北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2024 年年度报告全文 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 2024 年年度报告 2025 年 4 月 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 1 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2024 年年度报告全文 公司负责人林菁、主管会计工作负责人朱铭及会计机构负责人（会计主管 人员）张雷声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 2024 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十一、公司未来发展的展 望"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关 注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司第六届董事会第十 二次会议决议日公司总股本 593,718,564 股剔除公司通过集中竞价交易方式回 购的股份 5,656,404 股后的 588,062,160 股为基数，向全体股东每 10 股派发现 金红利 0.5 元（含税），送红股 0 股（含税），以 ...

北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300213 证券简称：佳讯飞鸿 公告编号：2025-024 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2025 年第一季度报告 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 117,062,065.02 | 172,387,071. ...

记者从佳讯飞鸿（300213）获悉，4月15日，佳讯飞鸿与北京硅基流动科技有限公司(简称"硅基流动") 达成战略合作。根据协议，双方将基于人工智能先进技术，融合双方技术研发力量及优势平台资源，立 足铁路、城轨、民航、能源、海关及政企等垂直领域，在面向生成式AI的计算平台、推理加速等产品 及服务的技术研发、市场推广等方面展开深入合作，融合创新、协同互补，共同为行业数字化、智能化 转型赋能。(人民财讯) ...

股权质押 - 2025年4月9日林菁办理4,553,800股股票提前解除质押业务[1] - 本次解除质押股份占林菁所持股份比例8.43%，占公司总股本比例0.77%[2] - 本次解除后林菁累计质押数量为0，占其所持股份和总股本比例均为0[1] 股东信息 - 林菁持股数量为53,998,102股，持股比例9.09%[1] - 截至公告披露日，林菁无侵害公司利益情形，所持股份无质押[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，投资评级为优于大市 [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是铁路调度龙头，业绩稳健且受AI赋能，面临多领域信息化建设推进形势，保持调度业务优势，积极多领域探索并与华为合作，预计保持强劲成长动能，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.78/1.10/1.41亿元，EPS分别为0.13/0.19/0.24元，给予2025年5 - 6倍PS，2025年合理价值区间为11.90 - 14.28元 [10] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 2025年4月1日收盘价8.66元，52周股价波动5.13 - 11.24元，总股本594百万股，流通A股551百万股，总市值5142百万元，流通市值4773百万元 [3] 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为 - 5.4%、13.7%、7.3%，相对涨幅分别为 - 5.3%、11.9%、9.7% [5] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1145|1123|1242|1413|1633| |YoY(%)|10.9%|-1.9%|10.6%|13.7%|15.6%| |净利润（百万元）|62|67|78|110|141| |YoY(%)|-47.2%|7.7%|16.0%|41.9%|27.8%| |全面摊薄EPS(元)|0.10|0.11|0.13|0.19|0.24| |毛利率(%)|40.1%|40.0%|40.1%|40.2%|40.4%| |净资产收益率(%)|2.8%|3.0%|3.4%|4.7%|5.6%|[7] 