上市公司回购增持动态 - 本周共有18家A股上市公司披露回购或增持计划，涉及行业包括消费电器、核电、光纤光缆、化工、汽车零部件等 [1] - 四川长虹拟以2.5亿-5亿元回购股份用于股权激励，回购价上限14元/股 [1] - 中国核电拟3亿-5亿元回购股份，已获中国银行4.5亿元专项贷款（占回购额90%） [2] - 长虹华意拟1.5亿-3亿元回购股份，工商银行提供2.7亿元专项贷款 [2] - 玲珑轮胎控股股东拟2亿-3亿元增持，工商银行提供2.7亿元贷款支持 [3] - 雪天盐业控股股东拟1.5亿-3亿元增持，建设银行提供2.7亿元贷款（占增持额90%） [3] 专项贷款支持情况 - 长飞光纤获交通银行2.88亿元专项贷款用于1.6亿-3.2亿元股票回购 [4] - 百傲化学获兴业银行3.6亿元专项贷款支持2亿-4亿元回购计划 [4] - 中铁工业控股股东中国中铁获中国银行3亿元贷款用于1.6亿-3亿元增持 [5] - 华鲁恒升获中国银行2.7亿元贷款支持2亿-3亿元回购计划 [5] 回购增持细节 - 致远新能拟回购150万-300万股，贷款额度不超过5000万元 [1] - 科大国创拟2000万-4000万元回购，贷款不超3600万元 [1] - 德迈仕拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 永吉股份拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 银轮股份拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 钒钛股份控股股东拟5000万-1亿元增持，贷款不超9000万元 [1] - 富创精密大股东拟1.2亿-2.4亿元增持，贷款不超2亿元 [1]

核心观点 公司2024 年实现营业总收入73.75 亿元，同比增长28.78%；归母净利润21.90 亿元，同比增长38.55%； 扣非归母净利润19.32亿元，同比增长58.22%。2024 年公司营收及归母净利润均创历史新高水平。公司 营收增长一方面由于下游消费电子、汽车电子、光通信领域需求持续复苏，公司订单稳步提升。此外， 公司MLCC产品不断实现技术和市场突破，品牌竞争力再上台阶，销售同比大幅增长。 事件 MLCC：公司已逐步突破MLCC 生产的关键技术，推出车规、工规、消规、移动终端等多元化系列产 品，形成相对全面的产品矩阵。不同系列产品在性能参数、可靠性标准等方面各有侧重，能够匹配多样 化应用场景，满足不同客户群体的差异化需求。 因瓷而立，致力成为先进陶瓷领域专家 三环集团因瓷而兴，因创新而立。公司不断开拓可持续发展的产品方向。2024 年，公司开发出泛半导 体精密陶瓷结构件，为客户提供优质的服务与增值产品，同期也切入到物医药领域，全资子公司三环生 物"TC-BIO 陶瓷髋关节部件"已成功通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心主文档登记。此 外，公司也将持续推进以固体氧化物燃料电池（SOFC） ...

证券代码：300408 证券简称：三环集团 公告编号：2025-23 潮州三环（集团）股份有限公司 关于回购公司股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司回购股份的时间、回购股份数量及集中竞价交易的委托时间段等均符合 公司回购股份的方案及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购 股份》等相关规定，具体如下： 1、公司未在下列期间回购股份： （1）自可能对公司证券及其衍生品种交易价格产生重大影响的重大事项发 生之日或者在决策过程中，至依法披露之日内； （2）中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所规定的其他情形。 2、公司以集中竞价交易方式回购股份时，符合下列要求： 潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 10 日召开第十一届董事会第十次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议 案》，同意公司使用不低于人民币 1.5 亿元且不超过人民币 2 亿元的自有资金或 自筹资金，以集中竞价方式回购部分公司 A 股股份，并在未来适宜时机用于股权 激励计划或员工持股计划。具体内容详见公司于 2025 ...

