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钧达股份(002865)
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钧达股份(002865) - 钧达股份投资者关系管理信息
2024-08-16 08:46
行业变化与市场趋势 - 2024年上半年,光伏电池转换效率提升,产业链价格下行,全球需求保持高增长 [4] - 国内新增光伏装机达102.48GW,同比增长31%,海外市场增速超过国内 [4] - 产业链供给侧竞争加剧,盈利下行,但2024年8月已逐步企稳,行业去产能周期后期 [4] - 下半年预计国内光伏需求保持高增长,产业链供需关系有望改善,盈利有望修复 [4] 公司发展与技术优势 - 公司已完成P型向N型技术升级,2024年上半年N型电池出货16.43GW,占比85.5% [4] - 公司加强海外市场布局,与多地区客户建立合作,计划在阿曼建设5GW高效电池产能,预计2025年投产 [4] - 专业化电池厂商优势在于客户广泛性和技术稀缺性,海外市场电池产能短缺,技术价值凸显 [4] 经营策略与市场展望 - 公司采用以销定产模式,严格库存管理,无库存积压 [4] - 行业供给侧竞争激烈,淘汰企业难回归市场,行业将回归理性,门槛提高 [4] - 公司银耗水平领先,电池转换效率年底目标达26.5%以上 [4] - 阿曼项目主要面向欧美、中东等区域市场 [4]
风口研报·洞察:美国白宫宣布提高光伏电池免税配额至12.5GW,降息后积压的光伏项目或在2025年逐步启动,长期供给缺口背景下,国内出口电池片有望收获超额盈利;自上而下看哪些制造业产能周期接近拐点
财联社· 2024-08-13 21:56
行业产能周期分析 - 中国光伏组件产能相当于全球需求的200%,锂电池相当于全球需求的150%[5] - 光伏和锂电池行业的资本支出计划下调幅度最大[6] - 光伏和锂电池行业存在积极的潜在风险,供需平衡和产能利用率有望改善[8] 光伏行业分析 - 光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段,预计2025年有望见到周期底部[9] - 预计全行业三分之一的产能将在未来几个季度内关停,需求可持续性将在2025年及以后推动产能利用率回升[9] - 美国提高光伏电池免税配额至12.5GW,有利于缓解供给缺口[11,12,13,14] - 电池片供给格局相对更优,有望受益于需求改善和降息因素带来的项目启动[15] 锂电池行业分析 - 2024年可能是本轮下行周期的谷底,随后行业产能利用率将在2024-26年期间持续回升至55%-60%[10] - 国内锂电池单位毛利将会回升[10] 新能源汽车和功率半导体行业 - 新能源汽车和功率半导体(IGBT)行业存在负面风险,供需平衡和产能利用率下降[8,10] 钢铁、工程机械和空调行业 - 钢铁、工程机械和空调行业变动有限[8,10]
钧达股份-20240728
-· 2024-07-30 22:33
会议主要讨论的核心内容 公司情况 - 公司是专业电池企业,拥有40多GW的N型产能,是行业内少有的全部为N型资产的公司 [3] - 今年上半年出货19GW,同比增长较快,海外占比接近20% [3] - 公司看好海外市场发展前景,正在加快海外布局,在阿曼建设5GW电池工厂 [6][7] 行业情况 - 光伏行业整体增速仍保持20-30%,出口增速超过30% [2] - 行业正从产能过剩进入产能调整期,价格有所回稳 [2][14] - 未来行业将向本土化发展,各国都在构建自身的光伏产业链 [4][5] 中东项目 - 公司选择阿曼作为首个海外项目,主要考虑到阿曼有完整的产业链配套,且政策支持力度大 [8][9][10] - 阿曼项目总投资约2.8亿美元,计划明年二季度投产 [6][7] - 公司看好阿曼项目的盈利前景,电池销售价格有望大幅高于国内 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 中东项目相关 - 公司为何选择阿曼作为首个海外项目,主要考虑了当地产业链配套和政策支持 [8][9][10] - 阿曼项目的成本和国内相比有何差异,主要优势在于电费和土地成本较低 [9][10] - 阿曼项目的上游硅料和硅片供应是否有保障,公司有应对措施 [11][12] 公司经营情况 - 二季度业绩情况与一季度基本持平,上半年整体有所亏损 [22][23] - P型产能已全部停产,未来将专注N型产品 [23] - 下半年业绩有望好于上半年,主要受益于原材料价格回稳 [24][25] 技术发展 - 公司技术路线以TOPCON N型电池为主,未来还将持续提升效率 [25][26][27] - 正在研发0BB、边缘致密化等技术,持续推进电池效率提升 [26][27] 其他 - 公司港股上市计划正在推进,获得监管部门支持 [27] - 未来海外市场将以服务海外品牌客户为主,不会与中国企业在美国等地直接竞争 [28]
