证券代码：002997 证券简称：瑞鹄模具 公告编号：2025-036 瑞鹄汽车模具股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 瑞鹄汽车模具股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年年度利润 分配方案已经 2025 年 4 月 14 日召开的 2024 年年度股东大会审议通过。现将权益分派 事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 公司 2024 年度利润分配预案的议案》，实施利润分配方案如下："公司拟以截至 2024 年 12 月 31 日的总股本 209,321,325 股为基数，向全体股东每 10 股分配现金红利 3.00 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。本次利润分配总额为人民币 金红利后剩余未分配利润结转至以后年度。"在实施权益分派的股权登记日前若公司 总股本发生变动的，将按照每股分配金额不变的原则对分配总额进行调整。本次股东 大会决议公告已于 2025 年 4 月 15 日刊登在《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）上。 月。 二、本次分红 ...

利润分配 - 以2024年12月31日209,321,325股为基数，每10股派3元，总额62,796,397.50元，占2024年净利润17.93%[1] - 深股通等每10股派2.7元，个人股息红利税差别化征收[4] - 股权登记日2025年5月27日，除权除息日2025年5月28日[4] 价格调整 - 首次发行价12.48元/股，此前最低减持价调为11.48元/股，权益分派后调为11.18元/股[9]

瑞鹄模具首次公开发行股票的发行费用共计7677.20万元，其中承销及保荐费用5500.00万元。 中国经济网北京5月9日讯 瑞鹄模具(002997.SZ)昨日晚间发布公告称，公司近日收到控股股东芜湖宏博 模具科技有限公司(以下简称"宏博科技")出具的《宏博科技关于减持瑞鹄汽车模具股份有限公司股份计 划的告知函》。 宏博科技持有瑞鹄模具股份63,797,900股(占瑞鹄模具总股本比例30.48%)。因自身资金需求，宏博科技 计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价方式或者大宗交易方式合计减持瑞鹄模具股 份不超过401.89万股(占瑞鹄模具总股本比例1.92%)。减持期间如遇送股、资本公积金转增股本、配股、 回购等股本变动事项的，上述拟减持股份数量将做相应调整。 瑞鹄模具于2020年9月3日在深交所主板上市，公开发行新股4590万股，发行价格为12.48元/股，保荐机 构为安信证券股份有限公司(现更名为国投证券股份有限公司)，保荐代表人为李栋一、孙文乐。 瑞鹄模具首次公开发行股票募集资金总额为5.73亿元，扣除发行费用后募集资金净额为4.96亿元，其中 2.58亿元将用于中高档乘用车大型精密覆盖件模 ...

瑞鹄汽车模具股份有限公司 关于控股股东减持股份计划的预披露公告 证券代码：002997 证券简称：瑞鹄模具 公告编号：2025-035 控股股东芜湖宏博模具科技有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 持有瑞鹄汽车模具股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股份 63,797,900 股（占公司总股本比例 30.48%）的股东芜湖宏博模具科技有限公司 （以下简称"宏博科技"），计划在本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内 以集中竞价方式或者大宗交易方式合计减持本公司股份不超过 401.89 万股（占 公司总股本比例 1.92%）。减持期间如遇送股、资本公积金转增股本、配股、回 购等股本变动事项的，上述拟减持股份数量将做相应调整。 公司近日收到控股股东宏博科技出具的《宏博科技关于减持瑞鹄汽车模具股 份有限公司股份计划的告知函》。现将有关情况公告如下： 一、 股东的基本情况 1、股东名称：芜湖宏博模具科技有限公司。 2、股东持股情况：截至本公告披露日，宏博科技持有公司股份 ...

