据悉，新能源环卫车具备高效节能、续航可靠的特点，可显著降低环卫工作运营成本，进一步为当地环 境卫生保障注入"绿色动能"。 日前，浙江省宁波市镇海区第二批新能源环卫车正式投入当地环卫作业，包括1辆载重12吨的纯电动餐 厨垃圾车和3辆载重18吨的纯电动压缩式垃圾车。截至目前，宁波市镇海区各乡镇街道已有32辆新能源 环卫车投入使用。 近年来，国网宁波供电公司积极推动配套充电设施建设，推动传统燃油环卫车向新能源车型平稳过渡， 为新能源环卫车的高效运转解决"后顾之忧"。 0:00 ...

行业整体申报情况 - 第399批工信部新车公示中，共有148款新能源重卡参与申报，涉及中国重汽、一汽解放、三一集团等65家企业 [1] - 从技术路线看，充电重卡是绝对主力，申报109款，占比73.65%；换电重卡申报17款，较上批增长21.43%；燃料电池重卡申报15款，较上批大幅增长200%；插电混动（含增程）重卡申报7款，较上批增长16.67% [2] - 按车型功能划分，新能源牵引车申报数量最多，达26款；新能源载货车（含底盘）申报15款；新能源自卸车（含底盘）申报12款；新能源专用重卡申报95款，其中新能源环卫车占84款 [6][8] 主要厂商产品布局 - 中国重汽在本批次申报数量领先，共16款车型，包括9款充电重卡、4款换电重卡和3款燃料电池重卡 [11] - 中国重汽申报的4款换电牵引车中，2款6×4车型搭载三电机系统，整车最大功率约1122马力 [17] - 一汽解放申报3款4×2充电载货车，均搭载峰值功率171千瓦的电机 [21] - 三一集团申报6款新车，覆盖充电、换电和燃料电池三种技术路线，其中3款6×4充电牵引车峰值功率达550千瓦（约748马力） [23][25] - 远程新能源商用车申报11款新车，技术路线多样，包括6款插混重卡，其中1款4×2牵引车应用“大电量+小增程”技术路线 [34][39] - 东风公司申报10款新车，以7款充电重卡为主，其中1款6×4半挂牵引车匹配超600度电量电池，续驶里程达400公里 [42][47] - 陕汽集团申报4款新车，包括3款充电重卡和1款燃料电池重卡，其中1款6×4充电牵引车搭载双电机，整车最大功率约707马力 [56] - 其他厂商如福田戴姆勒、北奔重汽、北汽重卡等也均有换电或燃料电池新车型申报 [58]

核心观点 - 国家补贴回收显著加速 固废和水务行业现金流改善 提质增效提升ROE 分红持续兑现 [1][4][5][6] - 新能源价格机制完善促进垃圾发电等绿电直连项目落地 欧洲SAF价格新高带动中国相关产业链受益 [3] - 环卫电动化和无人化加速发展 新能源装备销量高增长 [7][8] 固废行业 - 2025年7-8月光大绿色环保生物质等收到国补20.64亿元 超2024年同期15.34亿元 [1][4] - 2025年上半年板块收入增长1% 归母净利增长8% 毛利率提升2.9个百分点 财务费用率下降0.6个百分点 净利率提升1.4个百分点 [4][5] - 2025年上半年经营现金流净额69亿元(增长9%) 资本开支38亿元(下降19%) 简易自由现金流32亿元(2024年上半年为17亿元) [5] - 7家垃圾焚烧公司平均吨发(还原供热后)同比提升1.8% 吨上网同比提升1.2% [5] - 供热增速前五:海创+170% 绿动+115% 伟明+67% 天楹+60% 瀚蓝+42% [5] - 发电供热比增量前五:天楹+6.4个百分点 绿动+2.4个百分点 旺能+1.6个百分点 海创+1.4个百分点 中科+0.9个百分点 [5] 水务行业 - 2025年上半年板块自由现金流-41亿元(2024年上半年为-66亿元) [6] - 预计兴蓉 首创资本开支2026年开始大幅下降 自由现金流大增可期 [6] - 2024年水务板块分红比例34% 核心公司兴蓉分红28%有较大提升空间 [6] - 广州 深圳自来水提价落实 东莞 中山跟进 佛山拟调整污水收费标准 [6] 环卫行业 - 2025年1-7月环卫车销量43967辆(增长3.3%) 其中新能源7095辆(增长77.6%) 新能源渗透率16.14%(提升6.75个百分点) [7][8] - 盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为30%/15%/8% [8] - 2025年上半年无人清洁环卫项目数量超90个(占比约31%) 总金额超55亿元(占比约81%) 已超2024年全年金额 [7] 生物柴油 - 2025年9月8-12日生柴均价8400元/吨(周环比持平) 地沟油均价6600元/吨(周环比下降0.5%) [8] - 考虑一个月库存周期测算单吨盈利70元/吨(周环比增长21.6%) [8] 锂电回收 - 截至2025年9月12日 三元电池粉锂系数周环比下降0.5% 锂/钴/镍系数分别为69%/74%/74% [8] - 碳酸锂价格7.24万元/吨(周环比下降3.1%) 金属钴27.2万元/吨(周环比增长0.4%) 金属镍12.35万元/吨(周环比增长1.3%) [8] - 单吨废料毛利-0.36万元(周环比改善0.032万元) [8]

中阿博览会平台价值 - 中阿博览会是中国与阿拉伯国家深化经贸合作和促进互联互通的关键平台 聚焦经贸合作与科技融合 [3] - 博览会为科技型企业提供与国际市场对接和展示先进技术与产品的机会 [3] 二泉汽车技术成果 - 公司展示自主研发的无人驾驶清扫车 搭载4颗192线短距纯固态激光雷达实现360度无死角环境感知 [4] - 融合传统聚类算法与深度学习技术提升障碍物识别精度与多场景适应性 [4] - 采用高度集成域控架构支持精准时空同步与复杂天气条件下的稳定感知 [4] - 探索电驱系统与自动驾驶算法耦合 推动动态能量回收与路径规划协同优化实现能耗优化 [4] - 1Gbps以太网电子电气架构提升数据传输效率 满足自动驾驶研发对实时性与可靠性需求 [4] 公司战略合作与布局 - 与开沃汽车集团 广州星程智能 九天创新科技等合作伙伴战略合作整合产业链资源 [4] - 推进1个通用平台加1套智驾产品加N个应用场景的战略布局 [4] - 致力于将自动驾驶解决方案推广至环卫 物流 特种作业等多个领域 [4] 核心发展战略 - 以绿色智造为核心战略 致力于专用汽车电动化 智能化 轻量化升级 [5] - 产品覆盖新能源环卫车 物流车 中重型卡车及特种装备车等多类专用车型 [5] - 符合《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》方向 推动新能源汽车产业升级 [5] 国际市场拓展 - 智能环卫和绿色交通产品符合阿拉伯国家城市化与智慧化建设需求 [7] - 符合国际标准的产品性能与场景化应用能力为开拓中东 北非市场提供发展空间 [7] - 未来聚焦自动驾驶与专用车电动化深度融合 强化平台化 通用化研发路线 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入16.60亿元，同比增长12% [1][2] - 归母净利润1.19亿元，同比增长43% [1][2] - 剔除环卫服务业务及股权出售影响后，营业收入14.93亿元，同比增长29.69%，归母净利润0.76亿元，同比增长27.16% [2] - 中期分红预案每10股派1元，分红率约44.88% [2] - 资产负债率较年初下降4.34个百分点至40.03%，持续保持有息负债为零 [2] 业务板块表现 - 矿用装备业务营业收入6.41亿元，同比增长111.25% [3] - 矿用车销量同比增长74.90%，其中新能源矿用车销量同比增长84.4% [3] - 