2024年前三季度业绩情况 - 2024年前三季度实现收入7.4亿元，同比增长9%；归母净利润0.4亿元，同比增长11.4%；第三季度单季收入2.8亿元，同比增长6.7%；归母净利润0.1亿元，同比增长46.9% [8] - 2024年前三季度销售、管理、研发费用率分别为11.82%、11.11%、12.93%，均同比下降；毛利率41.71%，净利率4.30%，与2023年同期比，毛利率提升，净利率略有承压 [8] - 2024年中报按产品拆分，指挥调度类产品营收2.52亿元，同比 - 8.59%，占比54.74%，毛利率44.03%；智能应用系统产品营收1.19亿元，同比 + 45.74%，占比25.80%，毛利率30%；物联网产品营收0.82亿元，同比 + 61.95%，占比17.81%，毛利率55.89% [8] 多领域信息化建设情况 - 轨交领域，2024年3月国务院方案提出到2027年交通等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，《数字铁路规划》对铁路数字化建设提出不同阶段目标，国铁集团2024年要制定铁路大数据应用三年行动计划 [8] - 民航领域，2024年全国民航工作会议强调扩大有效投资、推进行业数字化转型、加强网络安全保障，《2024年政府工作报告》指出打造低空经济新增长引擎 [8] - 国防领域，我国国防信息化开支从2015年的878亿元提升到2023年的2186亿元，预计2025年超2500亿元，年复合增长率11.6% [8] - 政府领域，《“十四五”海关发展规划》提出到2025年海关业务信息化应用覆盖率达100%，《交通强国五年行动规划》强调推进智慧港口建设 [8] 可比公司估值 |代码|简称|总市值（亿元）|营收（亿元）（2024A/E）|营收（亿元）（2025E）|营收（亿元）（2026E）|PS（倍）（2024A/E）|PS（倍）（2025E）|PS（倍）（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688418|震有科技|61|9.5|13.9|17.58|6.11|4.17|3.30| |300762|上海瀚讯|137|3.74|12.77|16.48|36.10|10.57|8.19| |002465|海格通信|279|49.2|80.92|97.85|5.63|3.42|2.83| |平均数| - |159|20.81|35.86|43.97|15.94|6.06|4.77| |300454|佳讯飞鸿|51|12.42|14.13|16.33|4.20|3.69|3.19|[9] 公司业务布局 - 交通领域，产品覆盖铁路18个路局，参与浩吉铁路、京张铁路等项目 [10] - 国防信息通信方面，产品覆盖全战区及全军种，在指控类领域多项自主可控产品完成交付，参与多项航天项目通信保障任务 [10] - 政府及其他领域，在海关领域多种产品市场占有率居前列，是海关总署互市统一版本开发商，产品在石油、核电等行业获认可，工业互联网平台及智慧工厂解决方案在多领域试点应用效果良好 [10] 与华为合作情况 - 基于华为昇腾算力集群完成千亿参数大模型多版本全栈本地化部署，实现客户需求场景与AI技术深度融合 [10] - 基于华为昇腾算力集群方案打造面向铁路行业4大业务场景的智能化解决方案，建立并调用DeepSeek知识库，打造AI使能平台 [10] - 自2023年签署协议以来，与华为在智慧交通领域合作不断深化，华为提供技术支撑，公司把握客户需求打造定制化解决方案 [10] 公司业务分拆 |行业|项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |政府及国防行业|营收（百万元）|286.76|315.43|346.98|381.67| | |同比（%）|5.85%|10.00%|10.00%|10.00%| | |毛利率|39.42%|40.00%|40.00%|40.00%| |交通行业|营收（百万元）|663.13|736.07|846.48|998.85| | |同比（%）|-5.36%|11.00%|15.00%|18.00%| | |毛利率|46.43%|46.63%|46.83%|47.03%| |其他(行业)|营收（百万元）|173.51|190.86|219.49|252.41| | |同比（%）|0.09%|10.00%|15.00%|15.00%| | |毛利率|16.29%|15.00%|15.00%|15.00%| |总计|营收（百万元）|1123.39|1242.36|1412.95|1632.93| | |同比（%）|-1.88%|10.59%|13.73%|15.57%| | |毛利率|39.99%|40.09%|40.21%|40.44%|[11] 财务报表分析和预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标呈现不同变化趋势，如营业收入、净利润等逐年增长，部分费用率有波动等 [12]

