股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.05%至17.20元/股 总市值72.97亿元 成交额1.75亿元 换手率3.46% [1] - 主力资金净流出474.76万元 特大单净卖出144.42万元 大单净卖出330.34万元 [1] - 今年以来股价涨4.69% 近5日跌0.92% 近20日跌5.34% 近60日涨5.98% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.35亿元 同比减少17.22% [2] - 2025年上半年归母净利润2.42亿元 同比减少19.58% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.35万户 较上期增加4.11% 人均流通股12290股 较上期减少3.94% [2] - 香港中央结算有限公司持股846.34万股 较上期减少189.83万股 为第四大流通股东 [3] - 天弘永利债券A增持78.92万股至378.82万股 为第八大流通股东 [3] - 东方阿尔法产业先锋混合A新进持股352.97万股 为第九大流通股东 [3] 公司基本概况 - 主营业务为数控板式家具机械设备研发生产销售 封边机占比32.26% 数控钻占比22.46% 加工中心占比14.44% [1] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备 概念板块包括小盘、定制家居、减速器等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现15.22亿元 近三年累计派现9.76亿元 [3]

公司信息 - 公司证券代码为002833，简称为弘亚数控，转债代码为127041，简称为弘亚转债[1] 活动安排 - 公司将参加2025年广东上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2025年9月19日15:30 - 17:00在“全景路演”网站举行[2] - 董事长等将在线与投资者沟通2025年中报业绩、投资者回报等情况[2]

公司核心竞争力 - 技术水准接近欧洲先进水平 单机精度和稳定性等关键指标拥有与国际品牌同台竞技的能力 [1] - 盈利能力位于行业前列 净资产规模居中国同行业第一 全球第二 [1] - 境外业务收入快速增长 占整体营收比例逐年提升 2023年上半年境外收入占比达到约35% [1] 全球市场拓展战略 - 积极参与国际专业展会展示产品优势 提升品牌国际知名度 [2] - 加快建立本地化服务网络贴近境外客户需求 提升客户服务响应效率 [2] - 重点推动欧洲 东南亚 中东 美洲等区域市场的业务拓展 [2] 核心零部件国产化进展 - 核心零部件国产化成效显著 伺服电机 丝杆 导轨 数控系统 减速器 自动化刀库等已基本实现国产化 [3] - 主要供应商为昊志机电等国内上市公司或行业头部企业 产品性能 精度和可靠性满足高端家具制造需求 [3] - 国产化战略提升供应链安全性 成本可控性和整体竞争力 [3] 机器人技术应用与产业链延伸 - 控股企业星石机器人自主研发制造轨道机器人 搬运机器人和上下料机器人 深度融入家居智能生产线 [4] - 机器人与生产线协同助力客户提升生产效率 降低运营成本 提高人均产值 [4] - 依托子公司丹齿精工布局高端装备 机器人 低空无人机等关键零部件研发制造 [4] - 在精密齿轮 减速器 高精度变速箱等领域具备自主研制能力 [4]

分红政策与股东回报 - 公司自上市以来募集资金约9.37亿元，累计分红金额达15.22亿元，分红总额显著超过募集资金总额 [2] - 2025年半年度预计分红1.27亿元，分红率约52.51%，体现高比例分红倾向 [2] - 分红政策兼顾阶段性发展实际需求与长期可持续性，平衡股东整体利益与公司长远发展 [2]

公司产品研发进展 - 公司旗下星石机器人自主研发四轴机器人和两轴机器人等多款家具制造专用机器人产品 [1] - 公司推出轨道机器人智能料仓和贴标机器人智能开料中心等多种智能制造方案 [1] 产品应用落地情况 - 智能制造方案已在多家家具企业产线正式投入应用 [1]

公司战略布局 - 公司于2025年8月设立广东弘马数控科技有限公司[1] - 旨在吸收实木家具加工核心技术并开拓实木家具机械领域[1] - 标志五轴加工中心产品系列进一步完善及实木数控装备战略布局持续深化[1]

