减持计划 - 青岛青英计划减持不超203,950股，占其持股25%，占总股本0.1392%[2] - 2025年10月13日 - 12月3日通过集中竞价减持[4] 减持结果 - 减持均价23.51元，减持股数20.39万股，占总股本0.1391%[4] - 减持前持股81.58万股，占比0.5567%；减持后持股61.19万股，占比0.4176%[5] 未来展望 - 未来青岛青英可能继续减持，公司将督促并披露信息[7]

核心人事变动 - 公司副总经理秦熙因个人原因辞职，辞职申请自送达董事会之日起生效，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [1] - 秦熙未直接持有公司股份，但通过青岛青英企业管理咨询中心间接持有公司股份 [2] - 秦熙持有青岛青英份额比例为4.5911%，青岛青英持有公司股份611,800股，占公司当前总股本比例为0.4139%，占公司剔除回购专用账户持股数量的总股本比例为0.4175% [2]

人员变动 - 青岛英派斯副总经理秦熙因个人原因辞职[2] 股份情况 - 秦熙通过青岛青英间接持股，持有青岛青英份额比例为4.5911%[2] - 青岛青英持有公司股份611,800股，占当前总股本比例为0.4139%[2] - 青岛青英持有的公司股份占剔除回购专用账户持股数量的总股本比例为0.4175%[2] 后续承诺 - 秦熙离职后将继续遵守股份变动相关规定及承诺[2]

公司人事变动 - 青岛英派斯健康科技股份有限公司副总经理秦熙因个人原因辞职，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [1] - 秦熙的辞职申请自送达董事会之日起生效 [1] - 秦熙未直接持有公司股份，但通过青岛青英企业管理咨询中心间接持有公司股份 [1] 股权结构 - 秦熙持有青岛青英企业管理咨询中心的份额比例为4.5911% [1] - 青岛青英持有公司股份611,800股，占公司当前总股本比例为0.4139% [1] - 该部分股份占公司剔除回购专用账户持股数量后的总股本比例为0.4175% [1] - 秦熙离职后将继续遵守股份变动相关法律法规及承诺 [1]

核心观点 - 行业呈现“新复苏、新生态、新供给”三大核心趋势，结构性因素驱动部分子行业经营企稳改善，线上线下一体化重塑行业生态，文旅、体育、教育等领域的新供给模式具备巨大成长潜力[5][6][7][8] 板块复盘 - 社服板块2025年初至今上涨14.46%，在30个中信一级行业中排名第24位，整体表现略逊于大盘（涨幅9.82% vs 大盘17.28%）[12][15][16] - 2025年Q1-3板块营收微增2.57%至1832.3亿元，归母净利润同比下滑12.7%至98.18亿元，子板块业绩分化明显，人服、景区等板块利润实现正增长[20][22][23][24][25][26] - 截至2025年Q3末，消费者服务行业基金持股市值占比为0.35%，在全行业中持仓权重较低，美团-W、中国中免、百胜中国位列前三大重仓标的[27][28][29][30] 行业趋势：新复苏 - 酒店行业2025年8月以来平均房价同比数据持续转正，10月超长假期刺激需求显著回升，供需关系走向再平衡[31][32][34] - 澳门博彩业复苏势头强劲，10月赌收GGR达240.86亿澳门元，创疫情以来新高，非博彩业务成为拉动客流的关键引擎[31][32][35][41][44] - 免税市场在政策优化下迎来增量机遇，2025年10月海南离岛免税销售金额为24.25亿元，11月新政首周销售额同比增长34.86%[31][32][37][38] - 2025年10月餐饮收入逆势回升，同比增长3.8%，增速反超整体社零（2.9%）[31][32][36] 行业趋势：新生态 - 即时零售领域形成阿里、美团、京东三方博弈格局，平台通过流量优势、生态协同和差异化策略推动线上线下深度融合[42][45] - 全国餐饮连锁化率从2020年15%升至2024年23%，头部企业通过纵向一体化构建供应链壁垒，百胜中国、海底捞、蜜雪冰城是典型代表[46][47][48][49] - 餐饮行业并购整合活跃，星巴克中国60%股权售予博裕资本（估值40亿美元），CPE源峰收购汉堡王中国83%股权（估值4.21亿美元）[86][87][89] 行业趋势：新供给 - 旅游行业转向“内容创新、场景重塑和业态融合”模式，河南万岁山武侠城2025年上半年入园人次1024.2万，同比增长239.33%，综合营收6.04亿元，同比增长162%[50][51][53][97][98] - 体育产业2023年总产值3.67万亿元，体育服务业占比57.3%，其中体育竞赛表演活动2023年增速达93.8%，体育经纪与代理等服务增速82.7%[108][109][110][112][115][116][118] - 教育领域AI技术深度重塑产品和商业模式，健身行业出现乐刻“月付制24小时健身房”、Keep“AI个性化训练”等新供给模式[54][56][118] 细分行业：酒店 - 行业供需增速差从2024年Week46的4.6%收窄至2025年Week46的0.8%，供需格局改善推动ADR企稳回正[57][58][62] - 中高端酒店供给增加、老旧门店翻新改造提升供给质量，华住集团ARI高于1，处于价格领先地位，其ADR同比已回正[58][59][60][61][67][68][69] - 国内旅游人次同比增速稳定，入境外国人次快速增长，需求端支撑行业底部夯实，龙头酒店通过产品升级、成本优化打开利润空间[64][65][70][71][72] 细分行业：餐饮与茶咖 - 行业供给深度整合，2025年Q1-3餐饮企业注册量189万家，同比减少25万家，门店平均存续周期从2015年2.1年缩短至2025年15个月[73][74][75][76] - 消费降级驱动小店型与成本优化，小菜园客单价从60.4元降至57.1元，外卖占比提升2.5pcts至39.0%；鲜活现制成为门店升级核心方向，太二“5.0鲜活模式”已落地106家[75][77][78][80][84][85] - 茶咖行业头部格局初步形成，蜜雪冰城、瑞幸咖啡、库迪咖啡、古茗位列门店数前四；古茗单店GMV领先，瑞幸Q3门店净增29家，总门店数达118家[91][92][93] 细分行业：旅游及景区 - 76%旅行者将“体验当地风俗及文化魅力”作为首选要素，体验旅游时代对景区运营能力提出更高要求[95][96] - 博彩行业景气恢复，2025年1-10月澳门赌收2054.27亿澳门元，同比提升8%，恢复到2019年约90%水平，非博彩活动如NBA中国赛、明星演唱会带动客流[99][100][101][102][103][104][105] - 具备稀缺自然风光和人文资源的景区标的如三峡旅游、祥源文旅、峨眉山、长白山值得关注[99] 细分行业：体育 - 体育服务业细分领域中，体育竞赛表演活动、体育经纪与代理等服务增速领先，2018-2023年CAGR分别达93.8%和82.7%[112][115][116][118] - 赛事运营、场馆运营和健身服务是重点方向，力盛体育拓展高尔夫球赛事运营，乐刻、Keep提供新型健身解决方案[54][56][118] 细分行业：人力资源与教育 - 人力资源服务市场规模持续增长，灵活用工渗透率提升及AI应用带来想象空间；教育行业AI技术重塑产品模式，粉笔、天立国际控股等企业值得关注[5][118] 细分行业：免税与会展 - 海南封关落地推动免税发展进入新阶段，品类扩张、提货流程优化等政策带来潜在增量；海外展市场符合产业出海趋势，米奥会展是龙头标的[5][89] 细分行业：消费互联网平台 - 线上流量增速趋缓，平台对线下业态整合提速，阿里、美团、京东依托各自生态优势竞争，阿里巴巴具备生态和供应链优势[5][89]