文章核心观点 - 公司25Q1业绩强劲符合预期，深入布局机器人产业，是安徽/奇瑞机器人产业潜在受益标的，持续推荐 [1][5] 25Q1业绩情况 收入端 - 收入7.5亿元，同/环比+47.8%/+7.0%，装备业务收入4.9亿，同比+23.6%；零部件业务收入2.4亿，同比+155%，主要客户奇瑞Q1销量62万辆，同比+17.1% [1] 利润端 - 归母净利润0.97亿元，同/环比+28.5%/-0.3%，扣非净利润0.93亿元，同/环比+31.4%/-2.0%，利润增幅略低于收入增幅，受政府补助减少和信用减值增加影响 [1] 毛利率 - 毛利率25.0%，同/环比+1.3pct/-1.8pct，与去年全年持平，装备业务毛利率约30%，维持高位且同比提升，零部件毛利率约10%，年降影响2 - 3个点，将随Q2产销规模增长而改善 [1] 费用率 - 25Q1销售/管理/研发/财务费用率为0.7%/3.8%/3.9%/-0.05%，分别同比-1.0pct/-0.9pct/-1.7pct/+0.3pct，合计8.4%，同/环比-3.3pct/-1.5pct [2] 订单 - Q1末在手订单已超42亿，维持强劲增长，24年末为38.6亿 [3] 机器人产业布局 - 汽车制造领域深化机器人系统集成能力，启动开发智能协作机器人，推进工业机器人全场景应用，加快无人化“黑灯工厂”方案落地，推进自动化产线和智能物流AGV移动机器人制造能力和产能规模；1月13日成立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，从事工业和智能机器人研发、生产和销售 [4] 投资建议 - 公司是奇瑞供应链核心标的，主业持续高增，中期看好机器人“期权”价值释放，预计2025 - 27E归母净利润为4.50亿/5.45亿/6.77亿元，同比+29%/+21%/+24%，对应17.8x/14.7x/11.9x 2025 - 27E P/E，维持“强烈推荐”评级 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2025年Q1业绩符合预期，收入7.5亿元同比+47.8%、环比+7.0%，归母净利润1.0亿元同比+28.5%、环比-0.3%，受益于下游需求增长 [1] - 在手订单充足，2024年一体化压铸等产品供货量大幅增长，轻量化业务和装备业务发展良好，有望带动业绩增长 [2] - 设立机器人子公司，切入机器人领域，打造未来成长新动能 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.5/5.6/7.1亿元，对应PE分别为18/15/11倍 [3] 相关目录总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,877|2,424|3,802|4,706|6,023| |增长率yoy（%）|60.7|29.2|56.8|23.8|28.0| |归母净利润（百万元）|202|350|452|556|712| |增长率yoy（%）|44.4|73.2|29.1|23.0|28.0| |EPS最新摊薄（元/股）|0.97|1.67|2.16|2.66|3.40| |净资产收益率（%）|11.9|16.2|17.8|18.6|19.9| |P/E（倍）|39.9|23.1|17.9|14.5|11.3| |P/B（倍）|4.7|3.7|3.2|2.7|2.3| [4] 股票信息 - 行业：汽车零部件 - 前次评级：买入 - 04月23日收盘价（元）：38.60 - 总市值（百万元）：8,079.80 - 总股本（百万股）：209.32 - 自由流通股（%）：100.00 - 30日日均成交量（百万股）：7.41 [5] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|3620|3909|4958|6145|7756| |现金|842|530|600|894|1199| |应收票据及应收账款|385|455|546|676|865| |其他应收款|25|31|50|61|79| |预付账款|164|152|232|286|366| |存货|1774|2039|2663|3282|4191| |其他流动资产|431|701|867|946|1057| |非流动资产|1624|1929|2217|2524|2848| |长期投资|280|274|274|274|274| |固定资产|497|869|976|1151|1295| |无形资产|131|155|188|221|254| |其他非流动资产|716|631|779|877|1025| |资产总计|5244|5838|7176|8669|10604| |流动负债|2856|3062|3928|4841|6041| |短期借款|157|82|102|122|142| |应付票据及应付账款|1078|1278|1614|1989|2413| |其他流动负债|1621|1703|2212|2730|3486| |非流动负债|475|305|323|348|373| |长期借款|214|165|185|205|225| |其他非流动负债|260|140|138|143|148| |负债合计|3331|3368|4251|5189|6414| |少数股东权益|210|306|386|484|610| |股本|198|