市场与销售 - 公司对环保和安全监测用仪器市场空间持乐观态度，但未作具体预测 [1] - 产品需求随汽车产销量或保有量增长而增加 [2] - 约70%产品销售对象为检测站 [2] - 工况法系统国内普及率无正式统计数据 [3] - 环保安全监测类系统销售对象更多掌握在终端客户手中 [4] - 烟气分析仪市场空间广阔，不限于电厂 [4] 政策影响 - 国V标准实施对公司业务有正面影响 [2] - “大众门”事件有利于公司主营业务未来发展 [2] - 新车六年免检政策或使检测设备市场需求减少，但部分车辆仍需每年检验，检测机构仍需采购设备 [3] - 新车出厂标准提高，不降低对后期维修设备仪器的需求 [4] 产品技术 - 公司拥有不透光度计检测平台、气体分析光学平台等核心部件的专利技术，自主研发生产 [2] - 公司可供应汽车安全检测系统全套设备及系统 [3] - 公司光学平台自主研发，只随整机销售 [4] 公司规划 - 目前无研发全工况法系统的计划 [3] - 从仪器生产转向系统集成，对仪器类产品销售有一定影响 [4] - 针对特定市场及客户，采用相应销售策略推广募投项目红外烟气分析仪器 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300417，证券简称南华仪器 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2015 年 11 月 24 日 14：30 - 16：00，地点在南华仪器公司一楼会议室 [1] - 参与单位及人员包括华创证券鲁佩、招商基金常微等，上市公司接待人员为伍颂颖、杨耀光 [1] 公司竞争优势与战略规划 - 公司在研发、核心技术等方面建立市场竞争优势 [2] - 未来战略是规范企业管理，成为国内领先、有国际影响力的环保安全检测产品生产企业 [2] - 未来规划是做好汽车环保市场主业，扩大募投项目新领域，通过资产并购和重组扩大市场规模 [2] 公司业务拓展 - 若资产并购，会在原运用技术和市场相关联领域扩大规模 [2] - 未来增长点在固定污染源监测方面 [2] 产品研发情况 - 固定污染源的设备红外烟气分析仪已出样机，取得计量许可证，预计明年投产 [2] 产品相关介绍 - 全工况法系统用于汽车厂新车检测，有 16 个工况运行，设备昂贵；公司主要生产简易工况法系统设备用于在用车检测，未生产全工况法设备，两种方法技术路线不同 [2] - 红外烟气不同配置价格不同，定价遵循市场规律 [4] 政策影响 - 2014 年 9 月 1 日起，6 年以内在用私家车免安全检验，超过 6 年的小型、微型非营运载客汽车及营运车辆仍每年至少检验一次，政策变化和汽车检测需求量减少或使检测设备市场需求减少，给公司经营带来不利影响 [3] - 政策提出加快检验机构建设，简化审批流程，社会化检验机构增加，对公司是利好消息 [3] 研发团队情况 - 公司研发团队专业涵盖精密光学等领域，核心技术人员是从事机动车排放物及安全检测研究多年的行业专家，有丰富经验和良好技术素养 [3]

业务增长原因 - 环保检测系统增速快源于国家环保要求变严，各地区重视汽车环保检测，工况法检测方式推广带来市场需求 [1][2] - 机动车安全检测系统增速快是因产品 2012 年投放市场基数低、国家放开检测站审批带动社会资本投资、国家标准更新带来设备更新换代和新站建设需求 [2] 产品相关情况 - 系统集成壁垒不大，仪器设备控制软件要求高难度大，公司提供整套系统解决方案 [2] - 从检测站下订单到交货一般需 3 个月，交货时间依合同约定，公司根据市场预测备少量库存 [2] - 公司销售产品以标准配置加定制配置销售 [2] 财务与付款情况 - 安检和环检系统产品属工程类，需支付预付款并按工程进度付款，付款周期由设备远程控制，单台仪器设备款到发货，公司呆坏账较少 [3] - 第三季度公司实现营业收入 1.25 亿元，较去年同期增长 26% 左右，已签订未执行或未完成执行的重大合同订单合计金额 3161 万元 [3] 项目进展 - 红外烟气分析仪已出样机，取得计量许可证，环保类认证在进行，预计明年投产 [3] - 募投项目用地建设进入单体结构设计阶段，预计明年上半年动工建设 [3] 公司规划 - 未来三年内，公司将保持现有技术与产品优势，丰富产品类型，提升技术创新与新产品研发能力，依托销售网络扩大市场份额和产品技术应用范围 [3]

