指数样本调整 - 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数样本将于12月15日调整生效 [1][6] - 比音勒芬被调出深证成指样本股名单 [1][6] - 指数调整对应万亿级规模基金同步调仓，被调出个股短期内股价将面临压力 [3][9] 公司股价与市值表现 - 公司近两年股价跌幅明显，2024年全年跌幅达30.76%，今年以来跌幅达26.59%，不到两年时间股价已经腰斩 [3][9] - 公司最新市值为87.60亿元 [3][7] - 截至12月12日休市，公司股价为15.35元，总股本5.71亿股，市盈率(TTM)为13.7，市净率为1.60 [7] 近期财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收约32.01亿元，同比增加6.71% [3][9] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约6.2亿元，同比减少18.7% [3][9] - 2025年前三季度扣非净利润约5.78亿元，同比下滑21.36% [3][9] - 2025年第三季度单季，归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润同比分别减少27.42%、32.01% [3][9] - 2024年公司已陷入增收不增利困局，归属于上市公司股东的净利润同比减少14.28% [3][9] 运营与费用情况 - 2025年前三季度销售费用增至13.4亿元，上年同期为10.49亿元 [3][9] - 营销投入加码未达预期销售转化效果 [3][9] - 截至2025年9月30日，存货金额攀升至11.28亿元，较报告期初的9.5亿元增长近19% [3][9] 公司战略与投资 - 公司于2023年先后收购CERRUTI1881和KENT&CURWEN两大国际品牌，目前均处于投入期 [4][10] - 负责运营这两个品牌的子公司广州厚德载物在2023年、2024年和2025年上半年分别净亏损4421.64万元、8117.54万元和3707万元 [4][10] 公司背景 - 公司注册地位于广东省广州市，是国内高尔夫服饰细分领域龙头品牌 [4][10] - 公司于2016年登陆深交所，被资本市场称作“衣中茅台” [4][10]

