报告公司投资评级 - 买入（维持）[6][8] 报告的核心观点 - 佳讯飞鸿是AI+铁路核心标的，2024年年报及2025年一季报显示，2024年营收11.54亿元，同比+2.70%；归母净利7415万元，同比+10.52%；25Q1收入1.17亿元，同比-32.09%，归母净亏损2553万元，主要因一季度为淡季及部分订单执行周期影响 [1] - 交通行业铁路投资高位增长，海外拓展有重大突破；政府及国防市场承压，新兴市场拓展顺利；工信部推进5G - R，公司产品验证顺利；AI+铁路持续落地，公司中标多个千万级项目 [2][3][4][5] - 预计25 - 27年公司归母净利润分别为0.83、1.08、1.47亿元，同比+11%、+31%、+36%，对应25 - 27年PE分别为58、45、33倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收11.54亿元，同比+2.70%；归母净利7415万元，同比+10.52%；24Q4收入4.17亿元，同比-6.83%；归母净利润3740万元，同比+9.71%；25Q1收入1.17亿元，同比-32.09%；归母净亏损2553万元 [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为12.98亿、15.15亿、18.40亿元，同比+12.53%、+16.71%、+21.45%；归母净利润分别为0.83亿、1.08亿、1.47亿元，同比+11.38%、+30.71%、+35.87% [12] 行业情况 - 交通行业：2024年公司交通行业收入7.01亿元，占比61%，同比+5.68%，毛利率55.63%，同比+9.2pct；2024年铁路固定资产总投资同比增长11.3%，2025年计划投产新线较2024年计划增长160%，“十四五”铁路总投资预计与“十三五”相当，2025年预计维持高位增长；2024年轨道交通国际市场开拓取得重大进展，中标多个千万级海外铁路项目 [2] - 政府及国防市场：2024年公司政府及国防市场收入1.94亿元，同比-32.49%，受制于短期市场压力收入下滑，后续有望企稳 [3] - 金融及其他行业：2024年金融及其他行业收入2.59亿元，同比+49.47%，公司推进产业链延伸战略，拓展至新兴领域，培育多个业务增长点 [3] 技术进展 - 5G - R：2023年10月工信部批复试验频率，公司2024年顺利通过环形道试验；2025年4月工信部批复现场试验频率，加速5G - R落地 [4] - AI+铁路：2024年公司中标多个千万级AI应用项目；2025年2月合作华为完成DeepSeek千亿参数大模型多版本全栈本地化部署，打造铁路行业智能化解决方案 [5]

核心观点 - 公司践行数智化发展理念，深度融入交通、国防、政府等重点行业，2024年经营稳健，轨道交通国际市场开拓取得重大进展，中标墨西哥、马来西亚、几内亚等多个千万级海外铁路项目 [1] - 2025年是公司"数智化跃升年"，积极打造"人工智能+"行业解决方案矩阵，与华为合作基于昇腾算力集群FusionCubeA3000训/推超融合一体化方案 [1][5][6] - 铁路5G-R稳步推进，工信部向国铁集团批复5G-R系统现场试验频率，公司已完成多款5G-R指挥调度相关产品预研，确立行业先发优势 [1][8] 财务表现 - 2024年营业收入11.54亿元，同比增长2.70%；归母净利润0.74亿元，同比增长10.52%；综合毛利率42.91%，同比提升2.93个百分点 [2] - 2025年一季度营业收入1.17亿元，同比减少32.09%；归母净利润亏损2553万元，上年同期亏损622万元 [2][4] - 截至2025年一季度末，公司在手订单总额达8.1亿元，较上年末增加1.2亿元 [4] 行业收入结构 - 2024年交通行业收入7.01亿元，同比增长5.68%，毛利率55.63%，同比提升9.20个百分点 [3] - 政府及国防行业收入1.94亿元，同比下降32.49%，毛利率35.38%，同比下降4.04个百分点 [3] - 金融及其他行业收入2.59亿元，同比增长49.47%，毛利率14.18%，同比下降2.11个百分点 [3] 研发与费用 - 2024年研发费用1.44亿元，同比增长5.69%；销售费用1.21亿元，同比下降2.62%；管理费用1.14亿元，同比下降1.68% [2] - 2025年一季度研发费用4096万元，同比增长30.91%；销售费用2257万元，同比下降6.79%；管理费用2335万元，同比下降22.25% [4] 数智化战略 - 公司对"飞鸿云"平台、"飞鸿问道"、边民互市贸易通关服务平台等重点产品进行AI大模型升级 [7] - 自主研发的铁路行业知识大模型"飞鸿问道"中标轨道交通领域项目，获得行业认可 [7] - 与华为合作推出"基于DeepSeek的铁路行业智能化解决方案" [6][7] 铁路5G-R进展 - 公司围绕5G-R技术率先完成多款指挥调度相关产品预研，确立行业先发优势 [8] - 相关5G-R产品通过融入大数据、人工智能等技术实现优化升级，顺利通过5G-R环形道试验 [8] 民航与低空经济 - 公司是民航领域完全自主的国产品牌指挥调度供应商，2023年成立北京佳讯智航科技有限公司 [9] - 2024年将针对性产品及解决方案导入低空经济等战略性新兴产业 [9] - 有望持续受益民航领域国产替代机会和低空经济产业发展 [9]

