潮州三环（集团）股份有限公司 第十一届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300408 证券简称：三环集团 公告编号：2025-20 潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第十 二次会议的通知已于 2025 年 4 月 25 日以专人送出、电子邮件等方式送达各位董 事。本次会议于 2025 年 4 月 28 日以现场结合通讯表决方式召开。会议应参加董 事 7 人，实际参加董事 7 人。会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》 及有关法律、法规和《公司章程》的规定。本次会议由公司董事长李钢先生主持。 本次会议经审议，决议如下： 一、审议通过了《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》。 内容详见公司在中国证监会创业板指定信息披露网站刊登的公告。 董事会 2025年4月29日 本议案已经公司审计委员会审议通过。 本议案无需提交公司股东大会审议。 表决情况：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 潮州三环（集团）股份有限公司 ...

潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300408 证券简称：三环集团 公告编号：2025-22 潮州三环（集团）股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 1,833,140,973.45 | 1,563,615,326.25 | 17.24% | | 归属于上市公司股东的净利 | 532,651,401.44 | 432,978,973.88 | 23.02% | | 润（元） | | | | ...

三环集团是一家主要从事电子元件及其基础材料研发、生产和销售的国家级高新技术企业。近年来，电 子元件在各个新兴领域发挥着重要作用，三环集团坚持以科技创新为动力，不断加大投入力度，持续推 进创新研发项目，取得稳定发展。2024年，公司营业收入73.75亿元，同比增长28.78%；实现归母净利 润21.90亿元，同比增长38.55%。 三环集团展厅内，电子元件产品琳琅满目。其中，光纤陶瓷插芯、片式电阻器陶瓷基板被工信部评 为"国家制造业单项冠军产品"。"这些小部件看似不起眼，每年三环集团约30%的净利润是它们带来 的，秘诀藏在材料'基因'里。"深圳三环研究院院长陈烁烁告诉记者，三环集团积极开展多元化布局， 通过"材料+结构+功能"排列组合，逐渐衍生出电子元件、通信器件、新能源三大板块。通过多个业务 板块实现资源共享、技术互促和市场联动，最大化发挥企业整体竞争优势。 在潮州三环（集团）股份有限公司新落成的深圳展厅内，一粒粒金色的长方体在显微镜下泛着光泽—— 这是被称为"电子工业大米"的多层片式陶瓷电容器（MLCC）。该产品约1毫米的厚度内堆叠着上千层 陶瓷介质膜，每层厚度仅1微米。 陶瓷介质膜越薄，电容器就体积越小、 ...

事件：公司发布2024 年报，全年实现营收73.75 亿元，同比+28.78%，实现归母净利润21.90 亿元，同比 +38.55%，扣非净利润19.32 亿元，同比+58.22%，毛利率42.98%，同比+3.15pct。 高容MLCC 不断突破，业务百花齐放：消费电子需求回暖+AI 带动，MLCC需求温和增长，公司大力扩 产高容产品，下游应用覆盖日益广泛，市场认可度持续提升，带来收入大幅增长。AI 推动光通信发 展，我们判断公司陶瓷插芯及套筒业务受益下游服务器建设加速需求旺盛，同时公司还推出MT 插芯、 MT 短纤系列、陶瓷封装管壳等新品。公司开发泛半导体精密陶瓷结构件，为客户提供优质的服务与增 值产品。公司持续推进以固体氧化物燃料电池（SOFC）为代表的一系列新产品的创新开发，推动产业 转型升级。 投资建议：公司业绩快速增长，消费电子需求复苏+IDC 需求旺盛驱动多产品增长，MLCC 不断突破势 头良好。我们预计公司2025-2027 年归母净利润为27.54/32.05/37.17 亿元，EPS 为1.44/1.67/1.94 元，对 应PE 为24.78/21.30/18.36倍，维持"增持"评级。 ...

