业绩总结 - 2025年半年度净利润127,098,442.87元[2] - 截至2025年6月30日，合并报表可分配利润1,507,914,539.08元[2] - 截至2025年6月30日，母公司报表可分配利润931,086,832.37元[2] 利润分配 - 拟定每10股派现0.70元（含税）[3] - 暂以438,907,168股测算，拟派现30,723,501.76元[3] - 2025年8月27日董事会、监事会审议通过分配预案[5] 股本情况 - 截至2025年8月26日，总股本448,818,108股，回购9,910,940股[3]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 营业收入17.22亿元，同比增长2.09%[30] - 营业收入为17.22亿元，同比增长2.09%[47][52] - 归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比下降8.43%[30] - 净利润为1.28亿元，同比下降7.79%[47] - 扣除非经常性损益的净利润1.24亿元，同比下降0.11%[30] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润12,420.55万元，同比微降0.11%[164] - 基本每股收益0.28元/股，同比下降17.65%[30] - 基本每股收益从0.34元下降至0.28元，降幅17.6%[179] - 加权平均净资产收益率3.57%，同比下降0.76个百分点[30] - 营业收入从16.870亿人民币增至17.222亿人民币，增长2.1%[177] - 净利润由1.388亿人民币下降至1.280亿人民币，降幅7.8%[179] - 营业收入为10.87亿元人民币，同比微增0.39%[181] - 净利润为1.19亿元人民币，同比下降25.95%[181] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营业成本为13.99亿元，同比增长3.31%[52] - 研发投入为5112.33万元，同比增长61.55%[47][52] - 研发费用大幅增长61.6%，从3164.6万人民币增至5112.3万人民币[178] - 销售费用为3778.04万元，同比下降12.25%[52] - 财务费用为-590.56万元，同比下降168.20%[52] - 财务费用由865.9万人民币转为-590.6万人民币，主要因利息收入增加[178] - 信用减值损失从724.7万人民币增至1433.3万人民币，增长97.8%[178] - 研发费用同比增长23.73%至3655万元人民币[181] - 财务费用同比下降70.09%至398万元人民币[181] - 投资收益同比下降37.42%至5169万元人民币[181] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额1.87亿元，同比大幅增长56.18%[30] - 经营活动现金流量净额为1.87亿元，同比增长56.18%[52] - 投资活动现金流量净额为-8052.94万元，同比下降148.42%[52] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长56.19%至1.87亿元人民币[183] - 投资活动现金流量净额由正转负，从1.66亿元净流入变为0.81亿元净流出[183][184] - 筹资活动现金流量净额显著改善，从2.13亿元净流出转为0.72亿元净流入[184] - 投资活动产生的现金流量净额为4161.57万元，同比下降12.5%[186] - 筹资活动产生的现金流量净额由负转正，从-1.62亿元改善至5151.25万元[186] - 销售商品提供劳务收到现金增长1.37%至11.89亿元人民币[183] - 购建固定资产等长期资产支付现金4434.11万元，同比下降19.6%[186] - 投资支付现金5.33亿元，同比下降13.5%[186] - 取得借款收到的现金增长58.8%至2.70亿元[186] - 分配股利等支付的现金减少35.0%至6668.71万元[186] 财务数据关键指标变化：资产和负债结构 - 总资产47.00亿元，较上年度末增长4.87%[30] - 归属于上市公司股东的净资产36.10亿元，较上年度末增长2.74%[30] - 货币资金增至7.33亿元，占总资产比例从12.19%上升至15.60%，增长3.41个百分点[56] - 应收账款降至10.16亿元，占总资产比例从23.02%下降至21.61%，减少1.41个百分点[56] - 在建工程增至3.84亿元，占总资产比例从5.97%上升至8.16%，增长2.19个百分点[58] - 短期借款增至3.50亿元，占总资产比例从4.87%上升至7.45%，增长2.58个百分点[58] - 公司总资产从期初448.20亿元增长至期末470.01亿元，增幅4.9%[169][170] - 货币资金期末余额7.33亿元，较期初5.46亿元增长34.2%[168] - 