文娱用品板块市场表现 - 11月26日文娱用品板块整体微涨0.01%，表现略优于上证指数（下跌0.15%），但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中群兴玩具以3.49%的涨幅领涨[1][2] - 领涨个股群兴玩具成交活跃，成交量为137.83万手，成交额达9.32亿元[1] 个股价格与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：群兴玩具（涨3.49%至6.82元）、源飞宠物（涨1.29%至25.11元）、英派斯（涨1.15%至23.70元）[1] - 跌幅较大的个股包括：金陵体育（跌2.96%至20.96元）、金运救光（跌2.40%至15.02元）、通达创智（跌2.06%至26.12元）[2] - 成交额较高的个股有：群兴玩具（9.32亿元）、齐心集团（5.24亿元）、实丰文化（2.91亿元）[1][2] 板块资金流向 - 当日文娱用品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为6490.95万元[2] - 游资资金净流入1944.63万元，散户资金净流入4546.33万元，部分抵消了主力资金的流出[2] - 源飞宠物获得主力资金净流入1635.39万元，主力净占比达10.55%，为板块内最高[3] - 三柏硕虽股价下跌0.26%，但获得主力净流入521.85万元（占比6.51%）和游资净流入766.43万元（占比9.56%）[3]

公司治理结构变动 - 公司非独立董事、副总经理黄建因公司治理结构调整，辞去第四届董事会非独立董事及薪酬与考核委员会委员职务 [2] - 辞职后黄建将继续担任公司副总经理职务 [2] - 公司于2025年11月18日召开职工民主决策会议，选举黄建为第四届董事会职工代表董事，任期至第四届董事会任期届满 [2] 董事会及专门委员会人员补选 - 2025年11月18日公司召开第四届董事会2025年第六次会议，审议通过补选黄建为第四届董事会薪酬与考核委员会委员 [2] - 补选的薪酬与考核委员会委员任期自董事会审议通过之日起至第四届董事会任期届满 [2]

公司治理 - 公司于2025年11月18日召开第四届董事会2025年第六次会议，审议了包括补选薪酬与考核委员会委员在内的议案 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来自健身器材销售，占比达99.2% [1] - 其他销售业务收入占比仅为0.8% [1] 市场数据 - 公司当前股价为25.48元 [1] - 截至发稿时，公司总市值为38亿元 [1]

人事变动 - 非独立董事黄建因公司治理结构调整辞职，仍任副总经理[2] - 2025年11月18日黄建被选为职工代表董事[3] - 2025年11月18日黄建补选为薪酬与考核委员会委员[5] 公司治理 - 2025年11月18日第二次临时股东会通过取消监事会等议案[3] - 修订后公司章程规定设1名职工代表董事[3] - 第四届董事会兼任高管及职工代表董事人数未超总数二分之一[4] 人员履历 - 黄建2018年1月 - 2022年7月任职青岛中能和海牛俱乐部[8] - 黄建2022年12月至今任公司行政副总[8] - 黄建2024年7月至今任公司董事、副总经理[8] 持股情况 - 黄建未直接持股，任职资格符合规定[9]

股东会信息 - 2025年11月18日14:50现场召开股东会，网络投票9:15 - 15:00[2] - 46人代表41,128,400股参会，占有效表决权28.0663%[3] 议案表决 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》99.1510%同意[5] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》99.1967%同意[6] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》99.1967%同意[7] - 《关于修订<累积投票实施细则>的议案》99.1894%同意[8] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》99.1894%同意[9]