文章核心观点 - 2025年度焦点产品计划聚焦于消费领域的场景创新和用户体验重塑，覆盖日常、健康、美妆、饮食等全消费品类[1] - 产品价值超越功能本身，体现设计对需求的洞察、技术对体验的革新以及“以用户为核心”的创新理念[2] - 通过产品连接消费需求与产业升级，为行业标注创新方向，为用户绘制更美好的生活图景[2] 手机类产品 - iPhone AIR采用5.6mm厚度钛金属机身，重量65g，搭载A19 Pro芯片，GeekBench 6跑分超iPhone 16 Pro Max，纯eSIM设计，4800万单主摄，3149mAh电池[11] - 开售5分钟即售罄，官网配送排期至10月25日，首发阶段供不应求[12] - 荣耀Magic8系列搭载自进化AI系统MagicOS 10，支持3000+场景自动执行服务，全品牌智联，7000mAh电池+120W快充，Pro版配备2亿超夜神长焦[15] - 开售十五天全系销量25万台，Pro版销量12.5万台，占比50%[15] - vivo X300 Pro搭载天玑9500芯片，后置三摄包括2亿APO长焦，6510mAh电池支持90W有线快充，-30℃可正常供电[17] 家电办公产品 - 安吉尔空间大师系列全屋大水量净水器采用专利分体式设计，体积较传统设备减少50%，净水流量提升50%至3L/min，噪音降低30%至42分贝[23] - 中怡康9-10月数据显示零售额、零售量第一，欧睿国际数据显示全国中央净水机销量第一[22] - 联想昭阳X7最高可选英特尔酷睿Ultra 9标压处理器与RTX独立显卡，通过1100项严苛测试[25] - 联想ThinkStation PGX AI工作站搭载NVIDIA GB10超级芯片，1.13升超紧凑机身可本地运行200B参数AI模型，双机互联可扩展至405B参数规模[28] - 慕思AI智能床垫T11+搭载AI潮汐算法2.0，配备6只气泵、14个柔性调节单元，发布数月销售额突破亿元，年轻消费群体占比达62%[32][33] - TCL机皇X11L SQD-Mini LED电视采用20736个万象分区，峰值亮度10000nits，支持100% BT.2020全局高色域，上市后快速售罄[34][36][37] - 追觅X50Pro滚筒版具备30000Pa巅峰吸力，主动式滚筒遮罩实现地毯0打湿，11月获得抖音品牌扫地机器人人气榜TOP1[41][42][43] 数码生活产品 - 迈从Ace 68 Turbo全铝电竞磁轴键盘搭载16K超高回报率，0.06ms超低延迟，首发预约量突破5万[45][46] - ROG XBOX掌机X首发搭载AMD锐龙AI Z2 Extreme处理器，7英寸1080P IPS触控屏，80Wh电池，上市1个月全球销量4万台，占6000元以上高端Windows掌机市场52%份额[47][49][50] - 韶音耳夹耳机OpenDots ONE搭载Bassphere低频聚合技术，单耳仅重6.5g，2024年韶音登顶全球运动耳机销量第一，连续两年蝉联榜首[54][56][57] - 小度AI眼镜Pro重量39g，支持光致变色技术，搭载高通AR1旗舰级ISP和索尼传感器，支持1200万像素照片和1440p防抖视频[60] - 有道AI答疑笔深度融合DeepSeek-R1推理模型与“子曰”教育大模型，上市以来销量突破6万台，双十一期间日均销售额环比增长达102%[62] - 影石Insta360 X5搭载1/1.28英寸大底传感器，算力提升140%，支持8K全景视频，截至2025年三季度以85.8%的全球市场份额连续8年位居第一[64][65] - 智云X100RGB COB补光灯亮度可达1000流明，支持全色域RGB模式，上市3个月销量突破6万台[68] - 科大讯飞移动数字人支持多模态语音增强和超拟人情感交互，实现360°声源定位和全流程智能导览[72] 新能源汽车 - 问界M9提供尊四座、大五座、享六座灵活布局，搭载HarmonyOS 4智能座舱与HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统，上市22个月累计交付量突破26万台[75][76] - 蔚来ES8基于NT3.0平台打造，CLTC纯电续航635km，5分钟闪充250km，2025年9月上市13分钟大定破万台，上市3个月订单超5万台，占高端换电SUV市场42%份额[78] - 极氪9X为国内首款全栈900V高压混动SUV，CLTC纯电续航最高380km，综合续航最高1250km，2025年9月上市13分钟大定破万台，用户80%以上来自高端豪华品牌增换购[80][81] 医疗健康产品 - 替尔泊肽为GLP-1/GIP双受体激动剂，中国3期研究显示52周减重13.6%-17.5%，中国2025年1月上市首月平台预约破10万人次，30-45岁人群占62%[83][84] - 2024年礼来凭借替尔泊肽等核心产品成为全球市值第一药企，市值峰值超5000亿美元[84] - MitoQ+姜黄素胶囊采用专利Longvida®姜黄素和MitoQ®抗衰分子，生物利用度提升至普通姜黄素的65-285倍[88] 美妆个护产品 - 舒客色修美白牙膏搭载R°4冷白科技，刷牙时瞬降口腔温度4℃，经检测去黄提亮226%，7天亮白提升4度[90] - 作为肖战同款产品，4月下旬上市至今GMV已突破2亿[91] 食品饮料产品 - 麻六记干宽粉酸辣粉采用9道工艺制作，新品干粉版上线3个月销量近百万桶[95][96] - 让茶葡萄乌龙茶精选海拔800米以上高山乌龙茶，100%真茶萃取，让茶连续两年营收同比增长超100%，2025年上半年无糖果茶贡献近7成营收[98][99] 服装服饰产品 - 比音勒芬小领T采用BT-Gritty面料，UPF50+高倍防晒，专利微八小领型与独家立体剪裁[102] - Crocs卡骆驰复古暖棉洞洞鞋采用柔软暖棉内里，厚底造型修饰腿型[104] - DESCENTE ALLTERRAIN 81采用GORE-TEX防水面料，实现都市与户外兼容设计[107] - 鄂尔多斯1980可机洗羊绒采用100%头道绒，通过特殊纱线技术实现可机洗，轻柔模式洗涤后不变形[110] - FILA“呼吸壳”冲锋衣搭载自研OPTIMA-SHELL科技膜，兼具防水与透汽功能，联名款首发即售罄[115]

公司利润分配预案 - 公司公布2025年前三季度利润分配预案，旨在更好地回报股东，同时兼顾未来业务发展及生产经营的资金需求 [1] - 分配方案为以现有总股本570,707,084股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利0.2元（含税） [1] - 共计派发现金红利总额为11,414,141.68元，本次分配不送红股，也不进行资本公积金转增股本 [1]

公司董事会会议 - 公司于2025年12月2日召开了第五届第十二次董事会会议 [1] - 会议以现场及通讯结合的方式在公司总部召开 [1] - 会议审议了包括《关于2025年前三季度利润分配预案的议案》在内的文件 [1]

会议时间 - 现场会议时间为2025年12月18日14:30[1] - 网络投票时间为2025年12月18日9:15 - 15:00[1] - 深交所交易系统投票时间为2025年12月18日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[12] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年12月18日9:15 - 15:00[13] 登记时间 - 会议股权登记日为2025年12月11日[2] - 登记时间为2025年12月17日8:30 - 11:30，13:00 - 17:00[5] - 股东登记表登记截至2025年12月11日15:00交易结束时的持股情况[20] 其他 - 会议审议2025年前三季度利润分配预案的议案[4] - 普通股投票代码为“362832”，投票简称为“比音投票”[11] - 授权委托书有效期限自签署之日起至该次股东会结束时止[15]