机构持股情况 - 截至2025年8月27日共有9个机构投资者持有弘亚数控A股股份合计持股量达4855.13万股占公司总股本的11.44% [1] - 机构投资者包括基本养老保险基金一六零三二组合香港中央结算有限公司珠海阿巴马私募基金旗下产品广发基金社保基金四二零组合兴业银行天弘永利债券基金招商银行东方阿尔法产业先锋混合基金等 [1] - 相较上一季度机构持股比例合计下跌1.06个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计2个包括天弘永利债券A和平安研究智选混合A持股增加占比达0.19% [2] - 本期新披露的公募基金共计2个包括东方阿尔法产业先锋混合A和东方阿尔法兴科一年持有混合A [2] - 本期未再披露的公募基金共计7个主要包括国泰核心价值两年持有期中欧光熠一年持有广发睿升混合永赢稳健增长一年持有汇百川远航混合等 [2] 社保基金与外资变动 - 本期社保基金持股减少1个即广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合持股减少占比达0.70% [2] - 本期外资基金持股减少1个即香港中央结算有限公司持股减少占比达0.45% [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入12.35亿元，同比下降17.22% [3] - 归属于上市公司股东净利润2.42亿元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额2.41亿元 [3] - 国内收入8.10亿元，国外收入4.25亿元（同比增长6.12%） [3] - 第二季度营业收入5.81亿元，净利润1.12亿元 [3] - 计划每10股派发现金股利3.00元，总计1.27亿元（占归母净利润52.51%） [4] 费用结构 - 销售费用同比增长28%，费用率2.14% [3] - 管理费用同比下降4.69%，费用率4.58% [3] - 研发费用同比增长14.30%，费用率5.37% [3] - 财务费用同比上升134.19%，费用率0.20% [3] - 期间费用率12.30%（同比增长3.53%） [3] 毛利率表现 - 整体毛利率31.98%（同比增长0.38%） [4] - 封边机毛利率34.96% [4] - 数控钻毛利率32.49%（同比增长5.00%） [4] - 加工中心毛利率19.36%（同比增长1.70%） [4] - 裁板锯毛利率36.68%（同比增长4.75%） [4] 技术创新与产品 - 推出机器人柔性锯切中心连线方案、门柜墙一体机等新产品 [2] - 新产品融合工业机器人技术，提升设备技术含量 [2] - 子公司星石机器人提供专用机器人及自动化解决方案 [6] - 丹齿精工研发高精度齿轮、减速器等核心部件（精度达国际先进水平） [7] 市场与渠道拓展 - 海外经销商数量提升，覆盖欧亚及欧洲市场 [2] - 参与德国汉诺威国际木工机械展（LIGNA 2025）提升品牌曝光 [2] - 计划拓展欧洲、东南亚、中东及"一带一路"市场 [6] - 销售模式以经销为主，实行款到发货政策 [6] 战略布局与投资 - 佛山德弘重工项目一期投产，二期建设中 [9][10] - 定位高端制造、技术协同与产业链整合 [9][10] - 对外投资聚焦工业机器人、核心零部件自主研发 [12][13] - 通过并购实现产业链纵向深化与技术横向拓展 [13] 子公司业务 - 丹齿精工技术拓展至机器人、低空经济、风电等领域 [8] - 产品应用于工业机器人关节、飞行器传动系统、风电设备 [8] - 对外拓展增强盈利能力，形成产业协同 [8]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入12.35亿元，同比下降17.22%，归母净利润2.42亿元，同比下降19.58%，扣非归母净利润2.04亿元，同比下降29.29% [1] - 2025年第二季度公司实现营业收入5.81亿元，同比下降27.50%，归母净利润1.10亿元，同比下降31.07%，扣非归母净利润0.97亿元，同比下降38.13% [1] 国内业务 - 受下游需求疲软影响，2025年上半年国内实现收入8.10亿元，同比下降25.79% [2] - 受固定成本均摊和让价等因素影响，2025年上半年国内毛利率为27.80%，同比下降2.08个百分点 [2] - 2025年5-7月国内住宅新开工面积同比增速分别为-17.5%、-13.2%和-8.7%，6月和7月下滑幅度有所收窄 [2] 海外业务 - 2025年上半年海外实现收入4.25亿元，同比增长6.12%，毛利率为39.93%，同比提升3.67个百分点 [2] - 公司通过参加海外大型知名展会、拓展经销商数量以及加大欧洲、东南亚、中东等重点市场开拓力度来推动海外业务发展 [2] 业务拓展 - 子公司星石机器人自主研发应用于家具制造过程的专用机器人，为各工序衔接提供性价比更好的解决方案，将人力密集型工序转化为高效智能化流程 [3] - 子公司丹齿精工（持股72%）专注于高精度齿轮、减速器及精密传动总成的研发与制造，产品服务于机器人关节、精密传动系统以及飞行器动力传动领域 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年公司营收分别为25.36亿元、28.29亿元和32.07亿元，归母净利润分别为4.84亿元、5.61亿元和6.63亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为15倍、13倍和11倍 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司短期业绩受国内需求疲软影响承压，但海外业务实现量利齐增，自动化升级与新兴领域布局有望驱动长期增长 [3][4][5] 业绩表现 - 2025H1营业收入12.35亿元（同比-17.22%），归母净利润2.42亿元（同比-19.58%），扣非归母净利润2.04亿元（同比-29.29%）[2] - 2025Q2营业收入5.81亿元（同比-27.50%），归母净利润1.10亿元（同比-31.07%），扣非归母净利润0.97亿元（同比-38.13%）[2] - 国内收入8.10亿元（同比-25.79%），毛利率27.80%（同比-2.08pct），主因固定成本均摊和让价影响 [3] - 海外收入4.25亿元（同比+6.12%），毛利率39.93%（同比+3.67pct），受益于展会参与和区域市场拓展 [3] 经营分析 - 国内住宅新开工面积同比降幅收窄（5-7月：-17.5%/-13.2%/-8.7%），预示下半年业绩修复潜力 [3] - 子公司星石机器人聚焦家具制造自动化，提供上下料、搬运、码垛专用机器人解决方案 [4] - 子公司丹齿精工（持股72%）布局机器人及低空经济领域，产品包括伺服电机齿轮轴、螺旋锥齿轮及飞行器传动部件 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收25.36/28.29/32.07亿元，归母净利润4.84/5.61/6.63亿元 [5][10] - 对应PE倍数15/13/11倍，每股收益1.141/1.322/1.564元 [5][10] - 预计ROE为17.26%/19.64%/22.03%，毛利率稳定在32.5%-33.9% [10][12] 财务指标 - 2025E营收增长率-5.87%，2026E及2027E回升至11.55%和13.37% [10] - 2025E归母净利润增长率-6.43%，2026E及2027E改善至15.88%和18.26% [10] - 经营性现金流每股1.81/1.66/1.94元，资产周转效率持续优化 [10][12]