报告公司投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩符合预期，营收表现稳健，且有新业务投产有望成为新增长点，考虑到靶材和新型高分子材料的发展前景和公司在积极布局节能环保领域，维持增持评级[3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2024 - 11 - 05收盘价为7.26元，一年内最高/最低为7.66/4.60元，沪深300指数为4,044.57，市净率2.08倍，流通市值54.34亿元，2024 - 09 - 30每股净资产3.49元，每股经营现金流 - 0.33元，毛利率23.92%，净资产收益率_摊薄4.71%，资产负债率48.14%，总股本/流通股为90,434.81/74,852.61万股，无B股/H股[1] 业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入19.30亿元，同比 + 1.94%；归属母公司股东的净利润1.55亿元，同比 - 12.64%；扣非后的归母净利润1.35亿元，同比 - 14.12%单看三季度，公司实现营业收入7.08亿元，同比 + 0.10%，环比 + 21.99%；归母净利润0.49亿元，同比 - 15.00%，环比 - 2.49%；扣非后的净利润0.43亿元，同比 - 10.93%，环比 + 4.42%[2] 业务发展 - 前三季度营收受下游重工业交通和电子等领域行业景气度稳定影响表现稳健，销售毛利率与去年基本持平，销售净利率受财务费用和所得税增加影响较去年同期减少1.43pct广西靶材项目7月投产，产能提升增强竞争力，其靶材业务主体产品多样下游应用领域广，广西柳州500吨ITO靶材项目（一期）2024年7月投产有助于保证供应链稳定扩大市占率和拓展光伏市场萃取分离业务依托子公司三诺新材，其相关萃取剂产品应用领域广，10月8日三诺新材年产60,000吨高性能萃取剂项目正式投产，未来产能有望提升至83,800吨/年，且已与多行业龙头企业建立战略合作关系，未来有望为公司贡献收入[3][4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年营业收入为27.82/32.27/37.53亿元，净利润为2.06/2.39/2.91亿元，对应的EPS为0.23/0.26/0.32元，对应的PE为31.82/27.44/22.54倍[4] 财务报表相关 - 给出了2022A - 2026E的资产负债表数据，包括流动资产、非流动资产、负债、股东权益等各项数据，以及各会计年度的营业收入、营业成本、营业税金及附加、各项费用、利润、现金流等数据，同时包含了获利能力、偿债能力、周转能力等相关比率数据[10][11][12][13]

业务决策 - 2024年10月28日董事会通过开展供应链金融业务议案[2] - 业务主体为三诺新材及三诺化工[2] 业务详情 - 业务范围限于下属公司供应商，额度不超2亿，公司担保[2][3] - 授权期限12个月，在已授权额度内无新增[5][6] 业务影响 - 利于提高资金效率，增强供应链保障，无不利影响[7]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为708,059,027.40元，同比增长0.10%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为49,253,922.06元，同比下降15.00%[2] - 公司2024年年初至报告期末营业收入为1,930,190,051.84元，同比增长1.94%[2] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为154,710,273.82元，同比下降12.64%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为1,930,190,051.84元，相比上期增长1.9%[19] - 净利润为169,563,829.16元，同比下降12.26%[20] - 归属于母公司股东的净利润为154,710,273.82元，同比下降12.64%[21] - 基本每股收益为0.1711元，同比下降12.61%[21] - 稀释每股收益为0.1711元，同比下降12.61%[21] 资产与负债 - 公司2024年第三季度末总资产为6,610,317,400.44元，同比增长4.54%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为3,287,523,078.37元，同比增长4.13%[2] - 公司2024年第三季度末在建工程为26,622.04万元，同比增长193.28%[7] - 公司2024年第三季度末长期借款为47,889.68万元，同比增长97.97%[8] - 公司2024年第三季度应收账款为1,172,159,192.83元，相比期初增长6.1%[17] - 公司2024年第三季度存货为994,262,001.22元，相比期初增长21.9%[17] - 公司2024年第三季度流动资产合计为3,460,372,787.79元，相比期初减少0.5%[17] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为3,149,944,612.65元，相比期初增长10.7%[17] - 公司2024年第三季度资产总计为6,610,317,400.44元，相比期初增长4.5%[17] - 公司2024年第三季度短期借款为345,892,230.46元，相比期初减少19.6%[18] - 公司2024年第三季度应付职工薪酬为21,739,544.38元，相比期初减少62.5%[18] - 公司2024年第三季度流动负债合计为1,848,246,094.88元，相比期初减少6.4%[18] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为1,334,223,176.52元，相比期初增长25.2%[18] 现金流量 - 公司2024年年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-299,186,434.51元，同比下降305.62%[2] - 公司2024年年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为20,736.28万元，同比增长205.19%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为-299,186,434.51元，去年同期为-73,759,513.07元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-221,265,761.40元，去年同期为106,833,667.52元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为207,362,783.61元，去年同期为-197,124,440.01元[23] - 现金及现金等价物净增加额为-312,369,629.96元，去年同期为-163,803,736.73元[23] - 期末现金及现金等价物余额为475,521,423.88元，去年同期为537,682,107.46元[23] - 收到的税费返还为1,984,065.46元，去年同期为11,781,474.63元[22] - 收到其他与经营活动有关的现金为127,964,206.51元，去年同期为164,374,374.76元[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为235,895,652.30元，去年同期为205,906,579.94元[22] - 支付的各项税费为112,466,303.00元，去年同期为98,618,469.96元[22] - 支付其他与经营活动有关的现金为215,374,680.75元，去年同期为238,165,090.92元[22] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为43,348[11] - 李占明持股比例为10.56%，持股数量为95,501,092股[11] - 通用技术集团投资管理有限公司持股比例为6.70%，持股数量为60,600,000股[11] - 李明强持股比例为4.41%，持股数量为39,841,600股[11] - 李占强持股比例为4.20%，持股数量为37,988,400股[11] - 李明卫持股比例为2.58%，持股数量为23,300,000股[11] - 栗建伟持股比例为1.70%，持股数量为15,335,400股[11] - 江苏天圣达集团有限公司持股比例为1.29%，持股数量为11,650,000股[12] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股比例为0.96%，持股数量为8,642,700股[12] - 香港中央结算有限公司持股比例为0.61%，持股数量为5,493,167股[12] 营业成本与费用 - 公司2024年第三季度营业总成本为1,762,436,104.38元，同比增长3.31%[20] - 营业成本为1,468,503,391.49元，同比增长2.31%[20] - 研发费用为93,997,587.04元，同比增长8.4%[20] - 营业利润为209,191,359.00元，同比下降3.99%[20] - 利润总额为206,148,053.28元，同比下降5.85%[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,711,524,657.24元，同比增长21.71%[21]