环卫设备业务营业收入7.98亿元，新能源环卫车销量达1030台，同比增长18.25% [4] - 基础工程机械业务中新能源旋挖钻机销量提升，桥检车销量逆势增长且市占率保持行业第一梯队 [4] 产品与技术发展 - 矿用装备板块推出126E、145E纯电产品及140HE混动产品等多款新品，并完成全系产品向第3代升级 [3] - 环卫设备业务通过三电系统升级和推出18t洗扫/清洗车、12t餐厨龙耀版等新品强化竞争力 [4] - 国内新能源环卫车渗透率达15.9%，同比提升6.1个百分点 [4] 市场拓展 - 矿用装备国内在超100个矿区批量运营或试运营，海外市场拓展至泰国、印尼、阿联酋等多个国家 [3] - 矿用车市场整体需求（台数）微降的背景下，公司销量实现逆势增长 [3] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为42.86亿元、48.43亿元、54.80亿元，同比增长12.83%、13.00%、13.15% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.84亿元、3.27亿元、3.66亿元，同比增长25.28%、15.00%、11.81% [4] - 2025年8月25日收盘价对应PE分别为22.91倍、19.92倍、17.82倍，EPS分别为0.53元、0.61元、0.69元 [4]

行业投资评级 - 投资评级为领先大市-A，维持评级 [7] 核心观点 - 2025年上半年环卫运营市场年化成交额456亿元，同比下降3%，为2015年后最大降幅 [1] - 环卫新业态（环卫车租赁、无人驾驶环卫、城市大管家）成交年化总额74.5亿元，占比16.4%，创历史新高 [1] - 老龄化加剧（老年人口3.1亿，占比22%）和用工成本上升（人力成本占比超60%）推动环卫机械化率提升 [2] - 2025H1新能源环卫车销量6745辆，同比增长70%，渗透率突破14% [35] - 无人环卫市场潜力巨大，预计2025年市场规模达2800亿元，政策支持加速行业发展 [44] 行业动态 环卫运营市场 - 2025H1全国开标环卫特许经营项目17个，同比大幅下降（2024H1为30个） [1] - 无人驾驶环卫设备采购项目超200个，"环卫+无人驾驶试点"项目开标102个，合同总额70亿元 [2] - 新能源环卫车中纯电车型占比超90%，洗扫车为第一大细分品类（27.68%） [38][39] 企业布局 - 盈峰环境发布"蜂群"智慧清洁机器人，构建智慧环卫生态体系 [3][48] - 宇通重工与文远知行合作开发无人驾驶环卫车辆，推进商业化落地 [3][51] - 侨银股份与国地中心合作，成为城服行业首个布局人形机器人的企业 [3][58] - 玉禾田子公司玉树智能获智元机器人入股，加速无人设备应用 [3][60] 公用事业与环保 - 8月2日-8月15日环保指数上涨4.34%，跑赢上证综指0.5pct [4] - 江苏8月集中竞价电价393.8元/MWh，环比下降0.46%；广东电价372.32元/MWh，环比持平 [76] - 动力煤价格670元/吨，环比上涨5元；LNG到岸价11美元/百万英热，环比下降5.99% [78][80] 投资建议 公用事业 - 绿电运营商关注福能股份、中闽能源；虚拟电厂关注合康新能、国能日新 [13] - 燃气板块关注中国燃气、九丰能源、新奥股份 [13] 环保 - 环卫机器人方向关注侨银股份、玉禾田、盈峰环境、宇通重工 [13] - 垃圾焚烧关注伟明环保、军信股份、旺能环境、瀚蓝环境 [93] - 生物航煤关注嘉澳环保、海新能科、鹏瑶环保、卓越新能 [93]

