公司产品与技术 - 公司数字滑雪模拟机在消博会人气爆棚 开馆瞬间预约名额便已约满[2] - 公司第一代室内滑雪模拟机高度模拟真实滑雪场景 打破地域和季节限制[3] - 最新一代智能训练系统集成虚拟数字训练AI模型和微惯性/UWVB轨迹测量技术 采用负离子人造草坪专业滑雪草 关键参数可实时调节[3] - 公司2015年成功研发中国首台室内滑雪模拟机及仿真冰场等相关配套设备 填补行业空白[2] - 公司通过"智能硬件+数字服务"驱动产业 技术创新提升场馆运营效率[4] 市场拓展与业态融合 - 数字技术赋能冰雪运动"南展西扩东进" 催生南北联动四季运营的产业新业态[1] - 在南方省份通过"滑雪+培训+娱乐"轻体验模式降低参与门槛 联动周边业态形成复合消费场景[3] - 设备覆盖全国近百个城市 服务人群从专业运动员延伸至大众消费市场[4] - 通过构建"冰雪+娱乐+教育"复合业态 在北方打造全年训练闭环 在南方培育新兴消费市场[4] - 推动冰雪消费从季节性消费向全年性消费转型[4] 行业政策与市场规模 - 国家体育总局目标稳住冰雪经济总规模万亿元基本盘 力争2030年达到1.5万亿元[2] - 2024年国务院办公厅印发《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》[2] - 中央经济工作会议提出积极发展冰雪经济 政府工作报告提出积极发展冰雪运动和冰雪经济[2] - 冰雪经济蓬勃发展 政策加力支持[2] 公司发展历程 - 公司2007年投身第六届亚冬会保障工作 率先踏上冰雪器械深耕之路[2] - 作为中国健身器材行业首家主板上市企业[1] - 持续深化"智能装备+数字服务+场景运营"创新体系[4]

文章核心观点 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%属异常波动，公司对相关事项核实并说明情况，目前无应披露未披露重大信息 [2][3][6] 股票交易异常波动情况介绍 - 公司股票在2025年4月10日、4月11日、4月14日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，属股票交易异常波动情形 [2] 公司关注、核实情况说明 - 公司前期披露信息无需要更正、补充之处 [3] - 2025年4月11日四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，加大体育用品制造业等领域金融供给力度，公司主营体育健身产品生产等业务，将关注政策影响并做好信息披露 [3] - 公司日常经营活动正常，外部经营环境暂未重大变化，将关注评估关税事项影响并制定应对策略 [4] - 公司正在筹划相关对外投资事项，处于筹划阶段，交易方案待论证协商，推进存在不确定性，除该事项外无其他应披露未披露重大事项 [4] - 股票交易异常波动期间，公司控股股东和实际控制人未买卖本公司股票 [5] 关于不存在应披露而未披露重大信息的说明 - 公司董事会确认除前述事项外，无应披露未披露事项及相关筹划等，未获悉对股票交易价格有较大影响的未披露信息，前期披露信息无需要更正、补充之处 [6]

股价情况 - 公司股票2025年4月10 - 14日连续三日涨幅偏离值累计超20%属异常波动[2] - 异常波动期间控股股东和实控人未买卖股票[4] 政策与经营 - 2025年4月11日四部门发文，公司关注政策对主营体育产品影响[3] - 公司日常经营正常，评估关税影响并制定策略[4] 信息披露 - 预计4月28日披露2024年报，未向第三方提供相关财务数据[6] - 董事会确认无应披露未披露重大信息，前期披露无需更正补充[5] - 经自查无违反信息公平披露情形，信息以指定媒体为准[6] 投资事项 - 公司筹划对外投资，处于筹划阶段，推进有不确定性[4]

行业政策与金融支持 - 中国人民银行等四部门联合发布《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》 加大体育用品制造业和体育服务业金融供给力度 聚焦研发、采购、生产、销售、运输等环节提供多层次金融支持 [2] - 政策支持金融赋能职业体育和冰雪经济发展 健全足球、篮球、排球等职业体育俱乐部多元化投融资体系 为设施改造升级提供金融支持 [3] - 鼓励设立体育发展专项资金 通过项目补助、贴息和奖励降低企业融资成本 推广政府与社会资本合作模式吸引民间及境外资本投资体育产业 [3] 市场表现与个股行情 - 4月14日体育板块涨幅居前 足球概念、体育产业和冰雪产业领涨 康力源和金陵体育涨停涨幅达20% 探路者涨12.10% 三柏硕、天府文旅、英派斯等涨超9% [1][2] - 具体个股表现：康力源现价35.40元 金陵体育现价15.43元 探路者现价10.11元 三柏硕现价11.92元 天府文旅现价4.44元 英派斯现价21.05元 [2] 行业发展趋势与增长动力 - 健康意识与运动习惯普及推动国内运动鞋服渗透率加速提升 国产运动品牌销量有望实现亮眼增长 [1][3] - 运动社交催化、产品功能性加持及冰雪运动景气度提升支撑终端销售韧性 国潮运动企业竞争力凸显 [3] - 内需消费刺激政策持续加码 宏观消费环境稳步改善 更多细分赛道有望实现增长 [3]

