行业概况 - 消防行业应用领域广泛，市场规模可达几千亿，公司涉及火灾报警、智能疏散、气体探测与报警、灭火四个赛道 [2] - 配套的气体探测与灭火规模超千亿，通用报警 300 亿，疏散 400 亿，工业消防 200 亿，气体灭火及检测 100 亿 [3] 行业特征 - 强制性：建筑场景强制安装，产品强制认证 [3] - 与财富高度相关：消费升级促进行业发展，2018 年后消防体系加速发展 [3] - 慢变量：技术学习成本高，早期进入企业有先发优势，优秀消防电子企业经营时间长 [3] 行业趋势 整体趋势 - 经济驱动：火灾报警发展与财富高度相关 [3] - 技术驱动：电子、红外紫外等底层技术推动火灾报警发展 [3] - 政策驱动：行业政策推动相应品类扩张 [3] 赛道趋势 - 通用报警赛道：新增小系统收入增速超主系统，市场结构分散，未来集中度将提升 [3] - 疏散赛道：稳态规模 300 - 400 亿，未来 3 年快速发展 [3] - 工业领域：去年是产品元年，产品毛利率高，市场规模 200 亿上下，今年着重解决案例问题 [4] 公司战略 - 第一阶段：夯实赛道结构，提前完成三年 50 亿元市场规模目标 [4] - 第二阶段：开展基于网络化的智慧消防运营 [4] - 第三阶段：对标国际化企业 [4] 储能领域 地位与竞争力 - 坚持“多级、多元、组合”原则解决储能消防问题，旗下正天齐品牌七氟丙烷气体灭火方案成熟，细水雾方案也成熟 [5] - 朱鹮芯片做抗辐射处理，可解决漏报、误报问题，提供 2 - 4 万/MW 一般型和 4 - 7 万/MW 增强版两套传统方案 [5] 合作方 - 传统方案面向集成商，多级方案面向 pack 厂商 [6] 标准影响 - 标准推出到大面积执行需 2 - 3 年，《电化学储能电站安全规程》是推荐型标准，合作方首选央企、国企 [6] 产品选择 - 储能柜层面消防可选择其他品牌，青鸟在传统报警领域领先，选择青鸟更具优势 [6] 价值量提升 - 多级多元针对 PACK 或电芯的产品预计占成本 7 - 10%，高于工业端占比 [7] 产品进展 - 针对模组的产品已在测试，未到具体实施阶段 [7] 事业部设置 - 储能放在大工业领域 [7] 客户选择原因 - 产品性能及认证：认证多，性能有竞争优势 [7] - 多品牌优势：各品牌定位不同 [7] - 价格工具：成本控制好，未因原材料和芯片问题涨价 [7] - 账期工具：严格风险控制 [7] - 丰富产品体系：提供一站式采购 [7] 公司其他情况 - 芯片：目前 180nm 级别，研发 90nm 级别产品 [7] - 规模与毛利率：降本增效，不牺牲毛利率 [8] - 销售：经销商以稳定为主，销售人员提高人效 [8] - 研发人员：300 人左右，基本平衡 [8] - 工商业客户运维：目前由第三方做，未来可能进入 [8] - 储能消防利润率：过去毛利率不高，未来针对电池模组利润率会高 [8]

公司经营情况 - 2021年前三季度实现营业收入25.8亿元，同比增长53%；归母扣非净利润3.7亿元，同比增长31%；整体毛利率39.2% [2] - Q3单季度实现营业收入11.8亿，较去年同期增长41%；实现归母扣非净利润1.7亿元，同比增长10%左右 [3] 分业务情况 通用报警板块 - 青鸟品牌1 - 9月增长超过25%；久远品牌1 - 9月增长超过55%；正天齐品牌实现营收约2.3亿元，同比增长约90% [3] - 海外业务方面，法国Finsecur公司从4月开始合并损益，Q2、Q3两季度实现营收1.9亿，净利润1100万左右 [3] 应急疏散板块 - 上半年实现营收1.35亿，同比增长174%；1 - 9月实现营收超过3亿，同比增长超过180% [3] 工业消防板块 - 中标青岛北汽菜西工厂（项目金额320万，工厂部署1000台火焰探测器）、国网江苏电力物资采购项目（金额140万） [3] - 河津阳光集团安昆能源化工项目和四川富临新能源新能锂电池正极材料项目部署感温线缆（均超过1万米的应用规模） [3] - 