钙钛矿领域业务进展 - 公司已成功研发应用于钙钛矿多个制程的AOI检测设备 [1] - 头部客户用于钙钛矿模组终检的质检设备订单已完成交付 [1] 固态电池领域业务进展 - 公司的参股公司四川力能已收到多家固态电池头部企业多台不同规格温等静压机的订单 [1] - 设备在客户现场使用情况良好且均已完成验收 [1] - 近期四川力能正与多家固态电池客户沟通中试线设备需求 [1] - 客户中试线所需的设备容积明显加大、数量亦有明显增加 [1] - 相关商务沟通正在有序推进中 [1] 其他事项澄清 - 公司未与马斯克团队有相关洽谈 [1]

公司业务进展 - 思泰克在互动平台表示 其X-Ray检测设备目前尚在研发阶段 [1]

股价与交易数据 - 2月2日，公司股价下跌5.37%，成交额1.75亿元 [1] - 2月2日融资净买入265.04万元，其中融资买入1331.29万元，融资偿还1066.26万元 [1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计1.63亿元，其中融资余额1.63亿元，占流通市值的1.18%，处于近一年30%分位以下的低位 [1] - 截至2月2日，融券余量2593股，融券余额8.05万元，处于近一年10%分位以下的低位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.25万户，较上期增加14.24% [2] - 截至9月30日，人均流通股为35,624股，较上期减少12.46% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股258.24万股，较上期增加143.27万股 [3] - 截至9月30日，南方中证1000ETF（512100）为新进第九大流通股东，持股81.95万股 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入15.79亿元，同比增长23.68% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润1.52亿元，同比增长396.43% [2] - 公司主营业务收入构成为：检测设备62.84%，治具及配件31.05%，其他3.14%，组装设备2.97% [1] 公司基本情况与分红 - 公司全称为苏州华兴源创科技股份有限公司，位于江苏省苏州市，成立于2005年6月15日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务涉及平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售 [1] - 公司A股上市后累计派现4.37亿元，近三年累计派现2.07亿元 [3]

公司2025年业绩预告 - 2025年预计实现归母净利润8000万元至9000万元，同比增长181.97%至192.21%，实现扭亏为盈 [1] - 2025年预计扣非净利润2165.70万元至3165.70万元，同比增长113.66%至119.97% [3] 业绩驱动因素：半导体业务 - 半导体领域主要产品实现规模化量产，交付能力增强，收入确认规模同比大幅增长 [1] - 半导体板块盈利能力显著改善，新签订单、营业收入、净利润均同比大幅增长 [1] - 截至2025年三季报，半导体领域营收2.67亿元，同比增长48.67% [6] - 半导体领域已成为公司业绩核心驱动力，公司对其持续快速增长充满信心 [6] 业绩驱动因素：平板显示业务 - 受益于LCD大尺寸及超大尺寸产能扩张，以及国内头部客户G8.6代生产线投建，检测设备需求景气度改善 [3] - 中大尺寸OLED领域资本开支上行 [3] - 平板显示检测业务快速增长，在手订单充裕，通过优化客户和产品结构，毛利率提升明显 [3] 公司业务布局与战略 - 公司业务形成“平板显示+半导体+新能源”三位一体矩阵 [2] - 公司是国内半导体检测设备领域领军企业之一，基本形成半导体检测前道、后道全领域布局 [4] - 公司紧抓半导体设备国产化替代窗口期，加大对先进制程领域（14nm及以下）的研发投入和产品布局 [4] - 布局新型显示、精密光学仪器和汽车电子等业务领域，以提升市场渗透率 [3] 技术进展与产品竞争力 - 半导体前道量测核心产品（如膜厚系列、OCD设备、电子束设备等）处于国内行业领先地位 [5] - 部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收，更先进制程产品正在验证中 [5] - 先进制程产品占公司整体营收和订单的比例不断增加 [5] - 明场缺陷检测设备已完成交付，核心产品已覆盖先进制程并取得重复性订单 [4] 在手订单情况 - 截至2025年三季报披露日，公司在手订单总额约34.46亿元 [1] - 2025年12月接连披露两笔订单，合同金额总计超10亿元，使得在手订单总额达到44.46亿元 [1] - 34.46亿元在手订单中，半导体领域约17.91亿元，显示领域约12.41亿元，新能源领域约4.14亿元 [6] 历史业绩与行业背景 - 公司靠模组检测设备起家，逐步成为国内面板检测设备领域覆盖最全的公司之一 [2] - 2023年受全球经济下行、消费电子需求疲软影响，显示面板行业压力大，公司业绩大幅下滑 [2] - 2024年显示及新能源领域继续面临挑战，新能源领域亏损约8900万元，导致全年归母净利润亏损9760万元 [2] - 2025年，平板显示行业复苏态势延续，终端应用需求稳步回暖 [2]

