海南自贸区板块市场表现 - 海南自贸区板块在9月5日盘中出现拉升行情 [1] - 海汽集团股价上涨超过5% [1] - 钧达股份股价上涨接近3% [1] - 海南高速、海南华铁、海南发展、海南矿业等股票跟随上涨 [1]

政策支持与行业规范 - 工业和信息化部与市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，旨在破除光伏等领域"内卷式"竞争，推动高质量发展 [1][2] - 政策要求依法治理光伏产品低价竞争，引导地方有序布局光伏、锂电池产业，并指导地方梳理产能情况 [2] - 实施光伏组件产品质量管理，强化与投资、金融、安全等政策联动，推动行业技术进步 [2] - 加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录，支持协会商会建立行业自律机制 [2] 行业增长与市场预期 - 华创证券研报预测2025年上半年光伏装机量将实现翻倍增长，下半年增速预计放缓，但全年有望在高基数下延续增长 [2] - 目前光伏行业基本面逐渐筑底，在政策调控及供需改善预期下，市场风险偏好有所回升 [2] - 建议关注盈利修复、经营稳健的龙头公司以及新技术产业化推进顺利的环节 [2] 光伏概念股市场表现 - A股光伏概念股近百只，年内股价平均上涨16.44% [3] - 先导智能涨幅居首，年内累计上涨124.47%，业务涵盖光伏智能装备等领域 [3] - 隆基绿能获得41家机构扎堆调研，预计下半年HPBC 2.0产量将明显提升 [3] - 东方盛虹获得16家机构调研，EVA总产能达90万吨，POE工业化装置预计2025年三季度投产 [3] 社保基金持仓情况 - 截至第二季度末，14只光伏概念股获得社保基金持仓 [4] - 钧达股份、正泰电器、立新能源的社保基金持股比例居前，均超3% [4][5] - 横店东磁、艾罗能源、正泰电器、上能电气的上半年归母净利润同比呈现增长 [4] - 社保基金持股比例较高的公司包括钧达股份（4.57%）、正泰电器（4.05%）、立新能源（3.20%） [5] - 艾罗能源年内股价上涨64.85%，总市值123.20亿元 [5] - 通威股份总市值1034.11亿元，年内上涨3.89% [5]

主要股指表现 - 上证指数报3738.32点 下跌75.24点 跌幅1.97% [2][3] - 深证成指报12176.90点 下跌295.10点 跌幅2.37% [2][3] - 创业板指报2806.63点 下跌92.74点 跌幅3.20% [2][3] - 北证50报1560.41点 上涨8.97点 涨幅0.58% [3] - 富时中国A50指数期货日内跌超2% [6] - 科创50指数跌超5% [7] 板块表现 - 旅游及酒店板块涨幅3.21% 免税店板块涨幅2.33% 零售板块涨幅2.23% [4] - 电池板块涨幅2.27% 预制菜板块涨幅2.04% 食品加工制造板块涨幅1.92% [4] - 国家大基金持股板块涨幅4.65% CPO概念板块跌幅居前 [2][4] - 半导体板块跌幅居前 贵金属板块走弱 [2] - BC电池板块领涨 罗博特科涨5.84% 爱旭股份涨4.55% 钧达股份涨4.3% [17] - 苹果概念走强 正业科技20%涨停 胜利精密涨停 [15][16] 个股表现 - 寒武纪跌超10% 海光信息跌超7% 百利天恒跌超7% [9] - 珠海冠宇涨9.85% 统联精密涨8.56% 乐创技术涨6.25% [16] - 晶科能源涨超3% 帝尔激光涨超3% 通威股份涨超3% [17] 市场交易情况 - 沪深两市成交额突破1万亿元 较昨日放量超1600亿 [8] - 全市场超2600只个股上涨 超2600只个股下跌 [2] - 两市下跌个股超2200只 [7] 大宗商品及外汇 - 现货黄金跌破3520美元/盎司 日内跌1.27% [5] - 现货白银报40.78美元/盎司 日内走低1% [9] - 人民币兑美元中间价报7.1052 调升56个基点 [21] 资金流动 - 国家大基金持股板块主力净流出36.49亿 [8] - CPO概念板块主力净流出79.78亿 [8] - 中国AI 50板块主力净流出73.49亿 [8] - 半导体板块主力净流出86.75亿 [8]

BC电池板块表现 - BC电池板块整体领涨 涨幅达3.02% [1] - 罗博特科领涨板块 单日涨幅达5.84% [1] - 爱旭股份上涨4.55% 钧达股份上涨4.3% [1] 相关个股涨幅 - 晶科能源涨超3% 帝尔激光涨超3% 通威股份涨超3% [1]