三季度完成吸气式感烟火灾探测器的研发工作并送检，二/三波段红外火焰探测器等产品开发进展顺利 [3] 智慧消防板块 - 开展北京潭柘寺、法海寺等项目建设；“青鸟消防云”上线单位家数超过1.8万，上线点位超过110万个 [3] - 三季度成立智慧消防部，加大市场拓展力度 [3] 新业务领域 - 推进火灾自动报警、气体灭火等系统产品在储能电站领域的市场拓展与应用，年内中标多个储能项目 [3] 研发与品牌建设 研发 - 目前研发团队超270人，同比增长25%左右；2021年1 - 9月研发费用1.2亿元，同比增长48% [4] - 第二代“朱鹮”芯片已批量生产，广泛应用于应急疏散系列产品；消防一体机产品已完成研发并于9月底送检 [4] 品牌建设 - 青鸟消防获“十大报警品牌”（连续第十三年）、“智慧消防领军品牌”；久远消防获“十大报警品牌”；正天齐获“十大自动灭火品牌”；左向照明、中科知创获“十大智能疏散品牌” [4] 问答环节要点 储能领域 - 传统储能消防模式简单，技术门槛低，投入占比2 - 4%（1MW储能柜投资约200 - 400万元，消防报警及灭火类系统产品2 - 4万元左右） [4] - 未来需跃迁思维，后端灭火采用组合方案，探测端前置加内置到电池模组中 [4] 业务增长原因 - 扣非净利润增长31%，剔除去年社保公积金减免、非经常损益等因素，是降本增效、市场拓展等综合努力的结果 [5] - 收入增长因宏观GDP增速9 - 10%，通用消防报警与GDP相关性强，行业出清，各品牌及业务板块增速良好 [5] 朱鹮芯片 - 青鸟是全球消防报警企业中唯一自己做芯片的公司，2016年开始做，2019年第一代芯片出来，今年年初第二代芯片推出，第三代预计明年一季度完成 [5] - 一代芯片提升可靠性、降本；二代芯片增加隔离器，提升系统集成能力，优化布线，降低消防工程成本，在储能消防探测前置有优势 [5][6] 应收账款管理 - 从去年开始加大风控力度，平衡信用额度和回款，增加回款激励比重，管控信用额度，催缴应收款，平衡价格和回款账期 [6] - 1 - 9月经营活动净现金流 - 3亿多，经营活动现金流入19亿多，回款和收入匹配关系优化 [6] 销售费用增长原因 - 1 - 9月销售费用2.5亿，增速约90%，因并表Finsecur、久远直销团队增加，人员产生效益需时间 [6] 工业消防 - 今年是工业消防销售元年，中标多为解决方案型项目，客户有化工企业、中石化等，收入未全部确认 [7] - 纯报警类产品底层共用，感温电缆用朱鹮芯片，公司有品牌、技术、功能、价格、渠道等优势，To B和To行业端在积累中 [7]

公司经营情况 - 今年1 - 9月实现收入26亿，1 - 6月实现14亿，按经验值推算全年收入大区间在35 - 40亿元，年初确立未来三年营收规模达50亿目标，总体进展超预期 [3] - 报警赛道，青鸟品牌是原生态品牌且为第一品牌，1 - 9月保持不错增速；久远品牌是收购品牌，去年保持40% - 50%增长，今年延续态势 [3] - 疏散赛道，去年实现1.8倍增速，今年1 - 9月约3亿，剔除左向并表一个月影响后增速不错，全年可保持倍增及以上增速，7月收购左向品牌，青鸟品牌疏散产品通过认证进入销售端 [3] - 工业消防赛道，2020年是产品体系元年，今年是解决方案销售元年，年初成立工业产品事业部，获解决方案项目投标，为未来1 - 2年推进和提升打下基础 [3] - 1 - 9月总体毛利率维持在40%左右，研发端增速50%以上，销售费用增速较快，在经销商体系外，直销体系持续加大投入，品牌整体上台阶 [3][4] 储能消防问答 传统方案情况 - 过往储能消防解决方式单一、技术水平低，市场产品良莠不齐，1MW储能柜消防系统探测 + 灭火产品约3 - 4万元，青鸟因朱鹮芯片在抗干扰度上有优势 [4] 未来升级方向 - 灭火端推出两套方案，低价值量七氟丙烷灭火方式一个柜2 - 3万元，高配组合方式6 - 8万元甚至更高；探测端要做到小型化/微小型化，借助朱鹮芯片将探测技术和产品前置到电池模组，目前灭火端较成熟，探测端进入小型探测器开发阶段，希望9个月开发出来并开启与电池企业联合实验 [4][5] 政策影响 - 从去年八月开始电化学储能电站安全规程标准制定，规定储能消防管理最小单元为电池模组，公司可借力推进新储能消防系统市场和产品 [5] 竞争玩家 - 传统储能柜消防方案以传统报警企业为主，青鸟要利用优势拿订单；针对电池模组的储能消防需跨界多维度能力，未来是电池企业、储能企业、消防安全企业联合，竞争与合作并存 [5] 订单情况 - 明年是过渡阶段，采用传统方案，订单会有较好增长，从电池模组消防安全产品角度预测规模和订单为时过早 [6] 价值量占比 - 传统储能柜消防系统价值量占比2%左右，新双碳背景过渡阶段传统方案消防系统技术性能提升，针对电池模组的储能消防价值量占比会提高，参照高端工业消防大致占比5%，储能系统中消防系统价值量占比会超5% [6] 毛利率净利率 - 传统储能柜消防中，青鸟探测器毛利率40% + ，久远探测器毛利率30%左右，灭火端毛利率行情好时20% + ，不好时低于20%；电池模组储能端无法判断毛利率；新型储能消防因技术门槛高、稀缺性等毛利率应较高 [6][7] 海外情况 - 出口美国的储能项目是出口，国外毛利率更高，海外卖美安品牌，目前海外无电池模组消防产品，国际企业用传统储能柜消防方案 [7] 消防入户市场 - 消防入户目前在商业端未真正起来，未来会成重要消防安全场景，欧美家用消防渗透率高，如美国家用消防渗透率达90% + ，未来市场空间不弱于甚至超一般类通用报警市场，今年6、7月几大部委联合发文要求新建装修商品住房安装家用报警设备，公司从2015、2016年开始在家用消防领域投入 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002960，证券简称青鸟消防，编号 2021 - 005 [1] - 2021 年 10 月 27 日举办业绩说明会，参与机构投资者 39 人，召集人为中信证券，接待人员有董事会秘书张黔山、证券事务代表吕俊铎 [2] 前三季度经营数据 整体情况 - 前三季度营业收入 25.8 亿元，同比增长 53.4%；归母净利润 3.75 亿元，较上年同期增长 15.9%；归母扣非净利润 3.68 亿元，同比增长 30.7%；整体毛利率 39.2% [2] - Q3 单季度营业收入 11.8 亿，较去年同期增长 41.3%；归母扣非净利润 1.69 亿元，同比增长 8.9%、环比增长 9.4% [2] 分业务情况 - 通用报警板块：青鸟品牌 1 - 9 月增长约 25% - 30%；久远品牌 1 - 9 月增长约 55% - 60%；自动气体灭火系统业务（正天齐品牌）营收约 2.3 亿元，同比增长约 90%；海外业务中法国 Finsecur 公司 Q2 + Q3 营收约 1.9 亿元、净利润约 1100 万元 [3] - 应急疏散：1 - 9 月营收超 3 亿，同比增长超 180% [3] - 工业消防：中标青岛北汽菜西工厂（320 万，1000 台火焰探测器）、国网江苏电力物资采购项目（140 万）等项目；完成吸气式感烟火灾探测器研发并送检，多个产品开发进展顺利 [3] - 智慧消防板块：开展多个项目建设，“青鸟消防云”上线单位超 1.8 万，上线点位超 110 万个，成立智慧消防部 [3] - 新业务领域：中标多个储能电站相关项目 [3] 研发与品牌建设 研发情况 - 研发团队超 270 人（较 2020 年 9 月底增长 25%左右），2021 年 1 - 9 月研发费用 1.2 亿元，同比增长 48% [4] - 第二代“朱鹮”芯片批量生产，月产量扩大，用于应急疏散系列产品；消防一体机完成研发并于 9 月底送检 [4] 品牌建设 - 青鸟消防获“十大报警品牌”（连续十三年）、“智慧消防领军品牌”；久远消防获“十大报警品牌”，正天齐获“十大自动灭火品牌”，左向照明、中科知创获“十大智能疏散品牌” [4] 前三季度经营亮点 - 收入端快速增长，扣非净利润增长超 30%，影响利润增速因素有去年政策扶持、营收季度差异、今年前置投入 [4] - 海外业务营收超 2 亿元，以 