股东大会审议通过利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案已获2024年年度股东大会审议通过，以总股本209,321,325股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本，分配总额为62,796,397.50元 [1] - 若股权登记日前公司总股本发生变动，将按照每股分配金额不变的原则调整分配总额 [1] - 股东大会决议公告已于2025年4月15日刊登于《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网 [1] 分红派息方案细则 - 权益分派方案针对不同股东类型实行差异化税率：通过深股通持有的香港市场投资者及境外机构每10股派2.70元，内地个人及基金投资者按持股期限计税（持股1个月内补税0.60元/10股，1个月至1年补税0.30元/10股，超过1年免税） [2] - 证券投资基金中香港投资者份额按10%征税，内地投资者份额实行差别化税率 [2] 分红实施安排 - 股权登记日为2025年5月27日深圳交易所收市后，派息对象为登记在册全体股东 [2] - 现金红利将于2025年5月28日通过托管机构直接划入股东资金账户 [3] 减持价格调整机制 - 公司首次公开发行股票价格为12.48元/股，2024年权益分派实施后，相关股东承诺的最低减持价格由12.48元调整为11.18元/股 [3] - 调整依据为招股书中承诺的除权除息条款 [3] 其他信息 - 权益分派业务申请期间（2025年5月19日至27日），若自派股东股份变动导致代派现金不足，公司自行承担法律责任 [3] - 咨询联系方式为董事会办公室李江，电话0553-5623207 [4][5]

利润分配 - 以2024年12月31日209,321,325股为基数，每10股派3元，总额62,796,397.50元，占2024年净利润17.93%[1] - 深股通等每10股派2.7元，个人股息红利税差别化征收[4] - 股权登记日2025年5月27日，除权除息日2025年5月28日[4] 价格调整 - 首次发行价12.48元/股，此前最低减持价调为11.48元/股，权益分派后调为11.18元/股[9]

公司动态 - 万科A第一大股东深铁集团拟提供不超过15.52亿元借款 用于偿还公开市场债券本息 借款期限36个月 利率为1年期LPR减76个基点 [2] - 贵州茅台因股东大会登记参会人数超预期 调整召开地点至茅台镇茅台会议中心 报到时间为2025年5月18日至19日 [3] - ST联合筹划以发行股份及支付现金方式收购江西润田实业股权 标的公司主营包装饮用水生产销售 盈利情况较好 股票自2025年5月15日起停牌不超过10个交易日 [4] - *ST苏吴董事长钱群山因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 立案仅针对个人 不影响公司日常经营 [5] - 新华都子公司与香港理工大学合作建设AI实验室 研发多模态AI智能体技术 聚焦互联网营销与消费者行为研究 [6] 股价异动说明 - 青岛金王澄清生产经营正常 无未披露重大事项 控股股东在异动期间未买卖股票 [7] - 成飞集成连续6涨停 2024年末航空零部件业务收入占比仅1.74% 主营业务仍为汽车零部件及工装模具（占比96.91%） [8] - 利君股份声明经营环境无重大变化 实际控制人未在异动期间交易股票 [9] 股东减持 - 展鹏科技两股东拟合计减持不超过6%股份 其中奚方、丁煜各减持3% 减持时间为2025年5月20日至8月19日 [10]

圣湘生物 - 计划以自有资金1亿元增资控股子公司圣维鲲腾，用于完善POCT领域产业链布局，增资后持股比例将达44.6441% [1] - 关联方长沙圣维荣泉创业投资将同步投资1亿元，构成关联交易 [1] - 主营业务为以基因技术为核心的体外诊断整体解决方案，涵盖试剂、仪器及第三方医学检验服务 [1] 亚光科技 - 控股子公司成都亚光签订1.01亿元备产协议，占最近一年营收的10.56%，标的为科研生产任务器材 [1] - 主营业务为高性能微波电子与航海装备的研发设计与制造 [1] 楚天龙 - 股东温州一马计划减持不超过3%股份（1383.41万股），减持原因为资金需求 [2] - 主营业务为嵌入式安全产品与智能硬件的研发生产 [2] 耐普矿机 - 全资子公司拟以4500万美元及或有630万美元认购瑞士维理达资源22.5%股权，标的资产为哥伦比亚铜金银矿权益 [2] - 主营业务为矿山选矿装备及耐磨备件的研发生产 [3] 迪瑞医疗 - 股东恒健国际计划减持不超过3%股份（814.83万股），减持原因为资金需求 [4] - 主营业务为医疗检验仪器及配套试剂的研发生产 [5] 康泰医学 - 控股股东胡坤拟减持不超过2.9865%股份（1200万股） [5] - 主营业务为医疗诊断监护设备的研发生产 [6] 我武生物 - 控股股东拟大宗交易转让450万股（占总股本0.86%）给实控人胡赓熙，高管张露拟减持30万股（0.06%） [7] - 主营业务为过敏性疾病诊疗产品的研发生产 [8] 国科恒泰 - 4名股东拟合计减持不超过5%股份（2294.73万股），减持原因为资金需求 [9] - 主营业务为医疗器械分销及SPD运营管理服务 [9] *ST中程 - 已提交听证申请应对终止上市风险，若失败将退市 [10] - 主营业务为镍矿开发及海外园区运营 [10] 东华软件 - 实控人薛向东及一致行动人拟减持不超过1%股份（3205.48万股），两名高管拟减持74.45万股 [10] - 主营业务为行业信息化解决方案 [11] 山东墨龙 - 股东智梦控股等累计减持H股1.07亿股（占总股本13.39%），减持后持股比例降至5.62% [12] - 主营业务为能源装备产品制造 [12] 银邦股份 - 股东新邦科技拟减持不超过1%股份（821.92万股），减持原因为资金需求 [13] - 主营业务为铝合金复合材料研发生产 [13] 金新农 - 4月生猪销量10.65万头，销售收入1.39亿元，商品猪均价15.05元/公斤 [14] - 主营业务为饲料生产及生猪养殖 [14] 东方嘉盛 - 子公司斥资9972.05万元购入中谷物流954.26万股，占净资产4.18% [15] - 主营业务为供应链服务及产品分销 [15] 玲珑轮胎 - 控股股东获工商银行不超过2.7亿元增持贷款支持，计划增持2-3亿元股份 [16] - 主营业务为轮胎设计制造 [17] 物产金轮 - 股东金轮控股拟减持不超过3%股份（619.77万股），减持原因为经营需要 [18] - 主营业务为纺织梳理器材及不锈钢材料生产 [18] 鹏鹞环保 - 4名董事高管拟合计减持不超过0.07%股份 [19] - 主营业务为环保水处理服务 [19] 瑞鹄模具 - 控股股东宏博科技拟减持不超过1.92%股份（401.89万股），减持原因为资金需求 [20] - 主营业务为汽车模具及轻量化零部件 [21] 电工合金 - 股东秋炜管理拟减持不超过0.63%股份（210.88万股），减持原因为资金需求 [22] - 主营业务为铜合金产品研发生产 [23] 上海新阳 - 控股股东新科投资拟减持不超过0.64%股份（200万股），减持原因为资金需求 [24] - 主营业务为集成电路制造材料及设备 [24] 苏交科 - 控股股东珠实集团拟受让国发基金不超过2%股份（2525.65万股） [26] - 主营业务为工程咨询服务 [26] 和元生物 - 股东华睿盛银等拟合计减持不超过1%股份（649.04万股），减持原因为资金需求 [26] - 主营业务为基因治疗CRO/CDMO服务 [27]

控股股东减持计划 - 宏博科技持有瑞鹄模具股份63,797,900股，占总股本30.48% [1] - 宏博科技计划减持不超过401.89万股，占总股本1.92%，减持方式为集中竞价或大宗交易 [1] - 减持计划自公告披露后15个交易日起3个月内实施，若遇股本变动事项将调整减持数量 [1] 首次公开发行股票情况 - 瑞鹄模具于2020年9月3日在深交所主板上市，发行新股4590万股，发行价12.48元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额5.73亿元，净额4.96亿元，发行费用7677.20万元（含承销保荐费5500万元） [2] - 募集资金用途：2.58亿元用于中高档乘用车模具扩产项目，1.86亿元用于车身焊装自动化生产线项目，5162万元用于技术研发中心项目 [2] 可转换公司债券发行 - 2022年6月公开发行可转债，面值总额4.398亿元，期限6年 [2] - 扣除发行费用691.39万元后，实际募集资金净额4.329亿元 [2] 累计募集资金 - 上市以来两次募集资金合计10.13亿元（首次IPO 5.73亿元 + 可转债4.398亿元） [3]

股东情况 - 宏博科技持有公司股份6379.79万股，占总股本比例30.48%[3] 减持计划 - 宏博科技计划减持不超401.89万股，占总股本比例1.92%[2] - 减持来源为首次公开发行前股份，原因是自身资金需求[6][7] - 减持方式为集中竞价、大宗交易，有数量和时间限制[8][9] - 减持价格依市场和交易方式定，与此前披露一致[9][10] 影响说明 - 减持计划实施有不确定性，不会导致公司控制权变化[15]

核心观点 - 瑞鹄模具2025Q1实现营收7.47亿元，同比增长48%，归母净利润0.97亿元，同比增长28%，营收增速超越行业33.5pct [2][6] - 公司毛利率同比提升1.3pct至25.00%，净利率12.99%，费用率全面优化，规模效应持续兑现 [2][10] - 设立独立机器人公司并投资1.78亿元构建年产3000台智能机器人产能，加速布局智能制造 [3][18] - 轻量化零部件业务2024年收入7.3亿元，同比增长154%，在手订单持续增加 [4][20] - 装备业务受益自主品牌出海战略，深化国际主流品牌及一带一路市场开拓 [4][17] 财务表现 - 2025Q1营收7.47亿元（+48%），归母净利润0.97亿元（+28%），增速显著高于汽车行业14.5%的产量增速 [2][6] - 