核心观点 - 公司因2024年末净资产为负值已被实施退市风险警示，若2025年财报继续触及终止上市情形将面临强制退市 [2] - 公司当前深陷经营困境、内部治理问题及法律风险等多重危机，未来发展充满不确定性 [2] - 公司通过接受关联方无偿捐赠现金以试图使净资产转正，但此举仅为“财务保壳”操作，无法弥补其内生价值创造能力的缺失，上市地位依然高度脆弱 [5][6][7] 经营与财务困境 - 公司自2018年12月起原有光伏设备制造业务因缺乏订单实质性停产，主营业务长期空心化 [3] - 2020年起向新能源电站开发与工程总承包转型，但2018年起扣非净利润持续为负，呈现“只增收不增利”现象，例如2023年归母净利润仍亏损858万元 [3] - 2024年因项目推进不及预期，新签订单大幅减少，全年净利润亏损扩大至2730万元，期末净资产首次转为负值，触发退市风险警示 [3] - 2025年前三季度公司已累计亏损超过1400万元 [6] - 审计机构连续多年强调公司持续经营能力存在重大不确定性 [3] 公司治理与股权变动 - 2025年11月至12月，董事会秘书与财务负责人先后辞职，关键职责由董事、控股股东董事长王广收代行，引发对公司治理独立性及专业梯队建设的质疑 [4] - 原持股5%以上股东广州龙朔在2025年第四季度累计减持200.5万股，持股比例降至5%以下，退出重要股东行列 [5] - 控股股东大有控股所持全部公司股份已被司法冻结，公司控制权处于不稳定状态 [5] 法律与运营风险 - 2025年11月，因全资子公司拖欠供应商货款，公司被诉承担连带清偿责任，涉案金额超1000万元，导致多个银行账户被司法冻结 [4] - 银行账户的反复冻结暴露了公司在合同履行与现金流管理方面的系统性缺陷 [4] 保壳举措与潜在风险 - 公司于2025年12月31日公告，接受关联方北京宇历投资管理有限公司无偿捐赠现金2500万元，该笔捐赠将计入资本公积，意图使2025年末净资产由负转正 [5] - 捐赠方北京宇历截至2025年9月末净资产不足800万元，其捐赠资金来源及商业合理性存疑 [6] - 公司公告明确表示“2025年度净资产能否转正尚存在不确定性” [6] - 即便净资产转正，公司仍可能因2025年度财报被出具非标准审计意见而退市，过去几年审计报告均包含强调事项段 [6] - 公司还可能因“扣除非经常性损益后的净利润为负且营业收入低于1亿元”而触及另一退市标准，此情形无法通过捐赠规避 [6] 行业与市场背景 - 资本市场退市机制的核心在于淘汰丧失持续经营能力的企业 [7] - 在全面注册制改革深化、退市常态化机制加速落地的背景下，仅靠财务手段维持上市资格而无实质经营复苏的企业，最终将被市场淘汰 [7]