股份回购 - 公司拟用1.5亿 - 2亿元自有或自筹资金回购A股股份[1] 贷款情况 - 公司收到工行潮州分行1.8亿元《贷款承诺函》，期限不超3年[2] - 贷款专项用于回购公司股票，承诺函有效期1年且不超贷款合同生效日[2] 事项影响 - 事项不构成关联交易和重大资产重组，不影响经营业绩[3] - 取得贷款承诺函不代表对回购金额承诺[3] 后续安排 - 公司将根据市场情况实施回购方案并履行信披义务[4]

财务表现 - 公司25Q1实现营收18.33亿元，同比增长17.24%，环比下降8.08% [1] - 归母净利润5.33亿元，同比增长23.02%，环比下降9.28% [1] - 扣非归母净利润4.49亿元，同比增长18.71%，环比下降9.36% [1] - 毛利率41.01%，同比提升0.87个百分点，环比下降2.56个百分点 [1] - 净利率29.07%，同比提升1.34个百分点，环比下降0.34个百分点 [1] 业绩驱动因素 - 一季度为传统淡季且工作天数较短，导致营收环比下滑，但需求复苏及下游客户拓展推动同比可观增长 [2] - 贵金属价格上涨对成本端产生压力，导致利润率环比下降 [2] 业务进展 - MLCC业务持续突破，技术研发投入加大，形成全面产品矩阵，涵盖车规、工规、消规、移动终端等系列 [3] - MLCC产品核心竞争力提升，客户份额稳步增长，有望持续贡献业绩 [3] - 陶瓷插芯领域受益于AI等新兴技术推动光通信市场需求变革，新产品如MT插芯、陶瓷封装管壳等吸引全球客户关注 [3] - 全球数据中心建设加速提升陶瓷插芯及相关产品景气度 [3] 未来展望 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为27.07/33.5/39.43亿元，较此前预测有所调整 [4] - 当前PE估值分别为24.3/19.6/16.7倍 [4]

财务表现 - 2024年营业收入约73.8亿元，同比增长28.8%，归母净利润约21.9亿元，同比增长38.6%，扣非归母净利润约19.3亿元，同比增长58.2% [1] - 2025年第一季度营业收入约18.33亿元，同比增长17.24%，归母净利润约5.33亿元，同比增长23.02%，扣非归母净利润4.5亿元，同比增长18.7% [1] - 2024年毛利率约43.0%，同比增长3.2个百分点，24Q4毛利率约43.57%，同比增长3.6个百分点，环比下降0.7个百分点 [1] - 2024年销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为1.1%/5.6%/7.9%，同比下降0.2/1.9/1.6个百分点 [1] 业绩驱动因素 - 消费电子、车载、光通信等下游市场需求复苏 [1] - 高容MLCC、插芯及相关产品放量，高价值量产品拉动盈利能力提升 [1] 产品与技术进展 - MLCC领域突破高容量、小尺寸技术，推出车规、工规、消规、移动终端等多元化系列，多个高容规格实现批量供货 [2] - 陶瓷插芯领域开发24芯单模低损规格并实现小批量供货，400G管壳已量产，相干收发模块管壳通过客户验证并小批量供货 [2] - 泛半导体精密陶瓷结构件产品逐步推向市场，固体氧化物燃料电池等新品开发有序进行 [2] 未来发展方向 - 持续突破MLCC粉体微粒化、介质层薄层化、多层化技术及高精密设备技术 [2] - 拓展光通信、数据中心、泛半导体、车载、新能源、AI、机器人、生物健康等多元化应用领域 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为27.32/32.64/38.79亿元，较原预期有所上调 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 三环集团发布2024年度及2025年第一季度报告，2024年营收约73.8亿元，同比增约28.8%，归母净利润约21.9亿元，同比增约38.6%，扣非归母净利润约19.3亿元，同比增约58.2%；25Q1营收约18.33亿元，同比增约17.24%，归母净利润约5.33亿元，同比增约23.02%，扣非归母净利润4.5亿元，同比增约18.7% [6] - 2024年毛利率约43.0%，同比增约3.2pct，24Q4毛利率约43.57%，同比增约3.6pct，环比降约0.7pct；2024年销售、管理、研发费用率分别为1.1%、5.6%、7.9%，同比降0.2pct、1.9pct、1.6pct [7] - 高端MLCC/陶瓷插芯产品放量，应用领域拓宽，MLCC突破关键技术，推出多元化系列，多个高容规格批量供货；陶瓷插芯/管壳开发高速光通信用产品，部分规格已供货，泛半导体精密陶瓷结构件推向市场，新品开发有序 [7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为27.32/32.64/38.79亿元，较此前预期上调，对应PE为24.32/20.36/17.13x [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年业绩高增，归因于下游市场需求复苏和高容MLCC、插芯及相关产品放量 [11] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7375|9038|10703|12690| |收入同比（%）|28.8%|22.5%|18.4%|18.6%| |归属母公司净利润（百万元）|2190|2732|3264|3879| |净利润同比（%）|38.5%|24.7%|19.5%|18.8%| |毛利率（%）|43.0%|44.0%|44.3%|44.5%| |ROE（%）|11.0%|12.1%|12.6%|13.0%| |每股收益（元）|1.14|1.43|1.70|2.02| |P/E|33.78|24.32|20.36|17.13| |P/B|3.72|2.94|2.57|2.23| |EV/EBITDA|24.20|16.52|13.54|11.14|[13] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E的财务数据，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本等项目 [14] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入、营业利润、净利润的同比增长率，毛利率、净利率、ROE等 [14] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA [14]