钧达股份(002865) - 2024 Q2 - 季度业绩预告
2024-07-09 18:37
海南钧达新能源科技股份有限公司 证券代码:002865 证券简称:钧达股份 公告编号:2024-085 2024 年半年度业绩预告 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 二、与会计师事务所沟通情况 公司聚焦于光伏电池核心技术环节,在行业由 P 型向 N 型技术升级迭代过程 中,于 2023 年底率先完成 P 型资产减值计提,并加速落后产能淘汰出清。2024 年上半年,公司实现电池产品出货 19.21GW(其中 N 型出货 16.43GW,占比达 85.5%),保持较高开机率,其中海外销售占比持续提升。2024 年上半年,公司 一、本期业绩预计情况: | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------|--------------------------------------------------------------------|--------|------------------| | 项目 | ( 2024 | 本报告期 \n年 1 月 1 日~ 2024 年 ...
钧达股份:公司事件点评报告:领先的专业化N型电池厂商,出海布局中东产能
华鑫证券· 2024-06-26 08:00
报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"投资评级 [8] 报告的核心观点 公司概况 - 公司主营光伏电池片的研产销,已成为具备 N 型 TOPCon 电池大规模量产能力的专业化电池厂商 [4] - 2023 年,公司拥有 9.5GW 的 PERC 电池产能和约 40GW 的 N 型 TOPCon 电池产能,形成 N 型为主的产能结构(N 型占比达 80%以上) [4] - 公司有望凭借产能领先优势,在行业由 P 型向 N 型的技术升级迭代中持续享受 N 型红利 [4] 业绩表现 - 2023 年,公司出货电池产品 29.96GW(其中 P 型 9.38GW、N 型 20.58GW),同比增长 179.48% [5] - 2023 年实现营收 186.57 亿元,同比增长 60.90%;实现归母净利润 8.16 亿元,同比增长 13.77% [5] - 2024Q1 公司出货电池产品 10.08GW(其中 P 型 1.52GW、N 型 8.56GW),同比增长 109.56%;实现营收 37.14 亿元,同比下降 6.4%,环比下降 13.2%;实现归母净利润 0.20 亿元,同比下降 94.4%,环比扭亏,业绩承压主要系产业链降价所致 [5] 海外市场拓展 - 公司积极瞄准海外市场,持续构建海外销售网络,客户涵盖亚洲、欧洲、北美、南美等多个区域,海外销售占比从 2023 年度的 4.69%大幅提升至 2024Q1 的 11.62% [6] - 公司与阿曼投资署签署《投资意向协议》,拟在阿曼投资建设年产 10GW 的 Topcon 光伏电池产能,项目投资金额约为 7 亿美元,分两期实施,每期 5GW [7] 盈利预测 - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 196.26、245.26、294.26 亿元,EPS 分别为 5.19、6.95、8.47 元,当前股价对应 PE 分别为 7.9、5.9、4.8 倍 [8]
钧达股份海外战略交流建投
2024-06-14 09:07
