资金募集 - 公司向20名特定对象发行99,591,419股A股，每股39.16元，募资3,899,999,968.04元，净额3,879,811,674.40元[2] 项目投入 - 截至2023年12月31日，高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目累计投入42,877.11万元，深圳三环研发基地建设项目累计投入6,454.66万元[4] 资金剩余 - 截至2023年12月31日，募集资金剩余359,893.54万元[4] 现金管理 - 现金管理最高额度合计不超80亿元，闲置募集资金不超35亿元，额度可滚动使用[7] - 现金管理有效期自董事会前次授权届满至下一年度董事会决议，闲置募集资金单个理财产品投资期限不超12个月[8] - 董事会、监事会同意使用不超80亿元闲置资金现金管理，闲置募集资金单项产品期限不超一年[18][19] - 保荐机构认为公司现金管理决策合法合规，能提高资金效率和效益，无变相改变用途行为[21]

募集资金情况 - 2021年11月25日，公司向特定对象发行99,591,419股A股，每股39.16元，募集资金总额3,899,999,968.04元，净额3,879,811,674.40元到账[9] - 2020年，公司向特定对象发行股票募集资金总额为2,174,999,993.60元，净额为2,153,578,767.24元[31] 资金收益与支出 - 截至2023年12月31日，利息收入64,547,179.92元，理财收益147,933,899.55元[11] - 截至2023年12月31日，银行手续费39,689.85元[12] 资金使用与余额 - 截至2023年12月31日，募集资金投资项目使用493,317,688.23元，其中置换预先投入自筹资金13,169,730.21元[12] - 截至2023年12月31日，募集资金专户余额208,935,375.79元[12][18] 资金管理决策 - 2023年4月21日，公司同意使用不超80亿元闲置资金现金管理，其中募集资金不超40亿元，期限不超12个月[12] - 2023年8月29日，公司同意新增募集资金专户用于深圳三环研发基地项目[16] 项目投资情况 - 高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目承诺投资375,000,000元，调整后为372,981,170元，2023年投入128,232,700元，累计投入428,771,100元，投资进度11.50%，预计2025年5月10日达到预定可使用状态[34] - 深圳三环研发基地建设项目承诺投资150,000,000元，调整后为150,000,000元，2023年投入49,292,900元，累计投入64,546,600元，投资进度43.03%，预计2024年5月10日达到预定可使用状态[34] 项目变更与结项 - 2021年12月，“高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目”实施主体由南充三环变更为南充三环及德阳三环，实施地点变更为四川省南充市及四川省德阳市[20][35] - 2022年12月22日，“5G通信用高品质多层片式陶瓷电容器扩产技术改造项目”及“半导体芯片封装用陶瓷劈刀产业化项目”结项，节余资金永久补充流动资金[31] 资金置换与购买 - 2022年5月，公司以13,169,730.21元募集资金置换预先投入项目的自筹资金[21][23][35] - 截至2023年12月31日，公司使用部分闲置募集资金购买结构性存款合计3,390,000,000元[14][35]

业绩展望 - 公司预计2023年实现营业收入51.5-61.8亿元，同比增长0%-20%[1] - 公司预计2023年实现归母净利润14.3-16.6亿元，同比-5%-10%[1] - 公司预计2023年归母净利润为15.5亿元，2024-2025年归母净利润预测为20.9/25.9亿元[2] 产品市场 - 公司MLCC产品市场认可度显著提高，销售同比有较大增长[1] 分红情况 - 公司自上市以来累计分红约35.41亿元，每年年度现金分红金额占净利润超过30%[2] 风险提示 - 公司风险提示包括新增产量无法消化、产品单价下滑、行业竞争加剧[3] 三环集团展望 - 三环集团2025年预计营业收入将达到8859百万元，较2021年增长42.5%[4] - 2025年预计净利润为2595百万元，较2021年增长28.8%[4] - 2025年预计每股收益为1.35元，较2021年增长28.6%[4] - 2025年预计ROE（摊薄）为12.0%，较2021年增长15.7%[4] - 2025年预计资产负债率为12%，较2021年持平[4] 光大证券相关 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[9]

