投资评级 - 报告对阳谷华泰维持“强烈推荐”的投资评级 [2][6][7] 核心观点总结 - 公司2025年第三季度营业收入为8.58亿元，同比增长1.18%，但归属母公司净利润为3270.48万元，同比下降29.15% [1][6] - 2025年前三季度累计营业收入为25.80亿元，同比增长1.79%，累计归属母公司净利润为1.60亿元，同比下降13.60% [1][6] - 净利润下降主要由于部分产品价格同比下降及收到的与收益相关的政府补助减少 [6] - 收购波米科技事项正积极推进，该交易有望为公司打开半导体新材料领域的成长空间 [6] - 公司橡胶助剂主业在全球具备竞争力，有望受益于行业从价格竞争转向价值创新的产业升级趋势 [6] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.97/2.33/2.82亿元，对应市盈率分别为36.6/30.9/25.5倍 [7] 财务表现分析 - 2025年第三季度毛利率为15.70%，同比下降1.96个百分点，前三季度毛利率为17.73%，同比下降1.28个百分点 [6] - 公司防焦剂CTP产销量约占全球60%以上的市场份额 [6] - 公司是继美国富莱克斯、日本四国化成之后第三家掌握连续法不溶性硫磺产业化技术的公司，市场份额国内第一 [6] - 预计公司2025年营业收入为34.90亿元，同比增长2%，2026年及2027年营收增速预计分别为10%和11% [7][10] 业务亮点与前景 - 波米科技在光敏性聚酰亚胺涂层胶方面打破国外垄断，产品可应用于集成电路和先进封装等领域，具备国产替代潜力 [6] - 波米科技已实现对中车半导体和厦门吉顺芯微电子等公司的产品销售 [6] - 公司橡胶助剂产品体系完整，在产能建设逐步落地背景下，产品市场份额有望进一步提升 [6] - 公司促进剂M采用的“溶剂萃取法”大幅减少了“三废”排放 [6]

项目延期核心信息 - 公司募投项目“年产65,000吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目”整体达到预定可使用状态的日期由原计划的2025年10月延长至2026年10月 [1] - 项目延期主要原因为前道环节建设进度滞后 [1] 项目延期具体原因 - 相关前置手续办理晚于预期 [1] - 部分设备购置及安装调试周期较长 [1] 项目资金使用情况 - 截至2025年9月30日，项目已投入募集资金20,498.13万元 [1] - 已投入资金占调整后拟使用募集资金投资金额的44.56% [1] - 尚未使用的募集资金总额为26,510.80万元 [1] - 剩余资金将继续用于设备采购、安装费、建筑工程费等项目建设支出 [1]

股价与交易表现 - 2025年10月22日收盘价报15.79元，较前一交易日下跌1.44%，总市值为70.3亿元 [1] - 当日开盘价15.95元，最高价16.15元，最低价15.72元，成交额达2.07亿元，换手率为3.04% [1] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度营业收入为858,095,144.69元，同比增长1.18% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为32,704,848.44元，同比下降29.15% [1] - 年初至报告期末累计营业收入为2,580,341,112.25元，同比增长1.79% [1] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为159,803,291.31元，同比下降13.60% [1] 资产负债表关键项目变动 - 报告期末总资产为4,582,389,655.07元，较上年度末增长2.24% [1] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为3,566,739,137.62元，较上年度末增长1.51% [1] - 交易性金融资产为140,054,082.20元，较年初减少32.73% [2] - 应收款项融资为252,272,917.07元，较年初增长135.50% [2] - 在建工程为409,680,814.38元，较年初增长53.23% [2] - 库存股为106,336,007.46元，较年初增长93.84% [2] - 长期借款为45,000,000.00元，主要系本期取得金融机构股票回购专项贷款所致 [2] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为199,185,795.52元，同比下降5.07% [2] - 投资活动产生的现金流量净额为-190,624,202.35元，同比减少334.79% [2] - 筹资活动产生的现金流量净额为-42,959,411.49元，同比增加81.56% [2] 公司重大事项与股东情况 - 报告期末普通股股东总数为32,968户 [1] - 公司发行股份及支付现金购买波米科技有限公司99.64%股权并募集配套资金事项目前因财务资料过期被中止审核，公司正协调中介机构更新数据并申请恢复审核 [2] - 该交易尚需通过深交所审核并取得证监会同意注册的批复 [2]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入858,095,144.69元，同比增长1.18% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为32,704,848.44元，同比下降29.15% [2]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为25.8亿元，同比增长1.79% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元，同比减少13.60% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.55亿元，同比减少6.27% [1] - 基本每股收益为0.36元 [1]

