公司信息 - 公司证券代码为002973，简称为侨银股份，债券代码为128138，简称为侨银转债[1] 工商变更 - 实际控制人及控股股东之一致行动人变更为安义珑欣[3] - 经营场所变更为江西省南昌市安义县[3] - 工商变更已完成登记并取得新《营业执照》[3] 变更影响 - 不涉及控股股东等变化，对经营无影响[3] - 安义珑欣将继续履行招股书承诺[3] 公告时间 - 公告发布于2026年1月24日[5]

项目概况 - 公司预中标河源市源城区项目，服务期2026 - 2028年共3年[2] - 预中标金额6100.017768万元[2] - 服务范围覆盖源城区高埔岗街道等辖区[2] 项目相关方 - 采购人是河源市源城区城市管理和综合执法局[2] - 采购代理机构是深圳市加乐咨询有限公司[2] - 供应商为公司与河源市源城区源联企业有限公司联合体[2] 项目影响与风险 - 项目属主营业务，对市场开拓和业绩有积极影响[4] - 公司未取得《中标通知书》，存在不确定性[5] - 项目总金额和实施内容以正式合同为准[5]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 环卫无人化与新能源化双轮驱动，行业正处加速放量前夜，预计2026-2027年将加速放量[4][97] - 环卫无人化：2025年市场中标金额同比激增超150%，政策持续加码，小吨位设备经济性拐点已至，全国试点铺开[1][4][14][27] - 环卫新能源化：2025年销量同比增长70.9%，渗透率快速提升至21.11%，政策与经济性改善形成共振[4][31] 环卫无人化市场分析 - **市场规模与增长**：2025年国内无人环卫中标项目超220项，总金额超126亿元，同比增长超过150%，涉及设备约1300台[4][14] - **区域分布**：广东省项目数量占比达41%，位列第一；江苏、浙江、安徽分别占比10%、9%、7%[4][14][15] - **采购结构**：2025年1-8月，已开标无人驾驶环卫设备采购总量858台，其中“环卫+无人驾驶试点项目”占比69%，达596台[4][17] - **竞争格局**：市场格局较分散，2025年1-8月前十供应商合同总额占比约52%，其中盈峰环境以合同总额12.80亿元、占比约12%位列第一[22][23] 环卫无人化政策与行业动态 - **国家政策**：2025年11月，国务院办公厅印发文件，首次提出打造“全空间无人体系”，拓展公共服务等无人应用场景[4][10] - **地方政策**：重点城市加速布局，如深圳要求项目年服务费每1000万元至少配置一台无人设备；广州计划到2026年无人驾驶清扫设备投用量达1000台[17][24][26] - **行业活动**：2026年4月上海将举办环卫技术设备展，聚焦无人驾驶等前沿技术，预示行业迈入商业化爆发期[4][11] - **公司试点**：盈峰环境、福龙马、挚途科技等公司在全国多地开展无人环卫装备试点运营，覆盖面积从数十万到数百万平方米不等[4][12][13] 环卫无人化经济性与商业化 - **经济性测算**：小吨位无人设备更具经济性，假设售价30万元，1台设备加1人可替代3-4人（人均成本5万元/年），在第3至第5年可实现经济性；若售价降至20万元，经济性优势显现节点将提前至第2至第4年[4][27][28] - **产品布局**：多数厂商以1-3吨小吨位设备为主，通过自有项目实现“内销”；设备巨头如盈峰环境、宇通重工则率先布局6吨、18吨等大吨位型号[4][29] - **商业化进展**：行业处于放量早期，例如盈峰环境2025年销售目标为100台，产能目标500台；酷哇科技已在超20个城市部署千余台自动驾驶车辆[29][30] 环卫新能源市场表现 - **整体销量**：2025年1-12月，环卫车总销量76346辆，同比增长8.82%；其中新能源环卫车销量16119辆，同比大幅增长70.9%[4][31] - **渗透率**：2025年新能源渗透率达21.11%，同比提升7.67个百分点；2025年12月单月渗透率高达38.19%，同比增长10.71个百分点[4][31] - **集中度变化**：2025年新能源环卫车市场集中度同比下滑，CR3为53.97%（同比-5.98pct），CR6为65.67%（同比-7.64pct）[4][56] 环卫新能源头部公司分析 - **盈峰环境**：新能源环卫车销量5281辆，同比增长80.49%，市占率32.76%（较2024年+1.74pct），位居行业第一[4][57] - **宇通重工**：新能源环卫车销量2219辆，同比增长6.63%，市占率13.77%（较2024年-8.3pct），位居行业第二[4][65] - **福龙马**：新能源环卫车销量1199辆，同比增长85.32%，市占率7.44%（较2024年+0.58pct），位居行业第三[4][71] 环卫新能源区域市场分析 - **新能源销量省份排名**：2025年1-12月，新能源环卫车销量前五省份为河南（1942辆，占12%）、湖南（1681辆，占10%）、河北（1647辆，占10%）、广东（1590辆，占10%）、四川（1286辆，占8%）[4][92] - **新能源销量增量排名**：增量前五省份为河南（+1377辆，+244%）、湖南（+1048辆，+166%）、湖北（+923辆，+452%）、北京（+480辆，+62%）、山东（+372辆，+182%）[4][92] - **新能源渗透率排名**：渗透率前五省份为上海（69.5%）、河南（64.3%）、天津（40.7%）、河北（37.1%）、北京（36.2%）[4][92][98] 环卫新能源驱动因素 - **政策加码**：公共领域车辆全面电动化试点持续推进，第二批新增10个城市，试点期延至2026年，目标新增推广新能源汽车超25万辆[46][47] - **经济性改善**：电动环卫车经济性显著提升，以18吨洗扫车为例，电油比从2020年的2.50倍降至2024年的2.00倍，全生命周期成本（LCC）为传统车的77.29%，平价节点由第7年缩短至第4年[48][49] - **敏感性分析**：若电动环卫装备电油比进一步降至1.7倍，平价节点有望缩短至运营期第3年，行业内生驱动力将显著增强[53][55] 投资建议 - 报告建议关注劲旅环境、宇通重工、福龙马、玉禾田、盈峰环境、侨银股份等公司[4][97] - 上述公司对应2026年预测市盈率（PE）分别为17倍、19倍、50倍、14倍、30倍、19倍（估值日期2026年1月21日）[4][99]