交易性金融资产期末余额1.05亿元，较期初2.08亿元下降49.8%[168] - 应收账款期末余额10.16亿元，较期初10.32亿元下降1.6%[168] - 在建工程期末余额3.84亿元，较期初2.67亿元增长43.7%[169] - 短期借款期末余额3.50亿元，较期初2.18亿元增长60.5%[169] - 应付债券期末余额2.57亿元，较期初2.50亿元增长2.6%[170] - 未分配利润期末余额15.08亿元，较期初14.24亿元增长5.9%[170] - 应付票据激增107.9%，从3401.2万人民币增至7072.5万人民币[175] - 合同负债增长143.2%，从190.9万人民币增至464.3万人民币[175] - 应付债券从2.503亿人民币增至2.567亿人民币，增长2.6%[175] - 期末现金及现金等价物余额增长24.91%至7.08亿元人民币[184] - 期末现金及现金等价物余额大幅增长133.7%至3.88亿元[186] - 公司总负债从7.358亿人民币增长至8.365亿人民币，增幅13.6%[175] - 本报告期末流动比率3.73，较上年末下降4.11%[164] - 本报告期末资产负债率22.51%，较上年末上升0.93%[164] 业务线表现 - 高性能橡胶助剂营业收入为9.73亿元，毛利率18.17%[54] - 多功能橡胶助剂营业收入为7.41亿元，毛利率19.05%[54] - 公司防焦剂CTP产销量约占全球60%以上市场份额[43] - 公司为全球第三家掌握连续法不溶性硫磺产业化技术企业且市场份额国内第一[43] 行业与市场环境 - 橡胶助剂行业集中度较低且市场竞争激烈[5] - 2025年上半年橡胶助剂行业工业总产值136.21亿元同比下降7.65%[39] - 2025年上半年橡胶助剂销售收入133.68亿元同比下降6.66%[39] - 2025年上半年橡胶助剂总产量84.96万吨同比增长1.43%[39] - 2025年1-6月橡胶助剂出口额40.94亿元同比下降12.99%[39] - 2025年1-6月橡胶助剂出口量22.14万吨同比下滑2.68%[39] - 2025年上半年中国新能源汽车产量696.8万辆同比增长41.4%[42] - 橡胶助剂行业"十四五"末目标集中度≥75%且销售收入30亿元以上企业≥2家[40] - 2025年橡胶助剂产品无毒无害率目标≥97%且工艺绿色化率至少达85%[41] 研发与技术 - 公司拥有国家级工程技术研发中心保持技术领先地位[8] - 产品开发周期长存在研发成果转化不及时风险[8] 风险因素 - 产品及原材料价格受供需关系影响存在波动风险[6] - 应收账款占营业收入比例较高存在坏账风险[9] - 报告期末公司应收账款净额为101,569.37万元[9] 投资与募投项目 - 募集资金投资项目将扩大业务规模及橡胶助剂总产能[11] - 报告期投资额3976.60万元，较上年同期2840.41万元增长40.00%[63] - 基金投资期末金额1398.87万元，公允价值变动损失471.14万元，资金来源为自有资金[65] - 2023年可转债募集资金净额6.44亿元，已使用36.92亿元，使用比例57.32%[66] - 2022年简易程序向特定对象发行股票募集资金总额为2.85亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为2.81亿元[67] - 截至2025年6月30日，公司累计使用简易程序发行募集资金2.70亿元，其中包含使用节余募集资金永久补充流动资金2719.48万元[67] - 简易程序发行募集资金专户累计获得利息及理财收益净额298.08万元，截至2025年6月30日余额为1446.68万元[67] - 10,000吨/年橡胶防焦剂CTP生产项目累计投入募集资金882.74万元，投资进度达73.20%[68] - 10,000吨/年橡胶防焦剂CTP生产项目于2024年7月达到预定可使用状态，报告期实现效益494.93万元，累计实现效益1049.44万元[68] - 阳谷华泰智能工厂建设项目累计投入募集资金4170.75万元，投资进度达101.01%，已于2024年1月结项[68] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额6.50亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为6.44亿元[67] - 截至2025年6月30日，可转换公司债券累计使用募集资金3.69亿元，专户利息及理财收益净额1040.57万元[67] - 可转换公司债券募集资金余额2.85亿元，其中7000万元为未到期理财产品，9999.85万元用于暂时补充流动资金[67] - 10,000吨/年橡胶防焦剂CTP生产项目节余募集资金2718.63万元已于2025年4月转出用于永久补充流动资金[67] - 2022年以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额为3760.58万元，其中智能工厂改造项目投入3760.58万元，进度81.97%[69] - 