公司概况 - 中科创达2008年成立，管理层来自红旗、ARM等知名公司，在操作系统方面有核心技术 [3] - 主要业务围绕智能手机、车载和智能硬件等领域，传统手机业务保持稳定增长，新兴领域将成新业绩增长点 [3] - 主要研发安卓和Linux操作系统，还涉及Windows Phone等其他系统 [3] - 目前员工约2300人，90%是研发人员，总部在北京，在多地有技术支持中心 [3] 安创空间 - 安创空间是与ARM合资成立，公司持股51%，定位为加速器和提供物联网智能硬件IP等服务 [3][4] - 帮助创业公司完成从原型到量产的技术加速，提供芯片、软件和IP等资源及产品开发和选型加速支持 [4] - 盈利模式特殊，除收IP和服务费用，还可能为有前景客户提供免费技术支持换取股权 [4] 2.0战略 - 2012年提出2.0战略升级，从操作系统技术优势中提炼标准化模块，通过卖产品和IP收费 [4][5] - 车载和智能硬件领域已实现按量收费，车载先收技术开发费，出货后收license费；智能硬件2016年无人机出货量先爆发，预计2018年左右产品和IP收入占总收入50%以上 [5] 外延发展 - 加大投资并购力度，围绕操作系统核心技术，实现协同效应 [5] - 关注海外技术团队、机器学习和人工智能领域，特定业务领域如车载关注国内，新兴市场关注印度等机会 [5] - 横向保守，更多围绕操作系统产业链纵向增加客户和地域覆盖 [5] 业务增长匹配 - 手机业务近年保持30%多的增长率，较为稳定；新兴领域呈爆发态势，车载市场刚起步，未来几年爆发式增长，2016年无人机元年快速爆发，VR预计2017年爆发，机器人2018年以后陆续爆发 [5][6] 芯片厂商关系 - 芯片厂商一体化延伸与公司业务不冲突，智能硬件领域细分多，客户定制化需求可能达50%，需要公司做定制化开发 [6] - 芯片+操作系统一体化中，操作系统成本占40%，只有高通有足够出货量承担开发成本，公司与高通合作 [6] 收入成本匹配 - 公司2.0模式卖ToB产品，开发一次可多次售卖，改变纯服务模式的收入和利润结构 [7] 智能硬件收费 - 智能硬件领域以创新创业型公司为主，存在买芯片量小难获支持和无操作系统开发能力的问题，因此可实现按量收费，公司市场地位和竞争优势提高 [7][8] 智能模块发展 - 无人机引入SOC模式，集成核心通讯和计算，整合蓝牙和wifi，参与机械部分控制算法 [8] - VR领域提供完整PCBA，含定制操作系统和优化算法；车载领域提供到板级软件方案，涵盖操作系统、应用、IP等 [8] 车载业务 - 下游是一级供应商（Tier1），公司定位Tier2，直接客户是Tier1，与主流芯片厂商合作 [8][9] 合作芯片厂商 - 与高通、展讯合作紧密，除MTK外，与手机、物联网领域大部分芯片厂商有合作 [9] 机器人业务 - 有几个项目在做，二季度推出机器人大脑模块，市场需更长培育时间，技术整合度高且不成熟 [9] 智能硬件利润率 - 因有硬件部分，综合毛利率比手机业务低；车载开发费初期已收，后期收IP费无成本 [9] 竞争对手对比 - 与联络互动等商业模式不同，对方把握入口做ROM上层，公司技术更偏底层 [9] TEE业务 - 公司是ARM在中国重要合作伙伴，高通是主要合作伙伴之一，提供TEE环境支持，帮助厂商开发安全应用，与指纹厂商合作，投资硅谷公司nok - nok Lab公司 [9][10] 企业移动信息化 - 关注安全和企业移动化，为企业提供移动办公环境，与国家电网等合作，按台收费，行业出货量约几万台 [10] 应用上云影响 - 手机云端和终端较独立，智能硬件软硬件结合紧密，与腾讯和百度合作做好接口，由客户选择 [10] 研发人员 - 今年研发人员数量会增长，会综合考虑人员规模 [10] 海外市场 - 海外国内收入约各一半，重点拓展美国市场，创达美国有5名美国员工 [10] VR需求 - 需求来自普通消费市场和大型娱乐设施厂商，主要基于安卓系统 [11] 与高通合资 - 公司与高通合资公司是高通在国内唯一合资公司，公司拥有控股权 [11] - 合资公司面向国内外客户提供基于高通芯片平台的智能硬件模块或解决方案，业务领域包括无人机、VR/AR等 [11] - 合资使双方形成更紧密战略合作关系，预计高通芯片平台在智能硬件领域占主要市场份额，合资形成双赢局面 [11] - 合资公司业务不排他，采用高通芯片平台业务在合资公司开展，其他芯片平台业务在股份公司开展 [11]

收购相关 - 收购 Rightware 是出于战略考虑，汽车内主要有车载娱乐系统和中控仪表盘两块屏幕，掌握这两块屏幕具备掌握人车交互入口的先发优势，收购可加快实现入口战略布局 [3] - Rightware 是该业务领域技术和市场占有率均全球领先的公司，产品已从高端车型延伸到主要走量车型，市场刚起步且是未来趋势，成长性好 [3] - 两家公司业务协同效应明显，两块屏幕未来可能集成为一套底层系统和解决方案，可提升业务交付能力，更好满足客户需求 [3] - 收购后会拿出 Rightware 公司 6%的股权给管理层做激励，以保持管理层稳定 [4] - 国家对向境外付汇有限制，影响公司原计划，但已与银行达成境外贷款协议，不影响支付收购款 [4] 公司运营与发展 - 公司希望成为物联网技术平台，通过整合芯片、操作系统等为物联网厂商提供技术支撑平台 [5] - 公司目前员工人数接近 3000 人，90%为技术研发人员，三大业务板块人员都在增长 [5] - 公司计划每年实施一次股权激励，明年规模不会像今年这么大 [6] 业绩与股票相关 - 公司管理层对 2017 年智能手机、智能车载和智能硬件三大业务收入持续增长有信心 [6] - 公司披露重大资产重组相关文件后需通过深交所问核，无异议后发股东大会通知并复牌，具体时间待定 [4] - 部分限售股股东普遍看好公司发展前景，基本倾向于分阶段减持 [6]

业务总体情况 - 上半年公司营业收入同比增长35%，业务开展稳定 [3] - 移动业务是核心业务和主要利润来源，上半年营收同比增长17%，增速下滑，力争全年保持20%以上增长率 [3] - 车载业务发展前景良好，上半年营收同比增长400%以上，不考虑并表影响自身增速超150% [3] - 智能硬件业务收入上半年增长95%，增速低于预期，下游市场未爆发，市场前景看好但爆发时间不确定 [3] - 上半年归属上市公司股东净利润5780万，同比下降21%，主要因新兴业务投入大及非业务运营费用 [3][4] 车载业务进展 - 2013年开始从事车载智能娱乐操作系统业务，聚焦前装市场，与30余家知名企业建立合作关系 [4] - 具备智能驾驶舱完整解决方案交付和服务能力，操作系统开发能力覆盖Linux、安卓和QNX [4] - 上半年完成收购Rightware，对车载业务开展帮助大，国内车厂开始采用Kanzi系统 [4] 车载业务模式与IP归属 - 研发期按工作量和人员投入收取研发费用，车辆上市后根据出货量收取知识产权许可费 [4] - 公司自身车载业务收入主要为研发阶段收入，Rightware以知识产权许可费用为主要收入来源 [4] - 公司和Rightware自身研发的IP归公司所有，定制开发的IP根据合同约定归属 [4] 公司角色与风险 - 是百度APOLLO计划中唯一从事操作系统开发的软件平台企业 [4] - 最大风险是自身能否建立强大技术团队，提供优质产品和解决方案，补足对汽车整体系统和产业链资源的不足 [5] 毛利率情况 - 2014年之前移动业务收入占总部收入90%以上，平均毛利率稳定在50%以上 [5] - 新业务车载和智能硬件短期内毛利率低，导致公司综合毛利率下降 [5] - 未来车载业务毛利率会提升，智能硬件毛利率总体下降，但量的增长会转化为利润 [5] 物联网业务定位 - 聚焦终端的边缘计算，终端计算有优势且发展初期，增长空间大 [5] 股东减持问题 - 股东减持考虑自身持股目的、资金需求、业绩影响等因素，财务投资者退出是合理行为 [5] 融资需求 - 公司在车载和智能硬件业务投入大，收购Rightware花费6400万欧元，有较强融资需求 [6] - 拟发行可转债，融资金额不超过4亿元，待证监会受理和审核 [6]