业绩总结 - 2025年前三季度公司归母净利润6.196088958亿元[3] - 2025年前三季度母公司净利润4.4417507643亿元[3] - 截至2025年9月30日公司合并报表未分配利润36.5849775039亿元[3] 利润分配 - 2025年前三季度拟每10股派0.2元含税，共派1141.414168万元[3] 会议安排 - 第五届董事会第十二次会议于2025年12月2日召开[2] - 2025年第三次临时股东会拟定于2025年12月18日召开[5]

业绩数据 - 2025年前三季度公司归母净利润619,608,895.80元[1] - 2025年前三季度母公司净利润444,175,076.43元[1] - 截至2025年9月30日公司合并报表未分配利润3,658,497,750.39元[1] 利润分配 - 公司总股本570,707,084股[2] - 每10股派现金红利0.2元，共派11,414,141.68元[2] - 分配预案待2025年第三次临时股东会审议[4]

公司利润分配预案 - 公司拟以现有总股本570,707,084股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税) [1] - 本次共计派发现金红利11,414,141.68元 [1] - 本次利润分配不送红股，也不进行资本公积金转增股本 [1] 预案实施相关安排 - 分配预案公布后至实施前，若因股权激励行权、可转债转股、股份回购、再融资新增股份上市等导致股本变化，公司将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额 [1]

公司业绩 - 2025年前三季度公司合并报表归属于上市公司股东的净利润为6.2亿元 [1] - 2025年前三季度母公司实现净利润4.44亿元 [1] 股东回报 - 公司拟以现有总股本5.71亿股为基数向全体股东派发现金红利 [1] - 分红方案为每10股派发现金红利0.2元(含税) [1] - 共计派发现金红利1141.41万元 [1] - 本次利润分配不送红股也不进行资本公积金转增股本 [1]

文章核心观点 - 2025年中国体育消费市场保持活跃，运动品牌通过技术创新、赛事赞助和社群运营等多维度战略在激烈竞争中发展，不同运动项目呈现出差异化的市场格局和增长潜力 [1][40] 球类运动 - 三大球（篮球、足球、排球）作为传统核心赛道竞争激烈，在合作的40多家运动品牌中，超过10家品牌实现篮球品类科技更新，9家品牌举行了球星中国行活动，并通过草根赛事和顶级联赛赞助深化布局 [2] - 三小球中，乒乓球和羽毛球市场格局稳定，品牌通过更新装备技术、举办赛事和与国家队合作维系用户；网球则被视为新增长赛道，超过10家品牌开始布局，重点在推出专业产品、举办青少年赛事和进行赛事赞助 [8] - 趋势球类如高尔夫市场竞争转向“科技+赛事+社群”的生态化，品牌通过降低门槛和职业球员背书推动大众化；匹克球作为新潮项目，品牌通过赛事推广将其转化为兼具竞技与社交属性的生活方式 [10][14] 跑步圈层 - 专业竞技领域如马拉松和越野跑竞争焦点在竞速科技，品牌积极参与赛事运营，例如NB10K城市跑步系列赛、Nike After Dark Tour女子10公里夜跑等；越野跑被视为增量赛道，2025年有海外新品牌进入，主流品牌也通过子系列拓展场景 [16][23] - 日常训练与潮流生活方面，市场竞争下沉，慢跑和生活化运动成为热点，产品融入城市生活场景；品牌通过外卖渠道、门店个性化服务等方式增强消费者参与感和忠诚度 [29][31] 户外赛道 - 中国户外运动热潮持续，全国户外运动相关企业已达33.5万家；国际品牌加速进入中国市场，2025年至少有8个国际户外品牌首次或重启布局，同时传统运动品牌也下沉入局 [33] - 户外科技进入功能竞赛时代，关键词为“极端环境适应性”、“轻量化”和“保暖与防水性能”；品牌发布新科技并通过联手顶级资源进行专业突破，2025年有2家品牌冲击资本市场，1家完成大额融资 [34] 时尚休闲运动 - 瑜伽和普拉提作为成熟的女性运动市场，竞争关键词是“专业体验+社群运营”，线下工作室与社群课程成为品牌触达核心用户的关键触点 [37] - 综合训练市场竞争以活动运营、社群粘性和科技装备为核心，品牌通过举办大型城市活动接触健身人群，例如lululemon的“夏日乐挑战”和adidas × Les Mills等活动覆盖全国多城 [39]