市场表现 - 8月27日A股AI产业链板块走强，创业板人工智能ETF华夏（159381）盘中涨幅超过3%，随后收窄至1.34% [1] - 持仓股中科创达涨幅超过12%，深信服和新易盛涨幅均超过5% [1] - 创业板人工智能指数年内累计上涨超过60%，显著跑赢CS人工智和科创AI等同类AI指数 [1] 政策驱动 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，要求以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域为重点实施行动 [1] - 到2027年目标实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端和智能体应用普及率超过70% [1] 产品特征 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局AI产业链龙头 [1] - 产品聚焦高景气AI算力（光模块CPO权重占比超40%）、AI中游软件及应用领域 [1] - 该ETF场内综合费率仅为0.20%，处于同类产品最低水平 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入32.99亿元 同比增长37.44% 较去年同期增加8.99亿元 在已披露同业公司中排名第7 [1] - 归母净利润1.58亿元 同比增长51.84% 较去年同期增加5410.56万元 在已披露同业公司中排名第6 [1] - 摊薄每股收益0.34元 同比增长51.76% 较去年同期增加0.12元 在已披露同业公司中排名第6 [1] - 经营活动现金净流入2.67亿元 在已披露同业公司中排名第3 [1] - 毛利率33.16% 在已披露同业公司中排名第35 [1] - ROE 1.59% 较去年同期增加0.49个百分点 在已披露同业公司中排名第25 [1] 运营效率 - 总资产周转率0.26次 同比增长23.96% 较去年同期增加0.05次 在已披露同业公司中排名第18 [2] - 存货周转率2.31次 同比增长30.86% 较去年同期增加0.54次 实现连续两年上涨 在已披露同业公司中排名第27 [2] 资本结构 - 资产负债率19.00% 在已披露同业公司中排名第21 [1] 股权结构 - 股东户数8.60万户 前十大股东持股数量1.72亿股 占总股本比例37.43% [2] - 第一大股东赵鸿飞持股比例26.60% 第二大股东香港中央结算有限公司持股比例3.21% [2] - 前十大股东中包含多家机构投资者 包括易方达创业板ETF、中证500ETF、兴全趋势混合基金等 [2]

政策驱动 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出加快实施6大重点行动，包括科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作 [1] - 目标到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长 [1] - 目标到2030年人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体应用普及率超90%，智能经济成为经济发展重要增长极 [1] 市场表现 - 开普云20CM涨停，总市值76.77亿，年初至今涨幅155.76% [2] - 中科创达涨超16%，总市值368亿，年初至今涨幅34.36% [2] - 岩山科技10CM涨停，总市值415亿，年初至今涨幅84.38% [2] - 润建股份10CM涨停，总市值160亿，年初至今涨幅68.31% [2] - 熵基科技涨超9%，总市值79.69亿，年初至今涨幅53.58% [2] - 科大讯飞涨超5%，总市值1271亿，年初至今涨幅14.05% [2] 行业覆盖 - 多模态AI概念股集体走强，覆盖智能终端、智能体应用领域 [1][2] - 行业涉及人工智能技术与科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作的深度融合 [1] - 智能经济核心产业规模呈现快速增长趋势 [1]