会议信息 - 隆华科技第六届董事会第二次会议于2024年10月28日下午2:00召开[4] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[4] 议案审议 - 《2024年第三季度报告》审议程序合规，表决同意9票，反对0票，弃权0票[5][6] - 审议通过《关于调整公司组织架构的议案》，表决同意9票，反对0票，弃权0票[7][9] - 审议通过《关于全资及控股下属公司与银行开展供应链金融业务的议案》，表决同意9票，反对0票，弃权0票[10][11]

会议信息 - 公司第六届监事会第二次会议于2024年10月28日下午1:30召开[4] - 会议通知于2024年10月22日以邮件方式送达[4] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[4] 议案审议 - 审议通过《关于〈2024第三季度报告〉的议案》[5] - 《关于〈2024第三季度报告〉的议案》表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[6]

公司信息 - 公司证券代码为300263，简称为隆华科技，债券代码为123120，简称为隆华转债[1] 会议与架构 - 2024年10月28日召开第六届董事会第二次会议[3] - 审议通过《关于调整公司组织架构的议案》[3] 子公司变动 - 全资子公司洛阳科博思新材料科技有限公司存续分立，新设洛阳思维诺新材科技有限公司[3] 业务拓展 - 为加强国际市场业务拓展，成立国际事业部[3]

可转换公司债券 - 2021年7月30日发行798.9283万张，总额79,892.83万元[3] - 2021年8月23日在深交所挂牌交易[5] - 转股期限为2022年2月7日至2027年7月29日[3][6] - 转股价格于2024年9月13日修正为6.15元/股[7][8][10] - 2024年第三季度因转股减少95,700元，转股14,563股[11] - 截至2024年9月30日，剩余金额797,958,800元[11] 流通股情况 - 2024年6月28日，限售股131,946,725股，占比14.59%[11] - 2024年6月28日，无限售股772,386,842股，占比85.41%[11] - 2024年9月30日，限售股155,821,998股，占比17.23%[11] - 2024年9月30日，无限售股748,526,132股，占比82.77%[11]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [2] 报告核心观点 - 公司泡沫材料、靶材等新材料业务推动营收稳中有升,工业换热器领域领军企业,同时向新材料领域积极转型升级 [2] - 公司节能环保板块、高分子复合材料板块和电子新材料业务(靶材及超高温特种材料)均有不同程度的增长 [2] - 靶材业务上半年营收和盈利能力提升显著,丰联科光电靶材业务实现营收和净利润大幅增长 [2] - 公司依托子公司三诺新材积极开展萃取分离业务,未来有望成为公司新的增长点 [2][3] 财务数据分析 - 2024-2026年公司预计营业收入分别为27.50/29.54/31.79亿元,净利润分别为1.75/1.84/2.05亿元,对应EPS为0.19/0.20/0.23元 [4] - 公司2024-2026年预计PE为28.22/26.84/24.10倍 [4] - 公司2024年上半年实现营业收入12.22亿元,同比增长3.03%;实现归母净利润1.05亿元,同比下滑11.50% [2] - 公司2024年上半年综合毛利率为24.46%,较去年同期增加0.68个百分点 [2] - 公司2024年上半年销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率合计为14.01%,较去年同期增加1.16个百分点 [2]

公司治理结构 - 2024年9月12日完成董事会、监事会换届及人员聘任[3] - 第六届董事会有6名非独立董事和3名独立董事[3] - 第六届监事会有2名股东代表监事和1名职工代表监事[5] 人员变动 - 换届后吕国会、张彦立、王晓凤不再任职[8] - 李占明不再任董事及董事长，出任名誉董事长[8] 人员持股 - 李占明持股95,501,092股，为控股股东、实际控制人[8]

人事变动 - 选举李占强为董事长、李波波为副董事长，任期三年[5] - 聘任刘玉峰为总经理等高级管理人员，任期三年[8] - 聘任杨华威为证券事务代表，任期三年[10] - 聘任刘少锋为审计部负责人，任期三年[12] 薪酬与转股 - 李波波和刘召杨2024年度薪酬均为100万元[15] - “隆华转债”转股价格向下修正为6.15元/股，9月13日生效[16] 股份持有 - 李占强持有公司股份37,988,400股[22] - 刘玉峰持有公司股份9,700股[25] - 李江文持有公司股份795,375股[27] - 张源远持有公司股份380,000股[29]