分组1 - 公司成为聚焦于光伏电池环节的新龙头,在技术和规模上领先行业 [2][3][4] - 公司海外战略开始落地执行,成为首家正式进军中东的高效电池公司 [2][3] - 海外国家正在构建自身的光伏产业链,不再单纯通过贸易形式接受中国产品 [6][7][11] - 公司在海外市场的销售占比逐步提高,预计未来两年内将达到20% [10][11] 分组2 - 公司选择阿曼作为首个海外工厂的原因包括政局稳定、中资背景受欢迎、有长期贸易协定等 [13][14] - 公司在阿曼的10GW电池项目分两期建设,第一期5GW将于明年中期投产 [17][18] - 公司未来将陆续在中东、欧洲、美国等地通过合资合作的方式扩大海外产能 [19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 咱们阿曼这边目前有没有出口管制,如果有的话后面我们会怎么应对 [37] **郑总回答** 目前中国政府对光伏行业的技术、设备和产品出口还没有做出限制,公司在中东这一块还是受到很大支持的 [37][38] 问题2 **投资者提问** 阿曼的投资还需要在当地履行哪些程序,公司预计什么时间可以在港股上市 [39][40] **郑总回答** 公司正在与阿曼方面进行细节谈判,包括免租等优惠措施,预计工作会比较快。港股发行审批已经结束,公司会选择合适时机发行 [39][40][41] 问题3 **投资者提问** 公司在阿曼的人力资源问题怎么解决 [41] **郑总回答** 阿曼本地化率要求不高,公司计划派遣中国公民,真化程度也比较高,人工成本不会太高 [41]
钧达股份:Q1淡季业绩符合预期,Q2盈利有望提升
长江证券· 2024-05-20 13:02
丨证券研究报告丨 [Table_Title] Q1 淡季业绩符合预期,Q2 盈利有望提升 [Table_Author] 邬博华 曹海花 请阅读最后评级说明和重要声明 •《轻装上阵,盈利预期良好》2024-02-29 [Table_Title2] Q1 淡季业绩符合预期,Q2 盈利有望提升 公司研究丨点评报告 事件评论 ⚫ 费用方面,公司管控能力持续保持良好,主要为此前 H 股发行前期费用影响恢复正常。 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |-------------------------------------------------|--------------| | | | | [Table_BaseData] 当前股价 ( 元 ) | 53.07 | | 总股本 ( 万股 ) | 22,856 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 22,365/0 | | 每股净资产 ( 元 ) | 20.71 | | 近 12 月最高 / 最低价 ( 元 ) | 161.00/49.58 | | 注:股价为 2024 年 5 月 16 日收盘价 | | | --- | --- | --- | ...
N型电池片价格下行,Q1业绩承压
申万宏源· 2024-05-06 10:33
报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司为N型电池头部企业,产能与技术行业领先,24年N型市占率持续提升 [6] - 公司积极顺应市场趋势变化,完成P型向N型的产品升级 [3] - 公司持续推进光伏技术升级,积极探索新技术,保持公司在光伏电池行业的核心竞争优势 [4] - 公司正积极开展海外市场调研,推动海外高效电池项目的选址及落地,进一步加强光伏电池海外市场供应能力 [5] 财务数据总结 - 24Q1公司实现营业收入37.14亿元,同比下降6.38%,实现归母净利润0.2亿,同比下降94.42% [1][2] - 预计公司24-26年净利润为10.61、14.09、17.88亿元,当前股价对应24年PE为11倍 [7] - 公司24Q1电池产品出货10.08GW,其中P型1.52GW,N型8.56GW,电池出货同比增长109.56% [2] - 公司24Q1P型电池亏损,N型电池微利,产业链各环节盈利下行 [2] - 公司24Q1毛利率为5.8%,较上年同期下降 [7]
季报点评:轻装上阵聚焦单位盈利,持续研发保障效率领先
国盛证券· 2024-05-05 15:05
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024Q1公司整体实现营业收入37.14亿元,同比下降6.38%;实现归母净利润0.20亿元,同比下降94.42% [1] - 受组件价格持续下行、硅料Q1仍处高位影响,公司盈利承压 [1] - 长期来看,随着光伏产业链成本持续下降,海外光伏需求快速增长,公司有望凭借海外销售市场开拓优势及效率领先优势,拉动整体盈利水平提升 [1] 公司技术和产品优势 - 2023年N型电池出货排名行业第一,构建先进产能壁垒 [1] - 公司积极引领行业发展,率先实现N型TOPCon电池技术大规模量产,依托技术优势持续增加产能,其中N型TOPCon电池产能约40GW,占公司总产能比重超80% [1] - 