市场整体表现 - 上证指数开盘3807.76点 跌0.15% 深证成指开盘12526.3点 涨0.44% 创业板指开盘2933.68点 涨1.18%[3] - 上证指数最新3801.06点 跌12.50点 跌幅0.33% 深证成指最新12565.25点 涨93.25点 涨幅0.75% 创业板指最新2945.82点 涨46.45点 涨幅1.60%[4] - 恒生指数涨0.57% 恒生科技指数涨0.74%[6] - 富时中国A50指数期货开盘涨0.11%[9] 行业板块表现 - BC电池板块领涨 涨幅达3.14% 光伏设备板块涨3.00%[5] - 和海板块涨幅最高达3.36% 兵装重组概念涨3.07%[5] - 铜缆高速连接板块涨2.38% 消费电子板块涨2.31% 能源金属板块涨2.21% PET铜箔板块涨2.20%[5] - 银行板块涨1.23% 军工装备板块涨1.01%[5] - 汽车板块和油气板块跌幅居前[1][3] 个股表现 - BC电池板块中罗博特科涨4.96%至250.03元 爱旭股份涨7.27%至15.78元 晶科能源涨4.99%至5.89元[2] - 正业科技涨停 涨幅20.02%至10.49元 海优新材涨7.33%至49.52元 晶澳科技涨7.28%至13.41元 天合光能涨7.23%至17.50元[2] - 港股科技股多数上涨 腾讯音乐涨近3% 百度涨超1%[6] 资金与汇率 - 央行开展2126亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 与前期持平[7] - 当日有4161亿元逆回购到期 实现净回笼2035亿元[7] - 人民币兑美元中间价调升56个基点至7.1052[8]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 海南鈞達新能源科技股份有限公司 呈交日期: 2025年9月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02865 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 63,432,300 | RMB | | 1 RMB | | 63,432,300 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 63,432,300 | RMB | | 1 RMB | | 63,432,300 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | ...

行业现状与公司经营 - 光伏发电经济性凸显 全球能源转型推动需求增长 2025年上半年中国新增光伏装机212.21GW 同比增长107.07% 光伏组件出口121.78GW 电池出口41.48GW 同比增长43.13% [2] - 行业供给侧改革及反内卷政策升级推动产业链价格修复 公司聚焦N型电池技术升级并淘汰落后产能 [2] - 海外销售收入占比从2024年23.85%提升至51.87% 完成港股上市成为A+H上市公司 [2] 反内卷政策影响 - 政策从控产能、控价格、提标准三方面落实 加速落后产能出清并提升行业集中度 [3] - 供需关系改善推动产业链价格反弹 龙头企业有望实现盈利恢复与增长 [3] 海外市场拓展 - 公司成为印度、土耳其、南美等新兴市场领先光伏电池供应商 正构建海外销售网络 [4] - 与土耳其组件客户签署战略协议共建高效电池项目 审慎推进阿曼5GW电池生产基地 [4] 技术研发进展 - N型电池量产转化效率提升0.2%以上 单瓦非硅成本降低约20% 实际入库效率居行业第一梯队 [5] - TBC电池中试效率较主流N型提升1-1.5个百分点 钙钛矿叠层实验室效率达32.08% 处于行业领先 [5] 财务状况 - 港股上市募资12.9亿港元 资产负债率降至74% 货币资金超42亿元 [6] - 流动资产85亿元大于流动负债71亿元 财务状况良好 [6] 全球需求展望 - 国内下半年装机受政策影响阶段性放缓 明年随分布式政策细则及大基地项目启动将恢复增长 [7] - 海外市场保持高速增长 新兴市场组件产能形成推动高效电池需求 公司受益于海外拓展 [7]

行业背景与政策环境 - 2025年上半年中国新增光伏装机212.21GW，同比增长107.07% [2] - 中国光伏组件出口121.78GW，电池出口41.48GW，同比增长43.13% [2] - 反内卷政策通过控产能、控价格、提标准三大方向落实 [5] - 行业自律推动产业链价格修复，供需关系改善 [3][5] 公司经营与财务表现 - 2025年上半年海外销售收入占比从23.85%提升至51.87% [4][6] - 完成港股上市募资12.9亿港元，资产负债率降至74% [10] - 账面货币资金超42亿元，流动资产85亿元大于流动负债71亿元 [10] - 第二季度受国内电价政策及贸易政策影响出现阶段性亏损 [4] 技术研发进展 - N型电池量产效率提升0.2%以上，非硅成本降低约20% [8] - 电池效率可适配635W+组件，技术储备支持650W+组件需求 [8] - TBC电池中试效率较N型电池高1-1.5个百分点 [8] - 钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，行业领先 [8] 海外市场与产能布局 - 在印度、土耳其、南美市场成为领先电池供应商 [6] - 与土耳其客户签署协议合作共建高效电池项目 [7] - 阿曼5GW电池项目正结合贸易政策审慎评估 [7] - 通过技术合作、产能建设等模式融入海外本土产业链 [6][7][11] 行业趋势与展望 - 海外新兴市场（北美、拉美、澳洲）需求保持高速增长 [12] - 国内下半年装机阶段性放缓，明年预计恢复增长 [12] - 贸易壁垒推动电池产能出海，通过合资合作规避风险 [11] - 行业集中度提升，龙头企业有望实现盈利恢复 [5]