文章核心观点 公司作为健身器材成长型企业出口业务稳中有升 借助应用场景和销售渠道进军AI眼镜行业有望获超预期投资收益并开启AI转型之路 看好其在AI眼镜行业特别是AI运动眼镜行业的优势 维持“买入”评级 [1][4] 推荐理由 - 公司是经营健身器材生产、销售的成长型公司 近年来出口业务稳中有升 [1] - 公司借助优秀应用场景和销售渠道进军AI眼镜行业 有望获超预期投资收益并开启AI转型之路 [1] 超预期点 - 公司进军AI眼镜行业决心大且有一定积累 2024年已投资1000万元至头部AI眼镜厂商从事研发、生产和销售 该厂商2023年、2024年均推出过重点产品 还开发了为可穿戴设备打造的大模型 [1] - AI眼镜行业正处拐点 Meta与Ray - Ban推出的Ray - Ban Meta AI眼镜产品超预期出货 销量达200万副 计划2026年增产至每年1000万副 加速海内外眼镜品牌新品推出节奏 2025年有望成AI眼镜全面开花元年 [1] - 公司具备应用场景上的优势 AI眼镜重要应用场景是运动 中性假设下2027年AI运动眼镜市场规模或达47.1亿元 若公司获10%市占率和20%净利润率 2027年公司利润有望增厚9410万元 折现至2025年为9163万元 有望增厚市值30.2亿元 [2] 驱动因素与催化剂 - 公司进军AI眼镜行业后 相关营收或投资受益或增加 [3] - AI眼镜新爆品出现 有望提升公司估值 [3] - 两至三年后公司进入AI健身行业带来营收增量 [3] 盈利预测与估值 - 不考虑AI运动眼镜或后续AI健身产品增量 预计公司2024 - 2026年营收分别为13.0/16.8/20.9亿元 归母净利润分别为1.0/1.4/2.1亿元 [4] - 若进军AI眼镜行业顺利 有望获2027年30.2亿元市值提升 较当前水平提升75.5% [4]