风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险。 积极探索精密陶瓷与先进材料，插芯受益数据中心建设而快速增长公司坚持"材料+"产品战略，积极挖 掘数据中心、车载、手机及工控等领域的新市场潜力。2024 年，公司持续探索先进材料与陶瓷技术的 融合，泛半导体精密陶瓷结构件产品逐步推向市场，不断突破核心技术壁垒；公司积极推动骨科假体部 件领域的研发，三环生物"TC-BIO 陶瓷髋关节部件"已成功通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评 中心主文档登记；公司插芯及相关产品受益于全球数据中心建设加快，销售同比大幅增长。 下游需求复苏驱动公司业绩稳健增长、盈利改善，维持"买入"评级4 月24 日，公司发布2024 年度报 告。（1）2024 年公司实现营收73.75 亿元，同比+28.78%；归母净利润21.90 亿元，同比+38.55%；扣 非归母净利润19.32 亿元，同比+58.22%；销售毛利率42.98%，同比+3.15pcts；销售净利率29.70%，同 比+2.05pcts。（2）2024 年单四季度，公司实现营收19.94 亿元，同比+23.03%，环比+2.09%；归母净利 润5.87 ...

费用率：2024 年公司期间费率为12.20%，同比-3.31pct，其中销售、管理、研发、财务费率分别为 1.08%、5.56%、7.91%、-2.34%，同比-0.22、-1.94、-1.62、+0.48pct。公司持续加大研发投入，2024 年 研发费用为5.83 亿元，同比+6.83%。 持续拓展新材料、新产品、新技术，助力公司业绩加速发展 事件概述 三环集团发布2024 年报及2025 年一季报。 2024 年实现营收73.75 亿元，同比+28.78%；归母净利润21.90亿元， 同比+38.55% ； 扣非归母净利润 19.32 亿元， 同比+58.22%。 25Q1 实现营收18.33 亿元，同比+17.24%；归母净利润5.33 亿元，同比+23.02%；扣非归母净利润4.49 亿元，同比+18.71%。 业绩符合市场预期 2024 年业绩实现大幅提升。主要得益于：1）MLCC：公司MLCC产品不断实现技术和市场突破，品牌 核心竞争力逐步提升，销售同比显著增长；2）插芯及相关产品：受益于全球数据中心建设加快，公司 插芯及相关产品销售同比大幅增长。 毛利率持续改善，费用管控能力持续优化 毛利率 ...

证券代码：300408 证券简称：三环集团 公告编号：2025-21 一、审议通过了《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》。 内容详见公司在中国证监会创业板指定信息披露网站刊登的公告。 经审核，监事会认为董事会编制和审核公司《2025 年第一季度报告》的程 序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映 了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本议案无需提交公司股东大会审议。 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 潮州三环（集团）股份有限公司 第十一届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届监事会第九 次会议的通知已于 2025 年 4 月 25 日以专人送出、电子邮件等方式送达各位监事。 本次会议于 2025 年 4 月 28 日以现场结合通讯表决方式召开。本次会议应参加监 事 3 名，实际参加监事 3 名。会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》 及有关法律、法规和《公司章程》的规定。本次会议由 ...