利润分配 - 公司收到2023年度利润分配预案提议，每10股派2.8元（含税）[1] - 若总股本变化按每股比例不变原则调整分红金额[1] - 三江公司承诺股东大会审议时投赞成票[1] - 预案仅代表三江意见，以审议通过为准[2] - 预案存在不确定性[2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 公司制定“质量回报双提升”行动方案，立足“材料+”主业创新，重视投资者回报，规范治理运作并提高信披质量，预计2023 - 2025年归母净利润增长，维持“增持”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年3月6日收盘价25.40元，总股本1916.50百万股，流通股本1843.90百万股，净资产17761.23百万元，总资产21126.73百万元，每股净资产9.27元 [1] 相关报告 - 《【兴证电子】三环集团2023三季报点评：高容MLCC持续放量，业绩恢复增长》（2023 - 10 - 27）、《【兴证电子】三环集团2023中报点评：经营业绩持续改善，站在新一轮上行周期起点》（2023 - 08 - 30）、《【兴证电子】三环集团2022年报点评：最差的时候已经过去，经营拐点显现》（2023 - 04 - 24） [1] 投资要点 - 公司践行“投资者为本”理念制定行动方案，立足“材料+”主业，产品多元化，MLCC技术突破，牵头国家项目；自上市累计分红约35.41亿元，明确利润分配政策和三年分红规划 [1] 公司治理与信披 - 公司遵循以投资者为本理念，完善法人治理结构，建立内控体系，确保股东利益；信披以投资者需求为导向，评级全为A，将提升信披质量 [2] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2023 - 2025年归母净利润为15.44、20.81和28.06亿元，对应PE为31.5倍、23.4倍和17.3倍，维持“增持”评级 [3] 主要财务指标 |会计年度|营业收入（百万元）|同比增长|归母净利润（百万元）|同比增长|毛利率|ROE|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|5149|-17.2%|1505|-25.2%|44.1%|8.8%|0.79|32.4| |2023E|5681|10.3%|1544|2.6%|40.1%|8.5%|0.81|31.5| |2024E|7738|36.2%|2081|34.7%|42.5%|10.5%|1.09|23.4| |2025E|9900|27.9%|2806|34.9%|44.5%|12.8%|1.46|17.3| [4] 公司财务报表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了公司2022 - 2025E各项目财务数据及变化情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流量等 [5] - 主要财务比率涵盖成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [5] - 每股资料和估值比率给出每股收益、每股净资产、PE、PB等数据 [5]

业绩数据 - 2023年前三季度营收41.06亿元，利润总额13.00亿元，较2014年同期营收增145.93%，利润总额增117.82%[2] - 2020 - 2023年第三季度研发费用分别为2.39亿、4.19亿、4.52亿和3.85亿元，占比从5.99%增至9.38%[4] - 自上市累计现金分红约35.41亿元，每年年度现金分红占净利润超30%[6] 研发情况 - 2020 - 2022年研发人员从1347人增至1817人[4] - MLCC产品介质层膜厚技术从5微米到1微米突破量产，堆叠层数超1000层[5] - 2023年牵头承担国家“氢能技术”重点专项项目[5] 产品与荣誉 - 主导产品从单一电阻变为多元化结构[1] - 光通信用陶瓷插芯等产品产销量居全球前列[1] - 公司获国家高新技术企业等荣誉，连续多年入中国电子元件百强[1] 信息披露 - 上市后完整年度信息披露评级全为A[9]

培训情况 - 2023年12月21日银河证券对三环集团相关人员培训[1] - 培训讲解规定并分析案例，后提供课件及资料[2] - 培训增强规范运作意识，达预期效果[3]

公司治理 - 公司章程和治理制度完备合规且有效执行[2] - 建立内部审计制度并设审计部门[2] - 建立防控股股东占用资金制度且无占用情形[3] 信息披露 - 已披露公告与实际情况一致且无应披露未披露重大事项[3] 资金管理 - 募集资金到位一月内签三方监管协议且有效执行[4] - 大额资金往来有真实交易背景及合理原因[5] 业绩与承诺 - 业绩无大幅波动，与同行比较无明显异常[4] - 公司及股东完全履行相关承诺[4] - 完全执行现金分红制度并如实披露[4]

关于变更保荐代表人的公告 证券代码：300408 证券简称：三环集团 公告编号：2023-46 潮州三环（集团）股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到保荐机构 中国银河证券股份有限公司（以下简称"中国银河证券"）出具的《关于变更潮 州三环（集团）股份有限公司 2021 年度向特定对象发行股票并上市持续督导保 荐代表人的函》，具体情况如下： 中国银河证券原委派郭腾先生、黄钦亮先生作为公司 2021 年度向特定对象 发行股票并上市的保荐代表人履行持续督导职责，持续督导日期至 2023 年 12 月 31 日。 现因郭腾先生工作调整，不再负责对公司的持续督导工作。为保证持续督导 工作的有序进行，中国银河证券委派黄晓君先生接替郭腾先生的持续督导工作， 履行保荐职责。本次变更后，由黄晓君先生、黄钦亮先生作为持续督导保荐代表 人，履行公司 2021 年度向特定对象发行股票并上市的持续督导工作。黄晓君先 生的简历详见附件。 特此公告。 潮州三环（集团）股份有限公司 董事会 2023年11月24 ...

