证券代码：300552 证券简称：万集科技 公告编号：2025-005 北京万集科技股份有限公司 2024年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日—2024 年 12 月 31 日 本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务 所审计。公司已就业绩预告有关事项与年报审计会计师事务所进行了预沟通， 公司与会计师事务所在本报告期的业绩预告方面不存在分歧。 三、业绩变动原因说明 报告期内，随着车路云一体化及高速公路交通基础设施数字化转型升级相关 政策的发布，公司为应对车路云一体化及高速公路业务的展开，在报告期内加大 了市场拓展力度。同时公司坚持长期战略，保持创新投入力度，持续对激光雷达、 智能网联等新产品进行研发投入，以及由于专用短程通信业务市场竞争加剧，部 分产品价格的下降影响了整体毛利率下降，受上述因素综合影响导致公司净利润 为亏损。 2、预计的业绩：预计净利润为负值 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | | --- | --- | --- | ...

行业动态 - 国际消费电子展（CES 2025）于1月7日至10日在美国拉斯维加斯举行 [1] 公司产品发布 - 万集科技在CES 2025展会上推出一系列高性能激光雷达产品 [1] - 产品覆盖自动驾驶、机器人和智能交通等领域 [1] - 展出的产品包括万集760超薄车载激光雷达、750全固态激光雷达、719E安全雷达 [1]

公路数字化转型升级 - 公司在全国交通网主骨架上部署了45座数字隧道、276个数字收费站、220对智慧服务区及229公里智慧高速，显著提升了交通效率和公众出行体验 [1] - 公司发布了干线主动管控、数字隧道、数字收费站和智慧服务区四套公路数字化解决方案，致力于成为公路数字化综合解决方案领军企业 [1] 总部基地及研发中心 - 公司总部基地及智能网联研发中心正式落户北京经济开发区（亦庄），标志着公司在智能网联领域的进一步布局 [2] 车路云一体化发展 - 公司以车路云一体化、数字产品化、产品芯片化和业务全球化为发展方向，聚焦数字交通、数字城市、汽车电子、激光雷达、芯片和海外业务六大核心领域 [3] - 公司感知路网总里程超过3600公里，服务覆盖面积超6300平方公里，车路协同场景累计触发超2亿次，形成了车、路、云多项核心能力 [3] - 公司发布了"天鹰"系列后装V2X OBU、路侧感知系统和城市数字时空底座等车路云一体化解决方案，展示了全栈能力 [3] 激光雷达及芯片技术 - 公司发布了四款激光雷达产品，包括路侧感知激光视频一体机、工业机器3D安全激光雷达WLR-719E、车载ADAS车载激光雷达WLR-760和新一代固态FLASH补盲雷达WLR-750，展示了激光雷达+视频+AI融合感知技术 [5] - 公司发布了自主研发的硅光芯片及电芯片成果，标志着激光雷达技术向全芯片化时代迈出了重要一步 [5]

