可转债发行 - 发行规模98000万元，980万张，按面值发行[2] - 原股东优先配售7200568张，金额720056800元，占比73.48%[3] - 网上投资者缴款认购2556095张，金额255609500元[5] - 网上投资者放弃认购43335张，金额4333500元[5] - 保荐人包销43337张，金额4333700元，比例0.44%[5]

可转债发行 - 2025年3月12日收市后登记在册原股东优先配售，余额网上向公众发行[4] - 网上投资者2025年3月17日日终需确保资金账户有足额认购资金[6] 发行情况处理 - 原股东优先认购和网上申购合计或缴款认购不足70%，公司协商是否中止发行[6] - 认购金额不足98000万元部分由保荐人包销，最大包销额29400万元[7] 投资者限制 - 投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[7] 中签相关 - 2025年3月14日主持永贵转债网上发行中签摇号仪式[9] - 网上中签号码末五到末十位数公布，共259943个，每个中签号可认购10张转债[10]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计永贵转债上市首日价格在127.77 - 142.08元之间，中签率为0.0043%，建议积极申购 [4] - 2019年以来报告研究的具体公司营收稳步增长，2019 - 2023年复合增速为8.8%，归母净利润也不断浮动，2019 - 2023年复合增速为105.42% [18] - 报告研究的具体公司销售净利率和毛利率维稳，销售费用率下降，财务费用率趋稳和管理费用率下降 [22] 根据相关目录分别进行总结 转债基本信息 - 永贵转债于2025年3月13日开始网上申购，总发行规模为9.80亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于连接器智能化及超充产业升级等项目 [4] - 当前债底估值为93.39元，YTM为2.81%，债底保护较好；当前转换平价为103.7元，平价溢价率为 - 3.58% [4][11] - 转债条款中规中矩，下修条款为"15/30，85%"，有条件赎回条款为"15/30、130%"，有条件回售条款为"30、70%" [4][11] - 按初始转股价18.29元计算，转债发行9.80亿元对总股本稀释率为12.14%，对流通盘的稀释率为16.98%，对股本有一定摊薄压力 [4][12] 投资申购建议 - 预计上市首日转股溢价率在30%左右，上市价格在127.77 - 142.08元之间 [4][14] - 预计原股东优先配售比例为66.15%，网上中签率为0.0043% [16] 正股基本面分析 财务数据分析 - 报告研究的具体公司是国家高新技术企业，产品涵盖轨道交通、新能源汽车、通信、军工板块，有经验丰富的研发团队和合理薪酬激励机制，产品获百余项国家专利授权 [17] - 2019 - 2023年公司营收复合增速为8.8%，2023年实现营业收入15.18亿元，同比增加0.53%；归母净利润2019 - 2023年复合增速为105.42% [18] - 报告研究的具体公司营业收入主要由轨道交通与工业、车载与能源信息业务板块构成，2021年以来两板块收入合计占比超90%，车载与能源信息板块收入占比逐年上升 [19] - 2019 - 2023年公司销售净利率分别为 - 42.48%、10.16%、10.43%、10.07%和6.37%，销售毛利率分别为33.86%、36.43%、34.82%、30.83%和29.38%，综合毛利率稳中有降 [22] 公司亮点 - 报告研究的具体公司将技术创新作为发展理念，技术实力不断增强，产品受国内外客户认可 [30] - 车载连接器产品进入比亚迪、吉利等品牌供应链体系，业务规模持续提升 [30]

可转债发行 - 公司发行98000.00万元可转换公司债券，共980.00万张，每张100元[9] - 原股东优先配售日和网上申购日为2025年3月13日[9] 配售情况 - 原股东优先配售7200568张，占发行总量73.48%[10] - 网上发行2599430张，占发行总量26.52%，中签率0.0031973118%[11] - 公司实际控制人范氏家族获配4226004张，约占43.12%[13] 其他信息 - 发行人和保荐人2025年3月14日组织摇号，结果3月17日公告[12] - 保荐人包销基数98000.00万元，最大包销额29400.00万元[7] - 投资者12个月内3次中签未缴款，6个月内不得参与网上申购[7]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对永贵转债进行分析，认为其债底保护较高、平价高于面值，预计上市价格为126元左右，建议积极参与新债申购；同时分析了永贵电器基本面，指出其在行业中有竞争优势，募投项目符合国家战略方向、经营前景良好 [1][3][52] 根据相关目录分别进行总结 永贵转债基本条款与申购价值分析 - 转债基本条款：永贵转债发行规模9.80亿元，债项与主体评级为AA - /AA - 级，转股价18.29元，截至2025年3月10日转股价值101.09元，发行期限6年，各年票息算术平均值1.18元，到期补偿利率13%，债底为93.72元，若全部转股对总股本摊薄压力13.81%，对流通股本摊薄压力20.46% [1][10] - 中签率分析：截至2025年3月10日，公司前十大股东合计持股比例53.82%，预计首日配售规模60%左右，剩余网上申购新债规模3.92亿元，假设网上申购账户750 - 850万户，预计中签率0.0046% - 0.0052% [2][12] - 申购价值分析：公司所处轨交设备Ⅲ行业，截至2025年3月10日，PE(TTM)为64倍，市值71.72亿元，处于中等偏上水平；今年以来正股上涨4.23%，同期行业指数上涨18.77%，同花顺全A上涨4.78%，上市以来年化波动率62.03%，股权质押比例0.00%；给予永贵转债上市首日25%溢价，预计上市价格126元左右，建议积极申购 [3][13] 永贵电器基本面分析 - 所处行业及产业链分析：公司是国内电连接器等主流供应商，有轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块；轨交与汽车车载是基本盘，特种装备业务快速发展，境内客户为主导并加速全球化；公司处于连接器行业中游，上游原材料中铜、铝价格影响利润，行业上游竞争充分；全球连接器规模增长，轨交、汽车、通信等领域需求推动市场发展，高性能专业型市场欧美厂商领先，国内企业逐步国产替代并出海 [15][16][19] - 股权结构分析：截至2024年9月30日，范氏家族直接加间接合计持有公司48.69%股份，是实际控制人 [37] - 公司经营业绩：2024Q1 - Q3，公司营收13.71亿元，同比上升35.56%，营业成本9.73亿元，同比上升38.04%；主营业务毛利率逐年下降，2024Q1 - Q3归母净利润1.01亿元，同比增长11.80%，销售毛利率29.02%，同比下降1.28pct，销售净利率7.43%，同比下降1.27pct；期间费用率下降，现金流回收有所提升 [39][43] - 同业比较与竞争优势：2024年1 - 9月，公司营收增长率高于行业可比公司平均水平，销售毛利率处于较高水平；公司是国内轨道交通连接器细分领域龙头，有技术研发、客户资源、生产制造、快速响应等优势；截至2025年3月10日，公司PE(TTM)为64倍，处于同业中等水平 [45][47][49] 募投项目分析 - 本次发行可转债募集资金不超过9.80亿元，拟用于连接器智能化及超充产业升级、华东基地产业建设、研发中心升级项目及补充流动资金；国家政策助力新能源汽车产业发展，相关设备市场前景广阔，新建产能增强产业配套能力，项目符合国家战略方向，经营前景良好 [52][53][54]

可转债发行情况 - 本次发行98000.00万元可转债，每张面值100元，共计980.00万张，按面值发行[14] - 本次发行的可转债简称为“永贵转债”，债券代码为“123253”[14] 时间安排 - 原股东优先配售日与网上申购日同为2025年3月13日（T日）[5][17][20][27][29] - 股权登记日为2025年3月12日（T - 1日）[14][20] - 2025年3月14日（T + 1日）公布网上发行中签率并组织摇号抽签[39][41][42] - 2025年3月17日（T + 2日）公布中签结果，投资者确认认购数量并确保资金账户有足额认购资金[42][43][44] 认购规则 - 原股东可按每股配售2.5265元面值可转债的比例计算可配售金额，通过深交所交易系统进行优先认购，配售代码为“380351”，简称“永贵配债”[14][20][21] - 社会公众投资者网上申购简称为“永贵发债”，代码为“370351”，最低申购10张（1,000元），上限1万张（100万元）[17] - 投资者连续12个月内累计3次中签但未足额缴款，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起180个自然日（含次日）内不得参与网上相关证券申购[8][47] 发行相关情况 - 本次发行的可转换公司债券转股股份仅来源于新增股份[12] - 发行人A股总股本为387,874,197股，原股东可优先认购可转债上限总额约9,799,641张，约占本次发行可转债总额的99.9963%[16] - 当原股东优先认购和网上投资者申购或缴款认购的可转债数量合计不足本次发行数量的70%时，公司及保荐人将协商是否中止发行[7][49] - 本次发行认购金额不足98000.00万元的部分由保荐人包销，包销比例原则上不超过本次发行总额的30%，即最大包销额为29400.00万元[8][50] 其他信息 - 网上发行永贵转债的债权登记由中国结算深圳分公司完成[48] - 发行人联系电话0576 - 83938635，保荐人（主承销商）联系电话021 - 23153878[51]