209|209|209|209| |资本公积|800|985|985|985|985| |留存收益|667|954|1327|1784|2369| |归属母公司股东权益|1702|2164|2539|2996|3581| |负债和股东权益|5244|5838|7176|8669|10604| [9] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|1877|2424|3802|4706|6023| |营业成本|1487|1818|2906|3580|4572| |营业税金及附加|17|17|34|42|54| |营业费用|24|30|49|66|87| |管理费用|91|112|190|245|316| |研发费用|97|119|196|247|319| |财务费用|1|-4|-3|-3|-3| |资产减值损失|-15|-6|0|0|0| |其他收益|18|36|57|71|90| |公允价值变动收益|0|1|0|0|0| |投资净收益|78|90|114|141|181| |资产处置收益|0|0|0|0|0| |营业利润|234|450|601|740|948| |营业外收入|1|7|6|6|6| |营业外支出|4|1|2|2|2| |利润总额|231|456|605|744|952| |所得税|12|52|73|89|114| |净利润|219|403|532|655|838| |少数股东损益|17|53|80|98|126| |归属母公司净利润|202|350|452|556|712| |EBITDA|248|517|750|921|1161| [9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|200|232|442|706|745| |净利润|219|403|532|655|838| |折旧摊销|88|159|148|180|211| |财务费用|20|13|14|17|6| |投资损失|-81|-92|-114|-141|-181| |营运资金变动|-55|-273|-128|0|-126| |其他经营现金流|9|21|-10|-4|-4| |投资活动现金流|-276|-438|-301|-341|-351| |资本支出|-328|-290|-482|-482|-532| |长期投资|42|-180|0|0|0| |其他投资现金流|10|32|181|141|181| |筹资活动现金流|335|-166|-72|-71|-88| |短期借款|137|-75|20|20|20| |长期借款|214|-49|20|20|20| |普通股增加|15|11|0|0|0| |资本公积增加|245|185|0|0|0| |其他筹资现金流|-276|-238|-112|-111|-128| |现金净增加额|260|-369|70|293|305| [9] 主要财务比率 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|60.7|29.2|56.8|23.8|28.0| |成长能力 - 营业利润(%)|65.5|92.1|33.6|23.2|28.1| |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|44.4|73.2|29.1|23.0|28.0| |获利能力 - 毛利率(%)|20.8|25.0|23.6|23.9|24.1| |获利能力 - 净利率(%)|10.8|14.5|11.9|11.8|11.8| |获利能力 - ROE(%)|11.9|16.2|17.8|18.6|19.9| |获利能力 - ROIC(%)|6.1|11.5|16.3|17.0|18.2| |偿债能力 - 资产负债率(%)|63.5|57.7|59.2|59.9|60.5| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-14.2|-9.7|-9.6|-15.2|-18.8| |偿债能力 - 流动比率|1.3|1.3|1.3|1.3|1.3| |偿债能力 - 速动比率|0.5|0.5|0.4|0.4|0.4| |营运能力 - 总资产周转率|0.4|0.4|0.6|0.6|0.6| |营运能力 - 应收账款周转率|5.8|5.9|7.8|8.0|8.1| |营运能力 - 应付账款周转率|2.9|2.6|3.5|3.6|3.9| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|0.97|1.67|2.16|2.66|3.40| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|0.96|1.11|2.11|3.37|3.56| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|8.13|10.34|12.13|14.31|17.11| |估值比率 - P/E|39.9|23.1|17.9|14.5|11.3| |估值比率 - P/B|4.7|3.7|3.2|2.7|2.3| |估值比率 - EV/EBITDA|25.6|13.6|10.4|8.2|6.3| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 