交易数据 - 天地在线当日换手率达39 19% 成交额11 39亿元 振幅5 77% [4] - 该股近半年累计上榜龙虎榜6次 上榜次日股价平均跌2 56% 上榜后5日平均跌6 31% [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2 03亿元 买入成交额1 17亿元 卖出成交额8597 43万元 合计净买入3134 35万元 [3] 资金流向 - 今日该股主力资金净流入8693 40万元 其中特大单净流入8369 02万元 大单资金净流入324 38万元 [6] - 近5日主力资金净流入1 46亿元 [6] 机构交易 - 机构专用席位净买入4406 08万元 [1] - 营业部席位合计净卖出1271 73万元 [4] - 3家机构专用席位现身 合计买入金额6297 56万元 卖出金额1891 48万元 合计净买入4406 08万元 [5]

公司概况 - 天地在线成立于2005年，专注于为企业客户提供互联网综合营销服务及企业级营销服务 [2] - 公司累计服务企业客户数量超过17万家，业务模式覆盖全行业及线上线下全场景 [2] - 公司具备内容全域化、运营全景化、营销全链化的一站式服务能力 [2] 业务发展 - 公司以"内容+技术"为战略核心，深化数智内容服务、全域全链路营销服务、虚拟数字业务及相关领域布局 [3] - 公司与证券日报联合出品"元宇宙路演中心"，为企业及上市公司提供智能化、科技化的交流环境 [3] - 公司在北京、广州、深圳等地尝试落地多个线下实景娱乐（LBE）沉浸综合体验馆 [3] 并购交易 - 公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买佳投集团100%股权，其中60%以发行股份支付，40%以现金支付 [9] - 佳投集团成立于2016年，是一家互联网营销技术服务商，主要服务于阿里巴巴、美团、京东、拼多多、快手等大型互联网公司 [3][5] - 佳投集团拥有海量中长尾媒体流量，覆盖华为、小米、喜马拉雅、美图等国内知名硬件厂商和移动媒体平台 [3][7] - 佳投集团的ADX广告交易系统业务利用数据分析和机器学习等先进技术，为广告主及其代理商、各类媒介资源提供高效联系平台 [5] - 佳投集团的实时竞价业务处理时间小于10毫秒，确保广告主能够在最合适的时机进行投放 [5] 战略协同 - 本次交易有助于公司业务辐射长三角地区，扩大业务范围 [5] - 公司和佳投集团可在客户、媒体资源和业务方面形成优势互补 [5] - 佳投集团的技术能力将为公司数字化营销业务注入新的技术能力，扩大业务规模 [7] - 双方将共享各自的研发技术能力、销售网络和品牌效应，合力拓展数智化营销服务新模式 [7] 监管进展 - 公司于2024年11月4日召开第一次董事会，审议通过了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案 [7] - 本次交易尚需在相关审计、评估等工作完成后，再次召开董事会及股东大会审议通过，并由深圳证券交易所审核通过、中国证券监督管理委员会同意注册 [9]

公司概况 - 天地在线成立于2005年，专注于为企业客户提供互联网综合营销服务及企业级SaaS营销服务 [2] - 公司已汇聚40多家主流媒体资源，累计服务企业客户数量超过17万家，业务模式覆盖全行业及线上线下全场景 [2] - 公司具备内容全域化、运营全景化、营销全链化的一站式服务能力，提供视频创意、拍摄、投放、直播代运营、品牌IP孵化等服务 [2] 并购标的 - 并购标的为上海佳投互联网技术集团有限公司（佳投集团），成立于2016年，主要从事广告交易系统服务和智能营销服务 [3] - 佳投集团的核心业务是ADX广告交易系统，利用数据分析和机器学习技术，为客户提供精准高效的广告投放服务 [3] - 佳投集团主要服务于阿里巴巴、美团、京东、拼多多、快手等大型互联网公司，媒体资源覆盖华为、小米、喜马拉雅、美图等知名硬件厂商和移动媒体平台 [3] 并购目的与协同效应 - 并购目的是整合行业优质资源，提升公司收入规模和盈利水平，增强市场竞争力 [3] - 并购后，佳投集团将成为天地在线全资子公司，双方将在客户、媒体资源和业务方面形成优势互补 [5] - 天地在线将借助佳投集团的客户资源，与阿里巴巴、美团、京东等大型互联网公司建立合作关系，拓展业务范围 [5] - 佳投集团的海量中长尾媒体流量将为天地在线带来更丰富的媒体资源，降低媒体集中度高的经营风险 [7] 并购方案与进展 - 并购方案包括发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金两部分，其中60%的交易对价以发行股份支付，40%以现金支付 [7] - 并购需获得相关审计、评估等工作完成后，再次召开董事会及股东大会审议通过，并由深圳证券交易所审核通过、中国证券监督管理委员会同意注册 [7] - 并购进展：公司已于2024年11月4日召开第一次董事会，审议通过了相关议案，但相关审计、评估等工作尚未完成 [7]