可转债发行基本信息 - 发行总额98000.00万元，每张面值100元，共980.00万张，按面值发行[15][25][28][29] - 简称为“永贵转债”，债券代码为“123253”[15] - 期限6年，自2025年3月13日至2031年3月12日[30] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.90%、第六年2.30%[30] - 到期按债券面值113%（含最后一期利息）赎回未转股可转债[30] 转股相关信息 - 转股期自2025年9月19日至2031年3月12日[36] - 初始转股价格为18.29元/股[37] - 转股数量Q=V/P（去尾法取整数倍），不足一股部分五个交易日内现金兑付[46] 赎回与回售条款 - 转股期内，股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%，或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回[48] - 可转债期满后五个交易日内，按债券面值113%（含最后一期利息）赎回全部未转股可转债[47] - 最后两个计息年度，股票连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格70%，持有人有权回售[51] - 若募集资金用途改变，持有人享有一次以面值加当期应计利息回售可转债的权利[52] 转股价格修正条款 - 股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提出转股价格向下修正方案，经股东大会三分之二以上表决权通过方可实施[44] 发行时间安排 - 原股东优先配售日与网上申购日同为2025年3月13日，网上申购时间为9:15 - 11:30，13:00 - 15:00[5][56][88] - 股权登记日为2025年3月12日，登记在册原股东可参与优先配售[57][78] - 2025年3月13日深交所对有效申购配号，每10张（1000元）配一个申购号[66][100] - 2025年3月14日公告网上发行中签率，上午组织摇号抽签[66][101][102] - 2025年3月17日公布中签结果，每一中签号码认购10张（1000元）[67][103][104] - 2025年3月19日披露《发行结果公告》，募集资金划至发行人账户[76] 认购相关信息 - 原股东可按每股配售2.5265元面值可转债的比例计算可配售金额，再按100元/张转换为张数[15][60][78] - 原股东优先配售代码为“380351”，简称为“永贵配债”，最低认购单位为1张（100元）[61][80] - 社会公众投资者网上申购代码为“370351”，简称为“永贵发债”，最低申购数量为10张（1000元），申购上限是10000张（100万元）[64][90] - 投资者连续12个月内累计3次中签但未足额缴款，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（180个自然日）内不得参与网上相关申购[9][67][106] 包销与中止发行 - 发行认购金额不足98000.00万元的部分由保荐人包销，包销比例原则上不超过30%，即最大包销额为29400.00万元[8][71][109] - 原股东优先认购和网上投资者缴款认购的可转债数量合计不足本次发行数量的70%时，公司将协商是否中止发行[7][8][108] 其他信息 - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为“AA - ”[39] - 本次发行的可转换公司债券不提供担保[41] - 本次发行对投资者不收取佣金、过户费和印花税等费用[110] - 发行人拟于2025年3月12日就本次发行在价值在线举行网上路演[111] - 发行人是浙江永贵电器股份有限公司，保荐人（主承销商）是东方证券股份有限公司[114]