市场与业务概况 - 截至2014年底我国机动车保有量达2.64亿辆，汽车保有量1.54亿辆，私家车较2013年增长19.89%，尾气检测市场与汽车数量相关，行业增长速度无统计数据 [3] - 2015年第三季度公司营业总收入1.25亿元，比上年同期增长26%，产品销售以国内为主，已成为国内三大系列产品主要供应商之一 [3] 客户与订单情况 - 主要客户包括各级检测机构、环保监测部门、汽车维修业、制造厂、科研院校及军队部门，检测站占比多但无具体数据 [3] - 第三季度已签订未执行或未完成执行重大合同订单3161万元，数量分散订单2908万元，生产场地和产能不足是发展障碍 [3] 竞争与技术情况 - 在华北、华东、华南地区销售占比较高，核心竞争力体现在技术研发、产品质量等方面，单项产品主要竞争对手分析可查阅招股说明书 [3][4] - 国家提高机动车排放标准对公司业务有正面影响，公司有技术储备 [4] 生产经营与发展规划 - 每年初制定生产经营计划，募投项目用地上半年动工建设，建设期预计1.5年，预期回报查阅招股书 [4] - 未来增长点和产品线来自现有产品、检测机构社会化、行业标准更新、扩大产品线，向环保领域发展 [4] 财务与股东情况 - 目前财务报告未出，无具体营收、利润及增速数据 [4] - 大股东限售期48个月，两位高管限售期36个月，股利政策根据盈利和发展规划由董事会提方案 [5] 团队与愿景情况 - 5名董事有3名在公司任职并担任高管，4位高管分管不同部门，32名员工持股 [5] - 公司愿景是成为国内领先、具国际影响力的环保安全检测产品生产企业 [5]

订单情况 - 公司第三季度报告披露，已签订未执行或未完成执行的重大合同订单 3161 万元，数量分散的订单 2908 万元，订单执行周期及货款付款形式视合同约定 [1] 市场推广与保有量 - 用车尾气检测简易工况法在全国大部分省级城市已开始推广，二、三线城市推广有待加强，不同地区推广力度和市场需求量有差异，未统计国内检测系统保有量 [3] 产品寿命与需求 - 产品满足标准一般使用年限 8 - 10 年，但国家标准每 3 - 5 年修订一次，可能带来产品更新换代需求，未统计行业对检测系统产品的需求数据 [3] 政策影响 - 《关于加强和改进机动车检验工作的意见》提出 18 项改革措施，“试行非营运轿车等车辆 6 年内免检”或使检测设备市场需求减少，“加快检验机构建设”将简化新建车辆检验站审批流程，增加社会化检验机构，带来产品更多需求 [3][4] 检测线配置与投资 - 通常 1 条安检线配 2 至 4 条环检线，检测线投资因检测站情况不同难以确定准确金额 [4] 市场地位与投资主体 - 公司是国内机动车排放物检测仪器、工况法系统、机动车安全检测仪器（前照灯检测仪）三大系列产品主要供应商之一，未来检测站投资主体更多是民营机构，新建检测站难度不大 [5] 产品拓展 - 公司除前照灯检测仪外，已能提供机动车安全检测所需全部检测设备 [5] 募投项目 - 募投项目用地建设进入单体结构设计阶段，预计明年上半年动工，届时产能为机动车排放物及安全检测系统 600 套/年，红外烟气分析仪器及系统 310 套/年 [5] 股权激励 - 公司 2010 年股改时已对员工进行股权激励，目前无相关计划 [5] 未来发展 - 未来 2 - 3 年主要增长点和产品线来自现有产品、机动车检测机构社会化、行业标准更新、扩大产品线（募投项目固定污染源检测设备和系统） [6] - 公司上市后重点做好主营业务，保持技术优势，扩大在其他环保领域发展，暂不考虑汽车后市场 [6] - 公司关注新能源汽车信息并与企业合作，新能源汽车推广为其提供销售市场空间 [6]