公司推出新一代TOPCon电池"MoNo"系列产品,全面导入LP双插工艺,电池开路电压突破732mV,引入多项前沿技术,有效降低光学和电阻损失,提高量产效率至26% [1] - 公司大力布局技术预研,开展钙钛矿叠层、XBC等前沿技术研发储备,与国内外知名机构开展研发合作,保障核心竞争力稳定提升 [1] 产能结构优化 - PERC产能面临退坡和改造,InfoLink预估2024年PERC与TOPCon市占率将分别约23%与65%,P型至N型电池更新迭代 [1] - 公司对P型资产处置态度明确,2023年对P型PERC电池相关资产计提减值准备8.94亿元,现有产能结构以N型为主,产能及资产结构优化将有利于未来业绩增长 [1] 盈利预测和投资建议 - 受光伏行业供需矛盾影响,整体产业链价格超预期下跌,使公司在2024Q1营收利润双承压,并在未来形成持续探底趋势 [1] - 我们重新调整了公司营业收入和归母净利润预期,将此前对2024-2025公司盈利预测由36.48/42.84亿元下调至14.97/28.58亿元,另外预计2026年公司有望迎来利润上行,并达到37.59亿元,三年盈利情况分别对应PE为7.9x/4.1x/3.1x,维持"买入"评级 [1][2] 风险提示 - 光伏装机不及预期 [1] - 电池片供需恶化 [1] - 电池新技术研发缓慢 [1]
2024年一季报点评:Q1盈利承压,上游降本盈利逐步修复
东吴证券· 2024-05-01 06:00
报告公司投资评级 - 买入(维持)[1] 报告的核心观点 - 钧达股份2024年一季报显示,Q1盈利承压,但预计Q2盈利将逐步修复。公司深耕N型技术提效降本,TPC产品持续升级,海外占比提升,筹划海外产能,静待出海收获。[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.2亿元、13.5亿元和16.7亿元,同比增长26%、32%和24%,对应PE为12倍、9倍和7倍。基于公司光伏电池龙头地位,维持“买入”评级。[1] 财务数据 - 2024Q1实现营业收入37.14亿元,同比下降6.38%;归母净利润0.20亿元,同比下降94.42%;扣非归母净利润-1.71亿元,同比下降149.66%。[1] - 电池出货10.08GW,同比增长110%。其中P型出货1.52GW,N型出货8.56GW。[1] - 2024Q1光伏全产业链降价,盈利持续承压;当前N型渗透率已近70%,需求持续旺盛,Q2看公司预计TOPCon出货10GW;硅料价格加速触底,2024年4月以来硅片/电池降价17%/14%,上游加速见底带动N型电池逐步盈利修复。[1] - 2023年底公司P型资产基本出清,目前公司产品结构为40GW N型产能,率先完成P型向N型的产品升级。公司新技术持续推进,持续推进引入JRpoly、霓虹poly、J-STF超密细栅等多项前沿技术,将TOPCon量产效率提升至26%+;通过金属复合降低、钝化性能提升、0BB技术等多项提效降本措施的探索及导入,持续提升电池转换效率,降低非硅成本。[1] - 2024Q1实现海外销售4.31亿元,海外销售占比从2023年的4.69%到2024Q1的11.62%,实现大幅提升,海外客户涵盖亚洲、欧洲、北美、南美等多个区域。公司正积极调研海外市场,筹划在中东/东南亚等新兴市场建设5-15GW产能,进一步加强海外市场供应能力。公司拟H股挂牌上市,2月正式递交申请,预计6月审核通过;首期海外产能约7GW,计划2025年前投产,随港股募资后海外产能落地,有望享受海外高溢价市场。[1] 财务预测表 - 资产负债表预测:2024E-2026E资产总计分别为24,191百万元、27,554百万元和29,325百万元。[2] - 利润表预测:2024E-2026E营业总收入分别为22,404百万元、26,318百万元和29,832百万元,归母净利润分别为1,024百万元、1,348百万元和1,672百万元。[2] - 现金流量表预测:2024E-2026E经营活动现金流分别为3,661百万元、4,227百万元和4,462百万元,投资活动现金流分别为-4,277百万元、-4,279百万元和-4,410百万元,筹资活动现金流分别为3,007百万元、746百万元和-885百万元。[2] - 重要财务与估值指标:2024E-2026E每股净资产分别为33.86元、39.10元和45.61元,P/E分别为12.05倍、9.15倍和7.38倍,P/B分别为1.59倍、1.38倍和1.18倍。[2]