投资评级 - 豆神教育投资评级为买入 [1] - 上次评级同样为买入 [1] 核心观点 - 25H1公司实现收入4.5亿元 同比增长36.1% 实现归母净利润1.0亿元 同比增长50.3% [2] - 剔除非业务因素扰动后 25H1实际营业利润增长134% [2] - Q2加大投流力度带动课程销售效果显著 25H1销售商品提供劳务收到的现金同比增长25.9% [2] - 综合毛利率同比提升24.5个百分点至66.2% [2] - 上调25-27年归母净利润预测至2.16/3.25/4.36亿元 [2] 财务表现 - 25H1教育产品及管理解决方案毛利率同比提升25.3个百分点至68.0% [2] - 内容安全管理解决方案及服务毛利率同比提升15.2个百分点至45.0% [2] - 管理费用率同比下降3.2个百分点至13.0% [2] - 研发费用率同比下降2.5个百分点至0.6% [2] - 销售费用率同比上升23.3个百分点至43.9% 其中Q2达到55.6% [2] 现金流与运营 - 25H1销售商品提供劳务收到的现金同比增长25.9% 其中Q2同比增长48.0% [2] - 预计25年经营活动现金流达3.69亿元 [4] - 货币资金从24年的6.48亿元预计增长至25年的9.97亿元 [4] 盈利预测 - 预计25年营业总收入11.58亿元 同比增长53.0% [3] - 预计25年归属母公司净利润2.16亿元 同比增长57.3% [3] - 预计25年毛利率55.5% 较24年提升10个百分点 [3] - 预计25年净资产收益率11.7% 较24年提升3.2个百分点 [3] - 当前股价对应25年教育业务PS为17倍 [2] 业务发展 - Q2加大投流力度致销售费用大幅增加 但为下半年收入奠定基础 [2] - 课程收入确认后置特点明显 [2] - 公司重整旗鼓展新颜 AI课程具巧思 [2]

公司治理动态 - 豆神教育第六届监事会第五次会议于8月28日晚间召开[2] - 会议审议通过《2025年半年度报告及其摘要》等议案[2] 财务信息披露 - 公司2025年半年度报告已获监事会审议通过[2]

公司治理动态 - 豆神教育第六届董事会第七次会议审议通过《2025年半年度报告及其摘要》[2]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业总收入4.49亿元 同比增长36.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元 同比大幅增长50.33% [1] - 基本每股收益0.0503元 [1] 业务收入构成 - 艺术类学习服务业务实现营业收入29416.02万元 [1] - 直播电商业务实现营业收入4465.61万元 [1][3] - 智慧教育服务业务实现营业收入3281.14万元 [1] 人工智能教育布局 - 自主研发AI大模型"豆神AI" 具备超拟人私教问答、写作参谋、作文批改等功能 [2] - 2025年7月推出"AI双师"及"AI超能训练场"新产品 覆盖多科目学习场景 [2] - 将知识图谱等前沿技术与美育课程深度融合 开发教育垂类大模型 [2][3] - 已完成国内语言文学领域的模型图谱和算法开发 多套模型完成算法备案 [3] 直播电商与内容IP - 由董事长带队在抖音、小红书、视频号等多平台打造文学文史类内容IP [3] - 通过直播电商实现品牌传播与产品销量双提升 [3] 文旅游学业务 - 紧贴"文旅+教育"政策导向 推出多条主题研学线路 [3] - 打造线上客户与线下文旅产品的融合体系 [3] 智慧教育服务 - 为区域与学校提供数字校园、虚拟教研室、AI阅卷等一体化解决方案 [3] - 持续签约多省市重点项目 巩固行业领先地位 [3] 研发投入与技术发展 - 研发投入强度进一步提升 重点推进AI大模型训练优化和多模态交互 [3] - 组建由算法专家和工程专家组成的AI团队 [3] - 积极响应教育数字化与国产化替代趋势 [3]