公司战略与发展 - 公司所处汽车检测行业为细分行业，上市后重点做好主营业务，以持续增长为目标，保持技术优势，扩大在其他环保领域发展，如固定污染源监测，不排除资本运作扩大规模 [1][3] 进入新领域优势 - 公司在固定污染源仪器方面立足自主技术，在成本和售后服务上有优势 [3] 竞争对手情况 - 佛山和浙江两家企业是仪器类设备主要竞争对手，佛山企业产品销售范围广，浙江企业主要生产仪器类设备，无系统产品 [3] 产品研发与市场 - 未研发车载类尾气排放设备，该设备多用于科研和学校研究，国内运用面不广 [3] - 固定污染源目标市场无针对性，视各省环保推广力度锁定 [3] - 海外市场销售额占比不高，拓展力度待加强 [3] - 产品招标订单因检测站私有化、采购主体转变而逐步减少 [4] 募投项目情况 - 募投项目位于广东佛山南海区，用地建设进入单体结构设计阶段，募集资金投入少，预计明年上半年动工，建设期1.5年 [4] 行业发展趋势 - 国外类似企业规模大、集中程度高，预计国内企业也会趋向集中发展 [4] 产品使用年限 - 产品满足标准一般使用8 - 10年，但国家标准3 - 5年修订一次，或带来产品更新换代需求 [4] 新设备研发情况 - 手持检测设备研发完成但市场运用少，遥感检测设备正在研发，两类产品用于环境监测管理部门，不冲击现有产品销售 [4] 股权结构与任职 - 公司有四位实际控制人，股权占比均为15.32%，为一致行动人，三位在公司任董事和高管 [5] 新能源汽车产品 - 公司为电动车生产企业提供制动、侧滑等安全检测设备和电气安全检测设备 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括国泰君安、易方达基金等多家机构 [1] - 活动时间为2015年6月17日14：30 - 17：00 [1] - 活动地点在南华仪器公司一楼会议室 [3] - 上市公司接待人员为伍颂颖和杨耀光 [3] 产品与市场相关 客户与回款 - 机动车排放物检测系统主要客户是各地市机动车检测站，按销售合同分阶段收款，不存在回款问题 [3] 国外业务 - 通过参加国外行业展览会和外国客户上门洽谈拓展国外业务，推广力度和国际声誉有待加强，出口业务营业额不超过5% [3] 产品竞争力 - 产品在质量、价格方面有竞争优势，部分产品通过德国和日本测试，达到国际标准 [3] 产品寿命与售后 - 产品质量把关严格，寿命较长，产品升级换代时公司有优先权；售后以服务为主，不以盈利为目的 [3] 产品增长率 - 系统产品增长率较高，因汽车保有量增加、检测站需求增长、环保标准提升带动设备升级更换 [4] 市场占有率 - 国内与公司同类进口产品市场占有率暂无官方统计数据 [4] 竞争对手 - 公司按不同产品类别披露了竞争对手，详情参阅招股说明书第六节“业务与技术” [4] 工况法推广 - 全国大部分省市已开始推广工况法 [4] 区域销售 - 公司将全国划分为7大区域进行销售和服务工作，受地区经济发展差异影响，各区域销售量有差异 [4][6] 业务发展相关 新能源汽车检测 - 公司已为一些电动汽车厂提供专属检测设备，是否往新能源汽车检测方面发展取决于市场需求，目前新能源汽车增加对公司无影响 [5] 互联网+与大数据 - 如何利用存量客户资源发挥互联网+、大数据作用实现企业智能化和互联互通还在考虑中，暂无计划；发展大数据业务对财务的影响视标的大小而定 [5] 资本市场发展 - 公司刚接触资本市场处于学习阶段，会充分利用平台，目前无定增、收购计划 [5] 募投项目 - 红外烟气分析仪项目是募投项目之一，建设周期约1.5年 [5] 公司财务与股权相关 经营现金流量 - 2014年经营现金净流量减少，但现金流量收入增加且幅度不小，原因是适应订单量增大增加了库存量，系统产品销售增加使应收款也增加 [5] 股权控制 - 公司四位实际控制人持股比例相同，但已签订一致行动协议，不存在控制权不确定因素 [6] 利润披露 - 公司会根据上市公司相关规定披露业绩预告等财务数据 [6]

