活动概述 - 国金证券与宝莱特于2026年1月8日在珠海联合举办“理性投资伴我行”主题投教活动，旨在搭建上市公司与投资者的沟通桥梁，帮助投资者深度了解企业 [1] - 活动形式为“实地探访 + 当面交流”，共有30名投资者与国金证券工作人员参与，公司董秘杨永兴全程出席接待 [1] 公司业务与实力 - 公司业务覆盖三大核心板块：生命信息与支持、肾病医疗、大健康医疗，形成协同发展的完整产业生态 [3][10] - 公司是国家多参数监护仪产业化基地，在生命信息与支持领域拥有技术积淀与市场优势 [3] - 公司业务覆盖从临床医疗到家庭健康的全链条，形成了以技术研发为核心、多业务协同赋能的格局 [3] - 公司创立于1993年，是国家高新技术企业，产品服务于国内市场并走向全球 [10] 发展战略与管理层交流 - 董秘杨永兴在座谈中详细解读了三大核心业务板块的经营数据与增长潜力 [6] - 管理层分享了公司在核心技术研发上的突破、创新规划、产品迭代方向及专利积累情况 [6] - 公司介绍了对外援助物资项目的实施进展与海外市场布局策略，阐释了“合规经营 + 全球化拓展”的发展思路 [6] - 管理层回应了市场关注的业务拓展、成本控制、行业竞争等热点问题，明确了企业中长期发展目标与实施路径 [6] - 公司传递了“创新驱动 + 稳健经营”的长期投资逻辑 [6] 活动意义与未来展望 - 该活动是保护投资者合法权益、履行投资者教育责任、推动资本市场信息透明化的重要实践 [9] - 活动通过“实地看、当面聊”的模式，让投资者近距离解码上市公司发展脉络 [9] - 国金证券未来将继续创新投教活动形式，推出更多特色项目，以促进资本市场健康发展和引导理性投资 [9]

报告行业投资评级 - 维持医药生物行业“中性”评级 [1][7][49] 报告的核心观点 - 人工智能与医药领域共振，看好AI+医疗发展前景，AI有望颠覆传统药物研发模式 [4][13][14] - 医药板块阶段性震荡调整被视为良性，创新药械的核心逻辑未发生变化 [7][49] 根据相关目录分别进行总结 1.1 本周观点 - **市场表现**：本周（2026年1月12日至1月16日）沪深300指数下跌0.57%，医药生物板块下跌0.68%，在31个一级子行业中排名第19位 [4][12][26] - **子板块涨跌**：医疗服务板块本周上涨3.29%，表现突出；化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药板块分别下跌2.40%、1.21%、0.22%、2.33%、1.00% [4][12][26] - **AI+制药重大合作**：2026年1月12日，NVIDIA与礼来宣布合作成立AI联合创新实验室，未来五年将联合投入高达10亿美元，旨在结合礼来的药物研发能力与NVIDIA的AI技术，变革传统研发模式 [4][13] - **AI+医疗商业化验证**：AI医疗公司Tempus AI公布2025年初步业绩，营收约12.7亿美元，同比增长83%；诊断业务营收约9.55亿美元，同比增长约111%；合同总价值已突破11亿美元，创历史新高 [4][14] - **创新疗法进展**： - Arrowhead Pharmaceuticals公布了肥胖治疗RNA干扰疗法ARO-INHBE和ARO-ALK7的1/2a期临床试验积极结果 [15] - ARO-INHBE单次400mg剂量使血清激活素E平均最大降低85%，第16周单药治疗内脏脂肪平均减少9.9%，肝脏脂肪相对减少38% [16] - ARO-ALK7在第8周200mg剂量时使ALK7 RNA平均减少88%，内脏脂肪快速减少14.1% [17] - **公司研发管线**：悦康药业覆盖寡核苷酸、mRNA疫苗、多肽及中药创新药四大平台，多个项目已进入临床阶段 [18] - **肿瘤疗法数据**：新桥生物的Givastomig（CLDN18.2 x 4-1BB）联合疗法用于胃癌一线治疗的Ib期研究显示，在8mg/kg剂量组（N=27）客观缓解率（ORR）达到77%，中位无进展生存期（mPFS）达到16.9个月 [19][20] 1.2 科创板及港股申报情况 - **科创板**：截至2026年1月16日，医药生物行业科创板申报企业11家（不含终止），其中注册生效1家（深圳北芯生命科技），提交注册1家，已问询6家，中止（财报更新）2家 [21][23] - **港股**：截至同期，港股申报企业共70家（不含失效与撤回），其中聆讯通过1家（卓正医疗），其余69家处理中 [22][23][24][25] 1.3 行情动态 - **年初至今表现**：2026年初至报告期，医药板块收益率7.08%，同期沪深300收益率2.20%，医药板块跑输沪深300指数4.88个百分点 [4][26] - **近期表现**：医药生物板块本月（1月）上涨4.1%，近3个月上涨0.3%，近12个月上涨24.0%；同期沪深300指数涨幅分别为3.6%、4.9%、24.2% [3] 1.4 板块估值 - **预测市盈率（2026年）**：截至2026年1月16日，医药板块估值34.5倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率为25.6倍PE，医药板块相对溢价率为35% [4][29] - **滚动市盈率（TTM）**：医药板块估值30.4倍PE，低于35.0倍PE的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为12.7% [5][29] 1.5 个股表现 - **本周涨幅榜**：宝莱特上涨48.76%，华兰股份上涨32.72%，天智航-U上涨27.67%，美年健康上涨24.96% [35] - **本周跌幅榜**：向日葵下跌37.48%，鹭燕医药下跌26.62%，欧林生物下跌20.21% [35] 1.6 重点公司股东大会提示 - 列出了2026年1月19日至23日期间举行股东大会的公司，包括重药控股、辰光医疗、辽宁成大、金域医学、永安药业等 [37][38][39] 1.7 重点关注公司 - 报告建议重点关注的公司包括：三生制药、信达生物、映恩生物、特宝生物、昭衍新药、甘李药业、华东医药、马应龙、加科思、劲方医药、微创机器人 [40] 1.8 维生素价格跟踪 - 维生素A、维生素E、维生素C、维生素D3、泛酸钙、维生素B1、维生素B2价格保持稳定 [41] 2 行业评级及投资策略 - 维持医药生物行业“中性”评级 [7][49] 3 重点关注个股 - 报告明确列出的重点关注个股为：宝莱特、华兰股份 [7][50]

市场整体表现 - 2024年1月20日，医疗器械板块整体下跌1.27%，表现弱于大盘，当日上证指数微跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为理邦仪器，涨幅达7.14%，领跌股为宝莱特，跌幅达7.67% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：理邦仪器涨7.14%至15.46元，天益医疗涨6.16%至58.97元，华兰股份涨5.51%至72.59元，华康洁净涨3.98%至46.79元，康众医疗涨3.68%至53.80元 [1] - 跌幅居前的个股包括：宝莱特跌7.67%至13.12元，戴维医疗跌5.84%至14.02元，福瑞医科跌5.47%至75.18元，天智航跌5.05%至21.25元，天臣医疗跌4.57%至45.12元 [2] 资金流向分析 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8.78亿元，而游资和散户资金则呈现净流入，金额分别为4.8亿元和3.98亿元 [2] - 个股层面，华康洁净获得主力资金净流入9251.32万元，主力净占比达11.50%，理邦仪器获得主力资金净流入5812.34万元，主力净占比8.64% [3] - 部分个股尽管股价下跌，但获得主力资金关注，例如戴维医疗在股价下跌5.84%的同时，获得主力资金净流入1665.09万元，同时游资净流入3122.72万元 [2][3]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 核心观点 - 2026年J.P. Morgan健康大会盛大举行，被视为全球医疗健康投资与产业合作的重要风向标，超20家中国创新药企出席并发表演讲，显示中国创新药体系化出海趋势[34] - 创新药的海外授权合作已迈向常态化阶段，ADC（抗体药物偶联物）、双抗等领域成为出海最活跃的方向，建议持续关注相关领域优质企业创新进展[7][34] 本期行情回顾 - 本周（2026/01/12-2026/01/16）医药生物指数下跌0.68%，跑输沪深300指数0.11个百分点，行业涨跌幅排名第19[7][12] - 