可转债发行 - 公司发行可转换公司债券总额不超过98,000.00万元，发行数量为980.00万张[3][4] - 可转债每张面值100元，按面值发行[5] - 债券期限为2025年3月13日至2031年3月12日[6] 票面利率 - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.90%、第六年2.30%[6] 赎回与转股 - 可转债期满后五个交易日内，按债券面值的113%（含最后一期利息）赎回未转股的可转债[6][27] - 转股期为2025年9月19日至2031年3月12日[13] - 初始转股价格为18.29元/股[14] 信用等级 - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为"AA-"[16] 转股价格修正 - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[22] 转股数量计算 - 转股数量计算方式为Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍[24] 余额兑付 - 转股时不足转换为一股的可转债余额，公司在转股当日后的五个交易日内以现金兑付[26] 原股东配售 - 原股东可优先配售可转债上限总额约9,799,641张，约占本次发行可转债总额的99.9963%[40] - 原股东按每股配售2.5265元可转债的比例计算可配售金额，再按100元/张转换为张数[40] 发行时间安排 - 本次发行的原股东优先配售日和网上申购日为2025年3月13日[36] - 股权登记日为2025年3月12日，发行人现有A股股本387,874,197股可参与优先配售[37][40] - 2025年3月11日（T - 2日）披露《募集说明书》等文件[54] - 2025年3月12日（T - 1日）进行网上路演，为原股东优先配售股权登记日并披露《发行提示性公告》[54] - 2025年3月13日（T日）原股东优先配售认购日（缴付足额资金），网上申购日（无需缴付申购资金）[54] - 2025年3月14日（T+1日）公告网上发行中签率并组织摇号抽签，3月17日（T+2日）公布中签结果，每一中签号码认购10张（1,000元）[47] - 2025年3月18日（T+3日）保荐人（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额[54] - 2025年3月19日（T+4日）披露《发行结果公告》、募集资金划至发行人账户[54] 社会公众申购 - 社会公众投资者网上申购代码为“370351”，每个账户最低申购数量为10张，申购上限是10,000张[44] 条款规定 - 有条件赎回条款：转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%；或可转债未转股余额不足3,000万元[28] - 有条件回售条款：可转债最后两个计息年度内，公司股票收盘价连续三十个交易日低于当期转股价格的70%[31] - 附加回售条款：若募集资金运用与承诺相比出现重大变化且被认定改变用途，持有人可回售[32] 应计利息计算 - 当期应计利息计算公式为IA = B×i×t/365[29][33] 配号规则 - 2025年3月13日深交所对有效申购进行配号，每10张为一个配号单位[46] 认购限制 - 投资者连续12个月内累计3次中签但未足额缴款，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（180个自然日）内不得参与网上申购[47] 包销情况 - 本次发行认购金额不足98,000.00万元的部分由保荐人（主承销商）余额包销，包销比例原则上不超过发行总额的30%，即最大包销额为29,400.00万元[51][52] 上市安排 - 本次发行的永贵转债不设定持有期限制，投资者获得配售的永贵转债将于上市首日开始交易[50] - 发行人将在本次发行结束后尽快向深交所申请上市，具体上市时间另行公告[53]

债券发行 - 公司向不特定对象发行98,000.00万元可转换公司债券获证监会同意注册[1] - 股权登记日为2025年3月12日，原股东优先配售后余额网上发行[1] 公告信息 - 《募集说明书提示性公告》于2025年3月11日刊登在《证券时报》[2] 网上路演 - 网上路演时间为2025年3月12日15:00－16:00[3] - 投资者可通过“价值在线”平台或微信小程序码参与路演[3][4] - 参加人员为发行人管理层主要成员和保荐人相关人员[4]

业绩数据 - 报告期各期公司综合毛利率分别为34.82%、30.83%、29.38%和29.02%，呈下降趋势[7] - 2021 - 2024年1 - 9月直接材料成本占主营业务成本比例分别为75.20%、76.02%、77.01%和75.70%[8] - 原材料价格每上涨5%，报告期内综合毛利率分别下降2.45、2.63、2.72和2.69个百分点[9] - 报告期内公司营业收入分别为114,933.23万元、151,036.05万元、151,837.26万元和137,084.55万元[10] - 2023年度轨道交通与工业板块营收较2022年度下滑8.30%，毛利润下降4.20%[10] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为10,106.30万元[40] - 