股东大会信息 - 2025年5月13日14时召开2024年度股东大会[4] - 出席股东及代理人220人，代表股份204,403,642股，占比52.6984％[5][6] - 出席中小股东213人，代表股份8,626,502股，占比2.2240％[7] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意率99.8128％[8] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意率99.8160％[10] - 《关于公司2024年年度报告全文及摘要的议案》同意率99.8107％[12] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意率99.8107％[14] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意率99.8103％[17] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意率99.8091％[19] - 《关于公司2025年度董事、监事和高级管理人员薪酬的议案》同意率93.2559％[21][22] 其他 - 国浩律师见证并认为股东大会合法有效[24] - 公告发布于2025年5月14日[26]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月21日刊载召开2024年度股东大会的通知[3] - 现场会议于2025年5月13日14时召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[3][4] 股东出席情况 - 现场出席股东及代理人8名，代表股份201,657,140股，占比51.9903％[5] - 网络投票股东212名，代表股份2,746,502股，占比0.7081％[6] - 现场和网络出席股东及代理人合计220名，代表股份204,403,642股，占比52.6984％[6] - 中小投资者股东及代理人213名，拥有股份8,626,502股，占比2.2240％[6] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意204,020,962股，占比99.8128％[9] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》中小投资者同意8,243,822股，占比95.5639％[10] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意204,027,462股，占比99.8160％[12] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》中小投资者同意8,250,322股，占比95.6393％[12] - 《关于公司2024年年度报告全文及摘要的议案》同意204,016,662股，占比99.8107％；反对349,180股，占比0.1708％；弃权37,800股，占比0.0185％[13] - 《关于公司2024年年度报告全文及摘要的议案》中小投资者股东同意8,239,522股，占比95.5141％；反对349,180股，占比4.0478％；弃权37,800股，占比0.4382％[13] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意204,016,662股，占比99.8107％；反对349,180股，占比0.1708％；弃权37,800股，占比0.0185％[14] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》中小投资者股东同意8,239,522股，占比95.5141％；反对349,180股，占比4.0478％；弃权37,800股，占比0.4382％[15] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意204,015,962股，占比99.8103％；反对350,180股，占比0.1713％；弃权37,500股，占比0.0183％[16] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》中小投资者股东同意8,238,822股，占比95.5059％；反对350,180股，占比4.0594％；弃权37,500股，占比0.4347％[16] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意204,013,362股，占比99.8091％；反对349,280股，占比0.1709％；弃权41,000股，占比0.0201％[17] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》中小投资者股东同意8,236,222股，占比95.4758％；反对349,280股，占比4.0489％；弃权41,000股，占比0.4753％[17] - 《关于公司2025年度董事、监事和高级管理人员薪酬的议案》同意8,044,722股，占比93.2559％；反对363,880股，占比4.2182％；弃权217,900股，占比2.5259％[18] - 《关于公司2025年度董事、监事和高级管理人员薪酬的议案》中小投资者股东同意8,044,722股，占比93.2559％；反对363,880股，占比4.2182％；弃权217,900股，占比2.5259％[18]

公司信息 - 证券代码为300351，简称为永贵电器[1] - 债券代码为123253，简称为永贵转债[1] 公司情况 - 独立董事刘建被监察机关留置，所涉事项与公司无关[3] - 刘建不参与日常经营管理，其他董监高正常履职[3] - 公司生产经营及管理正常，公告于2025年5月8日发布[3][5]

公司公告内容 - 永贵电器（300351）公告披露公司第五届董事会独立董事刘建目前被监察机关实施留置 [1] - 经初步了解刘建所涉事项与公司无关 [1] - 刘建不担任除独立董事及专门委员会委员以外的公司职务 不参与公司日常生产经营管理工作 [1] - 公司其他董事 监事及高级管理人员均正常履职 公司生产经营及管理一切正常 [1]