担保情况 - 为六捷科技银行授信业务提供最高6000万元担保，有效期12个月[2] - 为六捷科技向浦发银行申请协议提供1000万元担保[4] - 担保合同主债权本金余额最高不超1000万元[9] 六捷科技数据 - 注册资本3800万元[6] - 2024年9月30日资产总额43202.21万元，负债4454.11万元[7] - 2024年1 - 9月营收11218.45万元，净利润3375.21万元[7] 公司担保总额 - 2024年度对外担保总额度17000万元，占净资产7.66%[12] - 提供担保总余额1207.27万元，占净资产0.54%[12] 其他 - 公司无逾期、诉讼及违规担保事项[12]

铁路行业投资情况 - 2024 年全国铁路完成固定资产投资 8506 亿元，同比增长 11.3%，创历史最高纪录；实际投产新线 3113 公里，其中高速铁路 2457 公里，超年初计划总投产新线 1000 公里以上 211.30%；截至年底，全国铁路营业里程 16.2 万公里，其中高速铁路 4.8 万公里 [2] - 国铁集团计划 2025 年投产新线 2600 公里，较 2024 年计划投产新线增长 160%；根据规划，2025 年全国铁路营业里程将达 16.5 万公里，其中高速铁路 5 万公里；2025 年 1 月，全国铁路固定资产投资完成 439 亿元，同比增长 3.7%，预计 2025 年投资维持高位，投资结构变化，铁路数智化领域投资占比提升 [2][3] 铁路数智化转型发展 - 国铁集团将科技创新引领新质生产力发展列为 2025 年十大重点工作之一，2025 年 1 月印发方案将信息通信设备自主替代列为五大行动之一；根据规划，到 2025 年智能铁路成套技术体系完善，信息技术广泛应用，到 2027 年铁路数字化水平大幅提升，数字铁路建设取得重要进展，2025 年是铁路数智化发展关键之年 [4] 公司人工智能布局 - 2017 年成立智能科技研究院，将人工智能应用技术作为核心研究方向之一，陆续成立长沙、成都、济南研发中心，构建“一院三中心”研发创新矩阵，专注 AI 技术研发和应用 [5] - 以“人工智能 +”为创新引擎，在铁路调度指挥、综合运维、安防监控等场景进行 AI 技术试点应用，积累实践经验 [5] - 通过“场景落地 + 技术深耕”双轮驱动，面向 AI 全面升级，推出智能化产品和解决方案 [6] 公司 AI 成果及应用 - 构建“飞鸿”系列数智化产品及解决方案，包括“飞鸿云”云计算平台、飞鸿融合调度通信平台、飞鸿视频物联平台、铁路知识智能助手“飞鸿问道” [7][8][9][10] - 上述平台已在多个项目及方案中落地应用，如朔黄铁路项目、乌鲁木齐局项目等 [11][12] 公司与 DeepSeek 合作 - “飞鸿问道”基于公有云接口与私有云本地化部署方式接入 DeepSeek，实现精准知识检索、智能多轮对话、强大知识推理能力提升；信号设备 PHM 系统借助 DeepSeek 实现功能升级；“飞鸿云”平台接入 DeepSeek 并完成本地化部署，携手合作伙伴打造基于 DeepSeek 的铁路行业智能化解决方案 [12] - 基于 DeepSeek 的铁路行业智能化解决方案面向铁路行业 4 大业务场景，具有多项智能化功能，建立 DeepSeek 知识库并高效动态调用，打造 AI 使能平台，为铁路行业智能化发展注入新动能 [15] - 通过 DeepSeek 蒸馏与 MoE 多专家动态感知系统实现轻量化部署与多模态融合，基于 DeepSeek - VL2 模型提升数据融合精准性，构建多维风险评估预警模型，提升铁路检测监测智能化水平与风险防控能力 [17] 其他行业人工智能应用 - 公司全资子公司航通智能推出新一代 AI 贸易便利化服务平台，包括边民互市贸易 AI 客服平台和特殊监管区域 AI 客服平台，为跨境贸易提供服务，满足多样化需求，将继续深化与大模型融合应用 [18] 公司展望与规划 - 数据是 AI 算法重要基础，公司通过布局铁路入口积累实时数据，应用于不同场景为行业客户数智化发展赋能；2025 年是“数智化跃升年”，将提供差异化创新技术服务，助力行业智能化升级与高质量发展 [19][20] - 以“人工智能 +”为创新引擎，以“数智驱动、场景应用双向赋能”为发展路径，推动 AI 与铁路、海关等领域深度融合，构建技术底座，孵化前沿应用，打造 AI 生态体系，为行业智能化转型贡献力量 [20]

文章核心观点 佳讯飞鸿与华为携手打造基于DeepSeek的铁路行业智能化解决方案开启深度合作新篇章，且基于华为昇腾算力集群完成千亿参数大模型多版本全栈本地化部署实现客户需求场景与创新AI技术深度融合 [1] 合作信息 - 佳讯飞鸿与华为携手打造基于DeepSeek的铁路行业智能化解决方案开启深度合作新篇章 [1] 部署成果 - 双方基于华为昇腾算力集群成功完成千亿参数大模型“DeepSeek - R1 - 671B（满血版）/DeepSeek - V3 - 671B（满血版）/DeepSeek - R1（蒸馏版）”多版本的全栈本地化部署 [1] 合作意义 - 实现了客户需求场景与创新AI技术的深度融合 [1]

文章核心观点 - 佳讯飞鸿率先完成旗下智能知识问答助手“飞鸿问道”与DeepSeek的深度接入，探索轨道交通行业智能化新方向，并将持续探索AI在轨道交通更多应用场景的可能性 [1] 公司动态 - 2月20日佳讯飞鸿率先完成旗下智能知识问答助手“飞鸿问道”与DeepSeek的深度接入 [1] - 佳讯飞鸿未来将持续探索AI在轨道交通更多应用场景的可能性，为行业智能化升级贡献更多“佳讯方案” [1] 行业方向 - 佳讯飞鸿探索轨道交通行业智能化新方向 [1]

股东股份情况 - 林菁持股53998102股，比例9.09%[1] - 林菁累计质押8553800股，占所持15.84%，占总股本1.44%[1] 股份解除质押 - 2024年12月26日林菁解除5000000股质押，占其所持9.26%，占总股本0.84%[1][2] 风险情况 - 林菁无侵害公司利益情形，资信好，质押风险可控[3] 公司举措 - 公司持续关注林菁质押情况并及时披露信息[3]