公司股价表现与市场关注 - 2025年1月29日，公司股价收报50.16元，单日跌幅为4.17% [1] - 2025年10月14日，公司盘中股价一度达到55.12元，创下历史新高 [2] 券商研究观点与业务展望 - 中泰证券研究员于2025年10月30日发布研报，维持公司“买入”评级，核心观点认为公司前三季度实现稳健增长，并看好其MLCC（多层陶瓷电容器）与SOFC（固体氧化物燃料电池）业务的持续突破 [2] - 华西证券研究员于同日发布业绩点评研报，同样维持“买入”评级，认为公司三季度业绩符合预期，并指出公司正通过多轮驱动打开未来的成长天花板 [2]

市场整体表现 - 2024年1月28日，元件板块整体下跌0.48%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为江海股份（涨5.33%），领跌股为科翔股份（跌5.11%） [1][2] 个股价格与成交表现 - 涨幅居前的个股包括：江海股份（收盘价32.03元，涨5.33%，成交额15.91亿元）、中富电路（收盘价75.00元，涨5.03%，成交额8.77亿元）、四会富仕（收盘价50.15元，涨4.44%，成交额8.09亿元） [1] - 跌幅居前的个股包括：科翔股份（收盘价27.66元，跌5.11%，成交额13.17亿元）、*ST东晶（收盘价9.16元，跌4.98%，成交额1369.74万元）、逸豪新材（收盘价25.00元，跌4.94%，成交额1.01亿元） [2] - 部分权重股表现稳健：生益科技（收盘价74.52元，涨2.38%，成交额36.10亿元）、三环集团（收盘价52.34元，涨2.51%，成交额19.63亿元）、沪电股份（收盘价72.03元，涨0.61%，成交额49.51亿元） [1] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为13.68亿元 [2] - 游资资金净流入7477.63万元，散户资金净流入12.93亿元，显示散户与游资方向与主力资金相反 [2] - 个股资金流向分化显著，生益科技获得主力资金净流入4.29亿元，主力净占比达11.88%，但同时遭遇游资净流出8628.94万元和散户净流出3.43亿元 [3] - 江海股份主力资金净流入7732.09万元，主力净占比4.86% [3] - 部分个股如弘信电子，主力资金净流入2543.77万元，但游资净流入额更高，达6550.26万元，游资净占比6.33% [3]

公司监管动态 - 中国证监会国际司于2026年1月12日至1月16日期间，对三环集团等6家企业境外发行上市备案出具补充材料要求 [1] - 监管要求三环集团补充说明募集资金的具体用途、境内外使用比例以及相关审批程序履行情况 [1] - 监管要求公司说明设立境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序的具体履行情况及合规性结论 [1] - 三环集团已于2025年12月4日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际 [1] 公司业务与市场地位 - 三环集团聚焦先进陶瓷材料主业，是全球先进电子陶瓷材料和零部件领域的领先企业 [2] - 公司产品矩阵涵盖电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大类 [2] - 公司产品应用领域广泛，包括通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等 [2] - 在氧化铝陶瓷基板领域，公司是全球头部供应商之一，2024年全球市场占有率超过50% [2] - 在固体氧化物燃料电池隔膜片领域，公司2024年全球市场份额排名第一 [2]

公司监管动态 - 中国证监会国际司于2026年1月12日至1月16日期间，对6家企业出具境外发行上市备案补充材料要求，其中包括三环集团 [1] - 证监会要求三环集团补充说明募集资金的具体用途、境内外使用比例以及相关审批、核准或备案程序的履行情况 [1] - 证监会要求三环集团说明设立境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序的具体履行情况，并就合规性出具结论性意见 [1] - 三环集团已于2025年12月4日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际 [1] 公司业务与市场地位 - 三环集团聚焦先进陶瓷材料主业，是先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业 [2] - 公司产品矩阵涵盖电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大类 [2] - 公司业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [2] - 在氧化铝陶瓷基板领域，公司是全球头部供应商之一，按2024年收入计，全球市场占有率超过50% [2] - 在SOFC隔膜片领域，按2024年收入计，公司的全球市场份额排名第一 [2]