会议基本信息 - 会议时间为2020年4月13日21:00 - 22:00，地点为电话会议 [4] - 上市公司接待人员有董秘、财务总监王焕欣和投资总监王利国 [4] - 参与单位众多，包括天风证券、民森投资、沣沛投资等数十家机构 [2][3] 第一季度报告情况 - 疫情期间公司积极应对，准备充足防疫物资，组织远程办公确保100%向客户交付，高管推动业务进展，通过视频会议高频沟通 [4] - 2020年第一季度公司营业收入4.42亿，较去年同期增长32%；归母净利润接近6700万，较去年同期增长32% [4] - 公司采取大客户制，大客户根基深厚、抗风险能力强，因技术实力获青睐，客户黏性高，第一季度收入增长30% [4] - 公司配合客户调整，以智能操作系统核心厂商定位形成核心技术能力和深度产业布局 [4] - 公司形成网状业务结构创造新内生增长点，如行业级物联网业务为公司带来新增长点，应用于多地智慧城市项目 [4] 问答环节要点 业务展望与影响 - 公司全年收入和利润增速有较高确定性，消费电子厂商研发投入刚性和持续性高，公司提供平台型研发业务和特色技术服务，软件产品为刚需，可保证业务持续增长 [6] - 与客户沟通通过远程电话会议，业务实施可远程办公交付，疫情对客户招投标和现场实施业务无影响 [6] - 海外远程办公无影响，印度约200人的研发团队有序进行远程办公 [6] 行业角色与人员情况 - 公司既承担软件Tier1角色，也承担软件Tier2角色，是车厂和Tier1的软件创新合作伙伴，人员增加是为未来智能汽车、智能物联网业务研发储备力量 [6] 市场竞争与空间 - 公司智能汽车软件业务国内对手少，国外纯软件公司有竞争，传统Tier1软件能力薄弱，其软件团队与公司技术互补 [7] - 市场占有率取决于客户数量及IP种类和数量，创达有40余家车厂客户，将带来业务增长空间 [7]

公司基本情况 - 证券代码为300496，证券简称为中科创达 [2] - 2020年5月18日20:00 - 21:10以电话形式开展投资者关系活动，接待人员有董事长赵鸿飞、董秘兼财务总监王焕欣、投资总监王利国 [3] 公司发展战略与布局 - 两年多前开始加深技术全球化布局，围绕“双系统”“双循环”策略促进行业发展，全球27个城市设有研发中心，海外有1000多名工程师 [4] - 全球化业务带来与全球知名芯片公司合作，包括三星、高通、英特尔等，也与全球云厂商和互联网厂商紧密合作，如百度、微软等 [4] 公司业务表现 - 第一季度收入和利润保持30%以上增长 [4] - 基于在手订单和盈利能力改善，对二季度经营情况保持乐观，手机业务研发投入落地明确，汽车业务疫情期间有新订单落地 [6] 公司合作情况 - 每年直接来自高通的收入约一亿，来自高通全球业务 [5] - 与华为合作处于高速增长阶段，合作内容覆盖汽车和IoT，后续合作进展取决于华为业务布局和调整 [9] 行业趋势与公司应对 - 产业发展趋势不受政策影响，技术不断演进，AI和5G将推动智能手机、智能网联汽车等变革发展 [4] - 汽车软件未来趋势是平台化软硬分离，传感虚拟化，公司以操作系统技术赋能智能网联汽车，参与大众中国系列车型平台化改造 [6] 公司业务模式与优势 - 操作系统厂商连接车厂、零部件厂商等，公司软件技术积累独特，不与一、三级供应商竞争，帮助汽车厂商出货 [7] - 公司在操作系统积累12年，可帮助车厂分工，提升研发效率 [7] - 软件无库存概念，可低成本覆盖新场景，通过定制化工具链延伸功能，公司以软件为核心技术竞争力 [7] 公司产品化目标 - 汽车产业推动平台化，提升产业研发效率 [8] - IOT以标准化程度较高的模组出货，核心是操作系统和深度差异 [8]