公司业务进展 - 公司的硅光晶圆检测设备已向海外晶圆厂交付产品 [1] - 公司正配套优质客户进行技术迭代及新一代产品研发 [1]

公司股价与交易表现 - 1月29日，日联科技股价下跌5.05%，报收72.18元/股，总市值为119.53亿元 [1] - 当日成交金额为2.00亿元，换手率为2.52% [1] 公司基本情况 - 公司全称为日联科技集团股份有限公司，位于江苏省无锡市新吴区，成立于2009年7月22日，于2023年3月31日上市 [1] - 公司是国内领先的工业X射线智能检测装备供应商，主营业务为微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务 [1] 主营业务收入构成 - X射线智能检测设备业务总收入占比为94.14%，其中：集成电路及电子制造检测领域占比24.31%，新能源电池检测领域占比11.24%，铸件焊件及材料检测领域占比10.58%，其他X射线检测装备占比0.94% [1] - 备品备件及其他业务收入占比为5.81%，其他（补充）业务收入占比为0.06% [1] 主要机构股东动态 - 富国基金旗下产品“富国天益价值混合A/B（100020）”为日联科技十大流通股东之一，该基金于2023年第三季度新进成为十大流通股东 [2] - 截至相关数据披露，该基金持有日联科技119.52万股，占流通股比例为1.12% [2] - 以1月29日股价下跌5.05%计算，该基金当日持仓浮亏约458.97万元 [2]

公司股价与交易表现 - 1月26日，精测电子股价下跌5.1%，报收138.04元/股，总市值为386.16亿元 [1] - 当日成交额为11.44亿元，换手率为3.59% [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为武汉精测电子集团股份有限公司，成立于2006年4月20日，于2016年11月22日上市 [1] - 公司主营业务为显示、半导体及新能源检测系统的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：显示48.56%，半导体40.74%，新能源8.67%，其他(补充)2.03% [1] 基金持仓变动与影响 - 易米基金旗下易米远见价值一年定开混合A（020442）在四季度减持精测电子13.06万股，期末持有15.45万股 [2] - 该基金持有精测电子占其基金净值比例为3.79%，为第十大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓精测电子产生浮亏约114.64万元 [2] 相关基金表现 - 易米远见价值一年定开混合A（020442）成立于2024年4月30日，最新规模为3.12亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为19.31%，同类排名293/9003；近一年收益率为78.99%，同类排名513/8185；成立以来收益率为103.75% [2] - 该基金经理为魏鑫，累计任职时间1年173天，现任基金资产总规模4.12亿元，任职期间最佳基金回报为99.15% [3]

行业市场前景 - 硅光晶圆检测设备市场容量约为百亿级 [1] - 随着AI行业快速发展 该市场容量有望进一步扩大 [1] 公司战略与运营 - 公司正加速推进与AXIS-TEC在供应链 研发流程 管理模式上的融合 [1] - 此举旨在为后续新技术迭代突破 市场客户拓展筑牢坚实基础 [1]