2026年初至2026年1月16日，医药生物指数上涨7.08%，跑赢沪深300指数4.88个百分点，行业涨跌幅排名第8[12] - 2026年1月16日，医药行业估值水平(PE-TTM)为30.36倍，近10年医药生物平均估值水平为33倍，目前估值接近历史平均水平[14] 子行业表现 - **本周子行业涨跌**：医疗服务上涨3.29%，医疗器械下跌0.22%，中药下跌1%，生物制品下跌1.21%，医药商业下跌2.33%，化学制药下跌2.4%[7][17] - **年初至今子行业涨跌**：涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅16.04%；涨幅最小的子板块为中药，涨幅1.86%[7][17] - **细分行业估值与涨幅**：截至2026年1月16日，医疗服务PE（TTM）为33.63倍，年初至今涨幅16.04%；中药PE（TTM）为22.15倍，涨幅1.86%；医疗器械、生物制品、化学制药、医药商业的PE（TTM）分别为36.12、33.28、34.69、16.51倍，年初至今涨幅分别为9.18%、5.86%、4.6%、3.36%[19] 个股表现 - **A股市场**：本周478支医药生物个股中，206支上涨，占比43.1%[23]；涨幅前五的个股分别为：宝莱特（+48.76%），华兰股份（+32.72%），天智航（+27.67%），美年健康（+24.96%），华康洁净（+22.98%）[7][23] - **港股市场**：本周116支医药生物个股中，59支上涨，占比50.86%[7][26]；涨幅前十的个股包括：方舟健客（+51.66%），启明医疗-B（+33.6%），一脉阳光（+25.88%），百奥赛图-B（+20.56%），阿里健康（+17.85%）等[7][26] 行业要闻及政策 - **政策新闻**：第六批国家组织高值医用耗材集采开标，纳入药物涂层球囊、泌尿介入两大类12种医用耗材，共有202家企业的440个产品中选[29] - **行业新闻**： - 美敦力与脑机接口企业Precision Neuroscience达成战略合作，开发集成解决方案[29] - 波士顿科学拟以145亿美元收购Penumbra，对应企业价值约145亿美元[30] - 中国生物制药将以总价12亿元人民币全资收购小干扰核酸（siRNA）领域创新药企杭州赫吉亚生物医药有限公司[31] - 药明合联拟以每股4港元现金发起自愿要约收购东曜药业全部股份，交易总价约31亿港元[31] 本周观点（业绩与事件分析） - 医疗服务子板块年初至今涨幅领先（+16.04%），其优异表现与业绩相关：2025年前三季度，营收实现同比正向增长的板块仅为医药商业和医疗服务，分别实现营收7723.1亿元、1374.9亿元，同比增长0.56%、3.99%；归母净利润实现同比正向增长的亦仅为医药商业和医疗服务，分别同比增长4.94%、35.11%[7][33] - 2025年第三季度单季度，化学制剂、医药商业、医疗器械、医疗服务营收均实现了同比正增长，分别同比增长0.48%、1.76%、2.36%、4.12%；化学制剂、医疗服务板块归母净利润分别同比增长10.43%、25.80%[33] - 2026年J.P.Morgan健康大会上，全球TOP药企公布了最新战略，同时超20家中国药企亮相，展示了在ADC、双抗等领域的创新进展[34][35][36] 重点公司公告摘要 - 涉及多家公司的股东减持、增持、股权激励、收购、高管聘任、分红等事项，例如百利天恒股东减持、康恩贝控股股东增持与二股东减持、方盛制药实施特别分红等[38][39]

公司股价表现 - 1月16日，宝莱特股价上涨5.09%，报收14.45元/股，成交额3.98亿元，换手率13.93%，总市值38.23亿元 [1] - 公司股价已连续6天上涨，区间累计涨幅达60.82% [1] 公司基本情况 - 广东宝莱特医用科技股份有限公司成立于1993年6月28日，于2011年7月19日上市，位于广东省珠海市高新区 [1] - 公司主营业务为医疗器械产品的研发、生产、销售、服务 [1] - 主营业务收入构成为：血透产品占77.51%，监护仪产品占21.39%，其他(补充)占1.10% [1] 主要流通股东动态 - 