核心财务表现 - 1H25收入32.99亿元 同比增37.4% 归母净利润1.58亿元 同比增51.8% 扣非归母净利润1.36亿元 同比增54.4% [1] - 2Q25收入18.31亿元 同比增49.7% 归母净利润0.66亿元 扣非归母净利润0.48亿元 同比分别增384.2%和1500.0% [1] - 1H25业绩符合预期 [1] 收入结构与增长驱动 - 1H25国内收入17.42亿元 同比增13.0% 海外收入15.58亿元 同比增81.4% 欧美汽车及物联网业务驱动强劲 [2] - 收入增长主要源于2024年底收购T2MOBILE并表及IoT业务内生拉动 [2] - 智能物联网业务收入12.70亿元 同比增136.1% 智能软件收入8.41亿元 同比增10.5% 智能汽车收入11.89亿元 同比增7.9% [2] - 合同负债7.18亿元 较2024年末增23.4% 销售商品提供劳务现金流入48.79亿元 同比增75.5% 订单端大幅优化 [2] 盈利能力与费用结构 - 1H25毛利率33.2% 同比下降3.6个百分点 因物联网收入占比提升拉低整体毛利率 [3] - 智能软件毛利率升0.86个百分点 汽车业务毛利率升1.37个百分点 物联网业务毛利率降2.96个百分点 [3] - 研发费用5.68亿元 同比增14.5% 销售费用1.12亿元 同比增7.7% [3] 战略布局与产品进展 - 公司坚持"操作系统+端侧智能"战略 打造智能产业基础设施与技术平台 [4] - 智能汽车领域联合火山引擎开发GUI Agent 提升座舱交互体验 Rightware与AMD合作融合滴水OS 为整车厂提供人机交互系统升级 [4] - 推出智穹融合实景解决方案及TurboX低速自主移动计算平台 与红帽合作推进算力平台与开源系统落地 [4] - 硬件端发布基于高通处理器的TurboX AI眼镜及智能模组TurboX C8750SOM 实现算力与AI多维突破 [4] 业绩展望与估值调整 - 上调2025年收入预测9.9%至63.0亿元 2026年收入预测上调13.9%至68.4亿元 [5] - 维持2025年盈利预测基本不变 上调2026年盈利预测18.8%至5.6亿元 [5] - 基于2026年SOTP估值上调目标价24.3%至87元 较当前股价存在26.8%上行空间 [5]

AI智能体概念股市场表现 - 8月27日早盘AI智能体概念股表现活跃 能科科技涨停并实现2连板 酷特智能涨幅超过8% 盈康生命、万兴科技、豆神教育等跟涨[1] 个股涨幅数据 - 能科科技（代码：6038829）股价53.02元 涨幅10.00% 成交额4.82亿元[2] - 酷特智能（代码：300840）股价25.90元 涨幅8.78% 成交额2.09亿元[2] - 盈康生命（代码：300143）股价11.27元 涨幅6.82% 成交额0.72亿元[2] - 慧辰股份（代码：688500）股价81.30元 涨幅6.14% 成交额4.70亿元[2] - 万兴科技（代码：300624）股价89.88元 涨幅6.14% 成交额5.20亿元[2] - 豆神教育（代码：300010）股价10.10元 涨幅5.65% 成交额0.54亿元[2] - 中科创达（代码：300496）股价72.35元 涨幅5.42% 成交额3.72亿元[2] - 南兴股份（代码：002757）股价22.01元 涨幅5.36% 成交额1.12亿元[2] - 熵基科技（代码：301330）股价32.40元 涨幅4.58% 成交额1.42亿元[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][4] 核心观点 - AI端侧成为重要成长动力 智能物联网业务2025H1实现营业收入12.70亿元 较上年增长136.14% [1] - 智能软件与智能汽车业务提供稳健基本盘 智能软件业务收入8.41亿元(增长10.52%) 智能汽车业务收入11.89亿元(增长7.85%) [1] - 全球化市场开拓成效显著 海外收入15.58亿元 较上年增长81.41% 在全球16个国家或地区设有研发中心 [2] - 混合AI和端侧智能发展是大势所趋 公司正将既有产品、技术与端侧智能结合 推动端侧智能成为全场景智能终端发展的核心底座 [1] 财务表现 - 2025H1实现营业收入32.99亿元 较上年增长37.44% 归属于上市公司股东的净利润1.58亿元 较上年增长51.84% [1] - 预计2025E/26E/27E分别实现归母净利润5.15/5.88/6.68亿元 对应增长率26.5%/14.1%/13.7% [2][3] - 