公司重整进展 - 公司及子公司四川新航钛的重整计划已获得乌鲁木齐市中级人民法院裁定批准 [1] - 法院已裁定终止公司及子公司的重整程序 [1] - 公司及子公司将进入重整计划的执行阶段 [1]

重整时间与申请 - 新研股份预重整备案登记日为2025年6月5日[8] - 新研股份及四川新航钛重整受理日为2025年11月14日[9] - 新研股份、四川新航钛审计评估基准日为2025年5月31日[9] 股权与股本变动 - 截至2025年9月30日，新研股份总股本14.96亿股，控股股东及关联股东持股1.62亿股，占比约10.82%[38] - 新研股份以14.96亿股为基数，每10股转增12股，转增后总股本增至32.9亿股[26] - 四川新航钛原有股东权益归零，重整后100%股权归新研股份[27] 投资人情况 - 产业投资人按1.30元/股取得5亿股，支付6.5亿元，承诺36个月不转让[26][56] - 财务投资人按1.70元/股取得9.35亿股，支付15.89亿元，承诺12个月不转让[26][58] - 财务投资人占重整后总股本约28.41%[55] 资产与负债情况 - 以2025年5月31日为基准日，新研股份单体资产账面价值约19.81亿元，市场价值约19.37亿元，清算价值约9.86亿元[45] - 以2025年5月31日为基准日，四川新航钛单体资产账面价值约15.85亿元，市场价值约12.29亿元，清算价值约6.98亿元[45] - 截至2025年11月19日，新研股份858家债权人申报债权约25.11亿元，确认债权约25.26亿元[47] - 截至2025年11月19日，四川新航钛33家债权人申报债权约19.52亿元，确认债权约18.34亿元[48] - 新研股份普通债权模拟破产清算清偿率约39.03%，四川新航钛约10.67%[50] 偿债方案 - 有财产担保债权优先受偿部分30日内全额现金清偿，范围外转普通债权[76][77] - 职工、社保、税款债权30日内全额现金清偿[78][79][80] - 普通债权5万元以下（含）30日内现金清偿，超5万元部分5% 30日内现金清偿，95%以6元/股新研股份股票抵债[81] - 劣后债权不作清偿[82] 未来展望 - 重整后农机业务收入和利润规模有望增长[85] - 未来3年将南方市场收入占比提升至15%-20%[91] - 预计商业航天2027年进入商业发射爆发期[98] 业务与项目情况 - 公司入选中央军民融合办重点关注的300家军民融合发展民营企业名单[93] - 可控核聚变重大项目将持续建设至2030年，2024下半年获首批系统订单，2025年陆续制造、交付[98] - 2024年以来公司获千万级制造订单，覆盖头部企业火箭型号[99] - 商飞C919累计订单达1500架，公司交付能力可满足年产50架机型配套需要[99] - 2024年起公司承接低空经济领域组件订单，累计金额近千万元[99] - “疆煤外运”线路全长1252公里，淖毛湖到玉门年运量约6500万吨，日运量约18万吨[104] - “疆煤外运”项目计划投资约4.58亿元，建20座充电站，2026年9月投运[104] - “向南发展”项目环塔里木1400公里，库拜沙新6000辆电动重卡将逐步替换[105] - “向南发展”项目一期建5座充电站，投资约1.54亿元[105] 公司转型与研发 - 公司将从单纯农机制造商转型为农业综合服务商[88] - 公司将成立农机新能源及智能控制领域研发团队，开展相关研发工作[89] 其他优势与策略 - 公司可通过共享采购平台和物流枢纽降低成本、提升库存周转率[86] - 公司可利用商贸物流集团资源提升出口商品补贴及通关效率，缩短出口周期[86] - 过去公司因资金压力放弃总值超5亿元订单，现金流缓解后将争取原有份额[101]

重整进展 - 2025年12月15日，出资人组会议通过权益调整方案[2] - 2025年12月16日，债权人会议通过重整计划草案[2] - 2025年12月16日，收到法院裁定批准重整计划并终止重整程序[1][2][3] 后续影响 - 重整执行有利优化资产负债结构，或影响2025年度财务数据[7] 风险提示 - 重整执行不力或被宣告破产，股票面临终止上市风险[8][9] - 2025年度财务指标触及规定，公司股票将被终止上市[9] 其他信息 - 公司股票自2025年3月20日起被实施“退市风险警示”[9] - 指定信息披露媒体为《证券时报》和巨潮资讯网[9]