研发投入与方向 - 公司基于战略规划将持续加大研发投入，重点方向为新能源汽车领域（高速高频连接器产品及液冷超充产品）、特种装备领域（航空航天连接器产品及海洋类连接器产品）、工业领域（机器人、数据中心中连接解决方案的开发及应用） [2] 一季度营收与利润情况 - 公司第一季度收入增长但净利润下降，原因是新能源汽车板块产品一季度降价，板块综合毛利率下降明显，公司已采取降本增效措施应对 [2] 行业发展前景 - 公司连接器产品对应轨道交通、新能源汽车及充电、特种、工业等下游领域，随着应用场景行业发展，连接器需求将爆发 [3] 产品销售占比 - 2024年度公司液冷充电枪收入占充电枪总收入的10%左右，随着液冷充电行业发展，占比将进一步提升 [3] 轨道交通板块 - 公司轨道交通连接器产品应用于高铁、地铁等车辆，电力机车更新换代及新造需求增加将为上游打开新的增量市场 [3] 原材料应对措施 - 公司通过原材料库存管控、集中采购、研发降本及提升产品标准化等举措应对原材料价格上涨，降低对产品毛利率的影响 [3] 可转债募投项目 - 2024年公司启动可转债发行，募集资金9.8亿元用于连接器智能化及超充产业升级等项目，“连接器智能化及超充产业升级项目”实施周期预计12个月，“华东基地产业建设项目”实施周期预计24个月，“研发中心升级项目”实施周期预计12个月，投产后有达产期，完全达产稳定运营后产生稳定经济效益 [4][5] 海外市场拓展 - 2024年公司在新加坡设立子公司，在泰国设立生产基地，目标拓展海外新市场，泰国工厂已具备投产条件，生产欧标/美标/兆瓦级充电枪等产品 [5] 并购计划 - 公司会聚焦主业，探索内生增长和外延并购双驱动发展，将根据自身业务发展阶段审慎考虑外延并购计划 [5] 项目投产情况 - “连接器智能化及超充产业升级项目”暂未投产，“华东基地产业建设项目”实施周期预计24个月，公司正有序推进募投项目建设，投产后有达产期，稳定运营后产生稳定经济效益 [5]

2024年业绩表现 - 2024全年营收20.20亿元，同比+33.04% [1] - 归母净利润1.26亿元，同比+24.47% [1] - 扣非归母净利润1.15亿元，同比+29.43% [1] - 销售毛利率27.67%，同比-1.70pcts [1] - 销售净利率6.39%，同比+0.02pcts [1] 2025年一季度业绩表现 - 2025Q1营收4.46亿元，同比+11.14%，环比-31.31% [1] - 归母净利润0.23亿元，同比-42.00%，环比-7.48% [1] - 扣非归母净利润0.20亿元，同比-50.41%，环比-7.30% [1] - 毛利率23.72%，同比-4.61pcts，环比-1.12pcts [1] - 净利率5.50%，同比-4.87pcts，环比+1.29pcts [1] 新能源业务发展 - 2024年车载与能源信息板块收入11.70亿元，同比+52.24%，占收入比重57.9% [2] - 新能源业务收入11.19亿元，业务结构持续优化 [2] - 已进入比亚迪、吉利、长城、奇瑞等国产一线品牌及合资品牌供应链 [2] 研发与产业布局 - 2024年研发费用1.65亿元，同比+24.83%，研发费用率8.18% [2] - 开展液冷大功率充电枪、兆瓦充电枪/座、车规级高速高频连接器等研发 [2] - 截至2024年底拥有专利授权726项，其中发明专利128项 [2] - 2025年3月发行可转债，募集资金用于连接器智能化、超充产业升级、华东基地建设等项目 [2] 未来盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润1.50/1.95/2.32亿元 [1] - 当前股价对应PE为40.1/30.9/25.9倍 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 2024年业绩稳健增长，2025Q1利润短期承压，考虑新能源业务盈利能力待提升，下调2025/2026盈利预测，新增2027年盈利预测，看好新能源业务板块长期成长性，维持“买入”评级 [3] 相关目录总结 公司基本信息 - 当前股价15.50元，一年最高最低21.25/13.06元，总市值60.12亿元，流通市值40.59亿元，总股本3.88亿股，流通股本2.62亿股，近3个月换手率367.85% [1] 财务数据 - 2024全年营收20.20亿元，同比+33.04%；归母净利润1.26亿元，同比+24.47%；扣非归母净利润1.15亿元，同比+29.43%；销售毛利率27.67%，同比-1.70pcts；销售净利率6.39%，同比+0.02pcts [3] - 2025年一季度营收4.46亿元，同比+11.14%，环比-31.31%；归母净利润0.23亿元，同比-42.00%，环比-7.48%；扣非归母净利润0.20亿元，同比-50.41%，环比-7.30%；毛利率23.72%，同比-4.61pcts，环比-1.12pcts；净利率5.50%，同比-4.87pcts，环比+1.29pcts [3] - 预计2025/2026/2027年归母净利润1.50/1.95/2.32亿元，当前股价对应PE为40.1/30.9/25.9倍 [3] - 2023 - 2027年相关财务指标预测：营业收入分别为15.18亿、20.20亿、24.48亿、27.05亿、30.01亿元；归母净利润分别为1.01亿、1.26亿、1.50亿、1.95亿、2.32亿元等 [6] 业务情况 - 车载与能源信息板块已进入比亚迪、吉利等国产一线及合资品牌供应链体系，2024年该板块收入11.70亿元，同比增长52.24%，占收入比重提升到57.9%，其中新能源业务收入11.19亿元，业务结构不断优化 [4] 研发与产业布局 - 2024年研发费用1.65亿元，同比增长24.83%，研发费用率达8.18%，开展多项产品研发，截至2024年底拥有专利授权726项，其中发明专利128项 [5] - 2025年3月可转债发行上市，募集资金用于连接器智能化及超充产业升级等项目，募投项目实施后产业布局有望加速完善与升级 [5]