行业概览 - 2025年上半年新能源环卫车销量同比增长95 9% 渗透率达16 1% 主要受益于行业低基数 更换需求累积 政策刺激和成本下降 [1] - 预计下半年渗透率和总量将继续提升 为相关企业带来增长机遇 [1] - 上半年全国共采购648辆无人驾驶环卫设备 覆盖22省54市80区县 预计全年采购量可达1 500-2 000台 [1] 新能源环卫装备市场表现 - 2025年上半年新能源环卫装备总销量3 96万辆 同比增长6 7% 其中6月单月销量7 076辆 同比增长21 7% [2] - 新能源车销量达6 382辆 同比增长95 9% 渗透率16 1% 柴油车销量3万辆左右 汽油车1 876辆 天然气车444辆 [2] - 新能源环卫装备经济性提升 5-8年使用周期内约3-4年可与传统柴油或汽油车辆打平成本 [1] 行业竞争格局 - 行业竞争格局相对稳定 中联（盈峰环境）保持领先地位 但部分长尾品牌市占率有所上升 [1] - 高端车型销售承压 新能源领域相对稳健 上半年CR10约67 4% 略低于预期 [6] - 宇通上半年新能源环卫车市占率3 4% 表现疲软 但第二季度同比增幅达91% [7] - 福龙马市占率增长至7 9% [7] 无人环卫设备市场 - 无人环卫设备市场需求显著增长 预计全年采购量1 500-2 000台 [9] - 增长驱动力包括劳动力短缺 人工成本上升 技术进步（传感器精度 路径规划 L4级自动驾驶）及政府政策支持 [3] - 多家公司布局无人清扫领域 包括玉禾田 福龙马 盈峰环境和宇通重工等 [12] 政策影响 - 最高人民法院关于社保缴纳的新规将于9月1日执行 短期内可能增加企业运营成本 但长期将加速无人环卫设备需求增长 [13] - 第二批示范城市群共计十个城市纳入采购公共领域车辆电动化行动方案 [4] 未来趋势 - 环保行业未来发展趋势集中在智能化与自动化方向 无人驾驶环卫设备具备较大爆发潜力 [14] - 预计未来几年无人驾驶环卫车将持续快速增长 年新增量可能达5万-6万辆 [15]

光伏行业治理与产能优化 - 工信部加强光伏等重点行业治理 以标准提升倒逼落后产能退出[3] - 推动光伏落后产能有序退出 强化规范条件政策引导并实行动态管理[4] - 行业从增量扩张正式迈入存量优化新阶段[5] 新能源装机发展态势 - 2024年新能源发电量1.84万亿千瓦时 同比增长25% 占全国总发电量比重超18%[6] - 截至2024年底新能源累计装机容量达14.1亿千瓦 同比增长33.9% 占全国总装机42%[7] - 十五五期间新能源装机预计保持年增3亿千瓦 2030年总装机规模有望突破30亿千瓦[7] 锂盐产能扩建项目 - 中矿资源江西公司年产3万吨高纯锂盐改扩建项目进入环评公示阶段[8] - 项目总投资1.21亿元 主产电池级碳酸锂和氢氧化锂 旨在降本增效[8] - 通过技改实现产能扩张与技术升级 不新增用地[8] 光伏装机市场变化 - 2025年6月光伏新增装机14.36GW 同比下降38% 环比下降85%[9] - 抢装潮回落主因政策节点变化 6月1日后增量项目需竞价上网[9] - 5月装机量达92.92GW 企业抢装以锁定存量项目收益[9] 跨境新能源项目进展 - 老挝孟松600兆瓦山地风电项目首批300兆瓦投运 为亚洲首个跨境输电新能源项目[10] - 项目年发电量约17.2亿千瓦时 全面投运后年创汇超1亿美元[10] - 采用数字化管控技术 30个月内实现首批机组投产[10] 地方新能源项目动态 - 河南航空港交付109辆新能源环卫车 年减碳4000吨 节约燃油1500吨[11] - 江西寻乌抽水蓄能电站开工 总装机120万千瓦 年发电量15亿千瓦时[12] - 贵州首开光伏玻璃定制专列 年减少公路货运量约6万吨[13] - 吉林大安风光制绿氢合成氨项目投产 创四项全球之最[13] 固定资产投资项目能碳管控新规 - 9月1日起实施节能审查+碳排放评价双控机制 覆盖项目全生命周期[14][15] - 年煤炭消费量1000吨以上项目纳入审查范围[19] - 国家发改委直接审查年综合能耗50万吨标煤或年煤炭消费50万吨及以上项目[20] 能碳双控制度创新 - 建立节能审查权限动态调整机制 禁止两高项目审批权下放至县级[20] - 要求项目报告包含可再生能源替代和煤炭压减措施论证[22] - 十四五期间年均可通过审查减少不合理能耗1400万吨标煤 相当于减排3000万吨二氧化碳[22]