Finsecur 和 Detnov 为主 [4] - 应急疏散业务高速增长，符合全年目标，远超行业平均，未来 2 - 3 年将保持 [4] - 工业消防端销售元年，1 - 9 月中标几十个标志性项目 [4] - 加强应收账款管理，回款比销售收入增速更快 [4] - 第二代芯片提升性能、降本增效，已在疏散系统应用，下一代芯片明年 1 季度有望出品 [4][5] - 多个品牌获同类领域全国前十大品牌荣誉 [4] Q&A 内容 费用端投入 - 研发费用 1 - 9 月 1.2 亿元，增速 48%，与收入增速匹配，未来会持续投入，重点在新一代芯片等 [5] - 管理费用 1 - 9 月 1.5 亿元，同比增速 59%，与收入端基本匹配，今年是股权激励费用峰值，明年下降 [5] - 销售费用 1 - 9 月 2.5 亿元，同比增长 86%，因加强品牌投入和销售人员增加，Q3 单季各类费用同比、环比增速放缓 [5] 收购情况 - 收购青鸟杰光是出于产能考虑，可在现有厂房和生产线优化启用 [5] - 左向照明在疏散领域独立品牌运营，有在建产能基地，制造能力强，公司各品牌储备形成，未来提升竞争力 [5][6] 应急照明和智能疏散 - 疏散市场属蓝海，行业毛利率 20% - 30%，公司需抢占市场、加强供给提升毛利率，中科知创毛利率比左向高，左向未来有望提升 [6] 内生增长 - 去除报表影响，公司内生增长较快，左向和 Finsecur 并表有收入贡献，存在少数股东权益影响 [6] 收入增长与房地产影响 - 今年增长原因有宏观经济恢复、通用报警升级出清、青鸟虹吸效应、产品优势 [6][7] - 公司与房地产关联度逐步弱化，业务结构多元，存量市场使消防产品更新换代需求大 [7] 青鸟云和智慧消防 - 采用 SaaS 公有云模式和私有云方案，通过合资公司做解决方案，商业端变现需过程 [7] 储能项目 - 现有模式借用一般工业场景，不太适用，消防投入比重 2% - 4% [7] - 未来模式在灭火端加细水雾/灭火抑制剂，探测端前置探测，公司加强灭火端研制，利用朱鹮芯片优势小型化植入探测器 [7]

财务情况 - 2021 年度收入规模中位数约 40 亿，增速约 50%；归母扣非净利润中位数约 5.1 亿，增速约 30% [2][3] - 2021 年 1 - 9 月研发费用投入 1.4 亿 [4] - 毛利率总体在 40% 下的框架稳步运行，净利率以 12% 为中轴线区间运行 [3][4] 赛道布局 国内赛道 - 报警赛道：青鸟品牌增速 20% - 30%，久远品牌增速约 50% [3] - 疏散赛道：2021 年预计增速 2 倍以上，年收入约 5 - 6 亿，形成中科知创、左向照明和青鸟品牌矩阵 [3] - 工业消防：2021 年是销售体系元年，有 20 个左右解决方案项目落地，构建工业事业部 [3] - 气体检测和气体灭火：气体灭火 2021 年增速约 40% [3] - 智慧消防和家用消防：未提及具体数据 [3] 国际赛道 - 2021 年是国际化重要元年，海外业务从 20 年前千万级提升到约 3 亿规模 [3] - 形成北美美安、法国 Finsecur、西班牙 Detnov 等多品牌国际化战略 [3] 成本与风险控制 - 通过技术驱动等综合性措施控制成本，应收账款总体系统可控，无大额坏账风险 [3][4] - 持续推进芯片研发，19 年一代朱鹮芯片投入使用，21 年二代投入，三代预计 2022 年 3 - 5 月投入 [4] 问答环节 市场规模与目标 - 通用报警稳态规模约 300 亿，智能疏散稳态规模与通用报警相当或略高，工业消防行业规模约 100 - 200 亿，“3 + 2 + 2”赛道规模约 1000 亿 [4] - 青鸟 1.0 战略未来 3 - 5 年规模目标 100 - 200 亿 [4] 品牌业务情况 - 久远品牌 2020 年收入约 2.8 亿，2021 年增速约 50%；青鸟品牌增速 20% - 30% [5] - 疏散业务 2020 年 1.8 亿，2021 年 5.4 - 6 亿；气体灭火 2020 