财务业绩概览 - 前三季度营业收入为25.8亿元，同比增长1.79% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元，同比下降13.6% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为1.5亿元，同比下降6.27% [1]

资金募集与使用 - 公司发行可转债募资6.5亿元，净额6.4415234958亿元[1] - 截至2025年9月30日，橡胶助剂项目募资使用进度44.56%，补流项目100.36%[4] - 截至2025年9月30日，募投项目未使用募资2.65108亿元[10] 项目进展与延期 - 年产65,000吨高性能橡胶助剂项目延期至2026年10月[5] - 含硫硅烷偶联剂项目后道已投产，前道建成前中间体外购[7] - 2023年10月决定将硅烷偶联剂前道环节调至特硅新材料实施[8] 审批与意见 - 2025年10月22日董事会、监事会审议通过项目延期议案[16][17] - 保荐机构认为延期履行程序合规，对延期无异议[18][19]

资金募集 - 公司发行可转债募集资金总额6.5亿元，净额6.4415234958亿元[3] 项目进展 - 截至2025年9月30日，橡胶助剂项目投入20498.13万元，进度44.56%[6] - 截至2025年9月30日，补充流动资金项目投入18482.04万元，进度100.36%[6] - 橡胶助剂项目原2025年10月达预定状态，现延至2026年10月[3][7] 资金情况 - 截至2025年9月30日，募投项目未使用资金26510.80万元[11] - 审议用闲置资金补流9998.5万元，现金管理本金8500万元[11] - 截至2025年9月30日，募集资金专户余额8010.95万元[11] 决策审议 - 2025年10月22日董事会、监事会通过项目延期议案[17][19] - 保荐机构中泰证券对项目延期无异议[20]

股东大会时间 - 2025年第三次临时股东大会召开时间为10月29日14:30[1] - 股权登记日为2025年10月22日[2] - 会议登记时间为2025年10月24日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[6] 会议地点 - 现场会议地点在山东省阳谷县清河西路399号阳谷华泰会议室[3] - 会议登记地点在山东省阳谷县清河西路399号阳谷华泰证券部[6] 投票信息 - 网络投票代码为350121，投票简称为“华泰投票”[12] - 深交所交易系统投票时间为2025年10月29日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[12] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年10月29日9:15 - 15:00[14] 审议事项 - 审议变更注册资本等议案、修订多项制度议案等[3] - 提案1为特别决议事项，需经出席股东所持表决权的三分之二以上通过[4] - 委托有效期限自签署日起至本次股东大会结束[17]

| 证券代码：300121 | 证券简称：阳谷华泰 | 公告编号：2025-134 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123211 | 债券简称：阳谷转债 | | 山东阳谷华泰化工股份有限公司 第六届监事会第十二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十二次 会议于 2025 年 10 月 22 日在公司三楼会议室召开。会议通知于 2025 年 10 月 16 日 专人及通讯方式送达全体监事。应参加会议监事 3 人，实际参加会议监事 3 人。会 议由监事会主席柳章银先生主持，董事会秘书列席了会议，符合《中华人民共和国 公司法》和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 会议以记名投票表决方式，审议并通过了以下议案： 经审议，监事会认为：公司本次部分募投项目延期，是公司根据募集资金的使 用进度以及实际经营情况做出的审慎决定，符合公司现阶段的经营情况和长远发展 规划，不存在改变或变相改变募集资金用途和其他损害股东特别是中小股东利 ...