预计2025E/26E/27E营业收入分别为73.48/89.29/101.43亿元 对应增长率36.5%/21.5%/13.6% [3] - 2025E/26E/27E的EPS预计为1.12/1.28/1.45元 P/E分别为61.3/53.7/47.2倍 [3][4] 业务分项 - 智能物联网业务线表现突出 2025H1收入12.70亿元 同比增长136.14% [1] - 智能软件业务线保持稳定增长 2025H1收入8.41亿元 同比增长10.52% [1] - 智能汽车业务线稳步发展 2025H1收入11.89亿元 同比增长7.85% [1] 市场表现 - 截至2025年08月26日收盘价68.63元 总市值315.71亿元 总股本460.01百万股 [4] - 公司属于IT服务Ⅱ行业 自由流通股占比79.97% 30日日均成交量18.89百万股 [4]

根据提供的研报内容，以下是核心观点和按目录分类的详细总结： 核心观点 - 央地财政关系改革方向集中在培育地方税源、中央适度上收财政事权和支出责任、推动省以下财政体制改革，消费税改革预计为地方带来约2093亿元增量收入[5] - 锑行业7月供应大幅下滑，出口收紧或接近尾声，光伏玻璃回归正常采购节奏后或增强价格弹性[6][7] - 寒武纪-U 25H1营收同比+4348%，归母净利润同比+296%，AI浪潮叠加芯片国产化率提升，公司供需两旺[9][11] - 中科创达 25H1营收同比+37.44%，归母净利润同比+51.84%，AI端侧成为重要成长动力[13] - 农夫山泉 25H1营收同比+15.6%，归母净利润同比+22.1%，包装水份额持续恢复，饮料大单品坚持孵化[20] - 百济神州-U 泽布替尼25Q2销售9.5亿美元，同比+49%，25H1实现盈利[22] - 快手-W 25Q2收入350亿元，同比+13.1%，non-GAAP归母净利同比+20.1%[41] - 立讯精密 25H1营收同比+20.2%，归母净利润同比+23.1%，汽车&通信高速成长，AI驱动终端创新[60] - 三七互娱 25H1归母净利润同比+10.72%，多款新游表现亮眼，AI多模态应用成效显著[33][36] 固定收益 - 央地财政关系改革方向集中在培育地方税源、中央适度上收财政事权和支出责任、推动省以下财政体制改革，消费税改革预计为地方带来约2093亿元增量收入[5] 有色金属 - 锑品7月供应大幅下滑，锑精矿进口2307吨，同环比-63%/+26%，1-7月进口2.02万吨，同比-37%[6] - 7月氧化锑出口74吨，连续3个月维持百吨级出口，大幅低于千吨级水平[6] - 7月国内锑锭产量3729吨，同环比-36%/-25%，焦锑酸钠产量1915吨，同环比-41%/-2%[6] - 出口收紧或接近尾声，光伏玻璃回归正常采购节奏后或增强价格弹性[7] 计算机 - 寒武纪-U 25H1营收28.81亿元，同比+4348%，归母净利润10.38亿元，同比+296%[9] - 25Q2单季度毛利率55.88%，合同负债余额5.43亿元[9][10] - AI浪潮叠加芯片国产化率提升，公司供需两旺[11] - 中科创达 25H1营收32.99亿元，同比+37.44%，归母净利润1.58亿元，同比+51.84%[13] 环保 - 聚光科技 25H1营收12.9亿元，同比-8.2%，归母净利润-5050.1万元，同比-210.9%[14] - 华宏科技 利润大幅增长，稀土价格回升&新增产能提升盈利弹性[21] 食品饮料 - 今世缘 25H1营收69.5亿元，同比-4.8%，归母净利润22.3亿元，同比-9.5%[15] - 农夫山泉 25H1营收256.22亿元，同比+15.6%，归母净利润76.22亿元，同比+22.1%[20] - 乖宝宠物 25H1营收32.21亿元，同比+32.72%，归母净利润3.78亿元，同比+22.55%[47][49] - 仙乐健康 新消费市场突破，内生净利率再提升[53] - 恒顺醋业 25H1营收11.25亿元，同比+12.03%，归母净利润1.11亿元，同比+18.07%[58] 建材 - 赛特新材 25H1营收4.69亿元，同比+3.7%，归母净利润1210万元，同比-77.66%[16] - 真空绝热板收入4.52亿元，同比+1.78%，保温箱产品收入1308万元，同比+229.64%[17] - 