中信保诚基金旗下产品“中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）”于2023年第三季度新进成为宝莱特十大流通股东 [2] - 该基金持有宝莱特105.5万股，占流通股比例为0.5% [2] - 以1月16日股价计算，该基金当日浮盈约73.85万元；在连续6天上涨期间，累计浮盈548.63万元 [2] 相关基金信息 - “中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）”成立于2017年6月16日，最新规模为11.33亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.42%，同类排名3362/8847；近一年收益率为51.95%，同类排名1959/8094；成立以来收益率为159.7% [2] - 该基金基金经理为王颖，累计任职时间8年337天，现任基金资产总规模49.04亿元，任职期间最佳基金回报70.08%，最差基金回报-8.42% [2]

股价与业绩 - 2026年1月12 - 13日公司股价涨幅偏离值累计超30%属异常波动[3][4] - 2023 - 2025年前三季度公司连续亏损，2025年前三季度营收79321.63万元，净利润 - 834.17万元[3][9] 股份转让 - 控股股东拟协议转让18520600股，占总股本7.00%，价格9.45元/股[6] - 股份协议转让需获深交所确认，过户登记有不确定性[6][9] 其他 - 2025年年度报告将于2026年4月25日披露[9]

医疗器械板块市场表现 - 2025年1月13日，医疗器械板块整体上涨0.39%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，宝莱特以19.98%的涨幅领涨，天智航上涨16.62%，天益医疗上涨14.12%，九强生物上涨9.41% [1] - 同时，部分个股出现下跌，爱朋医疗下跌7.90%，美好医疗下跌6.93%，麦澜德下跌4.78% [2] 板块资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为10.11亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出金额分别为6.51亿元和3.6亿元 [2] - 个股层面，迈瑞医疗获得主力资金净流入4.04亿元，净占比12.33%，天智航主力净流入1.43亿元，净占比13.08%，宝莱特主力净流入1.33亿元，净占比22.03% [3] 领涨个股详情 - 宝莱特收盘价为13.09元，成交量为47.22万手，成交额为6.06亿元 [1] - 天智航收盘价为22.03元，成交量为52.26万手，成交额为10.94亿元 [1] - 天益医疗收盘价为58.50元，成交量为3.55万手，成交额为2.03亿元 [1] 领跌个股详情 - 爱朋医疗收盘价为39.78元，成交量为27.82万手，成交额为11.27亿元 [2] - 美好医疗收盘价为36.68元，成交量为43.03万手，成交额为15.85亿元 [2] - 麦澜德收盘价为52.20元，成交量为6.64万手，成交额为3.52亿元 [2] 其他活跃个股资金情况 - 福瑞医科获得主力资金净流入1.00亿元，净占比12.01% [3] - 透景生命主力净流入7637.50万元，净占比13.20% [3] - 赛诺医疗主力净流入7632.02万元，净占比7.85%，且获得游资净流入2000.68万元 [3]

核心交易概述 - 公司董事长兼总裁燕金元及其一致行动人王石通过协议转让方式减持公司股份 [1] - 本次权益变动合计转让18,520,600股无限售条件流通股，占公司总股本的7.00% [1] - 转让价格为每股9.45元，总金额约为1.75亿元 [1] 交易主体与股份变动详情 - 减持主体为公司实际控制人燕金元与王石 [1] - 燕金元个人转让16,262,193股，占总股本6.1464% [1] - 王石个人转让2,258,407股，占总股本0.8536% [1] - 本次协议转让完成后，燕金元及其一致行动人合计持股比例由29.18%降至22.18% [1] 交易方式与进程 - 减持方式为协议转让 [1] - 股份受让方为浙江衢威智合控股合伙企业（有限合伙） [1] - 交易已于签署当日启动过户流程 [1]