核心观点 - 特朗普关税政策影响我国制造业出海进程，出海行业向装备制造业过渡，主要方向为东盟，对美出口依赖度高的行业出海或加速，看好相关行业资本品出口增速上行；25Q1银行理财规模下降，4月有望稳定在30万亿以上；3月高端制造出口延续增长，割草机、缝纫机数据亮眼；Q1房地产市场热度提升，高能级城市将“止跌回稳”；金价上涨逻辑未变，看好黄金股；看好基化行业国产替代、新产业趋势和景气回升板块；多家公司业绩有不同表现，部分公司上调或新增盈利预测，维持相应评级 [1][2][3][4][6][7] 总量研究 宏观 - 特朗普关税政策对我国制造业出海进程影响显著，出海行业从劳动密集型过渡到装备制造业，主要出海方向为东盟，随着中国与东盟对美出口税率差走阔，对美出口依赖度较高的行业出海进程或加速，看好相关行业资本品出口增速上行 [1] 行业研究 银行 - 25Q1末银行理财规模较年初下降0.8万亿，季内规模增量前高后低，理财资产配置结构整体稳定，拆放同业及买入返售占比提升0.8pct，债券类、存款类资产占比分别下降0.5、0.6pct，理财杠杆率降至106.9%，4月理财规模有望稳定在30万亿以上 [2] 高端制造 - 工程机械中拖拉机、矿山机械3月单月增速较快，分别同比+21%/24%；1 - 3月我国出口至北美地区的电动工具、草坪割草机累计金额分别同比+20%、+30%；工业资本品中工业缝纫机出口同比+47%，3月出口延续1月增长态势，割草机、缝纫机数据亮眼 [3] 房地产 - Q1百城宅地成交建面4197万平，同比+0.1%，成交楼面均价7373元/平方米，同比+15.1%；30城成交宅地总建面2134万平，同比+16.1%，成交楼面均价13080元/平，同比+24.1%；Q1光大核心30城成交宅地整体溢价率18.7%，同比+11.3pct，房地产市场热度提升，高能级城市将“止跌回稳” [4] 有色 - 近期国内外金价创新高后回落，美元信用弱化使黄金货币属性增强，亚洲黄金ETF 4月加速增持，全球央行长周期增持有望延续，黄金股估值仍处低位，持续看好黄金股上涨 [6] 基化 - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块；看好国产替代趋势下的材料企业；看好农药化肥及民营大炼化板块；看好维生素及蛋氨酸板块 [7] 公司研究 石化 - 中海油服2025Q1营业总收入108亿元，同比+6.40%，环比-26.25%；归母净利润8.87亿元，同比+39.60%，环比+28.16%，预计25 - 27年归母净利润分别为38.06、41.93、46.23亿元 [8] 有色 - 索通发展2024年归母净利润2.7亿元，同比扭亏为盈，2025年一季度归母净利润2.4亿元，同比扭亏为盈，预计2025/2026年归母净利润为10.97/12.82/14.24亿元 [9] 环保 - 东方电子主要业务收入规模稳健增长，2024Q4单季度归母净利润突破2亿元，各业务板块中标持续突破，海外市场开拓顺利，研发投入提升，烟台市数字化虚拟电厂正式入市运营，预计2025 - 27年归母净利润分别为8.88/10.35/11.89亿元 [10] - 奥特维2024年各项业务收入规模高增，计提资产减值影响业绩，光伏行业新签订单规模下降，2025Q1业绩阶段性承压，预计25 - 27年实现归母净利润10.88/9.11/8.17亿元 [11] 建材 - 中材国际25Q1营收/归母净利/扣非归母净利101.5/6.6/6.0亿元，同比-1.4%/4.2%/-8.4%，境外需求旺盛带动新签合同持续增长，25Q1增速提升明显，25Q1毛利率小幅下降，财务费用率下降带动净利润增长 [12] - 凯伦股份收购的苏州佳智彩有望成新增长引擎，基本维持25 - 26年归母净利润预测为0.87/1.10亿元，新增27年归母净利润预测为1.60亿元 [14] 建筑 - 25Q1中国巨石粗纱业务吨盈利水平环比改善，销量增长；电子布业务单米盈利同比大幅增长，环比略有回落，25年粗纱行业核心变量为风电纱需求量，预计25年公司粗纱产品盈利水平将回升 [15] 高端制造 - 巨星科技率先完成全球化产能布局，大规模订单承接能力提升，上调25 - 26归母净利润预测，新增27年归母净利润预测，预计25 - 27年归母净利润分别为25.7（上调5%）/30.6（上调11%）/35.0亿元 [16] 汽车 - 特斯拉1Q25业绩承压，车端销量走低拖累盈利，储能业务毛利率创新高，新车、Robotaxi、人形机器人量产计划维持指引不变，下调25 - 27E Non - GAAP归母净利润至70.2/98.1/117.3亿美元 [17] 电新 - 安科瑞24年营收同比-5.24%至10.63亿元，归母净利润同比-15.68%至1.70亿元；25Q1营收同比+0.58%至2.43亿元，归母净利润同比+15.33%至0.52亿元，预计25 - 27年归母净利润为2.38/2.84/3.35亿元 [18] 电子 - 三环集团2024年营业收入73.75亿元，同比+28.78%；归母净利润21.90亿元，同比+38.55%，公司为中国电子陶瓷行业龙头，MLCC大幅扩产，长期需求旺盛 [19] - 圣邦股份下调24 - 25年归母净利润预测，调整幅度为-18%/-9%，新增26年归母净利润预测为10.81亿元，看好公司作为平台型模拟芯片龙头的发展潜力 [20] 海外TMT - 25Q1中国移动营业收入2638亿元，同比增长0.02%，归母净利润306亿元，同比增长3.45%，上调25/26年净利润预测0.04%/1.29%，新增2027年净利润预测1634.04亿元 [21]