国内收入2.85亿元，同比+26.34%，外销收入1.84亿元，同比-18.79%[17] 医药生物 - 百济神州-U 泽布替尼25H1收入125.27亿元，同比+56.2%，25Q2收入9.5亿美元，同比+49%[22] - 替雷利珠单抗25H1收入26.43亿元，同比+20.6%[22] 房地产 - 中海物业 25H1营收70.9亿元，同比+3.7%，归母净利润7.69亿元，同比+4.3%[24] 建筑装饰 - 中材国际 上半年业绩稳增符合预期，海外收入持续高增[26] - 江河集团 Q2业绩显著提速，海外业务蓄势待发[31] 家用电器 - 亿田智能 25H1营收1.74亿元，同比-49.09%，归母净利润-0.72亿元，同比-507.01%[27] - 海信视像 全球份额不断提升，H1业绩持续增长[39] - 25H1百寸以上电视零售量市占率41.65%，零售额市占率48.66%[39] 机械设备 - 青鸟消防 25H1业绩短期承压，多元化布局展现经营韧性[32] 传媒 - 三七互娱 25H1营收84.86亿元，同比-8.08%，归母净利润14.00亿元，同比+10.72%[33] - 《时光大爆炸》《英雄没有闪》等新品表现优异[34] - 境外营收27.24亿元，同比-6.01%，占总收入比重32.10%[35] 海外 - 快手-W 25Q2收入350亿元，同比+13.1%，non-GAAP归母净利56亿元，同比+20.1%[41] 电力 - 皖能电力 新机组投产贡献增量，Q2业绩同比增长[43] 钢铁 - 新兴铸管 Q2归母净利2.67亿元，同比+3.92%，环比+94.77%[44] 纺织服饰 - 赢家时尚 25H1收入31.0亿元，同比-6%，净利润2.9亿元，同比+2%[45] - 罗莱生活 25H1营收21.8亿元，同比+3.6%，归母净利润1.9亿元，同比+17%[63] 汽车 - 贝斯特 25H1营收7.16亿元，同比+2.73%，归母净利润1.48亿元，同比+3.30%[49] 电子 - 立讯精密 25H1营收1245.0亿元，同比+20.2%，归母净利润66.4亿元，同比+23.1%[60] - 蓝思科技 25H1营收329.6亿元，同比+14.2%，归母净利润11.4亿元，同比+32.7%[70] 建筑 - 安科瑞 Q2业绩显著提速，后续有望重点受益零碳园区建设[62] - 中国化学 25H1营收907亿元，同比-0.3%，归母净利润31亿元，同比+9%[65] - 中钢国际 Q2扣非业绩增长显著提速，盈利能力持续提升[68]

核心财务表现 - 公司2025年中报主营收入32.99亿元，同比增长37.44% [1] - 归母净利润1.58亿元，同比增长51.84% [1] - 扣非净利润1.36亿元，同比增长54.44% [1] 季度业绩表现 - 第二季度单季主营收入18.31亿元，同比增长49.72% [1] - 单季归母净利润6590.21万元，同比增长384.21% [1] - 单季扣非净利润4878.03万元，同比增长1613.93% [1] 盈利能力指标 - 销售毛利率33.16%，同比下降9.89个百分点 [7] - 每股收益0.34元，同比增长51.76% [7] - 每股营业收入7.17元，同比增长37.19% [7] 资产与现金流 - 每股净资产21.68元，同比增长4.56% [7] - 每股经营性现金流0.58元，同比下降7.62% [7] - 财务费用为-3264.25万元，显示净利息收入 [1] 股东结构变化 - 第一大流通股东赵鸿飞持股3059万股，占比8.31% [11] - 香港中央结算有限公司持股1478万股，占比4.02% [11] - 股东户数从2024Q3的9.46万户下降至2025Q2的8.6万户 [13] 投资与资产状况 - 投资收益951.59万元 [1] - 负债率19.0%，保持较低水平 [1] - 总资产收益率1.60%，同比增长46.78% [7]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入32.99亿元 同比增长37.44% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.58亿元 同比增长51.84% [2] - 中国地区营业收入17.42亿元 较上年增长12.96% [2] - 海外国家或地区营业收入15.58亿元 较上年增长81.41% [2] 业务布局 - 