南充经济半年报 - 地区生产总值1356 95亿元 排名全省第5位 同比增长5 4% 排名全省第16位 [5] - 规模以上工业增加值同比增长8 8% 排名全省第12位 [5] - 新升规工业企业51户 为13年来同期最好成绩 [5] 项目建设与工业产能 - 成南高速公路扩容项目嘉陵江特大桥完成80%进度 嘉陵区李洞沟隧道双幅贯通 全线9座隧道全部贯通 预计9月30日南充往成都方向通车 年底双向建成通车 [6] - 1-6月南充40个省重点项目完成投资225 6亿元 年度投资完成率72 8% 300个市重点项目完成投资799 8亿元 年度投资完成率68 1% 实现"双过半" [7] - 四川人本轴承有限公司上半年销售额达2亿元 同比增长超20% 完成全年目标60% 总投资30亿元的西南生产基地项目加速推进 一期工程将新增30条自动化生产线 年产值超10亿元 [7] 产业升级与技术创新 - 四川欧王电动科技股份有限公司研发新能源环卫车 配备无人驾驶系统 40分钟可完成1万平方米清扫（相当于人工作业一天） 地面灰尘清除率99% 已投入3000多万元研发经费 配套设计100多款细分车型 获大量意向订单 [8] - 南充瑞鸿汽车工业有限公司完成"智改数转" 工厂智能化程度达90% 生产效率提升30%以上 成本下降10%以上 20余台全自动焊接机器人由少数工人监控操作 [8] - 吉利四川商用车智能工厂和中科九微科技股份有限公司智慧工厂入选四川省首批先进级智能工厂名单 [9] 企业快速投产与订单增长 - 四川精研高塑新材料科技有限公司1月签约 2月装修 3月投产 3个月实现产值1000万元 订单排至年底 预计全年产值突破1亿元 [6] - 四川精研高塑新材料科技有限公司16条全自动生产线高速运行 产品应用于家电 汽车等领域 [5]

新能源机械行业增长 - 1至5月新能源环卫车辆累计销售4837台，同比增长74.6%；电动矿卡累计销售848台，同比增长178.9%；电动装载机累计销售10904台，同比增长207.7% [1] - 2024年新能源工程机械销售额为18亿美元，预计2025年达32亿美元，2030年将达158亿美元 [1] - 碳酸锂价格下降推动电池成本降低，电动化工程机械回本周期缩短，运营成本比从2:1降至1:1.5甚至1:1.2 [1] 企业布局与竞争态势 - 宇通重工推出覆盖环卫、矿卡、重装三大品类的7款新品，定位"新能源作业设备引领者" [2] - 工程机械新能源渗透率达13.4%，环卫设备新能源渗透率从去年下半年超10%升至今年一季度15.9% [2][3] - 徐工、三一、中联重科等龙头企业自2018年起陆续推出电动装载机、挖掘机等产品 [2] 细分场景与技术突破 - 宇通重工针对环卫地库场景开发8吨纯电动压缩车，提升垃圾收运效率和装载量 [3] - 第三代纯电动矿卡采用能量回收系统、智能热管理系统等，能耗较行业节省20%以上 [3] - 工程机械作业环境复杂，电池需具备宽温域适应性，液压系统需低温稳定性，结构件需耐腐蚀性 [4] 产业链协同与挑战 - 三电成本占比高，电池寿命（5-8年）与工程机械设计寿命（十几年）存在错配 [4] - 三一集团与宁德时代合作，徐工携手比亚迪成立电芯工厂，宇通自研零部件并联合宁德时代等企业 [4] - 行业需通过技术开放共享和全产业链协同解决通用化新能源方案难以适配多样化需求的问题 [5]