财务表现 - 公司报告期内实现营业收入4.49亿元 同比增长36.13% [1] - 公司归属于上市公司股东的净利润1.04亿元 同比增长50.33% [1] 战略规划 - 公司将持续加大AI技术研发与应用场景拓展投入 [1] - 重点围绕个性化学习 智能辅导 内容生成与教学效率提升方向打造AI教育软硬件产品 [1] - 推动公司素质教育业务科技化转型 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入4.49亿元，同比增长36.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长50.33% [1] - 基本每股收益0.0503元 [1] 盈利质量 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6738.63万元，同比下降0.70% [1]

| 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上 市公司的关 | 上市公司核算的 会计科目 | 年期初 2025 占用资金余 | 2025 年 1-6 月占用累 计发生金 | 年 2025 1-6 月占用资 金的利息 | 年 2025 1-6 月偿还累计 | 2025年6月 日期末 30 占用资金 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 联关系 | | 额 | 额（不含利 息） | (如有) | 发生金额 | 余额 | | | | 控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控 | | | | | | | | | | | | 制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | 其他关联方及其附 | | | | | | | | | | | ...

证券代码：300010 证券简称：豆神教育 公告编号：2025-031 豆神教育科技（北京）股份有限公司 关于2025年半年度计提及转回资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、本次计提及转回减值准备的概述 （一）本次计提及转回资产减值准备的原因 豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 28 日召开第六届董事会第七次会议、第六届监事会第五次会议，审议通过了《关 于公司 2025 年半年度计提及转回资产减值准备的议案》。 根据《企业会计准则》的有关规定，公司在资产负债表日对截至2025年6月 30日的公司及下属控股公司应收账款、其他应收款、存货、无形资产等相关资产 进行了全面清查，对相关资产价值出现的减值迹象进行了充分地分析和评估。经 减值测试，公司需根据《企业会计准则》规定计提、转回相关资产减值准备。 对于应收票据、应收账款、合同资产，无论是否存在重大融资成分，本公司 始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。 当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依 ...

二、监事会会议审议情况 证券代码：300010 证券简称：豆神教育 公告编号：2025-030 豆神教育科技（北京）股份有限公司 第六届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第 五次会议于 2025 年 8 月 28 日在北京市海淀区东北旺西路 8 号院 25 号楼豆神教 育集团会议室以现场方式召开，会议通知于 2025 年 8 月 18 日以电子邮件等方式 送达各位监事，与会的各位监事已知悉与所议事项相关的必要信息。本次会议由 公司监事会主席王遥初女士主持，会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本 次会议召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》和《监事会议事规则》 的有关规定。 与会监事认真审议并通过了如下议案： 1、审议通过《2025 年半年度报告及其摘要》 经核查，监事会认为：董事会编制和审核公司《2025 年半年度报告及其摘 要》的程序符合相关法律、行政法规、中国证监会和深圳证券交易所的规定；报 告内容真实、准确、完整 ...

豆神教育科技（北京）股份有限公司 第六届董事会第七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第七 次会议于 2025 年 8 月 28 日在北京市海淀区东北旺西路 8 号院 25 号楼豆神教育集团 会议室以现场结合通讯表决的方式召开，会议通知已于 2025 年 8 月 18 日以电子邮 件等方式送达全体董事，与会的各位董事已知悉与所议事项相关的必要信息。本次 董事会会议应出席董事 9 名，实际出席会议董事 9 名。本次会议由董事长窦昕先生 主持，公司部分监事、高级管理人员列席了本次会议。会议的召开和表决程序符合 《中华人民共和国公司法》《公司章程》和《董事会议事规则》的相关规定。 二、董事会会议审议情况 与会董事认真审议并通过了如下议案： 1、审议通过《2025 年半年度报告及其摘要》 证券代码：300010 证券简称：豆神教育 公告编号：2025-029 公司董事认真审议了公司《2025 年半年度报告及其摘要》，认为公司 2025 年 半年度报告及其 ...