重整时间线 - 新研股份预重整备案登记日为2025年6月5日[8] - 新研股份及四川新航钛重整受理日为2025年11月14日[9] - 新研股份、四川新航钛审计评估基准日为2025年5月31日[9] 报告编号 - 审计报告编号为宏昌天圆专审字[2025]第00225号和第00227号[9] - 评估报告编号为京信评报字(2025)第660号和第661号[10] - 评估咨询报告编号为京信咨报字(2025)第017号和第031号[10] - 偿债能力分析报告编号为京信咨报字(2025)第030号和第032号[10] - 股票估值咨询报告编号为京信咨报字(2025)第015号[10] 投资人与投资情况 - 产业投资人为新疆商贸物流（集团）有限公司[11] - 产业投资人按1.30元/股对价取得500,000,000股，支付重整投资款650,000,000元[26] - 各财务投资人按1.70元/股对价合计取得934,775,108股，支付重整投资款1,589,117,683.60元[26] 股本转增 - 新研股份以现有总股本1,495,645,923股为基数，按每10股转增12股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增1,794,775,108股，转增后总股本增至3,290,421,031股[26] 股权结构 - 截至2025年9月30日，新研股份总股本为14.96亿股，控股股东及其关联股东共持股1.62亿股，占比10.82%[38] - 新研股份持有四川新航钛94.28%股权，嘉兴重生持有5.72%股权[40] 资产与负债 - 以2025年5月31日为基准日，新研股份单体资产账面价值19.81亿元，市场价值评估值19.37亿元，清算价值评估值9.86亿元[45] - 以2025年5月31日为基准日，四川新航钛单体资产账面价值15.85亿元，市场价值评估值12.29亿元，清算价值评估值6.98亿元[45] - 以2025年5月31日为基准日，新研股份单体账面负债合计25.19亿元[47] - 截至2025年11月19日，新研股份858家债权人申报债权25.11亿元，管理人审查确认25.26亿元，含3.49亿元有财产担保债权、21.75亿元普通债权、0.02亿元劣后债权[47] - 以2025年5月31日为基准日，四川新航钛账面负债合计21.63亿元[48] - 截至2025年11月19日，四川新航钛33家债权人申报债权19.52亿元，管理人审查确认18.34亿元，含15.23亿元有财产担保债权、3.09亿元普通债权、0.02亿元劣后债权[48] 清偿率 - 新研股份普通债权在模拟破产清算状态下清偿率约为39.03%，四川新航钛约为10.67%[50] 投资人承诺 - 产业投资人提供6.5亿元取得5亿股标的股票，承诺36个月内不转让或委托管理股票[56] - 财务投资人提供15.89亿元取得约9.35亿股标的股票，承诺12个月内不转让或委托管理股票[58] 业务数据 - 2022年航空航天板块收入超8亿元[96] - 过去两年航空航天板块每年折旧超8000多万影响盈利能力[95] - 过去两年航空航天板块每年承担财务费用超1.3亿元[95] 未来展望 - 重整后农机业务收入和利润规模有望增长[85] - 目标未来3年将南方市场收入占比提升至15%-20%[91] - 航空航天业务预计2027年进入商业发射爆发期[98] 业务策略 - 公司通过共享采购平台和物流枢纽降低成本并提升库存周转率[86] - 公司从农机制造商转型为农业综合服务商并开展关键技术攻关[88] - 公司将开展电动农机核心部件研发等工作并建立智能农机实验室[89] - 公司航空航天业务保持稳定，压降财务和固定成本改善盈利能力[95] - 公司航空航天业务向商业航天、可控核聚变等领域拓展[98] 订单情况 - 2024年以来公司获千万级商业火箭制造订单[99] - 2024年起公司低空经济领域累计承接近千万元组件订单[99] 项目计划 - “疆煤外运”线路全长1252公里，淖毛湖到玉门年运量约6500万吨，日运量约18万吨[104] - “疆煤外运”项目计划投资约4.58亿元建20座充电站，2026年9月投运[104] - “向南发展”项目新能源卡车按60%置换，库拜沙新将有6000辆电动重卡替换[105] - “向南发展”项目一期建5座充电站，投资约1.54亿元[105] 项目预期 - 2028 - 2030年“疆煤外运”项目充电站利用率提升至40%以上[107] - 2031年+“疆煤外运”线路电卡车替代率达75%，“环塔里木”达90%以上[107]

重整进程 - 2025年11月14日法院裁定受理新研股份及四川新航钛重整申请[2] - 2025年11月15日法院指定联合管理人[2] - 2025年12月16日公司及子公司债权人会议召开[3][4] - 公司及子公司重整计划草案获表决通过，法院裁定批准进入执行阶段[9] 债权情况 - 新研股份初步审查确认债权25.35亿元等[6] - 四川新航钛初步审查确认债权23.08亿元等[6] 退市风险 - 公司股票自2025年3月20日起被实施“退市风险警示”[9] - 若2025年度经审计财务指标触及规定，股票将被终止上市[9]

会议情况 - 2025年12月15日召开出资人组会议，现场14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[4] - 会议在新疆乌鲁木齐经济技术开发区融合南路661号一楼会议室召开[4] 投票数据 - 454人投票，代表229,908,036股，占比15.3718%[6] - 同意228,783,936股，占出席有效表决权股份99.5111%[7] - 大股东同意161,808,197股，占100％[8] - 中小股东同意65,855,739股，占出席中小股东有效表决权98.3217%[8] 决议结果 - 表决通过《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》[3] - 律师认为会议决议合法有效[9]