年约 2.5 亿，增速 30% - 40%；气体检测 2020 年约八九千万，增速 30% - 40% [7] 国际化策略 - 目标成为全球领先消防安全解决方案提供商，对标江森自控，2011 年开始尝试，2020 年加大投入 [5] - 未来 2 - 3 年海外市场规模增长基本诉求为 30% [6] 人员投入规划 - 截至目前约 4500 人，2021 年增加 1000 余人，2022 年人员整体增速不大，结构调整集中在工业端和久远等渠道 [6] 账期政策规划 - 经销商采用信用额度，直销端综合考核发货、回款、坏账等指标，以弹性方式推进，组合运用多种工具 [6][7] 工业消防情况 - 2021 年 1 - 9 月出货几千万，中标项目集中在钢铁、石化、电力等行业，约 20 个金额较大项目，轨交项目快有眉目 [8] - 平均项目价值量约 200 万，通用消防项目多在 10 万以内 [8] 海外业务情况 - 海外布局多个品牌，产品内容与国内类似但标准不同，海外 C 端规模大，美国家用火灾报警探测器渗透率 96% 以上，欧洲法国 80% 以上 [10] 原材料应对措施 - 采取精细化管理、发挥议价能力、芯片降本增效等措施应对原材料涨价 [10][11] 多品牌策略原因 - 对标江森的泰科、Carrier 等，基于区域、客户、目标市场选择多品牌战略，形成四多一站式产品矩阵特色 [11]

公司与行业概况 - 青鸟消防举办路演活动，66位与会人员参与交流 [2] - 国家重视储能行业，未来三年是储能安全快速发展关键窗口期 [2] - 青鸟消防形成“3+2+2”赛道布局，是消防电子领域龙头企业 [2] - 公司2020年确定泛工业场景发展战略，电力储能是重要组成部分 [3] 消防与储能消防认知 消防认知 - 消防是综合性学科，需企业长期投入技术研发 [3] - 消防覆盖范围广，包括防（探测）和消（灭火）两部分 [3] - 消防产品非验证性，国家对质量要求高，有技术积累等的企业才能承担职责 [3] 储能消防认知 - 储能消防为“探测 + 灭火”，市场一直存在，随电池和应用技术发展而变化 [3] - 储能消防市场容量大，原因是储能市场井喷和安全事故受关注，国内外规范标准不断出台 [3] - 国内储能消防目前舱级保护为主流，簇级、Pack级将逐步增加 [3] - 储能行业痛点是有限空间存大量电池，易引发系统性火灾、爆炸 [3] 储能消防应用场景 - 应用场景内涵近两年变化大，未来两三年将从站级、舱级拓展到簇级、Pack级全方位布局 [4] - 储能场景核心痛点是空间小、能量大，使用方案技术复杂度高 [4] - 未来储能消防问题是融合趋势，需多维度融合和多方合作解决 [4] - 消防企业需具备预警、探测到灭火多维度系统级供应能力 [4] 青鸟消防产品创新 芯片创新 - 青鸟消防是首家推出国产消防报警专用“朱鹮”芯片的企业，具备多种特性 [4] - “朱鹮”芯片高集成度助于探测小型化，已基本完成微型可植入探测器开发 [4] - 采用“朱鹮”芯片的产品为总线级，施工简便、成本低 [4] 探测创新 - 青鸟在储能消防系统应用的探测器基于自研底层传感技术，可精准发现报警点 [5] 灭火创新 - 栅格化探火管气体喷洒系统可针对每个Pack准确释放灭火剂，阀门和控制有创新，可全自动联动灭火 [5] - 陆续发布图像型探测器等工业黑科技产品 [5] 青鸟消防储能消防定位 市场定位 - 从行业痛点出发解决储能安全问题，探测端多维度布局，灭火端“小灭大控” [5] 产品定位 - 产品通过产品化和认证满足客户需求，是取得UL/ULC、CE等国际认证的全球性企业 [5] 解决方案定位 - 基于多年研究提出方案，并与核心客户合作测试、获取认证 [5] 商业模式定位 - 公司是产品型公司，采取客户经理 + 产品经理 + 交付团队的三角商业模式 [5] 问答环节要点 经济与技术平衡 - 做到Pack级成本上升且挤占电池空间，国家是否强制要求不确定，公司已做好准备 [6] - 公司判断未来消防在储能投资配置金额占比5%-7%左右 [6] 向簇级或Pack级发展原因 - 具备自研芯片，可使产品小型化 [6] - 探测器用总线串联，成本和可实施性有优势 [6] 成本降低 - 依靠企业历史积累，采取总线制和自主研发芯片可降成本 [6] - 公司具备全套相关产品制造能力，只需迭代优化产品，可大幅降低成本 [6] 市场集中度 - 储能场景门槛高，进入企业不多，未来三年是发展关键期，前两年是过渡期 [7] 与国内工业领域切入企业对比优势 - 公司从产品化入手，核心技术能满足工业要求，有一站式产品矩阵等综合优势 [7] 用户侧小型分布式储能 - 国内需求刚起步，国外需求多，公司已有项目布局 [8] - 公司探测器小型化、联网性和多层级等优势明显，能满足分布式储能需求 [8]

公司近期情况 - 2022年1 - 3月疫情影响较小，一季度营收规模增长约65%；4月全国疫情多点散发，物流货运部分区域受影响，主要在华东，4月受影响，5月修复，二季度预计单季度增速稳中有升，半年度稳中增长，不改变年初50亿规模目标 [2] - 疫情对公司影响及应对：生产端提前备货、动态调整；物流端部分区域影响大，5月中下旬逐渐优化；工程实施稍有滞后；公司“多品类、多品牌、多性能”产品矩阵可对冲疫情影响；定增项目5月27日证监会开始受理审核 [3] 问答环节 公司整体情况 - 下游业务分类及业绩贡献：品类场景多可对冲部分场景增速下降；通用报警住宅类占比40% +且下降，非住宅类占比接近60%；更新改造类存量市场规模和占比提升，公司发力旧场景改造；通用报警市场规模复合增速个位数，公司多元化布局超越行业增速 [3] - 应收账款回款及现金流举措：应收账款问题总体影响不大，消防电子回款好于建材，客户违约概率小；公司全渠道全品类，不同销售模式回款不同，对经销商前中后端管控，坏账可控 [4] - 存货增加原因：公司主动进行安全库存管理，锁定长单、储备库存，以实现50亿销售规模目标 [4] - 大股东大宗减持情况：陈文佳女士减持计划未完成，计划到9月左右，以大宗方式，对公司影响小 [4] - 看待海康、大华进入消防行业：是战略学习对标企业，青鸟消防在智慧消防技术路线等不同，消防市场需长期know - how和数据场景积累，欢迎其加入促进行业发展 [5] 各业务板块情况 - 工业消防报警：是垂直赛道，面向大B端，门槛高，客户付费意愿和能力强，细分赛道多玩法不同，国产替代逻辑强；去年是公司工业消防销售元年，今年主攻钢铁石化、地铁轨交、高端制造、电力储能四个泛工业场景，各细分领域有2 - 3亿规模可成主要玩家 [5] - 智能疏散行业：2019年应急管理部文件出台后行业玩家变化，青鸟消防应急疏散是联动系统；行业2019年进入快速发展期，预计市场规模三四百亿，去年一百多亿，复合增长率约20% - 30%；公司今年预计十二三亿疏散业务收入规模，战略目标是短则三年长则五年市场份额达20% - 30%，行业竞争激烈但为增量市场 [6] - 智慧消防：国内市场刚起步，是政府智慧政务云一部分，模式为买产品送app和服务并迭代；青鸟消防核心优势是有大量可接入设备，目标成为核心玩家，已做消安一体化项目；市场规模难测算，要把握“云端＋地面”结合 [6] - 家用消防：目前收入体量不大，在做战略性布局，国外渗透率高，国内未来有发展趋势 [7] 储能消防业务进展 - 产品和客户进展：产品初步成型，包括消防产品端、基于BMS对接和电池厂商联合试验、项目和业务维度；若客户储能项目如期完成，业务量将大增 [7] - 传统与电池模组级解决方案单GWh价值量：目前市场以传统方案为主，青鸟消防产品线全体系；产品单位价值量跨度大，消防产品占比平衡区间为5% - 7%，目前消防支出占比2%左右，预计提升至5% - 7% [7][8] - 打入电芯内部合作问题：电池厂商会介意，需政策标准和全系统管理能力，今年以成熟产品落地为主，也做中远期联合试验和标准制定 [8] - 支出占比提升阻碍：需具备技术驱动能力，目前无强制性标准，标准落地后推进，同时看执行力度，对企业底层技术能力要求提高 [8] - 储能消防标准出台时间：《电化学储能电站安全规程》预计今年8月出台，是行业技术标杆 [8][9] - 其他品牌情况：储能消防市场格局碎片化，部分参与者如青鸟旗下报警品牌、泰和安等；市场分散受主管部门影响，长远来看传统消防命题将升级，预计储能消防价值占比5% - 7%，公司从三个维度做储能业务 [9]