宝莱特股权变动 - 控股股东燕金元及王石于2026年1月12日与浙江衢威智合控股合伙企业签署协议，通过协议转让方式向其转让18,520,600股无限售条件流通股，占公司总股本的7.00% [1] - 本次权益变动完成后，衢威智合将持有宝莱特18,520,600股股份，持股比例为7.00% [1] 股东减持与股份变动 - 海波重科实际控制人计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的3% [2] - 芳源股份股东计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的1% [2] 可转债强赎与不强赎公告 - 崧盛转债（代码123159）公告将实施强制赎回 [2] - 精达转债（代码110074）公告不强赎 [2] - 泰福转债（代码123160）公告不强赎 [2] 新债上市与最后交易日 - 双乐转债将于2026年1月16日上市 [2] - 奥佳转债的最后交易日为2026年2月12日 [2] 即将到期或强赎的可转债详情 - 凯盛转债（代码123233）现价141.461元，强赎价100.100元，最后交易日2026年1月9日，最后转股日2026年1月14日，转股价值141.58元，剩余规模0.049亿元，占正股流通市值比0.04% [5] - 瑞达转债（代码128116）现价131.969元，强赎价101.118元，最后交易日2026年1月13日，最后转股日2026年1月16日，转股价值132.78元，剩余规模1.795亿元，占正股流通市值比1.42% [5] - 金钟转债（代码123230）现价158.399元，强赎价100.200元，最后交易日2026年1月14日，最后转股日2026年1月19日，转股价值158.29元，剩余规模0.513亿元，占正股流通市值比1.22% [5] - 再22转债（代码113657）现价338.485元，强赎价100.469元，最后交易日2026年1月15日，最后转股日2026年1月20日，转股价值346.92元，剩余规模0.946亿元，占正股流通市值比0.59% [5] - 博23转债（代码113069）现价155.341元，强赎价100.068元，最后交易日2026年1月16日，最后转股日2026年1月21日，转股价值156.27元，剩余规模3.236亿元，占正股流通市值比1.60% [5] - 沪工转债（代码113593）现价161.658元，强赎价101.427元，最后交易日2026年1月16日，最后转股日2026年1月21日，转股价值162.83元，剩余规模0.997亿元，占正股流通市值比0.88% [5] - 英特转债（代码127028）现价137.700元，强赎价100.100元，最后交易日2026年1月19日，最后转股日2026年1月22日，转股价值137.74元，剩余规模1.169亿元，占正股流通市值比2.56% [5] - 福蓉转债（代码113672）现价141.196元，强赎价100.534元，最后交易日2026年1月23日，最后转股日2026年1月28日，转股价值141.98元，剩余规模3.444亿元，占正股流通市值比2.97% [5] - 环旭转债（代码113045）现价153.037元，转股价值153.07元，剩余规模16.212亿元，占正股流通市值比2.48%，最后交易日待公告 [5] - 华锐转债（代码118009）现价127.242元，转股价值128.78元，剩余规模3.583亿元，占正股流通市值比5.16%，最后交易日待公告 [5] 已进入最后交易日的可转债 - Z柳药转（代码113563）赎回价（税前）107.926元，现价108.000元，最后交易日2026年1月12日，最后转股日2026年1月15日，转股价值87.77元，剩余规模8.013亿元，占正股流通市值比10.85% [7]

核心交易概述 - 公司控股股东、实际控制人燕金元及一致行动人王石于2026年1月12日与衢威智合签署《股份转让协议》[1] - 转让股份为公司首次公开发行前持有的无限售流通股，共计18,520,600股，占公司总股本的7.00%[1] - 股份转让价格为人民币9.45元/股，总转让价款为人民币175,019,670元[1] 交易方与动机 - 股份受让方为衢威智合[1] - 衢威智合认购股份是基于对公司未来持续稳定发展的信心及对公司投资价值的认可[1]