会议安排 - 公司董事会2025年11月29日发布出资人组会议通知[7] - 出资人组会议现场于2025年12月15日14:30召开，由董事郑毅主持[8] - 网络投票时间为2025年12月15日多个时段[10] 参会股东 - 现场出席股东10名，代表股164,260,597股，占比10.9826％[11] - 网络投票股东444名，代表股份65,647,439股，占比4.3892％[11] - 现场和网络出席合计454名，代表股份229,908,036股，占比15.3718％[11] - 通过现场和网络投票中小股东448人，代表股份66,979,839股，占比4.4783%[13] 表决结果 - 审议方案总表决同意228,783,936股，占比99.5111%[17] - 中小股东总表决同意65,855,739股，占比98.3217%[18] 决议情况 - 本次出资人组会议形成的决议合法有效[21]

股本变动 - 公司以1,495,645,923股为基数，每10股转增12股，转增后总股本增至3,290,421,031股[6] - 360,000,000股用于清偿公司及子公司债务，1,434,775,108股用于引入重整投资人[6] - 产业投资人以每股1.30元受让500,000,000股，财务投资人以每股1.70元受让934,775,108股[9] 财务数据 - 转增股份抵偿债务金额为21.6亿元，重整投资人受让支付现金22.391176836亿元[9] - 资本公积金转增股本的平均价为2.45元/股[10] 时间节点 - 2025年5月30日，信达资产申请公司重整及预重整[2] - 2025年11月14日，乌鲁木齐中院受理公司及子公司重整申请[4] - 2025年11月29日，公司披露重整计划相关草案[5] 股价风险 - 预计重整计划实施后公司股价存在向下除权调整风险[1][19] 重整影响 - 本次资本公积转增股本经法院裁定批准后执行，预计转增后公司债务规模减少，所有者权益增加[15] - 本次重整完成后公司资产负债结构优化，净资产实力增强[15] 公式调整 - 调整除权（息）公式，分子引入转增股份抵偿债务金额、重整投资人受让股份支付现金，分母引入抵偿债务对应转增股份数量、重整投资人受让股份数量[17] 其他风险 - 公司存在因重整失败被宣告破产、股票被终止上市的风险[19] - 公司股票自2025年3月20日开市起被实施“退市风险警示”，若2025年度财务指标触及规定，股票将被终止上市[19] 信息披露 - 公司将按相关法律法规履行信息披露义务[19] - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》和巨潮资讯网[19]

重整申请 - 2025年5月30日信达资产向乌鲁木齐中院提交对新研股份的重整及预重整申请[1] - 2025年11月14日信达资产申请对四川新航钛进行重整，并申请与新研股份协同重整[1] 股本转增 - 新研股份以1,495,645,923股为基数，每10股转增12股，共计转增1,794,775,108股[3] - 转增后总股本将由1,495,645,923股增加至3,290,421,031股[3] - 资本公积金转增股本的平均价为2.45元/股[9] 股份处置 - 360,000,000股股票以6元/股的价格用于清偿债务，金额为2,160,000,000元[3][8] - 500,000,000股股票由产业投资人以1.3元/股的价格有条件受让[3] - 934,775,108股股票由财务投资人以1.7元/股的价格有条件受让，重整投资人支付现金合计2,239,117,683.60元[3][9] 重整影响 - 本次转增后公司总股本扩大，预计债务规模明显减少，所有者权益明显增加[14] - 本次重整完成后公司资产负债结构优化，净资产实力增强[14] 除权调整 - 若股权登记日收盘价高于2.45元/股，除权（息）参考价需依据调整公式调整[10] - 若重整投资人和债权人取得转增股份平均对价低于股权登记日收盘价，需调整除权（息）公式[15] - 调整的除权（息）公式分子引入转增股份抵偿债务金额和投资人支付现金[15] - 调整的除权（息）公式分母引入抵偿债务对应转增股份数量和投资人受让股份数量[15]

重整计划核心内容 - 公司公布重整计划 以现有总股本1,495,645,923股为基数实施资本公积金转增股本 [1] - 转增比例为每10股转增12股 共计转增1,794,775,108股 [1] - 转增完成后公司总股本将增加至3,290,421,031股 [1] 转增股份分配方案 - 转增的1,794,775,108股股票不向原股东分配 [1] - 产业投资人以每股1.30元对价取得500,000,000股 支付重整投资款650,000,000元 [1] - 财务投资人以每股1.70元对价合计取得934,775,108股 支付重整投资款1,589,117,683.60元 [1] - 360,000,000股转增股份将用于清偿公司及子公司四川新航钛的债务 [1]