核心观点 - 公司因2024年度经审计的期末净资产为负值已被实施退市风险警示 若2025年度财务报告触及终止上市情形 公司股票将被强制退市[1] - 公司当前面临主营业务空心化 持续亏损 内控薄弱 法律风险及控制权不稳定等多重危机 其持续经营能力存在重大不确定性[1][2][3][4] - 公司为保壳接受关联方现金捐赠以图使净资产转正 但此举无法弥补其内生价值创造能力的缺失 若无实质经营复苏 仅靠财务手段维持的上市地位仍高度脆弱[5][6][7] 经营与财务困境 - 公司原有光伏设备制造业务自2018年12月起因无订单实质性停产 主营业务长期空心化[2] - 公司自2020年向新能源电站开发与工程总承包业务转型 但扣非净利润自2018年起连续为负 呈现“只增收不增利”状态 例如2023年归母净利润仍亏损858万元[2] - 2024年新签订单锐减 全年净利润亏损扩大至2730万元 期末净资产首次转为负值 触发财务类退市风险警示[2] - 2025年前三季度公司已累计亏损超过1400万元[5] - 审计机构已连续多年提示公司持续经营能力存在重大不确定性[2] 公司治理与法律风险 - 2025年11月和12月 董事会秘书与财务负责人相继辞职 两项关键职责由控股股东董事长兼任的董事代行 引发对公司治理独立性及专业管理的质疑[3] - 因全资子公司拖欠供应商货款 公司被诉承担连带清偿责任 涉案金额超1000万元 导致公司及子公司多个银行账户再遭司法冻结[3] - 银行账户反复被冻结 暴露出公司在合同履行和现金流管理方面存在系统性问题[3] - 控股股东所持全部公司股份已被司法冻结 涉及多起纠纷案件 未来存在被强制处置的风险 公司控制权处于不稳定状态[4] 股权变动与投资者态度 - 原持股5%以上的股东广州龙朔在2025年第四季度累计减持200.5万股 持股比例降至5%以下并退出大股东行列 该减持行为发生在公司明确提示退市风险之后[1][4] 保壳操作与退市风险 - 公司于2025年12月31日公告 接受关联方北京宇历投资管理有限公司无偿捐赠现金2500万元 该捐赠将计入资本公积 意图使2025年末净资产由负转正以满足上市要求[5] - 捐赠方北京宇历截至2025年9月末净资产不足800万元 其捐赠2500万元的资金来源及商业合理性存疑[6] - 即便通过捐赠实现净资产转正 公司仍可能因2025年度财务会计报告被出具非标准审计意见而被终止上市[6] - 公司还可能因“扣除非经常性损益后的净利润为负且营业收入低于1亿元”而触及另一退市标准 这无法通过接受捐赠规避[6] - 公司缺乏主营业务支撑 经营活动现金流持续为负 依赖一次性权益性交易无法弥补企业内生价值创造能力的缺失[7]

市场整体表现 - 截至今日上午收盘，上证综指报4069.38点，收于年线之上，涨幅为1.14% [1] - A股总成交额达到21058.15亿元 [1] - 今日共有121只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现（高乖离率） - *ST天龙突破年线，最新价5.92元，年线5.41元，乖离率为9.41%，今日涨幅9.83% [1] - 君禾股份突破年线，最新价8.18元，年线7.65元，乖离率为6.97%，今日涨幅9.95% [1] - 力佳科技突破年线，最新价25.74元，年线24.37元，乖离率为5.64%，今日涨幅9.21% [1] - 启明信息突破年线，最新价20.12元，年线19.08元，乖离率为5.45%，今日涨幅5.89% [1] - 惠而浦突破年线，最新价10.55元，年线10.02元，乖离率为5.26%，今日涨幅7.76% [1] - 彩虹股份突破年线，最新价7.05元，年线6.74元，乖离率为4.63%，今日涨幅9.98% [1] 突破年线个股表现（中等乖离率） - 惠云钛业突破年线，最新价9.49元，年线9.12元，乖离率为4.01%，今日涨幅6.99% [1] - 紫燕食品突破年线，最新价20.69元，年线19.95元，乖离率为3.70%，今日涨幅4.49% [1] - 三变科技突破年线，最新价14.11元，年线13.62元，乖离率为3.59%，今日涨幅3.83% [1] - 西山科技突破年线，最新价67.10元，年线64.80元，乖离率为3.54%，今日涨幅3.89% [1] - 财达证券突破年线，最新价7.09元，年线6.87元，乖离率为3.14%，今日涨幅5.35% [1] - 三星医疗突破年线，最新价24.90元，年线24.20元，乖离率为2.91%，今日涨幅6.82% [1] 突破年线个股表现（低乖离率） - 银之杰突破年线，最新价42.64元，年线41.49元，乖离率为2.76%，今日涨幅3.02% [1] - 神马股份突破年线，最新价9.13元，年线8.89元，乖离率为2.71%，今日涨幅3.05% [1] - 兴民智通突破年线，最新价6.70元，年线6.53元，乖离率为2.56%，今日涨幅10.02% [1] - 华塑股份突破年线，最新价2.52元，年线2.46元，乖离率为2.37%，今日涨幅2.86% [1] - 弘业期货突破年线，最新价10.91元，年线10.67元，乖离率为2.25%，今日涨幅2.54% [1] - 晶科能源突破年线，最新价5.96元，年线5.84元，乖离率为2.08%，今日涨幅4.56% [1] - *ST中地突破年线，最新价5.64元，年线5.53元，乖离率为2.05%，今日涨幅3.68% [2] - 廊坊发展突破年线，最新价5.13元，年线5.03元，乖离率为1.97%，今日涨幅2.40% [2] - 三一重能突破年线，最新价26.88元，年线26.36元，乖离率为1.96%，今日涨幅4.39% [2] - 江南高纤突破年线，最新价2.20元，年线2.16元，乖离率为1.74%，今日涨幅2.33% [2] - 信宇人突破年线，最新价24.07元，年线23.67元，乖离率为1.70%，今日涨幅2.34% [2] - 方正证券突破年线，最新价8.03元，年线7.90元，乖离率为1.67%，今日涨幅2.03% [2] - 红塔证券突破年线，最新价8.48元，年线8.34元，乖离率为1.62%，今日涨幅1.80% [2] - 利亚德突破年线，最新价6.60元，年线6.50元，乖离率为1.60%，今日涨幅2.33% [2] - 星湖科技突破年线，最新价7.09元，年线6.98元，乖离率为1.57%，今日涨幅1.87% [2] - 中化国际突破年线，最新价4.04元，年线3.98元，乖离率为1.51%，今日涨幅3.06% [2] - 京能置业突破年线，最新价4.69元，年线4.62元，乖离率为1.49%，今日涨幅1.74% [2] - 汉鑫科技突破年线，最新价41.74元，年线41.13元，乖离率为1.48%，今日涨幅10.98% [2]