经营情况与目标 - Q1收入规模同比增速65%左右，4月单月受疫情影响大，5 - 6月恢复，Q2单季度收入规模稳字当头 [1] - 公司对全年50亿 + 的战略目标实现有信心 [2] - 预计毛利率在35 - 38%区间、净利率12%上下 [2] 业务结构进展 工业端 - 钢铁石化领域持续拿到项目订单 [2] - 中高端制造领域有进展 [2] - 地铁轨交领域有望取得从0到1的突破 [2] - 电力储能领域产品迭代优化，推出多元多维产品体系，业务进展不错，跟进项目多，预计取得较大突破 [2] 智慧消防业务 - 2018年后快速发展，今年重点推进，进行组织架构调整和人才引进，推出“1 + 2 + N”布局 [3] - 目前对收入规模贡献度不大，今年KPI为几千万到一亿左右，推进情况不错 [4] - 智慧消防项目对B端和G端业务需定制化，以解决方案形态体现的毛利率比一般产品销售高，整体毛利率50 - 60% [4] 芯片相关情况 - 公司提前布局芯片，一、二代芯片并行使用，芯片端目前可控 [2] - 朱鹮芯片从芯片采购、降低元器件数量、外溢效应三个维度实现降本 [3] 储能消防领域情况 市场现状 - 国内储能消防主要基于舱级别，Pack级全行业在试验推进阶段 [4] - 目前市场落地商业项目多为舱的传统方案，1兆瓦储能舱投资金额150万上下，成本占比约2 - 3个点，未来占比可能提升到5 - 7个点 [4][5] 公司优势 - 全体系产品，边际成本低，提供全方位组合产品，与电池厂商匹配工作顺利推进 [5] 竞争对比 - 与国安达业务定位、产品布局、客户领域不同，技术路线不完全一样 [5] - 公司追求全系列产品，结合朱鹮芯片和总线技术实现内置、小型化预警产品，将结合BMS厂优化产品 [5][6] 海外情况 - 海外储能消防主要采用传统模式和方案，公司具备满足UL认证等多项国际认证的产品 [6] 公司战略 - 储能消防领域在政策风口下，将规模、渗透率放第一位，兼顾提升毛利率和利润率 [5] - 智慧消防业务希望未来3 - 5年在云端架构起地位，成为第一品牌，为进入消防运营体系打下基础 [3][4]

公司经营情况 - 今年1 - 9月，公司实现收入约34亿元，增速约32%；利润约4.2亿元，增速约11% [2] - 青鸟品牌前三季度受疫情影响基本持平；久远品牌前三季度保持30% - 35%的增速；疏散业务前三季度保持倍增以上增速，今年预计保持倍增上下增速 [2] - 国外品牌线中，法国品牌基本持平；北美地区增速接近倍增；西班牙品牌增速约40% [2] - 工业端确定“4 + 1”业务框架，前三季度较去年同比增速倍增以上，全年有望实现1亿元左右收入，较去年同期实现倍增以上 [3] - 前三季度经营活动净现金流金额增速达42%，远超收入端增速 [3] - 前三季度毛利率保持在36.8%左右，全年毛利率在35% - 38%，努力在36%左右；前三季度净利率约12.2%，全年努力净利率在12%左右 [3] - 全年管理层努力达成营收目标约50亿元上下，净利率目标12%左右 [3] 问答环节 业务趋势与目标 - 短期疫情呈复杂、多点趋势，企业未来半年应积极应对，全年努力达成营收目标约50亿元上下 [3] - 公司前三季度增速超30%，远超行业，市占率有所提升，得益于“六多”产品矩阵和渠道模式，全年预判50亿左右，相对去年增速25% - 30% [3] - 未来两三年毛利率和净利率进入平稳阶段，有修复及向上可能，原因包括价格平稳、新品类客户规模提高、规模化带来生产制造优势 [4] - 未来3 - 5年增长是第一位，要求有质量的增长，包括品牌区分、增加海外线和行业线、通用线规模增长并保证利润率 [4] 业务构成与市场 - 公司是建筑场景消防电子“一站式”供应商，住宅类场景占消防产品应用端35% - 