PCB行业市场表现 - PCB概念股整体呈现震荡走高态势 [1] - 奥士康股价涨停 [1] - 芯碁微装股价上涨超过12% [1] - 科翔股份、广合科技、深南电路、沪电股份等公司股价涨幅居前 [1]

股东权益变动概述 - 侨银股份控股股东、实际控制人之一郭倍华于2026年1月14日至1月20日期间，通过大宗交易方式减持公司股份4,314,500股，占公司总股本的1.06% [3] - 本次减持后，郭倍华个人持股数量由117,889,574股减少至113,575,074股，持股比例由28.85%减少至27.79% [3] - 本次减持是郭倍华自2025年10月披露减持计划以来的第三次减持操作，其持股比例已从最初的30.22%累计下降至27.79% [2][3] 本次权益变动具体情况 - 减持方式为大宗交易，减持时间区间为2026年1月14日至2026年1月20日 [3] - 本次减持导致郭倍华及其一致行动人合计持股比例从62.95%减少至61.89%，变动幅度触及1%的整数倍 [4] - 一致行动人中，刘少云、韩丹、安义珑欣的持股情况在本次减持中未发生变化，持股比例分别为28.91%、0.74%和4.45% [4] 减持计划背景与历史 - 郭倍华最初的减持计划于2025年10月10日披露，计划在2025年11月3日至2026年2月2日期间，通过大宗交易减持不超过总股本的2%（不超过8,173,313股），通过集中竞价减持不超过总股本的1%（不超过4,086,656股）[2] - 此前已有两次减持：2025年11月25日公告减持2,041,500股（占总股本0.50%），持股比例降至29.72%；2026年1月13日公告减持3,565,400股（占总股本0.87%），持股比例降至28.85% [3] 公司治理与后续安排 - 本次减持不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司的治理结构和持续经营产生重大影响 [5] - 截至公告日（2026年1月21日），股东郭倍华的减持计划尚未实施完毕 [6]