补充流动资金项目实际投入8173.67万元，占承诺投资总额的100.02%[69] - 节余募集资金永久补充流动资金金额为2718.63万元[69] - 2023年向不特定对象发行可转债募集资金总额为46000万元，用于年产65000吨高性能橡胶助剂项目[69] - 高性能橡胶助剂项目实际投入18415.23万元，进度40.09%[69] - 可转债补充流动资金项目实际投入18415.23万元，占承诺投资总额的100.36%[69] - 承诺投资项目累计投入总额为92444.38万元，累计实现收益494.93万元[69] - 智能工厂改造项目无法直接产生收入，故无法单独核算效益[69] - 年产10000吨橡胶防焦剂CTP项目于2024年7月达到预定可使用状态，8月正式投产[69] - 截至2025年6月30日，橡胶防焦剂CTP项目产能未完全释放，产量低于预期[69] - 戴瑞克智能化工厂改造项目达到预定可使用状态日期由原计划2024年8月延期至2025年8月[70] - 年产65,000吨高性能橡胶助剂项目整体达到预定可使用状态时间由原计划2024年10月延期至2025年10月[70] - 年产65,000吨项目包含50,000吨含硫硅烷偶联剂、5,000吨氨基硅烷偶联剂及10,000吨副产品三个子项目[70] - 年产10,000吨副产品项目与前道环节建设同步进行且共用相同生产设备[70] - 前道环节建设因前置手续办理进度晚于预期而推迟[70] - 年产5,000吨氨基硅烷项目后道环节因市场环境变化主动放缓投资进度[70] - 补充流动资金无法直接产生收入且无法单独核算效益[70] - 公司使用募集资金25500万元对全资子公司特硅新材料进行增资用于年产65000吨高性能橡胶助剂项目[71] - 公司使用募集资金置换先期投入自筹资金3385.53万元及发行费用124.39万元合计3509.92万元[71] - 公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金9999.85万元[71] - 公司2022年定投项目结余资金2718.63万元永久补充流动资金[71] - 截至2025年6月30日尚未使用的可转债募集资金总额为28532.31万元[71] 子公司表现 - 主要子公司山东戴瑞克新材料净利润为3445.57万元[78] - 主要子公司鹤壁地瑞化工科技净利润为2035.04万元[79] 公司治理与股权激励 - 2021年限制性股票激励计划向142名激励对象授予1406万股，授予价格6.14元/股[88] - 2022年第一个归属期完成562.40万股限制性股票归属，142名激励对象符合条件[89] - 2023年第二个归属期完成421.80万股限制性股票归属，142名激励对象符合条件[91] - 2024年第三个归属期因1人离职作废2.70万股，141名激励对象符合归属条件[92] - 限制性股票授予价格经多次调整，从6.14元/股最终调整为5.59元/股[88][90][92] - 为141名激励对象办理第三个归属期限制性股票归属，新增419.10万股于2024年11月13日上市流通[93] - 员工持股计划覆盖20名核心人员，持有总股数2,822,802股，占公司股本总额0.63%[94] - 董事刘炳柱持有111,005股（占股本0.02%），马德龙持有215,905股（0.05%），柳章银持有315,905股（0.07%）[94] - 监事曹景坡持有59,336股（0.01%），副总经理贺玉广持有111,000股（0.02%），赵凤保持有341,205股（0.08%）[94] - 副总经理王超持有111,150股（0.02%），陈宪伟持有270,405股（0.06%）[94] - 员工持股计划放弃表决权但保留分红权等股东权利，报告期内行使了权益分派权利[94] - 2021年限制性股票激励计划有1名激励对象离职，作废其已获授但尚未归属的27,000股限制性股票[159] - 2021年限制性股票激励计划第三个归属期符合归属条件的激励对象为141人，可归属限制性股票数量为4,191,000股，归属价格为5.59元/股[159] 利润分配与股东回报 - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.7元（含税）[14] - 2025年半年度现金分红总额为3525.52万元，占利润分配总额的100%[84] - 公司拟每10股派发现金红利0.70元（含税），测算现金股利为3072.35万元[85] - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元[84] - 截至2025年6月30日合并报表可分配利润为15.08亿元，母公司报表为9.31亿元[84] - 公司通过股份回购方式现金分红453.17万元[84] - 2024年半年度利润分配方案为每10股派发现金0.50元（含税），总股本基数为441,388,480股[160] - 