财务数据 - 公司2023年第三季度营业收入为14.77亿元，同比增长39.30%[4] - 公司2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润为11.42亿元，同比下降8.10%[4] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为11.30亿元，同比下降18.65%[4] - 公司2023年第三季度末总资产为211.27亿元，较上年度末增长7.83%[4] - 公司2023年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为177.61亿元，较上年度末增长3.87%[4] - 公司2023年前三季度收到的政府补助为2.02亿元[5] - 公司2023年前三季度持有交易性金融资产产生的公允价值变动收益为8.64亿元[5] - 公司2023年第三季度末货币资金为77.60亿元，较上年度末增长72.08%[8] - 公司2023年第三季度末交易性金融资产为21.44亿元，较上年度末下降49.62%[8] - 公司2023年前三季度销售费用为5.04亿元，同比增长30.71%[9] - 公司2023年1-9月的营业总收入为41.06亿元，较上年同期的39.54亿元增加了2.9%[18] - 公司2023年1-9月的营业收入为41.06亿元，较上年同期的39.54亿元增加了2.9%[18] - 公司2023年1-9月的营业总成本为37.91亿元，较上年同期的36.41亿元增加了4.1%[18] - 公司2023年第三季度营业总成本为31.12亿元，同比增加12.9%[19] - 公司2023年第三季度归属于母公司股东的净利润为114.21亿元，同比下降8.1%[20] - 公司2023年第三季度研发费用为3.85亿元，同比增加14.7%[19] - 公司2023年第三季度销售费用为5.04亿元，同比增加30.7%[19] - 公司2023年第三季度管理费用为2.86亿元，同比下降5.0%[19] - 公司2023年第三季度财务费用为-1.39亿元，同比下降3.9%[19] - 公司2023年第三季度其他收益为2.05亿元，同比增加42.3%[19] - 公司2023年第三季度投资收益为0.51亿元，同比下降40.1%[19] - 公司2023年第三季度公允价值变动收益为0.35亿元[19] - 公司2023年第三季度营业利润为12.86亿元，同比下降10.0%[19] - 收到的税费返还为1.37亿元和1.86亿元[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金为12.58亿元和16.05亿元[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为10.38亿元和12.09亿元[22] - 支付的各项税费为5.67亿元和3.77亿元[22] - 经营活动产生的现金流量净额为11.30亿元和13.89亿元[22] - 收回投资收到的现金为119亿元和95.12亿元[22] - 投资支付的现金为110.73亿元和95.94亿元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为5.41亿元和-8.62亿元[22] - 取得借款收到的现金为8.21亿元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.53亿元和-6.21亿元[22] 股东情况 - 公司前10大股东持股情况，其中控股股东潮州市三江投资有限公司持股33.67%[12] - 公司前10大无限售条件股东持股情况[12] - 公司限售股份变动情况，包括高管锁定股和类高管锁定股[14] - 公司报告期末普通股股东总数为23,682户[12] - 公司报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 公司控股股东为潮州市三江投资有限公司，实际控制人为张万镇先生[12] - 公司前10大股东之间不存在关联关系或一致行动关系[12] - 公司前10大股东未参与融资融券业务[12] - 公司限售股份解除限售的具体时间安排[14] 资产负债情况 - 公司2023年9月30日的流动资产合计为142.28亿元，较2023年1月1日的128.21亿元增加了11.0%[16] - 公司2023年9月30日的非流动资产合计为68.99亿元，较2023年1月1日的67.73亿元增加了1.9%[16] - 公司2023年9月30日的资产总计为211.27亿元，较2023年1月1日的195.93亿元增加了7.8%[16] - 公司2023年9月30日的流动负债合计为22.66亿元，较2023年1月1日的14.83亿元增加了52.8%[16,17] - 公司2023年9月30日的非流动负债合计为10.94亿元，较2023年1月1日的10.07亿元增加了8.7%[17] - 公司2023年9月30日的负债合计为33.60亿元，较2023年1月1日的24.90亿元增加了35.1%[16,17] - 公司2023年9月30日的归属于母公司所有者权益合计为177.61亿元，较2023年1月1日的170.97亿元增加了3.9%[16,17] 其他 - 公司报告期内无其他重要事项[15]