可转债发行 - 公司于2020年9月17日发行388万张可转换公司债券，总额38,800万元，期限6年[6] 转股价格 - 斯莱转债初始转股价格为9.38元/股，2025年2月6日起为9.51元/股[7][9] 赎回触发 - 2025年2月7 - 27日，公司股票至少15个交易日收盘不低于12.363元/股，触发赎回条款[6][13] 赎回相关日期 - 赎回条件满足日为2025年2月27日[3] - 停止交易日为2025年3月18日[3] - 停止转股日为2025年3月21日[3] - 赎回登记日为2025年3月20日[3] - 赎回日为2025年3月21日[3] - 发行人赎回资金到账日为2025年3月26日，投资者赎回款到账日为2025年3月28日[3] 赎回情况 - 赎回价格为101.267元/张，含当期应计利息，年利率2.5% [2] - 公司将全额赎回“斯莱转债”，赎回后在深交所摘牌[21] 转股规则 - 转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[23] - 不足1股的可转债余额，公司将在转股当日后五个交易日内现金兑付[23] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[23] 其他 - 本次赎回条件满足前6个月内，公司控股股东等无交易“斯莱转债”情形[22] - 公告发布时间为2025年2月28日[27]

可转债发行 - 公司于2020年9月17日发行388万张可转换公司债券，总额38,800万元，期限6年[6] 转股价格 - 斯莱转债初始转股价格为9.38元/股，自2025年2月6日起为9.51元/股[6][8][9] 赎回触发 - 2025年2月7 - 27日，公司股票触发有条件赎回条款[5][13] 赎回决策 - 2025年2月27日公司董事会同意行使提前赎回权利[6] 赎回相关价格 - 赎回价格为101.267元/张，当期年利率2.5%，应计利息1.267元/张[2][14][16] 时间节点 - 可转债停止交易日为2025年3月18日[3] - 可转债停止转股日为2025年3月21日[3] - 可转债赎回登记日为2025年3月20日[3] - 可转债赎回日为2025年3月21日[3] - 发行人赎回资金到账日为2025年3月26日，投资者赎回款到账日为2025年3月28日[3] 其他 - 公司将在赎回结束后7个交易日内刊登赎回结果和可转债摘牌公告[22] - 最后一个交易日可转债简称：Z莱转债[23] - 赎回条件满足前6个月内，相关人员无交易“斯莱转债”情形[23] - 可转债转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[24] - 转股时不足1股的可转债余额，公司将在五个交易日内现金兑付[24] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[24] - 备查文件包括董事会决议、法律意见书和核查意见[25][26]

可转债发行 - 2020年9月17日发行388万张可转换公司债券，总额3.88亿元，期限6年[1] 转股价格 - “斯莱转债”初始转股价9.38元/股，2025年2月6日起生效价9.51元/股[2][3][4] 赎回情况 - 2025年2月7 - 27日股票触发赎回条款，收盘价超12.363元/股[8] - 赎回价101.267元/张，当期利息1.267元/张，票面利率2.50%[9][10][12] - 赎回对象为2025年3月20日在册持有人[13] - 3月18日起停止交易，3月21日停止转股并赎回[15][16] - 3月26日发行人资金到账，3月28日赎回款到持有人账户[16] 决策与合规 - 2025年2月27日董事会通过提前赎回议案并授权管理层[20] - 保荐机构认为赎回合规且无异议[21][22]

可转债发行 - 2020年9月17日经证监会批准发行388万张可转换公司债券，总额38,800万元，期限6年[9] - 2020年10月15日38,800万元可转换公司债券在深交所挂牌交易，简称“斯莱转债”，代码“123067”，初始转股价格9.38元/股[10] 赎回情况 - 2025年2月7 - 27日股票价格触发赎回条款[15] - 2025年2月27日董事会审议通过提前赎回斯莱转债议案[17] - 公司尚需履行信息披露义务并办理赎回手续[19][20]

会议信息 - 公司第六届董事会第四次会议于2025年2月27日15：00召开[3] - 会议应参加董事7人，实际参加7人[3] 议案审议 - 会议审议通过《关于提前赎回斯莱转债的议案》[4] - 表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[5] 核查意见 - 保荐机构对提前赎回斯莱转债议案出具无异议核查意见[6]

文章核心观点 苏州惠企储能科技有限公司成立，由斯莱克旗下公司等共同持股，有多项经营范围 [1] 公司信息 - 苏州惠企储能科技有限公司近日成立，法定代表人为陆英昶，注册资本1000万元 [1] - 公司经营范围包含发电、输电、配电业务，储能技术服务等 [1] - 公司由斯莱克旗下苏州斯莱克能源发展有限公司、苏州浒新投资管理有限公司共同持股 [1]