文章核心观点 截至2025年4月3日收盘英派斯股价下跌，前10个交易日主力资金净流出、股价累计下跌，当日不同类型资金流向有别，董秘回应国外销售及关税影响相关问题 [1] 交易信息汇总 - 4月3日英派斯收盘报21.27元，跌5.93%，换手率3.72%，成交量5.5万手，成交额1.19亿元 [1] - 前10个交易日主力资金累计净流出7781.85万元，股价累计下跌19.46% [1] - 该股近5个交易日中有2日跌幅超5%，最近90天内3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1966.66万元，占总成交额16.57% [1] - 游资资金净流入192.14万元，占总成交额1.62% [1] - 散户资金净流入1774.52万元，占总成交额14.95% [1] 董秘最新回复 - 公司国际市场有OEM/ODM产品业务和自主品牌产品业务，IMPULSE品牌打入欧洲、亚太等市场，也为国际知名品牌代工 [1][2] - 美国市场是海外重要部分，目前关税绝大部分由客户承担，公司会关注政策变化并积极应对以稳定经营 [1][2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 轻工板块会成为AI产业链重要节点，眼镜、床垫、体育、玩具是目前AI受益细分子板块，端侧AI应用待成熟后有望快速爆发，推荐轻工板块端侧AI投资机会 [3][9][90] 根据相关目录分别进行总结 AI眼镜 - AI眼镜集成AI技术，有拍照、语音控制等功能，适配多场景，分无摄像头、带摄像头、带显示屏三类，带摄像头的为当前主流，有望率先在C端渗透，AI+AR眼镜是最终形态但完成度待突破 [10][12] - 2024年全球AI眼镜销量152万副，同比+533%，预计2025年达350万副；出货以海外为主，2024年国内销量约5万副，占比3%，2025年后国内有望放量；带摄像头的AI眼镜销量占比94%，长期看AR+AI眼镜是终极形态 [17][21] - Ray Ban Meta爆火因在性能、舒适度和价格间达平衡，定位大众消费；科技厂商与传统眼镜厂商抱团合作成趋势，可协同供应链、设计和推广产品 [22][25] - 传统眼镜厂商位于AI眼镜产业上下游，镜片+镜架在Ray Ban Meta中成本占比约8%，发展电致变色、可调屈光等技术可提升镜片价值；AI+AR眼镜阶段，光学显示模组成本占比将大幅提升 [26][28][33] AI床垫 - AI床垫融合人工智能技术，可实时监测睡眠数据、智能调节参数，提供定制化方案，或颠覆传统床垫市场；现代社会睡眠问题凸显，为其切入提供契机 [36][38][40] - 2023年全球AI床垫市场规模17亿美元，预计2024 - 2030年CAGR约5.6%，我国市场规模小，消费群体以欧美为主，市场竞争激烈，CR5约10 - 15% [44] - 国内多家公司推出AI床垫，头部企业通过技术合作强化竞争力；产品价格几千到几万元不等，中高端强调定制化与高端材质，入门市场主打基础监测功能 [47][48][49] - 我国AI床垫市场发展初期面临价格高、认知不足问题，未来应加强消费者教育、推广医疗级/酒店级应用、拓展下沉市场 [49][50] AI体育健身 - AI体育健身商业模式分面向C端消费者和B端健身房两种，收取会员费模式可行，国内KEEP等健身类APP付费用户数量提升 [52][56] - AI体育健身器材提升体质健康有显著效应，能解决健身私教痛点；我国健身人群数量增长、渗透率提升，但与欧美比仍有空间；AI智能健身市场规模有望爆发式增长 [58][63][65] - AI健身能快速推广因解决私教痛点、更便捷，且AI模型迭代可解决运动指导等问题；产品形态多元，行业参与者包括传统健身器材制造商、健身平台和初创公司 [66][71][78] - AI体育健身器材应用存在主打内容成本高、未真正做到AI、缺乏差异化、价格竞争激烈且偏贵等问题，中长期AI模型迭代有望解决 [73][76][75] AI玩具 - AI玩具凭大模型支持，有多模态交互、情感理解与反馈、智能学习等优势，价格便宜，推广普及容易，需求火爆，部分产品成爆品 [77][78][80] - 2023年全球AI玩具市场规模127亿美元，预计2032年达401亿美元，CAGR约13.8%；北美市场份额领先，亚太增速最快；受众群体以儿童为主，未来有望扩大至全年龄段 [80][82] - AI玩具产品形态分AI与毛绒玩具结合、机器人形态两类，未来AI+潮玩或是新方向 [86] - AI玩具应用门槛低，有望成为端侧AI最佳&最快落地场景，功能端要求低，外观设计端对硬件外形限制小 [88][89] 投资建议 - 建议关注AI眼镜领域的明月镜片、博士眼镜、英派斯等，AI床垫领域的慕思股份、趣睡科技等，AI体育健身器材领域的舒华体育等，AI玩具领域的实丰文化等 [3][90][92]

关联交易数据 - 2025年预计日常关联交易不超630万元[2] - 2025年采购预计150万元，2024年发生14.05万元[4] - 2025年销售预计480万元，2024年发生237.06万元[5] 公司业绩 - 2024年末总资产1550085万元，净资产1147893万元[9] - 2024年主营收入1153605万元，净利润69219万元[9] 决策审议 - 2025年3月7日董事会通过关联交易预计议案[16] - 同日独立董事、监事会、保荐机构均认可[18][19][20]

现金管理额度 - 公司使用闲置自有资金现金管理最高额度不超40000万元[2] 投资期限 - 投资额度自2025年4月26日起12个月内可循环滚动使用[2] - 投资期限为自2025年4月26日起12个月内[4] 投资品种 - 投资品种为安全性高、流动性好、风险较低的理财产品[3] 风险与控制 - 现金管理产品受宏观政策和法律法规政策变化影响有系统性风险[8] - 公司将严格筛选投资对象并实时跟踪产品净值变动控制风险[9] 审批情况 - 董事会同意公司使用不超40000万元闲置自有资金现金管理[12] - 监事会同意公司使用不超40000万元闲置自有资金现金管理[13]

现金管理计划 - 公司拟用不超40000万元闲置自有资金投资[1][2][4][9] - 投资产品为安全、流动好、低风险理财产品[1][2][3][4] - 投资期限自2025年4月26日起12个月内[2][3][4] 决策与风险 - 董事会同意并授权董事长决策[4] - 现金管理产品有系统性风险[1][5] - 公司将严格筛选并跟踪控制风险[7]