行业和公司概述 行业概述 - 该公司所处的行业为交通行业,主要涉及高速公路、车路协同等领域 [1][2][3] - 行业整体业绩在2022年有所波动,受到补贴政策调整等因素的影响 [4][5] - 行业未来发展前景较好,有望迎来新的增长机会 [6] 公司概述 - 公司主要从事激光雷达、ETC等核心产品的研发和生产 [1][3] - 公司研发投入占比较高,达到40%左右 [3] - 公司传统业务收入保持增长,但毛利率有所下降 [4] - 公司正在积极布局高速公路车路云等新兴业务,未来发展前景较好 [2][3] 核心观点和论据 激光雷达业务 - 激光雷达是公司的核心产品之一,尤其是绿色激光雷达 [1] - 激光雷达在车路协同等应用场景中具有重要地位,对数据精细度要求较高 [2] - 今年激光雷达业务出货量可能持平,未来发展需要依托整体解决方案的放量 [2] ETC业务 - ETC是公司另一个重要业务,新型ETC产品正在不断放量 [3][4] - ETC业务未来可能会融入到高速公路升级等新兴应用中,与传统业务形成互补 [4] - 整体来看,公司传统业务收入保持增长,但毛利率有所下降,需要关注 [4][5] 未来发展 - 公司正在积极布局高速公路车路云等新兴业务,未来发展前景较好 [2][3] - 公司研发投入较高,技术储备较为充足,为未来发展奠定了基础 [3] - 公司整体业绩在2022年有所波动,但预计未来有望实现改善 [5][6] - 公司在激励机制方面正在考虑,具体方案还需要董事会等高层的决策 [6]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为2.47亿元，同比增长12.58%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为6.25亿元，同比增长15.38%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-8,769.39万元，同比下降26.25%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-23,738.52万元，同比下降20.47%[3] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-22,410.53万元，同比增长15.31%[3] - 公司2024年第三季度营业成本为46,128.85万元，同比增长33.35%[7] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为1,651.92万元，同比增长72.07%[8] - 公司2024年第三季度营业收入为6.25亿元，同比增长15.4%[18] - 公司2024年第三季度净亏损为2.34亿元，同比增加15.6%[19] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.24亿元[21] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为7.72亿元[21] - 公司2024年前三季度研发费用为2.11亿元，占营业收入的33.7%[18] - 公司2024年前三季度销售费用为1.29亿元，占营业收入的20.7%[18] - 公司2024年前三季度管理费用为7,835万元，占营业收入的12.5%[18] - 公司2024年前三季度毛利率为26.2%，同比下降6.8个百分点[18] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净亏损为2.37亿元[19] - 公司2024年前三季度基本每股亏损为1.11元[19] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为1,999,581,736.27元，非流动资产合计为1,109,428,994.97元，资产总计为3,109,010,731.24元[15][16] - 公司流动负债合计为910,771,439.16元，非流动负债合计为110,774,403.61元，负债合计为1,021,545,842.77元[16][17] - 公司归属于母公司所有者权益合计为2,071,914,131.35元，所有者权益合计为2,087,464,888.47元[17] 股东情况 - 公司2024年第三季度普通股股东总数为33,179名[9] - 公司前10大股东中,翟军持股比例为41.02%,持有87,437,136股[9] - 公司前10大无限售条件股东中,翟军持有17,698,359股无限售流通股[9] - 公司股东何风华和王涛通过信用交易担保证券账户分别持有1,199,000股和406,190股[10] - 公司部分董监高股份存在限售情况,如翟军、崔学军等[11,12] - 公司部分董监高股份在任期内和任期届满后6个月内每年可转让不超过25%[12] - 公司高鑫新增63,000股限售股,将于2024年3月15日后每年解限25%[12] - 公司田林岩历任董监高股份1,043,474股将于2024年9月14日解限[12] - 公司其他董监高股东如肖亮、张宁、练源等也存在限售股份[12] - 公司限售股份合计79,736,886股[12] - 公司控股股东、实际控制人翟军先生累计质押股份数量37,190,000股，占其所持股份比例42.53%，占公司总股本比例17.45%[14] 筹资活动 - 公司吸收投资收到的现金为10,000.00万元和20,000.00万元[22] - 公司取得借款收到的现金为182,451,600.00元和45,000,000.00元[22] - 公司偿还债务支付的现金为48,000,000.00元[22] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3,152,512.54元和60,375.00元[22] - 公司支付其他与筹资活动有关的现金为22,319,471.76元和19,013,322.40元[22] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为108,989,615.70元和25,946,302.60元[22] - 公司现金及现金等价物净增加额为-38,085,497.51元和-589,140,969.42元[22] - 公司期末现金及现金等价物余额为154,432,624.10元和204,098,382.88元[22] 其他 - 公司以自有资金出资1,000万元人民币设立全资子公司成都万集网联科技有限公司，以拓展智能网联业务[13] - 公司第三季度报告未经审计[22] - 公司董事会于2024年10月28日发布[23]