行业整体亏损状况 - 光伏产业链上下游厂商普遍陷入亏损困境 除少数厂商实现半年或单季度盈利外 前五大组件厂商上半年亏损额合计约160亿元[1] - 组件出货规模全球前五厂商全部亏损：晶科能源亏损29.09亿元(同比减少342.4%) 隆基绿能亏损25.69亿元 天合光能亏损29.18亿元(同比减少654.47%) 晶澳科技亏损25.80亿元(同比增亏195.13%) 通威股份亏损49.55亿元(同比增亏58.35%)[4][5] - 硅片龙头TCL中环亏损42.42亿元(同比增亏38.48%) 电池片龙头钧达股份亏损2.64亿元(同比增亏58.51%)[6][7] 企业现金流表现 - 现金流健康程度成为衡量生存状况的关键指标 多家厂商强调现金流好转 TCL中环经营现金流量净额5.23亿元(同比增长308.40%) 天合光能二季度经营现金流量净额26.79亿元 阿特斯经营现金流量净额37.8亿元(同比增长超150%)[9] - 部分龙头厂商现金流仍为负值：大全能源经营现金流量净额-16.08亿元 晶科能源-38.1亿元 通威股份-19.5亿元 隆基绿能-4.84亿元[9] - 爱旭股份二季度单季实现正向盈利0.63亿元 得益于ABC组件销量提升 上半年ABC组件出货量达8.57GW(同比增长超400%)[9] 行业价格与政策调控 - 光伏行业开展"反内卷"行动 产业链价格有所回升 低价销售和恶性竞争显著减少[1][12] - 国家层面出台专项治理政策 7月中央财经委员会会议和工信部座谈会明确要求治理低价无序竞争 新修订《反不正当竞争法》将低于成本价销售定性为违法[11] - 产业链价格触底反弹 晶体 晶片和多晶硅价格有序恢复 组件招标价格出现上涨[11][12]

行业整体亏损状况 - 光伏产业链上下游厂商普遍陷入亏损困境 除少数厂商外 行业整体亏损严重[1] - 组件出货规模前五名厂商上半年亏损额合计约160亿元 具体为159.31亿元[1][4] - 前五大组件厂商晶科能源 隆基绿能 天合光能 晶澳科技和通威股份上半年全部出现亏损[3] 主要厂商财务表现 - 晶科能源营业收入318.31亿元 同比减少32.63% 净利润亏损29.09亿元 同比减少342.4%[3] - 隆基绿能营业收入328.13亿元 同比下降14.83% 净利润亏损25.69亿元 但较上年同期减亏26.61亿元[3] - 天合光能营业收入310.6亿元 同比下降27.72% 净利润亏损29.18亿元 同比减少654.47%[3] - 晶澳科技营业收入239.05亿元 同比下降36.01% 净利润亏损25.80亿元 同比增亏195.13%[3] - 通威股份营业收入405.09亿元 同比下降7.51% 净利润亏损49.55亿元 同比增亏58.35%[4] - 硅片龙头TCL中环营收133.98亿元 同比减少17.36% 净利润亏损42.42亿元 同比增亏38.48%[4] - 电池片龙头钧达股份营收36.63亿元 同比减少42.53% 净利润亏损2.64亿元 同比增亏58.51%[4] 现金流状况 - 现金流健康程度成为衡量光伏企业生存状况的重要指标 多家厂商强调现金流情况好转[1][5] - TCL中环上半年经营现金流量净额5.23亿元 同比增长308.40%[5] - 天合光能经营现金流量净额为18.43亿元 其中二季度为26.79亿元[5] - 阿特斯上半年经营现金流量净额为37.8亿元 同比增长超150%[5][6] - 大全能源上半年经营现金流量净额为-16.08亿元[6] - 晶科能源 通威股份 隆基绿能上半年经营现金流量净额分别为-38.1亿元 -19.5亿元 -4.84亿元[6] 个别企业积极表现 - 爱旭股份二季度单季实现正向盈利0.63亿元 上半年净利润亏损2.38亿元但同比大幅减亏[5] - 爱旭股份上半年营业收入84.46亿元 同比增长63.63% ABC组件出货量达8.57GW 同比增长超400%[5] - 阿特斯是上半年为数不多实现正向盈利的光伏主产业链厂商[5] 行业价格与政策环境 - 光伏行业大力开展反内卷行动 产业链价格有所回升 低价销售和恶性竞争情形显著减少[1][8] - 国家层面主管部门提出明确指导意见 开展全方位专项反内卷治理工作[7] - 新修订的《反不正当竞争法》和《价格法修正草案》将低于成本价销售定性为违法[7] - 7月和8月晶体 晶片和多晶硅价格有序恢复 组件价格在最新招标中上涨[7] - 行业稳价仍需政策组合拳持续发力 促进产业链价格稳中向好发展[1][7]