公司业务基本信息 - 主营业务属仪器仪表制造业，细分行业为机动车排放物及安全检测仪器及系统行业，产品主要用于汽车、环保领域，细分行业暂无上市公司 [2] - 与雪迪龙产品应用领域不尽相同 [3] 产品技术与研发 - 尾气分析仪和募投项目烟气分析仪都检测污染源排放的气体成分和浓度，公司在尾气分析仪专有技术基础上研发出烟气分析仪 [3] - 手持式检测设备已研发出来，汽车遥感监测装置与中科院半导体研究所合作开发，正在研发中，目前主要靠自身力量研发，不排除未来与更多科研单位合作 [3] 市场与政策影响 - 产品受产业政策和国家标准影响大，随国家环保执法加强，传统产品需求量会相应增加，6年免检政策影响参阅招股说明书 [3] - 国五排放标准主要针对新车，在用汽车检测排放标准国家在修订中 [4] - 电动汽车出现目前未影响收入，安全检测设备和系统仍用于电动汽车检测，少量为电动汽车厂量身定做检测设备配套，汽车制造厂主要在出厂检验时使用设备 [4] 检测站相关 - 检测站一年检车数量依当地车源而定，开检测站需用地和资金投入，公司目前无开检测站计划 [4] 公司展望与发展规划 - 对传统产品未来持乐观态度 [3] - 对未来2 - 3年行业发展持乐观态度，希望保持竞争优势，做好募投项目建设 [4] - 刚上市不久，主要工作是做好募投项目建设以尽快投入生产，未来借助资本市场平台实现快速发展 [4][5] - 目前无从监测往治理方向转变的计划 [5]

公司业务现状 - 公司目前整体订单平稳 [1] - 新能源汽车增加目前未对公司主营业务产生影响 [2] - 公司目前没有股权激励计划 [2] 行业与市场情况 - 随着汽车保有量增加和国家对环保重视，公司主营业务有良好发展空间 [2] - 公司是国内机动车排放物检测仪器、工况法系统、机动车安全检测仪器（前照灯检测仪）三大系列产品市场主要供应商之一，暂无市场份额统计数据 [2] 公司发展规划 - 未来发展规划仍以汽车、环保领域为主，会考虑在适当时机寻找适当对象并购，但目前无并购计划 [2] - 公司刚上市不久，主要工作是做好募投项目建设以尽快投入生产，未来借助资本市场平台实现快速发展 [2] 研发采购优势 - 自主研发对比国外采购，优势是成本降低、服务效率提升 [3]

公司未来拓展方向 - 公司未来拓展方向为汽车检测和环保领域 [2] - 公司目前汽车环保检测针对流动污染源，未来拓展红外烟气检测项目针对固定污染源，样机正办理系统认证，拓展途径均可尝试 [3] 并购与新产品开发 - 并购暂无具体潜在标的 [3] - 红外烟气分析仪器及系统申请认证，若满足要求今年有望生产，销售团队已有储备 [3] 毛利率情况 - 2011 - 2013年排放物检测系统毛利率从41.21%升至48.29%，仪器从51.23升至57.45；2015年系统毛利率40.73%，低于2011年水平 [3][4] - 排放物检测系统毛利率波动因产品价格、原材料价格、人工成本波动所致 [4] 气体分析相关 - 常用烟气分析方法有红外、紫外、热传导和化学发光法等，红外烟气分析仪优点多，占据主要市场份额 [4] - 红外气体分析仪器未投放市场，暂无定价 [4] - 烟气监测系统国内主要竞争对手有聚光、雪迪龙等 [4] 产能消化与资金情况 - 行业虽无爆发性需求增加，但检测设备市场空间大，公安部和质检总局发文加快检验机构建设，简化审批流程，公司因场地受限需募投项目加大产能 [5] - 1.4亿元募集资金可满足募投项目需求 [5] 目标客户 - 红外烟气分析仪器及系统应用广泛，电厂是未来客户之一 [5]