公司经营情况 - 报告期内实现营业收入10.5亿元，较上年同期增长22.89%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，较上年同期增长19.89% [8] - 智能软件业务上半年实现营业收入5.59亿元，较上年同期增长42.78%；来自芯片厂商的收入为2.07亿元，来自终端厂商的收入为3.08亿元 [8] - 智能网联汽车业务上半年实现营业收入2.89亿元，较上年同期增长64.83%；软件开发、技术服务收入2.5亿元，软件许可收入3,931.36万元，软件许可收入较上年同期增长15.54% [8][9] - 物联网业务实现营业收入1.97亿元，较上年同期增长91.56%；2020年上半年毛利率约20%，同比提升约7个百分点 [9][10] 行业市场情况 - 2020年全球汽车销量将同比下滑22%；国内前15大车厂上半年销量同比下滑19.6% [9] - 5G和AI持续赋能物联网行业，各下游场景出现新增长机会 [9] 问答环节 财务相关 - 短期借款大幅增长是因疫情提升风险准备金留存，截至2020年7月已归还大部分借款，当前短期借款低于年初金额 [9] - 上半年预收款增加是因技术能力强、客户粘性高，预收比例提升，各业务均有增加 [10] - 全年费用率不会提升，智能汽车、智能物联网产品化程度持续提升，费用率有降低基础 [11] 客户与市场相关 - 与欧洲大众、奔驰等客户建立广泛合作，Kanzi UI在奥迪全系等多款高端车型应用；4月在乌克兰成立研发中心，利于开拓欧洲市场；在智能座舱领域较其他供应商有明显优势 [9] - 新订单单车软件价值量受开发服务费和IP授权费影响，长期看智能网联、智能驾驶相关IP增加将提升价值量 [9][10] - 头部车厂不自研操作系统是因关注应用软件、自研技术壁垒高、行业需要中立平台 [10] - 智能汽车业务增长一是因智能化、网联化趋势加深，车厂软件投入增加；二是Royalty逆势两位数增长 [10] - 车载信息娱乐领域国内部分公司合作不会形成竞争，中科创达软件收入和产品丰富度领先，高端产品线需高技术储备 [10][11] 业务发展相关 - 智能手机业务未来3 - 5年仍处快速发展阶段，5G手机换代周期长；ODM厂商是合作伙伴，专注整机设计等环节 [11] - 智能物联网业务增长具持续性和稳定性，提供智能模组覆盖多场景，下游需求稳定，客户覆盖广 [11] - 与国内友商相比，竞争优势是核心技术能力强，以完整解决方案交付 [11]

公司基本信息 - 证券代码 300496，证券简称中科创达 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2019 年 5 月 13 日，地点在公司会议室，接待人员为董事、副总经理杨宇欣 [1][2] 公司业务定位与技术体系 - 是领先的操作系统技术提供商，形成从硬件驱动到上层应用全面技术体系，与知名操作系统厂商深度合作 [2] 公司业务商业模式 - 智能系统软件业务提供定制化操作系统开发服务 [2] - 智能物联网业务提供定制化 SoM 产品和定制化软件开发 [2] - 智能网联汽车业务提供定制化软件开发和 IP 授权 [2] 业务粘性来源 - 技术粘性来自对芯片平台的了解，与高通、ARM 等芯片公司及微软、索尼等客户建立长期合作关系 [2] 智能网联汽车业务合作关系 - 与整车厂、一级供应商和芯片厂商保持紧密合作，智能驾驶舱平台产品支持多种芯片平台 [2] 业务利润率情况 - 智能网联汽车业务增速快，利润率将逐步提高；智能系统软件业务是现金牛业务，利润率较高 [3] 公司增长情况 - 因 B2B 商业模式，规模扩张体现在优质客户积累上；服务产品化、IP 化后收入增速将加快 [3] 公司主要 IP 储备 - 在 IVI 平台、车内网联安全等环节储备优质 IP，与客户合作增多，IP 会更多 [3] SoM 产品价格 - 提供多品类 SoM 模块产品，价格从几十美金到几百美金不等 [3] IoT 业务布局 - 在消费物联网和工业物联网均有布局，目前消费物联网贡献收入略高 [3] 利润率增长趋势 - 业务产品化、IP 化程度上升，利润率水平会上升，具体比例结合下游场景分析 [3] IOT 业务毛利增加原因 - 硬件产品出货量增加，边际效应明显改善 [3] 中美贸易影响 - 目前对公司无影响，业务未涉及敏感领域 [3] 与车的互联网公司关系 - 与车的互联网公司是合作关系 [3] 业务展望 - 智能系统软件业务因全球化业务深化及与核心大客户合作保持稳定增长 [4] - 智能网联汽车业务因提供完整解决方案平台产品，与整车厂等合作，增长来自对下一代智能车载平台的诉求 [4] - 智能物联网硬件业务因多种终端智能硬件产品出货拉动收入和盈利增长 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300496，证券简称中科创达 [1] - 2019 年 5 月 21 日上午 8:30 - 9:00 进行特定对象调研，地点为电话会议 [3] - 上市公司接待人员有董事长、总经理赵鸿飞，董秘、财务总监王焕欣 [3] 业务经营情况 - 公司是智能操作系统产品和技术提供商，主营业务分智能系统软件、智能物联网硬件及智能网联汽车，面向多类厂商提供产品和技术 [3] - 智能系统软件业务营收随合作深入持续增长；智能物联网硬件业务研发生产顺利，与优必选、JVC、某扫地机器人厂商订单年内出货；智能网联汽车业务爆发增长，kanzi 产品在中国市场占有率超 80%，更多车厂使用其生态产品 [3] 外部影响相关 - 谷歌停掉华为 GMS 等服务对公司无影响，公司基于开源生态平台提供产品、服务和技术，不依赖谷歌技术支持和授权 [3] - 谷歌相关服务停用在车和 IOT 方面不会波及公司，车内不涉及该服务，汽车客户开发周期长、转换平台困难，物联网业务依赖操作系统技术，公司订单和产能增加 [3] - 贸易战加剧高通业务对公司无影响，客户选芯片从自身出发，公司按需求提供产品和技术，边缘计算、人工智能趋势及“万物互联”市场扩大，公司客户和业务会更好 [4] 业务收入与盈利 - 汽车业务收费分研发阶段 NRE 费用和量产出货后 royalty，客户增加使 NRE 费用增加，按台数收费收入占汽车收入总体比例或不快速提升，但市场占有率持续快速提升 [4] - IOT 业务将通过智能硬件产品出货摊薄前期成本，改善盈利能力 [4] 5G 应用开发 - 公司有针对 5G 特定场景新应用开发，如 VR/AR 及工厂和园区内场景落地，5G 加速 AI + IOT 设备发展，公司将在 5G 时代为客户创造价值 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300496，证券简称中科创达 [1] - 2019 年 8 月 9 日 9:00 - 11:30 进行特定对象调研，地点为公司会议室、电话，接待人员为董秘、财务总监王焕欣 [2][3] 参与单位及人员 - 广发证券刘雪峰、郑楠等众多单位人员参与 [2][3] 2019 年半年报情况 营收情况 - 实现营业收入 73,508.14 万元，较上年同期增长 27.15% [3] - 传统软件业务营业收入 45,526.03 万元，同比增长 17.57% [3] - 智能汽车营业收入 17,571.75 万元，同比增长 74.47% [3] - 物联网业务实现营业收入 10,304.43 万元，较上年同期增长 