股份变动 - 2025年10月10日郭倍华持股123,496,474股，占总股本30.22%，计划减持[2] - 2025 - 2026年郭倍华多次减持，截至披露日合计减持9921400股，占总股本2.43%[2][3][7] - 本次减持后郭倍华及其一致行动人持股252,927,112股，占总股本61.89%[4] 股东持股 - 本次减持后刘少云持股118,159,101股，占总股本28.91%[4][6] - 本次减持后韩丹持股3,021,890股，占总股本0.74%[4][6] - 本次减持后安义珑欣持股18,171,047股，占总股本4.45%[4][6] 未来展望 - 交易日后1个月内大宗交易减持不超8173313股，占总股本2%[7] - 交易日后1个月内集中竞价交易减持不超4086656股，占总股本1%[7] - 郭倍华减持计划未实施完毕，公司将持续关注[8] 其他 - 本次减持符合规定，不导致公司控制权变更，不影响经营[5][8]

侨银股份公告称，控股股东、实际控制人之一郭倍华于2026年1月14 - 20日以大宗交易方式减持431.45 万股，占总股本1.06%。本次权益变动后，其持股比例由28.85%降至27.79%，其与一致行动人合计持股 比例从62.95%降至61.89%，触及1%整数倍。截至公告披露日，郭倍华累计减持992.14万股，占总股本 2.43%，减持计划尚未实施完毕，本次减持不会导致公司控制权变更。 ...

控股股东权益变动 - 侨银股份控股股东、实际控制人之一郭倍华于2026年1月14日至2026年1月20日期间，通过大宗交易方式减持公司股份431.45万股，占公司总股本的1.06% [1] - 本次权益变动后，郭倍华个人持股数量由117,889,574股减少至113,575,074股，持股比例由28.85%下降至27.79% [1] - 郭倍华与一致行动人（刘少云、韩丹、安义珑欣企业管理合伙企业）在本次减持前合计持有公司股份257,241,612股，占总股本的62.95%；减持后合计持有252,927,112股，合计持股比例降至61.89% [1] 变动影响与后续计划 - 本次权益变动不会导致公司控制权发生变更，亦不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1] - 截至公告披露日，郭倍华的减持计划尚未实施完毕 [1]

大宗交易概况 - 2026年1月20日，侨银股份发生一笔大宗交易，成交量为50万股，成交金额为657.5万元，占该股当日总成交额的2.88% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为13.15元，较当日市场收盘价15.15元折价13.2% [1] 交易细节 - 该笔交易的买方营业部为“机构专用”，卖方营业部为“中信证券股份有限公司深圳深南中路中信大厦证券营业部” [2] - 交易证券代码为002973，证券简称为侨银股份 [2]

公司股价与交易表现 - 1月19日，公司股票收盘价为14.61元，当日收涨5.56% [1] - 当日发生5笔大宗交易，合计成交量225万股，成交总金额2803.5万元 [1] - 所有5笔大宗交易成交价格均为12.46元，相对于当日收盘价的溢价率均为-14.72% [1][2] 大宗交易详情 - 第1笔成交22.90万股，金额285.33万元，买方为机构专用 [1] - 第2笔成交16.10万股，金额200.61万元，买方为国投证券股份有限公司连云港郁州北路证券营业部 [1] - 第3笔成交19.00万股，金额236.74万元，买方为机构专用 [1] - 第4笔成交17.00万股，金额211.82万元，买方为中信证券股份有限公司深圳分公司 [1] - 第5笔成交150.00万股，金额1869.00万元，买方为机构专用 [2] - 全部5笔大宗交易的卖方营业部均为中信证券股份有限公司深圳深南中路中信大厦证券营业部 [1][2] 近期市场数据 - 近3个月内，公司股票累计发生19笔大宗交易，合计成交金额为6724.22万元 [2] - 公司股票近5个交易日累计上涨3.25% [2] - 近5个交易日主力资金合计净流入1243.65万元 [2]