投资情况 - 公司以自有资金认缴出资1000万元，占合伙企业出资总额9.90%[2] - 2024年11月15日，智选领航募资10100万元完毕，公司实缴1000万元[3] 事件进展 - 2024年9月27日，公司等签署合伙协议，智选领航完成工商登记[3] - 2024年12月09日，智选领航在中基协完成备案手续[5]

市场扩张和并购 - 公司拟购佳投集团100%股权，交易后成全资子公司[4] - 交易构成关联交易，预计不重大重组和重组上市[4] 交易进展 - 2024.10.30起停牌，11.5起复牌[5][6] - 11.4董事会和监事会通过交易预案等议案[6] - 交易尚需多环节审核通过[7]

股价情况 - 公司股票2024年11月28 - 29日连续两日收盘涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 并购事项 - 拟发行股份及支付现金购上海佳投100%股权并募资[4] - 标的审计、评估未完成，交易价未确定[5] - 交易需多环节审核，存在不确定性[8] 其他情况 - 近期经营正常，环境无重大变化[4] - 控股股东等在异常波动期无买卖股票情形[6]

报告公司投资评级 - 天地在线的投资评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 天地在线计划通过发行股份和支付现金的方式收购佳投集团100%的股权，其中60%通过股份发行支付，40%以现金支付 [2] - 佳投集团主要从事广告交易系统服务和智能营销服务，自主研发了ADX广告交易系统，利用数据分析和机器学习等先进技术，帮助广告主提升广告效果和投入产出比 [2][6] - 美股AppLovin业绩持续超预期，股价年初至今涨幅超600%，AI驱动广告营销精准投放，AI广告商业化得到验证 [2] - 佳投ADX与全球知名广告投放平台AppLovin旗下的Axon 2.0在商业模式上存在明显相似之处，包括算法驱动下的精准投放、完善的生态系统、聚合与协同的优势、赋能创作效率 [2][29][31][32][33][34][35][36][37][38] - 通过本次交易，天地在线和佳投集团可在客户、媒体资源和业务方面形成优势互补，合力探索全新的AI智能化营销产品 [2][50][51] 根据相关目录分别进行总结 佳投集团简介 - 佳投集团成立于2016年，是一家互联网营销技术服务商，以其自主研发的ADX广告交易系统为核心，运用大数据及广告交易算法等辅助技术，为客户提供精准高效的匹配，致力于提高企业在互联网营销中的自动化、数字化和智能化水平 [6] - 公司总部设立于上海，2022年、2023年、2024H1分别实现营收0.79亿/1.25亿/0.61亿元，归母净利分别为757万/2295万/813万元 [6] - 佳投集团主要服务于阿里巴巴、美团、京东、拼多多、快手等大型互联网公司，覆盖华为、小米、喜马拉雅、美图等媒体资源 [6] AI营销商业模式落地：AppLovin与佳投集团对比 佳投集团业务模式 - 佳投ADX利用先进技术提高广告效果，优化投放策略 [7] - 佳投集团的核心业务ADX广告交易系统利用数据分析和机器学习等先进技术，结合丰富的流量投放策略经验，为广告主及其代理商、各类媒介资源等提供了一个高效联系的平台，让客户在合适的时机，将广告通过各类流量媒体精准展示给目标受众，大幅提升广告效果和投入产出比 [7] - 佳投集团开展了智能营销服务，通过在媒体流量方开设广告投放账户，结合大数据分析、机器学习、推荐算法等技术优化投放策略，把相应的广告素材投放给最为匹配的终端用户，实现广告主对目标群体的特定广告效果，如用户点击、下载、注册、购买消费等具体行为，帮助客户实现产品推广、电商促销等多种目标 [9] AppLovin业务模式 - 美股AppLovin业绩持续超预期，股价年初至今涨幅超600%，AI驱动广告营销精准投放，AI广告商业化得到验证 [15] - AppLovin 24Q3营收12亿美元，同比+39%；净利润率36%，调整后EBITDA利润率60% [15] - AppLovin的软件平台由基于AI的推荐引擎AXON提供支持，使广告主能够以三种主要方式自动化他们的营销、互动和货币化工作 [17] - AppLovin的软件平台主要由四个关键产品组成：AppDiscovery、MAX、Adjust和Wurl [18] - AppLovin业务主要为软件平台（广告）和应用程序（游戏）两部分，其中软件平台为主要增长动力 [18] 商业模式对比 - 佳投ADX与全球知名广告投放平台AppLovin旗下的Axon 2.0在商业模式上存在明显相似之处，包括算法驱动下的精准投放、完善的生态系统、聚合与协同的优势、赋能创作效率 [29][31][32][33][34][35][36][37][38] 财务分析 - 2023年公司整体数智化综合服务业务收入增长显著，新业务发展初见成效 [39] - 2018-2024年前三季度，公司分别实现营收23.45/23.93/32.70/40.61/30.45/18.45/10.99亿元，增速分别为53%/2%/37%/24%/-25%/-39%/-17%；实现毛利润2.84/2.77/2.43/1.87/1.18/1.13/0.68亿元，毛利率分别为12.1%/11.6%/7.4%/4.6%/3.9%/6.2%/6.2%；实现归母净利润8587/9905/10493/5410/318/-2610/-3100万元，归母净利率分别为3.7%/4.1%/3.2%/1.3%/0.1%/-1.4%/-2.8% [40] 建议关注 - AppLovin、Shopify、Duolingo、Palantir、CRM等年内都录得不错的涨幅，AI软件的逻辑被AI驱动的业绩成功演绎 [52] - AppLovin 2024-2025年EV/EBITDA分别为44.99x/35.75x，PE分别为82.14x/57.16x，对标AppLovin程序化投放，建议关注国内AI营销板块 [52] - 佳投ADX为具备"中国特色"的AppLovin，通过本次交易，天地在线和佳投集团可在客户、媒体资源和业务方面形成优势互补，建议关注天地在线 [52]

投资情况 - 公司作为有限合伙人认缴出资1000万元，占比9.90%[2][6] - 智选领航募集资金10100万元已募集完毕[4] 事件时间 - 2024年9月27日签署合伙协议，智选领航完成工商登记[3]

公司股价表现 - 天地在线今日上涨5.46%全天换手率34.95%成交额9.50亿元振幅10.00% [1] 龙虎榜数据 - 机构净卖出1254.04万元营业部席位合计净卖出1864.12万元 [1] - 深交所因日换手率达34.95%使该股上榜机构专用席位净卖出1254.04万元 [1] 前五大买卖营业部数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.19亿元买入成交额为9388.17万元卖出成交额为1.25亿元合计净卖出3118.16万元 [1]

业绩总结 - 2024年前三季度累计营收109,891.69万元，同比降17.03%[9] - 2024年前三季度累计净利润 - 3,099.69万元，同比增3.62%[9] 市场扩张和并购 - 拟发行股份及现金购上海佳投100%股权并募资[4] - 交易审计、评估未完成，价格未确定[5] 其他情况 - 2024年11月12 - 14日股价涨幅偏离值累计超20%[3] - 控股股东等在异常波动期无买卖股票情形[6] - 交易需多环节审核，结果和时间不确定[8]