文章核心观点 公司2025年一季度营收增长但利润大幅下滑，应收账款和有息负债高企，需警惕潜在资金链风险 [7] 营收与利润情况 - 2025年一季度营业总收入4.46亿元，同比上升11.14%，归母净利润2326.31万元，同比下降42.0%，扣非净利润1986.13万元，同比下降50.41%，收入增长同时盈利能力显著减弱 [2] 毛利率与净利率情况 - 毛利率为23.72%，较去年同期减少12.36个百分点，净利率为5.5%，同比减少46.95个百分点，成本控制遇挑战致利润空间压缩 [3] 费用情况 - 2025年一季度销售、管理和财务费用总计5434.52万元，三费占营收比12.19%，同比增长32.37%，费用增加侵蚀利润 [4] 应收账款与有息负债情况 - 截至报告期末应收账款8.87亿元，占最新年报归母净利润比例达705.1%，有息负债从2024年一季度532.84万元激增至9.47亿元，增幅17666.40%，面临较大债务压力和资金回收风险 [5] 现金流和每股指标情况 - 每股净资产6.36元，同比增长4.08%，每股经营性现金流 -0.15元，同比改善20.76%但仍为负值，每股收益0.06元，同比下降40.0% [6] 商业模式与资本结构情况 - 业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力，有息资产负债率达21.07%，需关注债务状况 [7]

业绩相关 - 永贵博得和江苏永贵中车物流中标金额合计3178.4414万元（含税）[2] - 若合同实施将对2025年及未来业绩产生积极影响[4] 项目影响 - 中标有助于提升公司轨道交通领域竞争优势[4] - 中标对公司业务独立性无重大影响[4] 不确定性 - 中标项目未签正式合同，签订及条款有不确定性[6]

文章核心观点 公司公布2025年一季报主要会计数据和财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.06元，较2024年一季报的0.1元减少40%，2023年一季报为0.09元 [1] - 2025年一季报每股净资产6.36元，较2024年一季报的6.11元增加4.09%，2023年一季报为5.91元 [1] - 2025年一季报每股公积金4.62元，较2024年一季报的4.56元增加1.32%，2023年一季报为4.64元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润0.61元，较2024年一季报的0.45元增加35.56%，2023年一季报为0.19元 [1] - 2025年一季报营业收入4.46亿元，较2024年一季报的4.01亿元增加11.22%，2023年一季报为3.19亿元 [1] - 2025年一季报净利润0.23亿元，较2024年一季报的0.4亿元减少42.5%，2023年一季报为0.35亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率0.95%，较2024年一季报的1.71%减少44.44%，2023年一季报为1.56% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有7968.19万股，累计占流通股比30.41%，较上期减少57.74万股 [1] - 浙江天台永贵投资有限公司持有2851万股，占总股本比例10.89%，持股不变 [2] - 范永贵持有1344.18万股，占总股本比例5.13%，持股不变 [2] - 范正军持有783.81万股，占总股本比例2.99%，持股不变 [2] - 范纪军持有755.04万股，占总股本比例2.88%，持股不变 [2] - 卢红萍持有588万股，占总股本比例2.25%，持股不变 [2] - 娄爱芹持有449.09万股，占总股本比例1.71%，持股不变 [2] - 汪敏华持有424.78万股，占总股本比例1.62%，持股不变 [2] - 卢素珍持有424.78万股，占总股本比例1.62%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有179.19万股，占总股本比例0.68%，较上期减少54.01万股 [2] - 中信证券股份有限公司持有168.32万股，占总股本比例0.64%，较上期减少3.73万股 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]