公司监管动态 - 中国证监会国际司于2026年1月12日至1月16日期间，对6家企业的境外发行上市备案出具补充材料要求，其中包括三环集团 [1] - 证监会要求三环集团补充说明募集资金的具体用途及境内外使用比例，以及相关资金用途所履行的审批、核准或备案程序 [1] - 证监会要求三环集团说明设立境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序的具体履行情况，并就合规性出具结论性意见 [1] - 三环集团已于2024年12月4日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际 [1] 公司业务与市场地位 - 三环集团聚焦先进陶瓷材料主业，是先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业 [2] - 公司产品矩阵涵盖电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大类 [2] - 公司业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [2] - 在氧化铝陶瓷基板领域，公司是全球头部供应商之一，按2024年收入计，全球市场占有率超过50% [2] - 在固体氧化物燃料电池隔膜片领域，按2024年收入计，公司的SOFC隔膜片全球市场份额排名第一 [2]

行业概述与核心原理 - 压电器件是利用压电效应工作的电子器件或组件，核心原理包括正压电效应与逆压电效应，广泛应用于传感、驱动、能量转换、信号处理等领域，是电子设备的关键组件 [2] - 按材料主要分为压电晶体器件和压电陶瓷器件两大类：压电晶体器件（如石英、铌酸锂）具有极高的频率和温度稳定性及低损耗，是高精度频率控制与选择元件的基石；压电陶瓷器件（如锆钛酸铅PZT）具有极高的压电常数和机电耦合系数，在大位移驱动、高灵敏度传感及能量收集等领域占主导 [4] 市场规模与增长 - 2024年，中国压电器件行业市场规模约为5234亿元，同比增长5.06% [1][8] - 行业增长由5G通信、新能源汽车、智能电网及人工智能等战略性新兴产业的蓬勃发展驱动 [1][8] 产业链结构 - 产业链上游主要包括石英、铌酸锂、锆钛酸铅、氧化锌、银、金等原材料，以及烧结炉、研磨机、抛光机、激光切割机等生产设备 [6] - 产业链中游为压电器件生产制造环节 [6] - 产业链下游主要应用于消费电子、信息通信、工业制造、汽车电子、医疗健康、航空航天等领域 [6] 下游应用与需求 - 在消费电子领域，压电器件是手机核心功能组件，涵盖微型扬声器、振动马达、压力传感器及加速度传感器等，每部手机需配备多类压电器件 [8] - 2025年1-11月，中国手机产量为11.43亿台，同比增长2.31% [8] - 5G、新能源汽车、医疗超声三大领域驱动需求激增：5G基站建设催生高频滤波器、声表面波器件需求；新能源汽车单车搭载15-20个压电传感器；医疗超声探头用PMN-PT单晶需求攀升 [12] - 新兴场景如车联网、工业互联推动压电能量采集器件在无线充电、自供电传感器中的应用 [12] 重点企业经营情况 - **三环集团**：压电器件产品以压电陶瓷技术为核心，包括压电式微点胶系统、压电喷射阀、压电陶瓷滤波器等，形成“材料+结构+功能”一体化优势；2025年前三季度营业收入为65.08亿元，同比增长20.96%；归母净利润为19.59亿元，同比增长22.16% [9] - **紫光国微**：压电器件业务聚焦压电石英晶体频率器件，产品覆盖全系列品类，是国家超高稳石英晶体频率器件核心供应商；2025年前三季度营业收入为49.04亿元，同比增长15.05%；归母净利润为12.63亿元，同比增长25.04% [10] - 行业竞争格局呈现“技术分层、场景分化”特征：三环集团在电子陶瓷全产业链占据优势；紫光国微以“芯片+器件”协同模式形成技术壁垒；奥迪威在车载超声波传感器国内市占率领先；惠伦晶体主攻小型化谐振器适配物联网需求 [9] 行业发展趋势 - **技术创新加速高性能化发展**：行业正加速向无铅化、高性能化演进，例如清华大学在铌酸钾钠（KNN）基无铅压电陶瓷领域取得突破，使压电应变提升200%至1.14%，温度稳定性提升10%；紫光国微实现SMD1210小尺寸石英晶体谐振器量产 [11] - **市场需求激增，新兴应用推动扩张**：5G、新能源汽车、医疗超声、折叠屏手机等领域持续驱动压电器件需求增长，并拓展至车联网、工业互联等新兴场景 [12] - **产业链整合与绿色制造转型**：行业通过“垂直整合+跨行业融合”强化竞争力，例如天通股份实现铌酸锂晶片一体化生产；企业通过工艺优化提升性能，如KNN陶瓷氧空位调控使机械品质因数（Qm）提升60%；绿色认证、能效标准升级及政策推动产业链向智能化、绿色化、微型化升级 [13]