2023年现金分红金额（含税）为3,867.74万元，占净利润比例为38.27%[40] - 最近三年累计现金分红金额为3,867.74万元，占年均可分配利润比例为30.70%[40] 资产数据 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为59,092.53万元、81,472.33万元、81,993.28万元和91,110.14万元，占流动资产比重分别为29.34%、34.52%、35.32%和40.84%[14] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为39,484.98万元、49,376.54万元、45,268.67万元和53,772.44万元，占流动资产比例分别为19.60%、20.92%、19.50%和24.10%[16] - 报告期内公司存货周转率分别为1.88次、2.16次、2.10次和2.45次，略低于同行业平均水平[16] 产能数据 - 募投项目新增车载与能源信息连接器产品年产能912万套，特种装备连接器产品年产能26万套，扩产倍数分别为0.64及0.87[13] - 募投项目产能建设完成后新增每年折旧及摊销金额为6,368.98万元[13] 客户数据 - 2021 - 2024年1 - 9月公司对前五大客户销售占比分别为49.29%、48.99%、47.00%和45.05%[17] 分红政策 - 公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的15%[30][33][34] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例最低达80%[30] - 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例最低达40%[30] - 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例最低达20%[30] 可转债发行 - 本次可转债发行总额为98,000.00万元，发行数量为980.00万张，每张面值100元，按面值发行[62] - 原股东可优先配售的可转债上限总额约9,799,641张，约占本次发行可转债总额的99.9963%[66] - 原股东优先配售比例为每股配售2.5265元可转债[66] - 社会公众投资者网上申购每个账户最低申购数量为10张（1,000元），申购上限是10,000张（100万元）[70] - 本次发行向原股东优先配售时间为T日（2025年3月13日）9:15 - 11:30，13:00 - 15:00，网上申购时间相同[67][70] - 股权登记日为2025年3月12日（T - 1日）[63][66][72] 股东情况 - 截至报告期末，发行人股本总数为386902011股，有限售条件股份126448089股，占比32.68%，无限售条件股份260453922股，占比67.32%[169] - 截至报告期末，发行人前10名股东持股总数为208208717股，占比53.82%，限售股数为125450355股[172] - 范永贵持股53767200股，持股比例13.90%[171] - 范正军持股31352500股，持股比例8.10%[171] - 范纪军持股30201600股，持股比例7.81%[171] - 永贵投资持股28510000股，持股比例7.37%[171] - 娄爱芹持股17963440股，持股比例4.64%[171] - 汪敏华持股16991200股，持股比例4.39%[172] - 范氏家族直接加间接合计持有公司48.69%的股份，是公司实际控制人[188] 子公司情况 - 四川永贵科技有限公司注册资本和实收资本均为10000万元，永贵电器持股100%[177] - 2024年1 - 9月四川永贵科技总资产163419.47万元，净资产96991.04万元，营业收入106023.99万元，净利润8298.74万元[179] - 浙江永贵博得交通设备有限公司注册资本和实收资本均为10941.40万元，永贵电器持股69%[180] - 2024年1 - 9月浙江永贵博得总资产15597.11万元，净资产6918.41万元，营业收入6548.47万元，净利润 - 1344.84万元[181] - 深圳永贵技术有限公司注册资本和实收资本均为9050万元，永贵电器持股77.9%[183] - 2024年1 - 9月深圳永贵技术总资产5771.38万元，净资产 - 1102.61万元，营业收入10229.90万元，净利润 - 1322.73万元[184] - 青岛永贵科技有限公司注册资本和实收资本均为1000万元，永贵电器持股58.00%，宋文香持股42.00%[185] - 2024年1 - 9月青岛永贵营业收入为4641.96万元，净利润为1538.11万元[187]