报告投资评级 - 首次覆盖给予日联科技(688531)“买入”评级 [2][7] 核心观点 - 日联科技是中国工业X射线智能检测领域的龙头企业，成功实现了核心部件X射线源的全谱系研发覆盖，是国内唯一一家能将X射线智能检测装备大批量应用于几乎所有工业领域的企业，具备难以替代的竞争力 [5][7] - 公司核心壁垒突出，受益于下游行业景气度和国产替代趋势，通过内生增长与外延并购共同促进成长，当前估值低于可比公司 [7][102] 公司介绍与业务概览 - 公司核心业务聚焦微焦点、大功率工业X射线智能检测装备及核心部件X射线源的研发、生产与销售 [5][14] - 公司业绩持续快速增长，2019-2024年营业收入、归母净利润年复合增长率分别为37.76%、76.70% [5] - 2024年，X射线智能检测设备实现收入6.56亿元，同比增长26.68%，占总收入的88.72% [21] - 公司下游应用领域广泛，2024年X射线智能检测设备收入中，集成电路及电子制造领域占比50.58%，新能源电池领域占比21.28%，铸件焊件及材料检测领域占比25.75% [22][24] - 公司客户资源优质，在集成电路及电子制造领域市占率全国第一，代表性客户包括中芯国际、长电科技、富士康等；在新能源电池领域客户包括宁德时代、比亚迪锂电池等 [22] - 公司持续拓展海外市场，产品销售覆盖全球70多个国家和地区，2019-2024年境外收入年复合增速达41.2% [26][81] 行业分析 - **X射线检测设备市场**：2020-2024年，全球工业X射线检测设备市场规模从351.2亿元增长至573.9亿元，年复合增长率为13.1%；同期中国市场规模从106.9亿元增长至187.9亿元，年复合增长率为15.1% [6][39] - 弗若斯特沙利文预计未来五年全球市场将维持9.9%的年复合增速，中国市场年复合增速将达到10.3% [6][39] - 2024年全球市场中，铸件焊件领域市场规模为143.5亿元，半导体及电子制造领域为123.9亿元，新能源电池领域为18.2亿元 [6][42] - **X射线源市场**：作为设备核心零部件，微焦点产品技术壁垒高。2020-2024年，中国工业微焦点X射线源市场规模从5.5亿元增长至15.8亿元 [56] - 预计到2030年，中国工业X射线源、微焦点射线源的市场规模将分别达到80.0亿元、50.3亿元，相比于2025年的年复合增长率分别为10.1%、20.0% [6][56] - **竞争格局**：国际厂商主导高端领域，国内厂商逐步突破。在半导体及电子制造领域，前五名市场集中度为46.3%；在新能源电池领域，国内厂商已占据全球约75%的市场份额，前五名集中度为32.3% [61][64][66] 投资逻辑与竞争优势 - **核心技术壁垒**：公司实现了X射线源的全谱系研发覆盖，打破了国外垄断。截至2025年上半年，公司已累计获得知识产权650项，其中发明专利101项 [7][67][73] - 公司在工业X射线AI检测技术领域领先，构建了“算力+算法+数据”的AI智算闭环，并推出了业内首款工业射线影像AI垂直大模型 [78] - **内生外延发展**：公司秉持“横向拓展、纵向深耕”战略，致力于打造工业检测平台型企业。2025年已完成对创新电子、珠海九源、SSTI等公司的投资并购，以拓展技术领域并增厚业绩 [7][91][92][96] - **全球化布局进入收获期**：公司在新加坡、匈牙利、马来西亚、美国等地设立了海外子公司及工厂，2025年上半年海外收入占比首次突破10%。前期高强度产能建设已基本完成，为后续业绩释放奠定基础 [7][81][83] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为10.58亿元、15.91亿元、21.32亿元，同比分别增长43.1%、50.3%、34.0% [7][99] - 预计同期归母净利润分别为1.90亿元、3.15亿元、4.48亿元，同比分别增长32.8%、65.3%、42.6% [7][99] - 预计毛利率将从2025年的44.32%提升至2027年的47.14% [99] - 选取骄成超声、奥普特、奕瑞科技作为可比公司，其2025-2027年平均市盈率分别为78.7倍、54.8倍、39.7倍，公司当前估值（2025年预测市盈率67.5倍）低于可比公司平均水平 [101][102][103]

公司业务与营收展望 - 公司在消费电子领域于2025年加大了在智能眼镜组装环节的设备布局 [1] - 应用于Meta智能眼镜的组装设备目前已在陆续交付 [1] - 该业务预计会对公司2026年经营业绩有较积极的带动作用 [1] 具体业务进展与客户依赖 - 消费电子领域最终订单量与营收取决于Meta智能眼镜的终端销量 [1] - 消费电子业务同时受Meta生产排产计划的影响 [1] - 固态电池方面 公司的检测设备正在配合客户开展相关预研工作 [1]