瑞鹄模具2025年Q1业绩符合预期，收入和归母净利润同比增长，主要受益于下游需求增长，下游客户放量和新产品产能加快释放 [1] - 公司在手订单充足，轻量化业务和装备业务发展良好，有望带动毛利率提升和保障未来增长 [2] - 公司设立机器人子公司，切入机器人领域，打造未来成长新动能 [2] 相关目录总结 业绩情况 - 2025年Q1公司实现收入7.5亿元，同比+47.8%，环比+7.0%；归母净利润1.0亿元，同比+28.5%，环比 - 0.3% [1] - 国内新能源车Q1销量307.5万辆，同比+47%；奇瑞Q1销量62万辆，同比+17.1%，其中新能源车销售16.4万辆，同比+172% [1] - 2025Q1公司销售毛利率25.0%，同比+1.3pct，环比 - 1.8pct；销售净利率14.9%，同比 - 1.4%，环比 - 2.0%，预计主要系季节波动 [1] 订单情况 - 2024年一体化压铸产品已量产4款车型，动总件量产3款车型，供货77万件，同比+125%，冲焊件供货5888万件，同比+210% [2] - 截至2024年末，轻量化业务量产车型16款，开发中项目3款，另有项目接洽中，持续扩张产能 [2] - 截至2024年末，装备业务在手订单39亿元，同比+13% [2] 子公司情况 - 公司成立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，经营范围包含工业机器人制造、智能机器人研发等 [2] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.5/5.6/7.1亿元，对应PE分别为18/15/11倍 [3] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|1,877|2,424|3,802|4,706|6,023| |增长率yoy（%）|60.7|29.2|56.8|23.8|28.0| |归母净利润（百万元）|202|350|452|556|712| |增长率yoy（%）|44.4|73.2|29.1|23.0|28.0| |EPS最新摊薄（元/股）|0.97|1.67|2.16|2.66|3.40| |净资产收益率（%）|11.9|16.2|17.8|18.6|19.9| |P/E（倍）|39.9|23.1|17.9|14.5|11.3| |P/B（倍）|4.7|3.7|3.2|2.7|2.3|[4] 股票信息 - 行业：汽车零部件 - 前次评级：买入 - 04月23日收盘价（元）：38.60 - 总市值（百万元）：8,079.80 - 总股本（百万股）：209.32 - 自由流通股（%）：100.00 - 30日日均成交量（百万股）：7.41 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据及变化情况 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收7.47亿元同比+47.76%/环比+6.98%，归母净利润0.97亿元同比+28.49%/环比-0.31%，经营持续向好 [2] - 汽车零部件业务快速放量，拟发行8.8亿可转债扩充项目并补充流动资金 [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元，对应EPS分别为2.15元、2.72元、3.41元，市盈率分别为18倍、14倍、11倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,877|2,424|3,332|4,610|5,880| |同比（%）|60.73|29.16|37.43|38.38|27.55| |归母净利润（百万元）|202.26|350.32|450.44|570.15|712.81| |同比（%）|44.44|73.20|28.58|26.58|25.02| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.97|1.67|2.15|2.72|3.41| |P/E（现价&最新摊薄）|39.95|23.06|17.94|14.17|11.34|[1] 投资要点 - 2025Q1公司营收达7.47亿元，同比+47.76%/环比+6.98%，归母净利润达0.97亿元，同比+28.49%/环比-0.31% [2] - 25Q1毛利率达25.00%，同比+1.26pct/环比-1.82pct；净利率14.88%，同比-1.37pct/环比-2.03%；三费费用率达4.49%，同比-1.80pct/环比-1.14pct [2] - 25Q1投资收益1337万，环比减少1000万，因奇瑞Q1销量环比下滑，公司净利润仍能环比持平 [2] - 汽车制造装备业务新承接订单持续增长，截至2024年在手订单38.56亿元，较上年末增长12.78% [3] - 汽车零部件业务2024年产能逐步提升，配套项目陆续量产 [3] - 装备业务板块启动AI技术赋能模具设计等，自动化产线和AGV移动机器人产能规模提升 [3] - 拟发行8.8亿可转债扩充项目并补充流动资金 [3] 市场数据 - 收盘价38.60元，一年最低/最高价25.00/49.95元，市净率3.73倍，流通A股市值和总市值均为8079.80百万元 [7] 基础数据 - 