毛利率25.00%（+1.27pct），销售/管理/研发费用率分别下降1.11/0.86/1.65pct，财务费用率0.00%（+0.40pct） [10] - 2024年轻量化零部件收入7.3亿元（+154%），其中铝合金压铸件供货76.69万件（+125.49%），冲焊件供货5888.01万件（+210.25%） [20] 业务进展 装备业务 - 冲压模具供货大众、福特、通用、奇瑞等车企，焊装自动化产线拓展AGV机器人及智能物流业务 [17] - 陪同头部品牌深化海外本地化开发，受益自主品牌从出口转向海外建厂模式 [4][17] - 启动AI技术应用于模具设计，提升开发效率并缩短周期 [10] 轻量化零部件 - 产品覆盖高强度板冲焊件、铝合金一体化压铸车身结构件及精密铸造动总件 [16][20] - 一体化压铸结构件已为4款车型量产，精密铸造动总件为3款机型量产 [20] - 新获多款新能源车型定点，预计2025年起陆续量产 [4][20] 机器人业务 - 设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人，注册资本2000万元 [3] - 投资1.78亿元建设年产3000台智能机器人及智能制造系统产能 [18] - 开发激光SLAM导航复合机器人及新能源制造专用移动机器人 [18] 行业数据 - 2025Q1中国汽车产量756万辆（+14.5%），奇瑞销量62万辆（+17%） [2][6] - 2025年奇瑞集团销量预计135万辆（+16.3%），比亚迪60万辆（+42.9%），长城58万辆（+28.9%） [18] - 新能源汽车一体压铸车身智能制造项目投资4.21亿元，轻量化车身项目投资2446万元 [20]

文章核心观点 - 公司25Q1业绩强劲符合预期，深入布局机器人产业，是安徽/奇瑞机器人产业潜在受益标的，持续推荐 [1][5] 25Q1业绩情况 收入端 - 收入7.5亿元，同/环比+47.8%/+7.0%，装备业务收入4.9亿，同比+23.6%；零部件业务收入2.4亿，同比+155%，主要客户奇瑞Q1销量62万辆，同比+17.1% [1] 利润端 - 归母净利润0.97亿元，同/环比+28.5%/-0.3%，扣非净利润0.93亿元，同/环比+31.4%/-2.0%，利润增幅略低于收入增幅，受政府补助减少和信用减值增加影响 [1] 毛利率 - 毛利率25.0%，同/环比+1.3pct/-1.8pct，与去年全年持平，装备业务毛利率约30%，维持高位且同比提升，零部件毛利率约10%，年降影响2 - 3个点，将随Q2产销规模增长而改善 [1] 费用率 - 25Q1销售/管理/研发/财务费用率为0.7%/3.8%/3.9%/-0.05%，分别同比-1.0pct/-0.9pct/-1.7pct/+0.3pct，合计8.4%，同/环比-3.3pct/-1.5pct [2] 订单 - Q1末在手订单已超42亿，维持强劲增长，24年末为38.6亿 [3] 机器人产业布局 - 汽车制造领域深化机器人系统集成能力，启动开发智能协作机器人，推进工业机器人全场景应用，加快无人化“黑灯工厂”方案落地，推进自动化产线和智能物流AGV移动机器人制造能力和产能规模；1月13日成立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，从事工业和智能机器人研发、生产和销售 [4] 投资建议 - 公司是奇瑞供应链核心标的，主业持续高增，中期看好机器人“期权”价值释放，预计2025 - 27E归母净利润为4.50亿/5.45亿/6.77亿元，同比+29%/+21%/+24%，对应17.8x/14.7x/11.9x 2025 - 27E P/E，维持“强烈推荐”评级 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2025年Q1业绩符合预期，收入7.5亿元同比+47.8%、环比+7.0%，归母净利润1.0亿元同比+28.5%、环比-0.3%，受益于下游需求增长 [1] - 在手订单充足，2024年一体化压铸等产品供货量大幅增长，轻量化业务和装备业务发展良好，有望带动业绩增长 [2] - 设立机器人子公司，切入机器人领域，打造未来成长新动能 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.5/5.6/7.1亿元，对应PE分别为18/15/11倍 [3] 相关目录总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,877|2,424|3,802|4,706|6,023| |增长率yoy（%）|60.7|29.2|56.8|23.8|28.0| |归母净利润（百万元）|202|350|452|556|712| |增长率yoy（%）|44.4|73.2|29.1|23.0|28.0| |EPS最新摊薄（元/股）|0.97|1.67|2.16|2.66|3.40| |净资产收益率（%）|11.9|16.2|17.8|18.6|19.9| |P/E（倍）|39.9|23.1|17.9|14.5|11.3| |P/B（倍）|4.7|3.7|3.2|2.7|2.3| [4] 