市场整体表现 - 截至今日上午10:29，上证综指报4058.36点，收于年线之上，涨幅为0.87% [1] - A股总成交额达到15062.24亿元 [1] - 今日有118只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 乖离率较大的个股包括：*ST天龙（乖离率9.41%）、力佳科技（乖离率7.60%）、君禾股份（乖离率6.97%）[1] - 乖离率较小，刚刚站上年线的个股包括：科蓝软件、温氏股份、永清环保等 [1] 个股具体数据（部分） - *ST天龙（300029）：今日涨幅9.83%，换手率6.04%，年线5.41元，最新价5.92元，乖离率9.41% [1] - 力佳科技（920237）：今日涨幅11.24%，换手率5.59%，年线24.37元，最新价26.22元，乖离率7.60% [1] - 君禾股份（603617）：今日涨幅9.95%，换手率7.81%，年线7.65元，最新价8.18元，乖离率6.97% [1] - 惠而浦（600983）：今日涨幅8.48%，换手率3.49%，年线10.02元，最新价10.62元，乖离率5.95% [1] - 启明信息（002232）：今日涨幅6.16%，换手率2.50%，年线19.08元，最新价20.17元，乖离率5.71% [1] - 彩虹股份（600707）：今日涨幅9.98%，换手率2.20%，年线6.74元，最新价7.05元，乖离率4.63% [1] - 紫燕食品（603057）：今日涨幅4.85%，换手率0.91%，年线19.95元，最新价20.76元，乖离率4.05% [1] - 西山科技（688576）：今日涨幅4.32%，换手率3.95%，年线64.81元，最新价67.38元，乖离率3.97% [1] - 拉芳家化（603630）：今日涨幅3.76%，换手率1.32%，年线20.12元，最新价20.71元，乖离率2.92% [1] - 惠云钛业（300891）：今日涨幅5.52%，换手率2.80%，年线9.12元，最新价9.36元，乖离率2.59% [1] - 三星医疗（601567）：今日涨幅6.48%，换手率1.67%，年线24.20元，最新价24.82元，乖离率2.58% [1] - 兴民智通（002355）：今日涨幅10.02%，换手率8.30%，年线6.53元，最新价6.70元，乖离率2.56% [1] - 信宇人（688573）：今日涨幅3.19%，换手率2.52%，年线23.67元，最新价24.27元，乖离率2.54% [1] - 财达证券（600906）：今日涨幅4.61%，换手率2.81%，年线6.87元，最新价7.04元，乖离率2.42% [1] - 三变科技（002112）：今日涨幅2.58%，换手率4.51%，年线13.62元，最新价13.94元，乖离率2.35% [1] - 银之杰（300085）：今日涨幅2.46%，换手率4.65%，年线41.49元，最新价42.41元，乖离率2.21% [1] - 江南高纤（600527）：今日涨幅2.79%，换手率1.89%，年线2.16元，最新价2.21元，乖离率2.20% [1] - 京能置业（600791）：今日涨幅2.39%，换手率1.61%，年线4.62元，最新价4.72元，乖离率2.14% [1] - 神马股份（600810）：今日涨幅2.03%，换手率1.08%，年线8.89元，最新价9.04元，乖离率1.70% [2] - 廊坊发展（600149）：今日涨幅2.00%，换手率0.77%，年线5.03元，最新价5.11元，乖离率1.58% [2] - 华塑股份（600935）：今日涨幅2.04%，换手率0.53%，年线2.46元，最新价2.50元，乖离率1.56% [2] - 红塔证券（601236）：今日涨幅1.68%，换手率0.30%，年线8.34元，最新价8.47元，乖离率1.50% [2] - 皓宸医疗（002622）：今日涨幅3.28%，换手率3.17%，年线3.10元，最新价3.15元，乖离率1.46% [2] - 星湖科技（600866）：今日涨幅1.72%，换手率1.18%，年线6.98元，最新价7.08元，乖离率1.43% [2] - 方正证券（601901）：今日涨幅1.78%，换手率0.93%，年线7.90元，最新价8.01元，乖离率1.42% [2] - 弘业期货（001236）：今日涨幅1.69%，换手率0.89%，年线10.67元，最新价10.82元，乖离率1.41% [2] - 利亚德（300296）：今日涨幅2.02%，换手率2.70%，年线6.50元，最新价6.58元，乖离率1.29% [2] - 江南化工（002226）：今日涨幅1.54%，换手率0.50%，年线5.88元，最新价5.95元，乖离率1.27% [2] - 晶科能源（688223）：今日涨幅3.68%，换手率0.67%，年线5.84元，最新价5.91元，乖离率1.22% [2] - 德瑞锂电（920523）：今日涨幅1.67%，换手率1.92%，年线26.50元，最新价26.81元，乖离率1.17% [2]

