会议信息 - 公司第五届监事会第十七次（临时）会议于2025年1月26日召开[2] - 会议通知于2025年1月23日送达全体监事[2] - 应出席监事3人，实际出席3人，参与表决3人[2] 议案审议 - 审议通过“中岸生物改扩建项目”结项及部分募集资金补充流动资金议案[3] - 审议通过预计2025年度日常关联交易事项议案[5] 表决结果 - “中岸生物改扩建项目”结项议案表决：同意3票，反对0票，弃权0票[3] - 2025年度日常关联交易预计事项议案表决：同意3票，反对0票，弃权0票[6] 后续安排 - “中岸生物改扩建项目”结项议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[4] - 2025年度日常关联交易预计事项议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[6]

股东大会时间 - 现场会议2月13日14:30召开[2] - 网络投票2月13日09:15 - 15:00[2] - 股权登记日为2025年2月6日[3] 会议审议 - 审议《关于部分募集资金投资项目结项及部分募集资金补充流动资金的议案》等提案[5] 投票规则 - 议案2.00关联股东须回避表决[7] 会议登记 - 登记时间为2025年2月11日9:00 - 17:00[8] 其他 - 网络投票代码为350119，简称瑞普投票[14] - 授权委托书有效期至本次股东大会结束[20] - 会议地点为天津市自贸试验区公司会议室[4]

关联交易数据 - 2025年预计关联交易总额15577万元，2024年实际发生11528.68万元[2] - 2025年预计向瑞派宠物医院销售产品15000万元，截至披露日已发生945.32万元，2024年发生11083.17万元[4] - 2025年预计向关联人提供服务427万元，截至披露日已发生12.48万元，2024年发生220.11万元[5] - 2025年预计接受关联人提供劳务150万元，2024年发生225.40万元[5] - 2024年向关联人采购原材料1.23万元，占同类业务比例0.03%[7] - 2024年向关联人销售产品11106.66万元，占同类业务比例16.04%，与预计金额差异0.62%[7] - 2024年向关联人提供服务767.19万元，与预计金额差异 -1.75%[8] - 2024年接受关联人提供劳务225.40万元，占同类业务比例1.40%，与预计金额差异85.21%[8] 关联方财务数据 - 瑞派宠物医院截至2024年9月30日总资产412115.22万元，净资产313174.23万元，2024年1 - 9月营收171195.12万元，净利润6952.26万元[10] - 截至2024年12月31日，瑞晟私募总资产1888.08万元，净资产1857.82万元，2024年营收1504.06万元，净利润1079.59万元[11] 股权与管理 - 公司直接持有瑞派宠物医院股权比例8.9315%[10] - 瑞晟私募注册资本1000万元，公司董事李睿担任董事长、总经理，控股股东为公司实际控制人、董事长李守军实际控制的企业[11] 交易原则与政策 - 关联交易按公开、公平、公正原则，以公允价格和条件确定交易金额[12] - 关联交易定价政策和依据参照市场价格或成本价格协商确定[12] 交易依据与审议 - 2025年度日常关联交易基于正常业务往来及公司发展需要[15] - 全体独立董事认为2024年度日常关联交易实际与预计金额无重大差异[16] - 全体独立董事同意公司2025年度日常关联交易预计事项并提交董事会审议[16]

资金募集 - 2021年向特定对象发行63,984,674股A股，募资13.36亿元，净额13.22亿元[4] 项目资金 - 截至2025年1月23日，“中岸生物改扩建项目”节余1.40亿，拟投2.39亿，已付1.07亿，收益0.08亿[6][7] - 公司向中岸生物增资8000万，委托贷款4450万，中岸生物投入9823.90万[10] 资金安排 - 拟将1761.28万永久补充流动资金，1.22亿继续现金管理[11] 审议情况 - 2025年1月26日董事会、监事会审议通过相关议案，尚需股东大会审议[3][12][13] - 保荐机构中国银河证券无异议[15]

募资情况 - 公司向特定对象发行63,984,674股A股，发行价20.88元/股，募资总额1,335,999,993.12元，净额1,322,020,470.39元[1] 项目投入 - 国际标准兽药制剂自动化工厂等6项目拟投入合计132,202.05万元[5] 节余资金 - 截至2025年1月23日，中岸生物改扩建项目节余13,978.37万元[6] - 拟将1,761.28万元转至自有资金账户，12,217.09万元继续现金管理[10] 项目决策 - 2025年1月26日董事会、监事会同意中岸生物改扩建项目结项及资金安排[11][14]