公司是智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商 以智能操作系统技术为核心 聚焦端侧人工智能产品和应用领域 [2] - 提供IP+服务+解决方案三位一体的软件产品和方案 [2] - 与产业链中领先的芯片 操作系统 云厂商等长期紧密合作 [4] - 与火山引擎合作深入发展 依托HiAgent与扣子平台构建覆盖全链路的解决方案 [4] - 作为高通公司重要战略合作伙伴 参加2025高通汽车技术与合作峰会 [4] 产品与技术进展 - 发布面向中央计算的AI原生整车操作系统滴水OS 1.0 Evo 推动整车操作系统迈入全面AI化新时代 [2] - 滴水OS 1.0 Evo深度融合AI大模型技术 赋予汽车自主交互决策能力 [3] - 系统采用舱驾融合+ZCU虚拟化平台 支持多域融合与算力高效调度 [3] - 依托滴水OS整合海内外优质生态资源 通过国内国外双生态推动汽车产业全球化发展 [3] - 将新型物联网技术 人工智能 边缘计算 云计算等技术在操作系统层深度融合 [3] - 在不同算力平台上实现系统优化 助力智能产品实现系统剪裁 算法优化及模型部署 [3] 机器人业务 - 2025年4月发布两款机器人最新产品 [3] - 机器人产品已在多家世界500强企业的产线物流或仓储物流落地自动化项目 [3] - 在汽车汽配 橡胶制造 酒水饮料 物流 白电等行业领域完成批量落地案例 [3] - 销售及售后服务网络覆盖全国及主要海外国家与地区 [3] - 在泰国 越南 中东等海外主要国家与地区完成落地案例 [3] 未来战略方向 - 2025年下半年将进一步巩固优势 深耕AI定义汽车 AI终端智能的产业机遇 [4] - 发挥软件定义汽车时代积累的产业和技术优势 将AI塑造为驱动智能汽车发展的核心动力 [4] - 面向中央计算的AI原生整车操作系统推向全球市场 [4] - 加速核心技术与端侧产品的深度融合 开发轻量化AI框架 优化边缘计算性能 [4] - 融合视觉 语音 传感器等多模态感知能力 赋能终端设备及跨设备协同生态 [4] - 实现快速迭代 丰富多样的智能终端产品矩阵 同时继续大力开拓全球市场 [4]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入32.99亿元，同比增长37.44% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长51.84% [1] - 中国地区营业收入17.42亿元，同比增长12.96% [1] - 海外地区营业收入15.58亿元，同比增长81.41% [1] 业务布局 - 公司是智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商，聚焦端侧人工智能产品和应用领域 [1] - 采用"IP+服务+解决方案"三位一体的业务模式 [1] - 海外业务增长显著，营收占比达47.2% [1] 汽车智能化业务 - 发布AI原生整车操作系统滴水OS1.0Evo，推动整车操作系统进入全面AI化时代 [1] - 系统深度融合AI大模型技术，实现汽车自主交互决策能力 [2] - 采用舱驾融合+ZCU虚拟化平台支持多域融合与算力高效调度 [2] - 通过国内国外双生态推动汽车产业全球化发展 [2] 端侧智能平台 - 将物联网技术、人工智能、边缘计算、云计算在操作系统层深度融合 [2] - 在不同算力平台上实现系统优化，助力智能产品系统剪裁和算法优化 [2] - AI机器人产品已在多家世界500强企业产线物流或仓储物流落地 [2] - 机器人自动化项目覆盖汽车汽配、橡胶制造、酒水饮料、物流、白电等行业 [2] - 销售及售后服务网络覆盖全国及主要海外国家与地区 [2] 战略合作 - 与火山引擎合作深入发展，依托HiAgent与扣子平台构建全链路解决方案 [3] - 作为高通公司重要战略合作伙伴，参加2025高通汽车技术与合作峰会 [3] - 与产业链中领先的芯片、操作系统、云厂商长期紧密合作 [3] 未来发展重点 - 深耕AI定义汽车、AI终端智能的产业机遇 [3] - 将AI原生整车操作系统推向全球市场 [3] - 加速核心技术与端侧产品的深度融合，开发轻量化AI框架 [3] - 优化边缘计算性能，融合多模态感知能力 [3] - 赋能终端设备及跨设备协同生态，丰富智能终端产品矩阵 [3] - 继续大力开拓全球市场 [3]