公司股价与交易数据 - 2025年1月15日，三环集团股价上涨0.79%，成交额为11.61亿元 [1] - 当日融资买入额为6768.90万元，融资偿还额为6906.58万元，融资净卖出137.68万元 [1] - 截至1月15日，公司融资融券余额合计为6.76亿元，其中融资余额6.70亿元，占流通市值的0.70%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 1月15日融券卖出4.11万股，卖出金额203.73万元，融券余量11.96万股，融券余额592.86万元，融券余额超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.02万户，较上期增加1.19%，人均流通股为61897股，较上期减少1.18% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股8064.52万股，较上期减少4135.37万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第三大流通股东，持股2750.27万股，持股数量较上期不变 [3] - 易方达创业板ETF（159915）为第四大流通股东，持股2679.65万股，较上期减少450.74万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第五大流通股东，持股2293.38万股，较上期减少97.68万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第八大流通股东，持股1650.96万股，较上期减少53.98万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入65.08亿元，同比增长20.96% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润19.59亿元，同比增长22.16% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利48.03亿元，近三年累计派现17.42亿元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为潮州三环(集团)股份有限公司，成立于1992年12月10日，于2014年12月3日上市 [1] - 公司主营业务为电子元件及其基础材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：电子、通信元件及材料占比98.84%，其他(补充)占比1.16% [1]

行业概述与核心价值 - 被动元器件无需外部电源即可工作，实现信号调节、储能、滤波等基础功能，是电子设备不可或缺的“基石”和“工业大米”，对保障信号传输、电路稳定及供应链自主可控至关重要 [1][2] - 被动元器件核心分为电容器、电感器、电阻器三大类，其中电容器（如MLCC）市场份额占比最高，达65% [3][8] 市场规模与增长 - 2024年全球被动元器件市场规模达391亿美元，同比增长7.7%，预计2025年将增至430亿美元，同比增长9.97% [6][7] - 2024年中国被动元器件市场规模达1423亿元，同比增长15%，占全球份额约44%，2020-2024年年复合增长率达15.2%，显著高于全球7.8%的平均水平 [7] - 预计2025年中国市场规模将达到1604亿元，继续巩固全球最大单一市场地位 [7] - 2024年全球MLCC（多层陶瓷电容器）需求量达4.90万亿只，市场规模约1042亿元，预计到2028年需求量将增至5.95万亿只，市场规模达1408亿元 [8] - 预计2028年中国MLCC需求量将达到3.65万亿只，市场规模约691亿元 [8] 区域格局与竞争态势 - 亚太地区占全球市场份额超70%，日系厂商（如村田、TDK）凭借材料与工艺优势主导高端市场，尤其在高端MLCC领域全球份额超70% [7][9] - 中国被动元器件行业呈现“国际巨头垄断高端、本土企业分层突围”的竞争格局 [9] - 本土头部企业如风华高科、三环集团、顺络电子等，在MLCC、片式电感等主流品类取得突破，预计2025年国内市占率分别可达28%和30%以上 [9] - 在车规级、航天级等高端领域，国产化率仍不足30% [7][10] 下游应用与需求驱动 - 下游应用市场形成“消费电子稳基本盘、汽车电子成增长引擎、通信/数据中心/新能源/工控协同扩容”的格局 [5] - 2024年中国消费电子市场规模达19772.0亿元，同比增长6.0%，AI功能成为核心驱动力 [5] - 汽车电子是增长最迅猛的引擎，新能源汽车单车MLCC用量高达约1.8万颗，是传统燃油车的6倍 [5][8] - AI服务器、5G通信、新能源及工业控制等战略性新兴领域共同构成市场扩容的多元动力 [5] - AI服务器单机MLCC用量超2万颗，AI电感单台服务器用量可达5000颗 [8][10] 政策环境 - 电子元器件行业是国家重点鼓励发展的战略性新兴产业，近年来国家出台一系列政策，从深化改革、扩大内需、推动创新融合等多维度为被动元器件行业提供支持 [1][4] - 政策旨在推动本土企业在高端材料研发、精密制造工艺突破、车规级与服务器级产品认证等关键领域加速前进 [4] 产业链结构 - 产业链上游关键材料（如陶瓷粉末、金属内电极）和高端设备（如流延机、烧结炉）依赖进口，是产业升级的关键瓶颈 [5] - 产业链中游为制造环节，国内企业在中低端市场已实现规模化生产，并正向车规级、AI服务器等高端领域突破 [5] 发展趋势 - 行业未来将沿技术升级、国产替代深化、生态协同三大主线发展 [1][10] - **技术迭代**：产品向高容值、微型化、高可靠性演进，企业将加大纳米级陶瓷材料、超薄膜流延等关键技术研发，并推进上游材料自研量产以构建技术闭环 [10] - **市场重构**：国产替代将从中低端消费电子加速向车规级、AI服务器、航天军工等高端场景渗透，行业资源向龙头企业集中 [11] - **生态协同**：产业链上下游将强化协同合作，中游制造与上游材料设备厂商联合攻关，与下游终端建立定制化开发模式，同时本土企业将通过海外设厂等方式加速全球化布局 [12]