行业与公司 - 行业：动保行业，特别是宠物医疗和疫苗领域[1][6] - 公司：瑞普生物，中国产品种类最全、规模最大的兽药企业之一[3] 核心观点与论据 1. **瑞普生物的核心竞争力** - 产品种类齐全，拥有12个规模化生产基地、99条生产线、超过500个兽药产品批准文号和添加剂备案[3] - 2018年至2023年营业收入持续增长，2023年营收接近23亿，同比增长89%[3] - 在宠物医疗领域积极布局，特别是在疫苗和药品方面[1][6] 2. **行业现状与挑战** - 动保行业面临产能过剩、产能利用率低、产品同质化严重等问题，竞争激烈[4] - 头部企业市场份额下降，但瑞普生物凭借技术创新和客户服务能力提升市场份额[5] 3. **宠物医疗市场的增长** - 宠物医疗市场规模超过1100亿元，2020年至2024年市场规模年增长率达20%以上[7] - 宠物主对宠物健康的关注度提升，宠物医疗需求增加[7] - 宠物医院规模快速扩张，但盈利能力分化，龙头宠物医院通过整合尾部医院提升市场份额[8] 4. **瑞普生物在宠物医疗领域的布局** - 拥有15项宠物新兽药注册证书，提供从预防、诊断到治疗的整体解决方案[15] - 猫三联疫苗瑞康输是第一批通过农业部应急评价的国产产品，市场表现优异[16] - 2023年猫三联疫苗生产量突破百万头份，前三季度批签发量位居行业前列[17] 5. **财务表现与未来预测** - 2023年营收接近20亿，净利润5300万；2024年1-9月营收7亿，净利润同比增长40%[20] - 预计2020年至2026年营收从24.8亿增长至34亿，同比增长速度分别为10.4%、16.8%和17.2%[21] 其他重要内容 - **技术创新与产品迭代** - 瑞普生物通过技术创新更新免疫方式和技术路径，新产品销售加速[5] - 收购BioNTech后，扩充口蹄疫疫苗产品线，2023年收入超过2亿[13] - **渠道与服务能力** - 公司通过药疗联动为客户提供综合防治方案，提升服务能力[14] - 通过研讨会和赋能经销商，强化客户粘性和服务能力[19] - **资本运作与未来展望** - 公司计划提高中热供应链的股权比例，并收购瑞派宠物医院股权，预计将显著增厚业绩[19] - 未来可能进一步增加支付比例，或将相关医院资产装入上市公司[21] 总结 瑞普生物作为动保行业的领军企业，凭借其广泛的产品线、技术创新和强大的客户服务能力，在宠物医疗和疫苗领域取得了显著的市场份额和财务增长。未来，随着宠物医疗市场的持续扩张和公司资本运作的推进，瑞普生物有望继续保持强劲的增长势头。

公司股本 - 公司总股本465,847,906股，有表决权股份总数为456,880,547股[4] 股东投票 - 出席现场和网络投票股东188人，所持股份242,803,199股，占比53.1437%[4] - 出席现场会议股东及代表10人，所持股份199,460,229股，占比43.6570%[4] - 参加网络投票股东178人，所持股份43,342,970股，占比9.4867%[4] 议案表决 - 《关于拟收购天津中瑞供应链管理有限公司部分股权暨关联交易的议案》同意75,215,318股，占比99.8495％[6] - 《关于补充确认日常关联交易的议案》同意75,090,218股，占比99.6834％[7] - 《关于拟变更公司名称的议案》同意242,759,097股，占比99.9818％[8] - 《关于修改公司章程的议案》同意242,626,097股，占比99.9271％[10] 其他 - 关联股东李守军对收购股权和补充确认关联交易议案回避表决，回避股份为167,474,479股[6][7] - 本次股东大会于2024年12月30日下午14:30在公司会议室召开[3]

会议信息 - 公司2024年12月12日决议召开本次股东大会[5] - 会议于2024年12月30日下午14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[7] 参会股东情况 - 出席会议股东及代理人188名，代表股份242,803,199股，占比53.1437%[9] - 中小投资者股东183名，代表股份69,844,345股，占比15.2872%[14] 议案表决结果 - 收购天津中瑞部分股权议案同意率99.8495%，中小投资者同意率99.8376%[18] - 补充确认日常关联交易议案同意率99.6834%，中小投资者同意率99.6585%[19] - 拟变更公司名称议案同意率99.9818%[20] - 修改公司章程议案同意率99.9271%[22]

投资评级 - 瑞普生物的投资评级维持为"买入"，目标价为人民币23.65元[2] 核心观点 - 瑞普生物拟以1.04亿元收购中瑞供应链56.31%股权，进一步强化宠物板块布局，预计"三瑞一体"优势将得到加强[2] - 中瑞供应链经营向好，2024年1-10月营业收入达5.46亿元，2021-2023年营收CAGR为170%，净利润率从2021年的-2.8%增长至2024年1-10月的1.7%[3] - 中瑞供应链在宠物医院和宠物店领域具备优势，覆盖全国7000家宠物医院及3400家宠物店，并实现对瑞派体系的100%覆盖，此次收购有助于瑞普在宠物大健康领域布局，并推动供应链整合以降本增效[4] - 宠物医疗市场空间广阔，2023年我国宠物行业市场规模2793亿元，其中医疗市场份额为28.5%，瑞普在宠物医疗板块积累深厚，推出多个大单品，并增持瑞派宠物医院股权，进一步加深布局[5] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.1亿元、5.1亿元、6.3亿元，同比增速分别为-10%、+26%、+23%，给予2025年21.5XPE，对应目标价23.65元[6] - 2024-2026年营业收入预计分别为2678亿元、3049亿元、3507亿元，同比增速分别为19.07%、13.84%、15.03%[8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为408.03亿元、513.65亿元、631.80亿元，同比增速分别为-9.92%、25.89%、23.00%[8] 基本数据 - 目标价为人民币23.65元，收盘价为人民币19.92元，市值为9280亿元，6个月平均日成交额为103.15亿元，52周价格范围为11.29-21.20元[10]

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制 瑞派宠物医院管理股份有限公司拟进行股权转让 所涉及的天津中瑞供应链管理有限公司 股东全部权益价值项目 资产评估报告 银信评报字（2024）第 A00287号 （共1册 第1册） 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 3131020026202402129 | | --- | --- | | 合同编号: | HT2024-A00310 | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 银信评报字(2024)第A00287号 | | 报告名称: | 瑞派宠物医院管理股份有限公司拟进行股权转让所涉及的天津中 瑞供应链管理有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告 | | 评估结论: | 184,000,000.00元 | | 评估报告日: | 2024年12月11日 | | 评估机构名称: | 银信资产评估有限公司 | | 答名人员: | 成啥 (资产评估师) 正式会员编号:11220008 | | | 王佳敏 (资产评估师) 正式会员编号:11230099 | | | 成哈、王佳敏已实名认可 | (可扫描二维码查询备案业务信息 ...