Robotaxi产业链机会 - 特斯拉或将推出Robotaxi商业模式,有望进一步降低单车成本,提升Robotaxi商业模式可行性[3] - 传感器数量和性能持续提升,算力需求也在相应增加,为Robotaxi技术发展提供硬件支撑[4,5] - 车路协同有助于弥补单车智能的短板,加速推动智驾技术落地[5] - 国内企业如百度Apollo、MOMENTA等有能力提供L4高阶智驾技术,Robotaxi为目前高阶智驾落地最佳场景[4] - 建议关注V2X路侧和车侧终端设备商、高精度地图供应商、智驾域控和激光雷达等关键零部件供应商[4] 显示驱动芯片国产化机遇 - 全球显示面板产能持续向中国大陆集中,LCD面板产能已超70%,OLED面板出货量也超50%[6,8,9] - 国内屏厂推进国芯国用,DDIC国产化加速在即,公司有望受益[6,8] - 公司在分离型和整合型DDIC领域具有优势,并成功切入AMOLED DDIC市场[6,8,10] - 公司新产品导入手机等消费电子市场,有望开启新的增长引擎[6,8] - 预计2024-2026年EPS同比增长50.8%/272.9%/35.5%,对应PE为139.43/37.39/27.6倍[7]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业和公司概况 - 万集科技是一家互联网车路云领域的头部公司 - 2024年上半年实现营业收入3.78亿元,同比增长17%,净利润亏损1.49亿元,同比下降17% 2. 核心观点和论据 (1) 收入方面 - ETC收入2.39亿元,车载OBO和天线产品出货量增长 - 智能网联收入1.7亿元,同比下降,预计下半年将有集中建设 - 动态称重和激光雷达收入基本持平 (2) 费用方面 - 销售费用和管理费用有所增长,主要是为应对车路云和高速公路业务开展而加大市场拓展力度 - 研发费用下降10%,适度控制研发投入 (3) 毛利率方面 - 整体毛利率下降10个百分点至29%,主要是ETC和称重产品毛利率下降 - ETC毛利率下降6个百分点至24%,主要是ETC产品价格下降 - 称重毛利率下降12个百分点至34%,主要是高毛利的非现场执法系统收入下降 - 激光雷达毛利率下降10个百分点至31%,主要是工业移动机器人用激光雷达出货量增加,单价和毛利较低 - 智能网联业务毛利率下降27个百分点至36%,主要是去年同期软件类项目毛利较高 3. 其他重要内容 (1) 资金保障问题 - 政府财政紧张,专项债券发行可能推迟,但各地正在积极探索其他融资渠道 - 预计11-12月将有较大规模的订单落地 (2) 订单进展情况 - 北京3.0和4.0项目正在推进,预计年底前可能有30-40亿元订单落地 - 其他城市如上海、武汉、郑州等也在陆续开展车路一体化建设 (3) 产品和技术优势 - 万集科技在车路协同、数据闭环、云控平台等方面具有技术优势 - 可提供高精度激光雷达、数字孪生等高附加值产品和解决方案 - 采取"一城一策"的差异化策略,根据各地需求提供定制化服务 (4) 未来发展方向 - 重点服务于政府智慧城市建设和自动驾驶应用场景 - 通过数据闭环和商业模式创新,实现从技术到商业的全链条闭环 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 智能交通基础设施建设稳步推进，"车路云"大趋势下领军企业拥有长期增长潜力 [1][2] - 紧抓智能网联建设市场机遇，交通智能化升级的受益者 [1] - 在政策端,随着高速公路以及车路云一体化试点城市的公示,交通领域新一轮建设有望开启;在技术端,以数据为核心的新一代智能交通系统建设进程有望加快,公司作为智慧交通的龙头企业有望持续收益 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为0.30/1.12/1.90亿元,对应PE分别为201X、54X、32X [2] - 2024年上半年公司实现营业收入3.78亿元,同比增长17.28%;归母净利润-1.50亿元;扣非归母净利润-1.58亿元 [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为13.32/16.01/18.45亿元,同比增长46.51%/20.21%/15.26% [2]

投资评级 - 报告对万集科技的投资评级为**买入-A**，维持评级，6个月目标价为34.96元 [4] 核心观点 - 万集科技2024年上半年收入端显著回暖，实现营业收入3.78亿元，同比增长17.28%，但归母净利润为-1.50亿元，同比下降17.33% [1] - 公司收入回暖的主要驱动力来自车载ETC-OBU业务走出周期底部，销量持续回暖，预计该趋势有望在全年延续 [2] - 公司成本端仍存在较大压力，24H1毛利率为28.09%，较去年同期下滑11.38个百分点，主要系市场竞争加剧 [2] - 公司积极把握车路云一体化和交通数字化转型建设机遇，参与了多个智慧化建设项目，如重庆渝湘高速、杭金衢高速等 [3][6] 财务表现 - 2024年上半年，公司专用短程通信、动态称重、激光检测、智能网联电子产品分别实现收入2.39亿元、0.83亿元、0.38亿元、0.17亿元，分别同比增长38.06%、2.80%、-4.52%、-35.93% [2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为12.41亿元、19.29亿元、27.07亿元，净利润分别为-2.11亿元、-0.08亿元、2.08亿元 [7] - 2024年上半年销售费用同比增长，主要因公司为应对下半年车路云一体化及高速公路业务的展开，加大了市场拓展力度 [2] 行业机遇 - 财政部与交通运输部发布的《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》提出，到2027年，力争推动85%左右的繁忙国家高速公路、25%左右的繁忙普通国道和70%左右的重要国家高等级航道实现数字化转型升级 [3] - 2024年7月，五部委公布了智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市名单，北京、上海、重庆等20个城市入选，标志着相关政策进入实际建设周期 [3] 股价表现 - 截至2024年8月19日，万集科技股价为28.28元，6个月目标价为34.96元，相当于2024年6倍的动态市销率 [4] - 过去12个月，万集科技股价相对收益为64.1%，绝对收益为52.8% [5]

北京万集科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 北京万集科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 北京万集科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人翟军、主管会计工作负责人刘明及会计机构负责人(会计主管 人员)刘明声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及的未来计划前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测 与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应 对措施"，详细阐述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关 注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 北京万集科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |-------------------- ...