2024年前三季度利润分配方案为每10股派发现金0.70元（含税），总股本基数为441,422,672股[160] - 2024年年度权益分派方案为每10股派发现金0.70元（含税），总股本基数为441,454,279股[161] 股份回购 - 公司累计回购股份2,624,100股，占总股本0.58%，成交总金额人民币36,471,086元[127] - 回购股份价格上限调整为不超过人民币19.86元/股[126] - 回购股份资金总额计划为不低于人民币5,000万元且不超过10,000万元[126] - 截至2025年6月30日累计回购股份320,000股，成交金额人民币4,531,710元[127] - 公司回购股份320,000股，占总股本0.07%，成交总金额4,531,710元[136] - 回购股份最高成交价14.43元/股，最低成交价13.84元/股[136] - 回购股份方案调整后价格上限为19.86元/股，资金总额介于5,000万至10,000万元[135] 重大资产收购 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购波米科技有限公司99.64%股权[12] - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买波米科技有限公司99.64%股权[127] 可转换公司债券 - 阳谷转债发行总额65,000万元，转股期限为2024年2月2日至2029年7月26日[133] - 可转换公司债券发行总额为6.5亿元人民币，共650万张，初始转股价格为9.91元/股[151] - 期末可转债持有人数为4,233人[152] - 前十名可转债持有人合计持有约1,416,239张，占总发行量的21.78%[152][153] - 中国工商银行－中欧可转债基金持有184,550张，占比6.01%，金额18,455,000元[152] - 中国银河证券持有180,940张，占比5.89%，金额18,094,000元[152] - 报告期内可

财务表现 - 2025年上半年营业收入17.22亿元 同比增长2.09% [1] - 净利润1.27亿元 同比下降8.43% [1] 利润分配方案 - 拟以实施2025年半年度利润分配方案时股权登记日的总股本为基数 扣除公司回购专用证券账户中的股份 [1] - 向全体股东每10股派发现金红利0.7元 含税 [1]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价14.43元 较前一交易日下跌0.07% [1] - 当日成交额1.58亿元 股价波动区间14.32元至14.50元 振幅1.25% 换手率2.53% [1] 主营业务 - 主营业务为橡胶助剂的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括防焦剂、促进剂、不溶性硫磺等橡胶助剂 [1] - 产品广泛应用于轮胎、胶管、胶带等橡胶制品行业 [1] 重大资产重组 - 第三次修改重大资产重组方案 拟以14.38亿元收购实控人控制的波米科技99.64%股权 [1] - 标的公司2023年和2024年连续亏损 但评估溢价率达1330.32% [1] - 交易完成后实控人及其关联方将获得12.94亿元对价 [1] - 深交所已就该关联交易的定价公允性发出关注函 [1]

行业评级与核心观点 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] - 核心观点：碳酸锂、光引发剂价格上涨，反内卷有望带动化工景气反转[1] - 基础化工行业相对表现优异，1M/3M/12M涨幅分别为9.8%/14.0%/39.4%，显著跑赢沪深300指数[3] 重点投资机会 1 低成本扩张领域 - 万华化学、卫星化学、扬农化工等龙头企业通过规模效应和技术优势巩固成本领先地位[5] - 轮胎企业（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）和复合肥企业（新洋丰、云图控股等）展现强竞争力[5] 2 景气度提升领域 - 铬盐（振华股份）受AI数据中心和航空航天需求驱动，2028年预计出现25万吨缺口（占产量23%）[5] - 磷矿石（云天化、川恒股份）、制冷剂（巨化股份）、民爆（广东宏大）等行业供需格局改善[6] 3 新材料领域 - 电子化学品（万润股份、国瓷材料）和航空航天材料（振华股份、宝钛股份）国产替代加速[8] - 合成生物学（凯赛生物）和植物胶囊（山东赫达）等新兴领域快速增长[8] 4 高股息标的 - 中国石油、中国海油等央国企具备稳定分红能力，ROE水平稳固[8] 产品价格动态 - 工业级碳酸锂价格周环比+9.93%至83000元/吨，受江西锂矿停产和储能需求支撑[10] - 光引发剂（TPO）价格周环比+5.56%至95元/公斤，火灾事故影响供给[10] - 涤纶长丝（FDY 150D/96F）价格周环比+2.16%至7100元/吨，外贸订单复苏[10] - 钛白粉市场均价13302元/吨维持稳定[16] - 维生素A/E价格分别稳定在64元/kg和67.5元/kg[18] 