股票信息 - 行业：汽车零部件 - 前次评级：买入 - 04月23日收盘价（元）：38.60 - 总市值（百万元）：8,079.80 - 总股本（百万股）：209.32 - 自由流通股（%）：100.00 - 30日日均成交量（百万股）：7.41 [5] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|3620|3909|4958|6145|7756| |现金|842|530|600|894|1199| |应收票据及应收账款|385|455|546|676|865| |其他应收款|25|31|50|61|79| |预付账款|164|152|232|286|366| |存货|1774|2039|2663|3282|4191| |其他流动资产|431|701|867|946|1057| |非流动资产|1624|1929|2217|2524|2848| |长期投资|280|274|274|274|274| |固定资产|497|869|976|1151|1295| |无形资产|131|155|188|221|254| |其他非流动资产|716|631|779|877|1025| |资产总计|5244|5838|7176|8669|10604| |流动负债|2856|3062|3928|4841|6041| |短期借款|157|82|102|122|142| |应付票据及应付账款|1078|1278|1614|1989|2413| |其他流动负债|1621|1703|2212|2730|3486| |非流动负债|475|305|323|348|373| |长期借款|214|165|185|205|225| |其他非流动负债|260|140|138|143|148| |负债合计|3331|3368|4251|5189|6414| |少数股东权益|210|306|386|484|610| |股本|198|209|209|209|209| |资本公积|800|985|985|985|985| |留存收益|667|954|1327|1784|2369| |归属母公司股东权益|1702|2164|2539|2996|3581| |负债和股东权益|5244|5838|7176|8669|10604| [9] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|1877|2424|3802|4706|6023| |营业成本|1487|1818|2906|3580|4572| |营业税金及附加|17|17|34|42|54| |营业费用|24|30|49|66|87| |管理费用|91|112|190|245|316| |研发费用|97|119|196|247|319| |财务费用|1|-4|-3|-3|-3| |资产减值损失|-15|-6|0|0|0| |其他收益|18|36|57|71|90| |公允价值变动收益|0|1|0|0|0| |投资净收益|78|90|114|141|181| |资产处置收益|0|0|0|0|0| |营业利润|234|450|601|740|948| |营业外收入|1|7|6|6|6| |营业外支出|4|1|2|2|2| |利润总额|231|456|605|744|952| |所得税|12|52|73|89|114| |净利润|219|403|532|655|838| |少数股东损益|17|53|80|98|126| |归属母公司净利润|202|350|452|556|712| |EBITDA|248|517|750|921|1161| [9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|200|232|442|706|745| |净利润|219|403|532|655|838| |折旧摊销|88|159|148|180|211| |财务费用|20|13|14|17|6| |投资损失|-81|-92|-114|-141|-181| |营运资金变动|-55|-273|-128|0|-126| |其他经营现金流|9|21|-10|-4|-4| |投资活动现金流|-276|-438|-301|-341|-351| |资本支出|-328|-290|-482|-482|-532| |长期投资|42|-180|0|0|0| |其他投资现金流|10|32|181|141|181| |筹资活动现金流|335|-166|-72|-71|-88| |短期借款|137|-75|20|20|20| |长期借款|214|-49|20|20|20| |普通股增加|15|11|0|0|0| |资本公积增加|245|185|0|0|0| |其他筹资现金流|-276|-238|-112|-111|-128| |现金净增加额|260|-369|70|293|305| [9] 主要财务比率 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|60.7|29.2|56.8|23.8|28.0| |成长能力 - 