22.48% [3] 利润情况 - 实现归属于上市公司股东的净利润 8,820.93 万元，较上年同期增长 44.46% [3] 现金流影响因素 - 2018 年计提的奖金在 2019 年 5 月发放 [3] - 为员工垫付的股权激励个税 [3] - IOT 业务的物料备货 [3] 毛利率情况 - 2019 年上半年毛利率较 2018 年全年持平，季度毛利率会因未签回合同等原因上下波动，作为平台型公司，毛利率在持续改善 [3] - 物联网业务线毛利率相对偏低，出货预计在 2019 年第四季度或 2020 年一季度，出货量增加后毛利额会显著提升 [3][4] - 汽车业务和传统业务毛利率水平差不多，汽车业务因有 Royalty 收入，毛利率比传统业务略高 [4] 问答环节要点 汽车业务 - 新一代网联车平台不断落地，2013 年进入智能汽车领域，2018 年开始平台化产品逐渐出货，客户覆盖数量持续增加且为全球优质客户，正推广下一代智能驾驶舱产品 [4] - 国内客户及海外客户各占约 50%，中国市场上 Kanzi 市场占有率达 90%以上，有助于推进新一代网联汽车平台产品 [4] - 汽车业务开发周期长，收费模式包括软件开发收入和软件许可收入，软件开发费代表未来软件许可收入，开发收入越多越健康 [4] - 汽车业务海外增速较快原因：一直服务海外优质客户，技术和管理达国际化标准，同类型能服务海外客户的中国公司少；从日本、德国客户收入占比 40%，挑选客户严苛，出货量前 25 的汽车企业中已有 18 家落实订单，跟随汽车企业战略引领产业发展 [4] 传统业务 - 增长 17%，驱动因素为 5G 落地使参考设计在韩国、日本、台湾市场需求增加，与当地芯片及终端厂商合作机会增多；5G 使物联网应用场景落地，公司作为操作系统平台厂商，软件业务通用性强，保障业务持续增长 [4] 研发投入 - 策略为与公司业务高度契合、增厚产品价值量、形成产品差异化，如汽车智能驾驶舱中的 ADAS、DMS 技术，集中在车内平台，能增厚价值量且具差异化领先科技，研发关注一定时间内产生商业价值的策略方向 [4][5] 视觉业务 - 视觉能力集中在芯片层，深度绑定芯片厂商和终端厂商，与聚焦应用层厂商有本质差别，智能视觉相关算法层精确度达业界领先水平，在 IoT 业务中注重应用场景落地能力，以智能操作系统技术为核心，人工智能关键技术赋能实现差异化 [5]

分组1：公司基本信息 - 证券代码为300496，证券简称为中科创达 [1] - 2019年6月17日19:00 - 20:00进行特定对象调研电话会议，接待人员为董事长赵鸿飞、董秘兼财务总监王焕欣 [3] 分组2：经营情况与业务机会 - 5G技术落地使边缘计算终端出货量爆发，如手机、VR/AR、智能车等 [3] - 未来2年出货量大的IOT产品有Dash Camera、机器人、手持终端，集中在日本和美国市场，且因5G授权优势获更多产业链合作机会 [3] 分组3：中美贸易摩擦影响 - 按在手订单，未来2 - 3年中美贸易摩擦对公司业务无影响，公司全球化布局，在多地有品牌和市场影响力，会将外部变化转化为商业机会 [4] 分组4：汽车业务分析 - 智能网联汽车使车与环境相连，带来停车、餐饮等服务，汽车成为娱乐和交互智能终端，影响产业格局 [4] - 公司在汽车业务的机会包括深度融入产业链、有全球领先人工智能智能视觉技术、收购Rightware降低全生命周期成本、全球TOP10汽车厂商除宝马试用外均已使用其产品、具备全球化交付能力 [4] - 短期1 - 2年汽车产业在智能网联平台技术研发投入大，公司在操作系统有深度积累是优势 [4][5] - 汽车解决方案交付先与车厂联合创新，再支持Tier1做交付 [6] 分组5：手机业务情况 - 手机业务与5G手机出货量非线性关系，公司以项目开发或研发合作为主，与芯片厂商合作服务下游客户，5G发展产生更大项目有益 [4]