会议召开情况 - 2024年召开四次董事会，独立董事均亲自出席[3] - 2024年召开两次股东大会，独立董事出席两次[3] - 2024年召开各专业委员会会议共9次[4][5] 报告与议案 - 按时披露《2023年年度报告》等报告[11] - 2024年4月19日审议通过激励计划相关议案[12] 其他事项 - 2024年独立董事现场工作15个工作日[7] - 审议通过续聘信永中和为2024年度审计机构[14] - 独立董事任期内提供建设性建议[15]

募集资金支取与置换 - 一次或十二个月内累计从专户支取金额超5000万元或募集资金净额20%，公司及银行应通知保荐或独财[10] - 公司可在募集资金到账后6个月内，以募集资金置换自筹资金[14] 募投项目管理 - 募投项目搁置超一年，公司应重新论证项目可行性等[14] - 超过最近一次募投计划完成期限且募集资金投入未达计划金额50%，公司应重新论证项目[14] - 募集资金投资项目年度实际使用与预计使用金额差异超30%，公司应调整投资计划[23] 资金使用限制 - 闲置募集资金现金管理投资产品期限不得超12个月[15] - 闲置募集资金补充流动资金单次时间不得超12个月[16] - 每十二个月内，用于永久补充流动资金和归还银行贷款的超募资金累计不得超总额30%[18] - 公司补充流动资金后十二个月内不得进行证券投资等风险投资及为控股子公司外对象提供财务资助[18] 协议签订与管理 - 公司应在募集资金到位1个月内签三方监管协议[9] - 协议有效期届满前提前终止，公司应在终止日起1个月内签新协议并公告[11] 资金专户设置 - 公司存在二次以上融资，应分别设置募集资金专户[9] - 超募资金应存放于募集资金专户管理[9] 超募资金使用审议 - 计划单次使用超募资金达5000万元且达超募资金总额10%以上，需提交股东会审议[18] 核查与披露 - 公司董事会每半年度全面核查募集资金投资项目进展，出具专项报告并与定期报告同时披露[23] - 公司当年有募集资金使用，需聘请会计师事务所对使用情况专项审核并披露鉴证结论[24] - 保荐机构或独立财务顾问至少每半年对募集资金存放和使用情况现场检查[24] - 每个会计年度结束，保荐机构或独立财务顾问对公司年度募集资金存放与使用情况出具专项核查报告[24] - 公司募集资金存放与使用情况鉴证结论不佳，保荐机构或独立财务顾问应分析原因并提核查意见[25] - 保荐机构或独立财务顾问发现公司募集资金管理重大违规或风险，应及时向深交所报告并披露[27]

会议召开 - 2024年召开四次董事会、两次股东大会[3] - 2024年召开各委员会会议若干次[4][5][6] - 2024年4月19日召开第六届董事会第八次会议[12][14] 报告披露 - 2024年按时披露多份报告[11] 其他事项 - 2024年独立董事现场工作15个工作日[8] - 2024年审议通过激励计划相关议案[12] - 2024年续聘信永中和为审计机构[14] - 独立董事任期内提供建议[15] - 希望2025年以优异业绩回报投资者[15]