营业利润(%)|65.5|92.1|33.6|23.2|28.1| |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|44.4|73.2|29.1|23.0|28.0| |获利能力 - 毛利率(%)|20.8|25.0|23.6|23.9|24.1| |获利能力 - 净利率(%)|10.8|14.5|11.9|11.8|11.8| |获利能力 - ROE(%)|11.9|16.2|17.8|18.6|19.9| |获利能力 - ROIC(%)|6.1|11.5|16.3|17.0|18.2| |偿债能力 - 资产负债率(%)|63.5|57.7|59.2|59.9|60.5| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-14.2|-9.7|-9.6|-15.2|-18.8| |偿债能力 - 流动比率|1.3|1.3|1.3|1.3|1.3| |偿债能力 - 速动比率|0.5|0.5|0.4|0.4|0.4| |营运能力 - 总资产周转率|0.4|0.4|0.6|0.6|0.6| |营运能力 - 应收账款周转率|5.8|5.9|7.8|8.0|8.1| |营运能力 - 应付账款周转率|2.9|2.6|3.5|3.6|3.9| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|0.97|1.67|2.16|2.66|3.40| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|0.96|1.11|2.11|3.37|3.56| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|8.13|10.34|12.13|14.31|17.11| |估值比率 - P/E|39.9|23.1|17.9|14.5|11.3| |估值比率 - P/B|4.7|3.7|3.2|2.7|2.3| |估值比率 - EV/EBITDA|25.6|13.6|10.4|8.2|6.3| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 瑞鹄模具2025年Q1业绩符合预期，收入和归母净利润同比增长，主要受益于下游需求增长，下游客户放量和新产品产能加快释放 [1] - 公司在手订单充足，轻量化业务和装备业务发展良好，有望带动毛利率提升和保障未来增长 [2] - 公司设立机器人子公司，切入机器人领域，打造未来成长新动能 [2] 相关目录总结 业绩情况 - 2025年Q1公司实现收入7.5亿元，同比+47.8%，环比+7.0%；归母净利润1.0亿元，同比+28.5%，环比 - 0.3% [1] - 国内新能源车Q1销量307.5万辆，同比+47%；奇瑞Q1销量62万辆，同比+17.1%，其中新能源车销售16.4万辆，同比+172% [1] - 2025Q1公司销售毛利率25.0%，同比+1.3pct，环比 - 1.8pct；销售净利率14.9%，同比 - 1.4%，环比 - 2.0%，预计主要系季节波动 [1] 订单情况 - 2024年一体化压铸产品已量产4款车型，动总件量产3款车型，供货77万件，同比+125%，冲焊件供货5888万件，同比+210% [2] - 截至2024年末，轻量化业务量产车型16款，开发中项目3款，另有项目接洽中，持续扩张产能 [2] - 截至2024年末，装备业务在手订单39亿元，同比+13% [2] 子公司情况 - 公司成立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，经营范围包含工业机器人制造、智能机器人研发等 [2] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.5/5.6/7.1亿元，对应PE分别为18/15/11倍 [3] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|1,877|2,424|3,802|4,706|6,023| |增长率yoy（%）|60.7|29.2|56.8|23.8|28.0| |归母净利润（百万元）|202|350|452|556|712| |增长率yoy（%）|44.4|73.2|29.1|23.0|28.0| |EPS最新摊薄（元/股）|0.97|1.67|2.16|2.66|3.40| |净资产收益率（%）|11.9|16.2|17.8|18.6|19.9| |P/E（倍）|39.9|23.1|17.9|14.5|11.3| |P/B（倍）|4.7|3.7|3.2|2.7|2.3|[4] 股票信息 - 行业：汽车零部件 - 前次评级：买入 - 04月23日收盘价（元）：38.60 - 总市值（百万元）：8,079.80 - 总股本（百万股）：209.32 - 自由流通股（%）：100.00 - 30日日均成交量（百万股）：7.41 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据及变化情况 [9]