格力电器市场策略 - 公司承诺家用空调产品不涨价[1] - 公司暂无“铝代铜”相关计划[1] 南方电网电力输送 - 2025年南方电网“西电东送”送电量达2616亿千瓦时，创历史新高[2] - 2025年送电量比2020年超出311亿千瓦时[2] 无人机产业进展 - 中山某公司自主研发的E40H民用无人驾驶航空器系统获得民航型号合格证[3] - 该产品是全球范围内中型复合翼及混合动力无人机中率先满足局方适航要求的首款产品[3] 香港房地产市场 - 2025年12月香港楼宇买卖合约共8999份，环比增长26.4%，同比增长63.3%[4] - 2025年12月香港楼宇买卖合约总值650亿港元，环比增长11.3%，同比增长52%[4] 深交所市场行情 - 1月5日深证成指收报13828.63点，上涨2.24%[5] - 深市领涨股包括*ST天龙(涨幅20.04%)、志特新材(涨幅20.04%)、道氏技术(涨幅20.01%)[6] - 深市领跌股包括启迪设计(跌幅16.74%)、安联锐视(跌幅13.64%)、山东章鼓(跌幅10.01%)[6]

公司财务状况与退市风险 - 公司2024年度经审计的归属于上市公司股东的所有者权益为负值，具体为-295.62万元 [2] - 上述负净资产状况触及财务类退市风险警示指标，导致公司股票交易被实施退市风险警示 [2] - 若公司2025年年报出现经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于1亿元等情形之一，公司股票将被终止上市 [2] 未来不确定性事项 - 公司于2025年12月31日披露的关联方现金捐赠事项对公司财务影响以年度审计结果为准 [2] - 公司2025年度净资产能否转正尚存在不确定性 [2] - 本次公告是公司第一次披露股票可能被终止上市的风险提示公告 [2]