北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 投资者关系管理制度 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善北京佳讯飞鸿电气股份公司（以下简称"公司"）治理 结构，规范公司投资者关系工作，加强公司与投资者和潜在投资者（以下统称"投 资者"）之间的沟通，加深投资者对公司的了解和认同，促进公司和投资者之间 长期、稳定的良好关系，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证监会《上市公司投 资者关系管理工作指引》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、法规、 规章、规范性文件及公司章程的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 （一）合规性原则 1 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 投资者关系管理制度 第二条 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动 交流和诉求处理等工作，加强与投资者之间的沟通，增进投资者对上市公司的了 解和认同，以提升公司治理水平和企业整体价值，实现尊重投资者、回报投资者、 保护投资者目的的相关活动。 第三条 公司投资者关系管理工作应严格遵守《公司法》《证券法》等有关法 律、法规、规章、 ...

根据《公司法》及《公司章程》的有关规定，经北京佳讯飞鸿电气股份有限 公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届董事会第十二次会议审议通过， 决定于 2025 年 5 月 27 日（星期二）下午 14:30 召开公司 2024 年度股东会，现 将本次股东会的有关事项通知如下： 一、本次股东会召开的基本情况 证券代码：300213 证券简称： 佳讯飞鸿 公告编号：2025-010 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 关于召开2024年度股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、股东会届次：北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2024 年度股东会 2、会议召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：经公司第六届董事会第十二次会议审议通过， 决定召开 2024 年度股东会，召集程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开的日期、时间： 1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 27 日（星期二）下午 14:30 2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间 为 2025 年 5 月 27 日 ...

证券代码：300213 证券简称：佳讯飞鸿 公告编号：2025-007 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 第六届监事会第十二次会议决议公告 本议案以同意3票、反对0票、弃权0票的表决结果获得通过。 2、审议通过了《关于<公司2024年度财务决算报告>的议案》 《公司2024年度财务决算报告》具体内容详见中国证监会指定的创业板信息 披露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十二 次会议于2025年4月24日在公司以现场方式召开。公司于2025年4月14日以电话及 电子邮件形式通知了全体监事，会议应参加表决的监事3人，实际参加表决的监 事3人。本次会议的召集、召开程序符合《公司法》和《公司章程》等有关法律 法规的规定。本次会议由公司监事会主席胡振祥先生主持。 二、监事会会议审议情况 经过认真审议，本次会议形成了如下决议： 1、审议通过了《关于<公司 2024 年度监事会工作报告>的议案》 《公司2024年 ...

二、 董事会会议审议情况 经过认真审议，本次会议形成了如下决议： 证券代码：300213 证券简称：佳讯飞鸿 公告编号：2025-006 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 第六届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十二 次会议于 2025 年 4 月 24 日在公司以现场方式召开。公司于 2025 年 4 月 14 日 以电话及电子邮件形式通知了全体董事，会议应参加表决的董事 5 人，实际参加 表决的董事 5 人。本次会议的召集、召开程序符合《公司法》和《公司章程》等 有关法律法规的规定。本次会议由公司董事长林菁先生主持，公司部分监事、高 级管理人员列席会议。 1、审议通过了《关于<公司2024年度总经理工作报告>的议案》 董事会听取了公司总经理所作的《公司2024年度总经理工作报告》，认为2024 年度公司经营管理层有效执行了董事会、股东会的各项决议，较好地完成了2024 年度的经营目标，并结合公司实际情况对2025年的工作计划做了规划和 ...

证券代码：300213 证券简称： 佳讯飞鸿 公告编号：2025-017 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 关于2024年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 公司现金分红方案不涉及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第9.4条相 关规定的可能被实施其他风险警示情形。 一、审议程序 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2025 年4月24日召开了第六届董事会第十二次会议及第六届监事会第十二次会议，审 议通过了《关于2024年度利润分配预案的议案》，该议案尚需提交公司2024年度 股东会审议。 1、董事会意见 董事会认为：公司2024年度利润分配预案符合公司实际情况，对公司生产 经营无重大影响，有利于实现股东回报。本次事项的内容、审议程序符合相关 法律、法规、规范性文件及《公司章程》等有关规定，对公司及股东利益不构 成损害。 2、监事会意见 监事会认为：公司2024年度利润分配预案符合中国证监会《上市公司监管 指引第3号—上市公司现金分红》及《公司章程》关于利润分配的相关规定，充 分考虑了公司经营 ...