证券代码：300408 证券简称：三环集团 公告编号：2025-19 潮州三环（集团）股份有限公司 关于首次回购公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 潮州三环（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 10 日召开第十一届董事会第十次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议 案》，同意公司使用不低于人民币 1.5 亿元且不超过人民币 2 亿元的自有资金或 自筹资金，以集中竞价方式回购部分公司 A 股股份，并在未来适宜时机用于股权 激励计划或员工持股计划。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 11 日在中国证监会 创业板指定信息披露网站刊登的公告。 2025 年 4 月 24 日，公司首次实施了回购股份，根据《上市公司股份回购规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等相关规定， 公司应当在首次回购股份事实发生的次一交易日予以披露。现将具体情况公告如 下： 一、首次回购公司股份的具体情况 （3）中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所规定的其他要求。 本次回购符合相关法律法规的要求，符 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润同比显著增长，2024Q4营收和归母净利润同比、环比均增长 [1] - 下游景气度逐步恢复，主营业务产品需求增长，MLCC和插芯及相关产品销售同比显著增长 [2] - 高容MLCC进展顺利，市场份额稳步提升，推出多元化系列满足不同需求 [2] - 立足“材料+”，多项产品居全球前列，产品结构多元化 [3] - 上调2025年归母净利润预测，新增2026 - 2027年归母净利润预测，对应PE分别为25X、21x、18x [3] 各目录总结 财务数据 - 2023 - 2027E年，营业收入从57.27亿元增长至127亿元，增长率分别为11.21%、28.78%、23.21%、20.69%、15.80% [5][10] - 2023 - 2027E年，归母净利润从15.81亿元增长至39.36亿元，增长率分别为5.07%、38.55%、24.36%、21.43%、19.00% [5][10] - 2023 - 2027E年，毛利率从39.8%提升至45.1%，ROE（摊薄）从8.7%提升至14.5% [12] 现金流情况 - 2023 - 2027E年，经营活动现金流从17.19亿元增长至39.9亿元，投资活动现金流为负，融资活动现金流有波动 [10] 资产负债情况 - 2023 - 2027E年，总资产从218.27亿元增长至329.61亿元，总负债从35.88亿元增长至58.55亿元 [11] 估值指标 - 2023 - 2027E年，PE从44降至18，PB从3.8降至2.6，EV/EBITDA从31.4降至12.0，股息率从0.8%提升至1.9% [5][13]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 公司2025年4月24日公布年报，2024年实现营业收入73.75亿元，同比+28.78%；实现归母净利润21.90亿元，同 比+38.55%。2024Q4，公司实现营业收入19.94亿元，同比+23.03%，环比+2.09%；实现归母净利润5.87亿元， 同比+33.79%，环比+1.63%。 点评： 公司下游景气度逐步恢复，插芯受益数据中心建设 消费电子、车载、光通信等领域呈现出恢复态势，细分领域客户需求稳步提升。同时，得益于公司前期针对各 研发项目的大力投入，产品规格型号不断丰富，下游应用领域覆盖日益广泛等多方面积极作用，公司主营业务 产品需求增长。其中，公司MLCC产品不断实现技术和市场突破，品牌核心竞争力逐步提升，销售同比显著 ...

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 消费电子、车载、光通信等领域呈现出恢复态势，细分领域客户需求稳步提升。同时，得益于公司前期针对各 研发项目的大力投入，产品规格型号不断丰富，下游应用领域覆盖日益广泛等多方面积极作用，公司主营业务 产品需求增长。其中，公司MLCC产品不断实现技术和市场突破，品牌核心竞争力逐步提升，销售同比显著增 长；公司插芯及相关产品受益于全球数据中心建设加快，销售同比大幅增长。 高容MLCC进展顺利，市场份额稳步提升 公司2025年4月24日公布年报，2024年实现营业收入73.75亿元，同比+28.78%；实现归母净利润21.90亿元，同 比+38.55%。2024Q4，公司实现营业收入19.94亿元，同比+23.03%，环比+2.09%；实现归 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【房地产】Q1重点城市土拍热度持续上升，核心30城宅地成交均价同比+24%——土地市场月度跟踪报告 （2025年3月） 【机械】3月出口延续1月增长态势，割草机、缝纫机数据亮眼 ——机械行业海关总署出口月报（十） 工程机械中拖拉机、矿山机械3月单月增速较快，分别同比+21%/24%。消费品：3月美国零售数据高于市 场预期，主要是关税扰动导致美国消费前置。1-3月，我国出口至北美地区的电动工具、草坪割草机累计金 额分别同比+20%、+30%；工业资本品中，工业缝纫机出口同比+47%。整体而言，3月出口延续1月增长态 势，其中割草机、缝纫机数据亮眼。 （黄帅斌/陈佳宁/汲萌/李佳琦）2025-04-24 您可点击今日推送内容 ...