股份与账户情况 - 大有控股持有的25,598,494股股份全部冻结，占其所持公司总股本100%，占公司总股本12.77%[2][19] - 大有控股14,000,000股因仲裁纠纷被拍卖后撤回，后续仍有司法处置风险[2] - 四川中蜀与天目电力一案所涉银行账户已全部解除冻结，公司将解决其他诉讼导致的账户冻结问题[3] - 截至2023年12月13日，四川中蜀4个银行账户冻结金额1026.03万元，占其货币资金余额99.49%，占公司合并报表货币资金余额73.76%[11] 业绩数据 - 2025年三季度末归属于上市公司股东的净利润为 -14,653,506.03元，扣非后净利润为 -16,171,727.88元，净资产为 -17,609,716.43元[4] - 2020年扣非前后净利润孰低者为 -31,816,828.50元，2018、2019年分别为 -140,763,004.86元、 -75,499,335.49元[8] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为 -8,582,265.60元，扣非后净利润为 -15,014,015.32元[9] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -27,303,694.80元，扣非后净利润为 -27,073,025.26元[10] - 2020年新能源EPC工程业务订单总金额2.39亿元，风电塔筒销售业务合同金额4921.33万元，营业收入1.21亿元，净利润 -3200.73万元[12] - 2021年新能源EPC工程业务订单总金额3.36亿元，风电设备销售业务合同金额5.06亿元，电站运维业务合同金额4294.38万元，营业收入3.17亿元，净利润 -459.05万元[13] - 2022年营业收入2.50亿元，净利润1201.71万元[13] - 2023年履约项目新增签约合同金额3.77亿元，运维项目续约合同金额1344万元，营业收入3.68亿元，净利润 -858.23万元[14] - 2024年新能源EPC工程业务合同签约总金额3851.12万元，设备销售合同总金额4225.13万元，利润总额亏损2955.07万元，净利润亏损2730.37万元[14] 风险警示 - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，2025年4月22日股票交易被实施退市风险警示[3][4] - 2024年度经审计后的净资产为负值，触发退市风险警示条件[4] - 公司2020 - 2025年多次披露股票交易被实施其他风险警示相关事项进展公告[6][7] 业务占比 - 截至2023年11月30日，四川中蜀营业收入占公司营业收入96.77%[11] 业务停产与警示起始 - 公司自2018年12月起原有产品停产，2020年9月15日起股票交易被实施其他风险警示[5][6]

业绩总结 - 2024年度归属于上市公司股东的所有者权益为 -2,956,210.40元[2] 未来展望 - 2025年4月22日起公司股票交易被实施退市风险警示[2] - 若2025年年度报告出现特定情形之一公司股票将被终止上市[5][6] - 2025年度净资产能否转正尚存在不确定性[7] - 本次为第一次终止上市风险提示公告[9]

公司股权与控制权 - 大有控股持有的公司25,598,500股股份被全部冻结 后续存在因司法处置导致公司控制权变更的可能性 [1] 公司经营与财务状况 - 公司2025年第三季度末净利润为-14,653,500元 净资产为-17,609,700元 处于亏损状态 [1] - 公司2020年至2024年营业收入分别为121,000,000元 317,000,000元 250,000,000元 368,000,000元 81,000,000元 其中2024年营收同比大幅下滑 [1] - 公司2024年净利润为-27,303,700元 [1] 公司风险警示与法律事项 - 公司股票于2025年4月22日被实施退市风险警示 [1] - 公司全资子公司四川中蜀涉及天目电力案的账户已被解冻 公司表示将解决其他账户冻结问题 [1]

市场整体表现 - 2024年1月5日，上证指数报收于4023.42点，上涨1.38%，深证成指报收于13828.63点，上涨2.24% [1] - 当日，专业工程板块整体上涨1.14%，表现强于大盘 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内领涨个股为*ST天龙和志特新材，两者涨幅均达到20.04% [1] - 圣晖集成、柏诚股份、亚翔集成三只股票涨停，涨幅均为10.00% [1] - 中岩大地、深桑达A、时空科技、东南网架、永福股份等股票涨幅在2.92%至6.46%之间 [1] - 板块内部分个股下跌，其中肥肥史上跌幅最大，为-5.51%，北方国际、中工国际、天沃科技等跌幅超过-3.00% [2] 板块资金流向 - 当日专业工程板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为3.27亿元 [2] - 游资资金和散户资金均为净流出，金额分别为1.66亿元和1.61亿元 [2] - 亚翔集成主力资金净流入最多，达1.52亿元，主力净占比为23.57% [3] - 志特新材、柏诚股份、圣晖集成主力资金净流入也较为显著，分别为1.26亿元、1.00亿元和7108.18万元 [3] - 深桑达A、中岩大地、中材国际等股票也获得千万级别的主力资金净流入 [3] - 在资金净流入的个股中，东南网架、精工钢构、中国化学同时获得了游资资金的净流入 [3]