公司股价与资金动向 - 2025年1月9日，三环集团股价上涨1.51%，当日成交额为15.45亿元 [1] - 当日融资买入额为1.50亿元，融资偿还额为8969.49万元，实现融资净买入5983.98万元 [1] - 截至1月9日，公司融资融券余额合计为7.72亿元，其中融资余额为7.69亿元，占流通市值的0.84%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 1月9日融券偿还4.29万股，融券卖出1.79万股，卖出金额85.38万元；融券余量6.43万股，融券余额306.71万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本经营与财务数据 - 公司主营业务为电子元件及其基础材料的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：电子、通信元件及材料占98.84%，其他(补充)占1.16% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入65.08亿元，同比增长20.96%；实现归母净利润19.59亿元，同比增长22.16% [2] - 公司A股上市后累计派现48.03亿元，近三年累计派现17.42亿元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.02万户，较上期增加1.19%；人均流通股为61897股，较上期减少1.18% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股8064.52万股，较上期减少4135.37万股 [2] - 中国证券金融股份有限公司为第三大流通股东，持股2750.27万股，持股数量较上期不变 [2] - 易方达创业板ETF（159915）为第四大流通股东，持股2679.65万股，较上期减少450.74万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第五大流通股东，持股2293.38万股，较上期减少97.68万股 [2] - 易方达沪深300ETF（510310）为第八大流通股东，持股1650.96万股，较上期减少53.98万股 [2] - 华夏沪深300ETF（510330）已退出十大流通股东之列 [2]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月9日收盘，公司股价报收于47.7元，上涨1.51% [1] - 当日换手率为1.72%，成交量为32.17万手，成交额为15.45亿元 [1] - 1月9日主力资金净流入1504.24万元，游资资金净流出716.18万元，散户资金净流出788.06万元 [6] 公司产品定价与市场策略 - 公司产品价格随市场供需情况、生产成本等多因素波动，未明确表示将跟随同行调价 [2] - 对于MLCC等产品是否涨价，公司回应将结合市场情况等因素确定产品价格 [2] - 公司根据市场供需情况合理规划产能，以应对市场变化 [2][3] 公司业务与市场关注 - 投资者关注公司在AI浪潮带动算力基建和消费电子需求大增背景下，作为“工业大米”的主力产品销售是否大增 [2] - 投资者询问公司作为国内光模块陶瓷插芯主要生产单位，在光模块需求大增背景下订单是否呈爆发式增长，以及是否为中际旭创供应商 [3] - 投资者询问公司产品在商业航天、航空航天领域的应用、技术优势、业绩贡献及行业排名 [6] 公司战略与资本运作 - 公司筹划发行H股并上市，旨在进一步推进全球化战略布局，拓宽境外融资渠道，助力海外项目建设，增强核心竞争力 [2] - 投资者关注公司香港融资的目的，公司回应为拓展海外业务及前沿研究 [2] 公司财务与股东信息 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为30208户 [4][5] - 针对2024年度报告中货币资金（30.62亿元）与现金流量表现金余额（11.40亿元）的差异，公司解释是因报表属性不同所致：现金流量表余额包括库存现金、银行存款、三个月内到期的现金及现金等价物；资产负债表货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金 [5][6] 投资者其他问询 - 投资者询问公司固体氧化物燃料电池业务的进展、营收占比及利润占比，但未获具体数据回复 [2] - 投资者询问公司固体氧化物燃料电池配套市场前景，但未获具体进展回复 [2]