业绩相关 - 2020年9月17日发行388万张可转换公司债券，总额38,800万元，期限6年[3] 数据信息 - 斯莱转债初始转股价格9.38元/股，2025年2月6日起为9.51元/股[3][4][5][6] 未来展望 - 未来二十日若有五日收盘价不低于转股价格130%，触发赎回条款[10] 规则说明 - 转股期满足条件或未转股余额不足3000万，公司有权赎回[7] - 当期应计利息计算公式为IA＝B×i×t/365[8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][3][15] 报告的核心观点 - 公司拟在美国开展电池结构件业务，通过美国子公司投资建设圆柱、方形电池壳产线，供应北美头部大客户，预计在客户基地内建设厂中厂（60 - 70GWh），与客户深度绑定规避风险 [8][9] - 4680 量产技术突破，特斯拉、LG、松下、三星等企业的 4680 产能有望在 2025 年开始大规模放量或加速放量 [8][10] - 4680 大圆柱电池壳体对一致性及散热要求高，公司 DWI 生产工艺适配，在壳体一致性、材料利用率、自动化程度及生产速度方面有优势 [3][12] - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 - 1.5/2.7/8.6 亿元，2025 - 2026 年 PE 分别为 23/7 倍 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司公告拟在美国开展电池结构件业务，通过美国子公司 OKL Engineering Inc 投资建设相关圆柱、方形电池壳产线，供应北美头部大客户，预计在客户基地内建设厂中厂（60 - 70GWh），与客户深度绑定规避供应链及政策等风险 [8][9] 4680 量产技术突破，大规模量产在即 - 特斯拉已完成 9 系正极和干法电极的批量生产，4680 产能有望 2025 年开始大规模放量，优先供应 Cybertruck [8][10] - LG 梧仓工厂已开始 4680 量产，目前产能爬坡中，良率达特斯拉要求，预计 2025 年在美国大规模扩产 [8][10] - 松下已为 4680 量产做好准备，后续将在美国超级工厂生产，并将部分日本本土产能改为 4680 产线 [8][10] - 三星已开始 4680 小规模量产，进入批量试验阶段，后续产能有望加速放量 [8][10] 4680 大圆柱电池壳体对一致性及散热有高要求，公司 DWI 生产工艺适配 - 4680 大圆柱电池通常用高精度、低成本且适应更长尺寸的钢质电池壳体，大圆柱钢壳对尺寸一致性和热扩散要求更高 [3][12] - 公司 DWI 电池壳生产线优势：壳体一致性高，DWI 工艺增加 Wall 和 Ironing 技术解决壳体一致性和良率问题；材料利用率高，可达 80 - 90%，单机生产仅约 60%，能显著降低电池壳成本；自动化程度高，适合人效低的美国市场；产能高，生产线产能是单机的 10 倍，目前已达每分钟 1000 个 [3][12] 盈利预测与投资评级 - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 - 1.5/2.7/8.6 亿元，2025 - 2026 年 PE 分别为 23/7 倍，首次覆盖给予“增持”评级 [3][15] 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1651|1818|5784|13583| |同比（%）| - 4.61|10.08|218.16|134.84| |归母净利润（百万元）|129.07| - 145.43|274.40|864.98| |同比（%）| - 42.87| - 212.68|288.68|215.23| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.21| - 0.23|0.44|1.39| |P/E（现价&最新摊薄）|49.58| - 44.00|23.32|7.40| [1][18]

回购与注销 - 2023年第一次回购累计5,106,000股，支付81,312,639.01元[5] - 2023年第二次回购累计6,746,100股，支付59,895,988元[6][7] - 2025年1月27日注销5,106,000股，总股本减至623,652,317股[2][8] 价格调整 - 斯莱转债转股价格2025年2月6日由9.56元/股调为9.51元/股[2][10]

可转债发行 - 2020年9月17日发行388万张可转换公司债券，总额38,800万元，期限6年[2] - “斯莱转债”初始转股价格为9.38元/股[2] 转股价格调整 - 2021年6月30日起，转股价格调为9.36元/股[3] - 2022年6月23日起，调为9.31元/股[4] - 2022年8月25日起，调为9.96元/股[4] - 2023年6月15日起，调为9.66元/股[4] - 2024年7月11日起，调为9.56元/股[5] - 2025年2月6日起，调为9.51元/股[2,9] 股份注销 - 2025年1月27日注销5,106,000股，总股本减至623,652,317股[8] - 注销股份占比 - 0.81%，回购均价15.92元/股[8]