40%，其中新建比例约70%，存量改造占约30% [5] - 受益于应急管理部要求，智能疏散品类市场规模大幅提升，青鸟消防品类多、场景多，未来加强通用端业务结构优化和高端应用场景发展 [5] 新兴业务 - 智慧消防从2016年开始推，公有云做得好，尝试云端收费模式，未来计划和应急管理部合作，3 - 5年有发展机会 [6] - 储能消防去年下半年构建品类体系，今年推出多场景“一站式”解决方案，前三季度产品端发货2500万左右，目前推进舱级产品线，若政策落地助力配置，是有价值组成部分 [6] - 储能消防在消防电子类企业中靠前，与多家厂商合作，今年业务总量金额小，明后年有系统性规划，未来两三年有望倍增，力求成为头部 [7] 其他问题 - 副总经理因个人原因离职，负责业务规模与去年基本持平，经销商体系由决策层对接，无影响 [6] - 定增一个月内有清晰结果，增发后增加公司实力，推进马鞍山基地建设，资本工作持续进行，定增资金偏长期，公司打法坚决 [6][7] - 储能消防竞争格局分消防电子类、工业端、电源管理系统企业、电池厂商和系统集成商几类，青鸟消防在产品线、品牌和项目落地方面靠前 [7]

公司经营情况 - 前三季度经营与同行业相比表现不错，在疫情和宏观环境承压下，收入和利润保持中高速增长，业务稳中有升 [2] - Q1 - Q3经营活动产生的现金流量净额增速达42%以上，超过收入端增速 [3] - Q1 - Q3毛利率保持36.8%，Q3约36%，Q1 - Q3净利率12.2%，预计全年毛利率36%左右，净利率12%左右 [3] - 今年预计收入规模50亿左右 [3] 业务板块情况 传统业务 - 青鸟品牌Q1 - Q3增速与去年基本持平，久远品牌增速30% - ，疏散品牌增速倍增，国外品牌保持平稳增速，北美1倍增速，西班牙40%增速，法国品牌增速与去年基本持平 [2] - 气体灭火略有增长，气体检测中惟泰品牌同比增长50% [2] 智慧消防 - 公有云、私有云、To G、To B等进展不错，“青鸟消防云”上线家数和上线点位加速增长 [3] 泛工业消防 - 推行“4 + 1”战略，在储能方面全系列产品推出、业务落地、合作进展有序推进，在消防电子类企业中走在前列 [3] - Q1 - Q3储能消防产品发货有几千万规模，今年泛工业端预计收入规模1亿左右 [4] 问答环节要点 储能消防 - 商业模式以系统集成商居多，先中标再分包给消防厂商，目前主要方案是舱级，未来可能消防设备前置到PACK，取决于技术方案可实现性和标准强制性 [3] - 舱级方案价值占比1 - 3%，有望拓展到3 - 4%，PACK级预计占比5 - 7% [3] - 储能安全规程未落地，未来1年内会纳入出台关键点，明后年是标准规范关键窗口期，公司参与很多标准制定 [3][4] 传统消防报警业务与地产关系 - 公司定位建筑场景一站式消防电子厂商，业务涉及住宅新增、存量改造、非住宅类地产和非民用端，住宅相关占35% - 40%，其中新增住宅占70%左右，存量改造占30%左右 [4] - 通用报警市场规模稳定，今年业务占比下降；智能疏散品类市场规模行业增速20 - 30%，受住宅地产影响较小；工业报警端是增量市场，今年叠加储能侧预计收入1亿左右，未来翻倍可能性大；气体灭火端去年3亿规模，气体探测去年1亿多规模，地产影响较小 [4] - 明年对传统消防报警业务保持乐观，行业出清后公司有望获得更高份额 [4] 疏散业务 - Q1 - Q3增速倍增包含左向，发货受上海疫情影响，若不受影响增速更快，全年预计保持倍增 [2][4][5] - Q3毛利率环比Q2略有下降 [5] - 智能疏散未来规模不低于通用报警端，去年整体规模100多亿，今年增速30%左右，明年增速20%左右，竞争激烈，公司注重结构和质量 [5] 其他 - 预计新建地产领域明年上半年承压，企业多维度布局能力重要，对头部企业有利 [5] - 未来3 - 5年规模追求翻倍，强调结构和质量，提升行业占比、海外占比、高端品牌占比，优化毛利率和净利率 [5] - 50亿收入规模后，产能和品控更重要，定增加大固定资产投入 [6]