重点公司跟踪 万华化学 - 纯MDI价格周涨100元至17900元/吨，聚合MDI跌250元至16000元/吨[11] - 2025H1营收909亿元（-6.35%），归母净利61亿元（-25.10%）[12] 振华股份 - 氧化铬绿价格周降1000元至30500元/吨，金属铬价格72000元/吨持平[13] - 2025H1营收21.9亿元（+10.17%），归母净利2.98亿元（+23.62%）[13] 恒力石化 - 涤纶长丝库存天数下降0.6天至20天，PTA社会库存减少0.8万吨至450.2万吨[14] - 启动子公司吸收合并优化管理架构[14] 卫星化学 - 丙烯酸价格5950元/吨维持稳定[16] 龙佰集团 - 钛白粉产能全球领先，正延伸至钛金属和新能源材料领域[16] 行业数据指标 - 国海化工景气指数92.75，周环比下降0.11[38] - Brent原油期货价格周跌0.29%至66.13美元/桶[9] - 萤石均价周涨25元至3050元/吨，制冷剂R32/R134a各涨500元[13]

交易审核进展 - 公司于2025年5月29日获深交所正式受理发行股份购买资产并募集配套资金申请[1] - 2025年6月8日收到深交所审核问询函（审核函〔2025〕030003号）[1] - 2025年6月28日已完成问询函回复报告及相关文件更新并提交深交所[1] 交易方案调整 - 因交易方案需要调整 深交所根据《重组审核规则》第五十一条规定于2025年8月2日中止审核[2] - 目前方案调整工作已完成 并履行完毕相关审议披露程序[2] - 公司已于2025年8月16日向深交所提交恢复审核申请[2]

交易进展 - 2025年5月29日交易申请文件获深交所受理[4] - 6月8日收到深交所审核问询函[4] - 6月28日提交及更新问询函回复报告等文件[4] - 8月2日深交所中止审核[4] - 完成交易方案调整并履行程序，已申请恢复审核[5] 交易情况 - 交易需经深交所审核、证监会注册方可实施[7] - 审核或注册结果及时间不确定[7] - 公司将及时披露交易进展[7]

公司重组方案调整 - 公司已召开第六届董事会第十二次会议和第六届监事会第九次会议，审议通过了调整后的交易方案 [1] - 公司披露了《山东阳谷华泰化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》 [1] - 调整后的交易方案具体内容详见巨潮资讯网的相关公告 [1]

交易方案调整 - 公司第六届董事会独立董事专门会议第六次会议于2025年8月7日以通讯方式召开，应到独立董事三人，实到独立董事三人，符合《公司法》及《上市公司独立董事管理办法》规定 [1] - 审议通过《关于本次交易方案调整不构成重大调整的议案》，调整内容包括减少交易对方孟宪威，标的资产由波米科技有限公司100%股权变为99.64%股权，交易价格由144,304.25万元调整为143,790.84万元 [2] - 根据《上市公司重大资产重组管理办法》及相关适用意见，减少交易对象且剔除标的资产份额后，交易作价、资产总额、资产净额及营业收入占原标的资产比例均不超过20%，不构成重组方案重大调整 [3] 交易文件修订 - 审议通过《山东阳谷华泰化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》及其摘要的议案，公司根据交易进展对报告书内容进行补充修订 [4] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票，该议案尚需提交公司董事会审议 [4] 协议终止安排 - 审议通过《山东阳谷华泰化工股份有限公司与孟宪威之附生效条件的发行股份及支付现金购买资产协议的终止协议》的议案，全体独立董事同意公司与孟宪威签署终止协议 [5] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票，该议案尚需提交公司董事会审议 [5]

交易方案调整 - 公司调整收购波米科技有限公司股权方案 交易对方减少1名 标的资产比例从100%降至99.64% 交易价格从144,304.25万元调至143,790.84万元 [2] - 调整后交易方案不构成重大资产重组方案重大调整 因减少交易对象及其持有标的资产份额占比未超20% 且符合监管规定 [2][3] - 公司与孟宪威签署终止协议 原购买资产协议终止 [5] 资金使用安排 - 公司及下属子公司拟使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理 以提高资金使用效率和投资效益 [5] - 现金管理不影响募集资金投资项目建设和公司正常运营 不改变募集资金用途 [5] 文件修订与审议 - 公司修订发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书及其摘要 根据交易进展补充内容 [4] - 监事会审议通过四项议案 包括交易方案调整 文件修订 终止协议和现金管理 表决结果均为3票同意 0票反对 0票弃权 [2][4][5][6]