每股净资产10.34元，资产负债率57.69%，总股本和流通A股均为209.32百万股 [8] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|3,909|6,087|8,581|10,936| |非流动资产（百万元）|1,929|2,273|2,604|2,921| |资产总计（百万元）|5,838|8,360|11,185|13,857| |流动负债（百万元）|3,062|5,067|7,272|9,178| |非流动负债（百万元）|305|298|298|298| |负债合计（百万元）|3,368|5,365|7,570|9,476| |归属母公司股东权益（百万元）|2,164|2,639|3,231|3,944| |少数股东权益（百万元）|306|356|383|437| |所有者权益合计（百万元）|2,470|2,995|3,615|4,381| |负债和股东权益（百万元）|5,838|8,360|11,185|13,857| |营业总收入（百万元）|2,424|3,332|4,610|5,880| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,818|2,556|3,581|4,599| |税金及附加（百万元）|17|23|31|39| |销售费用（百万元）|30|33|46|53| |管理费用（百万元）|112|150|207|259| |研发费用（百万元）|119|157|217|271| |财务费用（百万元）|-4|-11|-9|0| |加:其他收益（百万元）|36|50|46|84| |投资净收益（百万元）|90|105|113|121| |公允价值变动（百万元）|1|0|0|0| |减值损失（百万元）|-9|-21|-22|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|450|558|674|865| |营业外净收支（百万元）|6|8|1|1| |利润总额（百万元）|456|565|675|866| |减:所得税（百万元）|52|65|78|100| |净利润（百万元）|403|500|597|766| |减:少数股东损益（百万元）|53|50|27|54| |归属母公司净利润（百万元）|350|450|570|713| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.67|2.15|2.72|3.41| |EBIT（百万元）|358|555|666|866| |EBITDA（百万元）|517|702|841|1,073| |毛利率(%)|25.01|23.29|22.33|21.79| |归母净利率(%)|14.45|13.52|12.37|12.12| |收入增长率(%)|29.16|37.43|38.38|27.55| |归母净利润增长率(%)|73.20|28.58|26.58|25.02| |经营活动现金流（百万元）|232|775|865|822| |投资活动现金流（百万元）|-438|-362|-392|-401| |筹资活动现金流（百万元）|-166|84|89|97| |现金净增加额（百万元）|-369|498|562|517| |折旧和摊销（百万元）|159|147|175|207| |资本开支（百万元）|-290|-457|-438|-451| |营运资本变动（百万元）|-273|224|184|-29| |每股净资产(元)|10.34|12.61|15.44|18.84| |最新发行在外股份（百万股）|209|209|209|209| |ROIC(%)|12.08|16.00|15.80|16.97| |ROE - 摊薄(%)|16.19|17.07|17.64|18.07| |资产负债率(%)|57.69|64.17|67.68|68.38| |P/E（现价&最新股本摊薄）|23.06|17.94|14.17|11.34| |P/B（现价）|3.73|3.06|2.50|2.05|[10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩符合预期，大客户奇瑞销量高增，公司营收端环比逆势提升，利润端符合预期，费用端有正常波动 [2] - 设立全资子公司，机器人布局加速，积极响应产业计划 [3] - 装备类业务订单充裕，零部件业务产能释放，随定点项目产能爬坡，业绩有望进一步提升 [3] - 预计公司2025 - 2027年营收分别为34.6/44.6/55.6亿元，归母净利为4.5/5.8/7.2亿元，对应EPS分别为2.17/2.77/3.46元，维持“推荐”评级 [4] 各部分总结 事件概述 - 公司披露2025年一季度报告，2025年一季度营收7.47亿元，同比+47.76%；归母净利润0.97亿元，同比+28.49%；扣非归母净利0.93亿元，同比+31.41% [1] 25Q1业绩情况 - 营收端：2025Q1营收7.47亿元，同比+47.76%，环比+6.98%；大客户奇瑞销量为620,025辆，同比+17.94%，环比-27.15%；重点车型智界R7 Q1销量为28,690辆，环比-15.33%，营收端环比逆势提升 [2] - 利润端：2025Q1归母净利润0.97亿元，同比+28.49%，环比-0.31%，符合预期；毛利率为25.00%，同环比分别+1.27pct/-1.81pct，净利率为14.88%，同环比分别-1.37/-2.03pct，系产品结构改变影响 [2] - 费用端：2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.69%/3.84%/3.93%/-0.05%，同比分别-1.00/-0.91/-1.65/+0.31pct，环比分别-1.01/+0.51/-0.68/-0.34pct，销售费用波动系售后服务费列报口径调整所致，财务费用波动系利息收入减少所致，研发与管理费用系正常费用波动 [2] 业务布局与发展 - 机器人布局：2024M12安徽省工信厅公布产业发展行动计划，公司子公司瑞祥工业早有布局，近期设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，加速机器人布局 [3] - 业务订单与产能：装备类业务在手订单充足，截至2024年底，在手订单38.56亿元，同比+12.78%，产能负荷饱满；轻量化零部件业务全部进入量产阶段，铝合金一体化压铸车身结构件为4款车型量产，铝合金精密成形铸造动总件为3款机型量产，全年合计供货达76.69万件，同比增长125.49%；高强度板及铝合金板材冲焊件为十余款车型量产，全年供货量5,888.01万件，同比增长210.25% [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,424|3,459|4,458|5,562| |增长率（%）|29.2|42.7|28.9|24.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|350|454|580|724| |增长率（%）|73.2|29.6|27.8|24.8| |每股收益（元）|1.67|2.17|2.77|3.46| |PE|23|18|14|11| |PB|3.7|3.2|2.6|2.2| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表：营业总收入、营业成本等项目有相应预测数据及增长率；盈利能力、偿债能力、经营效率等指标有相应预测值 [10][11] - 资产负债表：货币资金、应收账款及票据等项目有相应预测数据 [10][11] - 现金流量表：净利润、折旧和摊销等项目有相应预测数据及现金净流量情况 [10][11]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩符合预期，大客户奇瑞销量高增，公司营收端环比逆势提升，利润端符合预期，费用端正常波动 [1][2] - 设立全资子公司，机器人布局加速，积极响应产业计划 [3] - 装备类业务订单充裕，零部件业务产能释放，随定点项目产能爬坡，业绩有望进一步提升 [3] - 预计公司2025 - 2027年营收分别为34.6/44.6/55.6亿元，归母净利为4.5/5.8/7.2亿元，对应EPS分别为2.17/2.77/3.46元，对应PE分别为18/14/11倍 [4] 各部分总结 业绩情况 - 2025年一季度营收7.47亿元，同比+47.76%；归母净利润0.97亿元，同比+28.49%；扣非归母净利0.93亿元，同比+31.41% [1] - 2025Q1营收同比+47.76%，环比+6.98%；大客户奇瑞销量为620,025辆，同比+17.94%，环比-27.15%；重点车型智界R7 Q1销量为28,690辆，环比-15.33% [2] - 2025Q1归母净利润同比+28.49%，环比-0.31%；毛利率为25.00%，同环比分别+1.27pct/-1.81pct，净利率为14.88%，同环比分别-1.37/-2.03pct [2] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.69%/3.84%/3.93%/-0.05%，同比分别-1.00/-0.91/-1.65/+0.31pct，环比分别-1.01/+0.51/-0.68/-0.34pct [2] 业务布局 - 2024M12安徽省工信厅公布产业发展行动计划，公司子公司瑞祥工业早有布局，近期设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，加速机器人布局 [3] 订单与产能 - 截至2024年底，装备类业务在手订单38.56亿元，同比+12.78%，产能负荷饱满 [3] - 轻量化零部件业务全部进入量产阶段，铝合金一体化压铸车身结构件产品为4款车型量产，铝合金精密成形铸造动总件为3款机型量产，全年合计供货达76.69万件，同比增长125.49%；高强度板及铝合金板材冲焊件为十余款车型量产，全年供货量5,888.01万件，同比增长210.25% [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,424|3,459|4,458|5,562| |增长率（%）|29.2|42.7|28.9|24.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|350|454|580|724| |增长率（%）|73.2|29.6|27.8|24.8| |每股收益（元）|1.67|2.17|2.77|3.46| |PE|23|18|14|11| |PB|3.7|3.2|2.6|2.2|[5]