财务业绩 - 2025年前三季度营收58,230.66万元，同比下降16.06% [2] - 第三季度营收22,233.58万元，环比第二季度增长9.44% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润3,060.57万元，环比增长44.14% [3] - 2025年前三季度综合毛利率达40.65% [4] - 2025年三季度资产负债率10.71%，销售净利率10.56% [4] - 2025年三季度净利润现金比率2.40，流动比率8.09 [4] - 2024年年度收入占比：一季度21.95%，二季度27.44%，三季度22.36%，四季度28.25% [8] 研发投入与资产结构 - 2025年前三季度研发费用9,879.43万元，同比增长13.78% [3] - 报告期末固定资产占总资产比例仅为11.31%，属轻资产高研发投入企业 [3] 产品线增长表现 - 视频车联网产品前三季度营收3,665.83万元，同比增长90.44% [4] - 动物追踪溯源产品前三季度营收同比增长20.60% [4][7] - 工业路由器产品前三季度营收同比增长77.54% [4] - 2023年度、2024年度、2025年半年度车载信息智能终端产品占营业收入比重分别为47.57%、56.03%、65.76% [8] 战略发展与市场拓展 - 公司通过"中国-东南亚"协同生产网络（越南、印尼）对冲关税风险，增强供应链韧性 [5] - 两轮车业务与多家国内大型厂商合作，符合"新国标"的产品已于2025年第四季度出货 [4][5] - 深化与中东、"一带一路"沿线、印度等国家合作，巴西、土耳其等市场收入增长明显 [3] - 动物追踪溯源产品已在美国、加拿大、澳大利亚等地区通过专属电商平台运营 [7] - 基于卫星通信的畜牧业产品已完成研发，在澳大利亚等重点市场推广 [7] 新兴业务与技术创新 - AI技术应用：商用车领域涉及ADAS、DMS、BSD技术；AI潮玩植入自研AI智能体引擎 [5] - AI潮玩业务进入产业化落地关键阶段，将启动小批量出货测试与认证 [5] - 2024年AI玩具市场规模181亿美元，预计2033年增长至600亿美元，亚洲市场占主导 [6] - 公司切入车载智能网关前装市场，首批海外测试已通过，可服务乘用车、商用车、工程车辆 [7] - 公司ECALL类产品应急灯已通过DGT3.0认证，具备进入西班牙及部分欧盟市场资格 [7]

公司基本情况 - 公司成立于2009年6月11日，于2017年1月11日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为上海市 [1] - 公司是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商，专注于物联网终端设备研发和销售 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件，涉及单车概念、冷链物流、北斗导航等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为5.82亿元，在行业29家公司中排名第20，远低于行业平均数21.95亿元和中位数9.84亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为6150.28万元，行业排名第12，高于行业平均数1.63亿元和中位数1769.26万元 [2] - 公司主营业务构成中，车载信息智能终端收入为2.37亿元，占比65.76% [2] - 2025年前三季度公司营收为5.82亿元，同比下降16.06%；归母净利润为0.62亿元，同比下降53.99% [6] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为10.71%，远低于行业平均的40.17% [3] - 2025年三季度公司毛利率为40.65%，高于行业平均的26.55% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长兼总经理廖荣华 [4] - 廖荣华薪酬从2023年的122.31万元提升至2024年的141.57万元，增加了19.26万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.64万，较上期减少12.67%；户均持有流通A股数量为9732.02股，较上期增加14.51% [5] 机构持股与市场动态 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股224.82万股，相比上期增加34.79万股 [5] - 博道成长智航股票A（013641）为第七大流通股东，持股103.26万股，为新进股东 [5] 业务发展与未来展望 - 3Q25单季公司营收增速转正，但归母净利润同比下降 [6] - 公司业绩承压主因美国关税及地缘政治冲突、新产品替代升级周期调整、客户需求端阶段性波动 [6] - 华泰证券维持公司"增持"评级，下调2025-2027年归母净利润预期分别至1.02/1.28/1.59亿元，给予2025年57xPE，对应目标价12.58元 [6] - 新兴业务中，前三季度视频车联网产品实现营收3,666万元，同比增长90.44% [6] - 动物溯源管理产品开拓南美洲新市场，前三季度营收同比增长20.60% [6] - 工业路由器产品客户拓展初见成效，前三季度营收同比增长77.54% [6] - 符合"新国标"的两轮车产品已于第四季度出货，有望受益政策红利 [6]

投资评级与估值 - 报告对移为通信维持"增持"评级 [1][4][5] - 目标价为12.58元人民币，基于2025年57倍市盈率 [4][5] - 当前股价为11.92元人民币，总市值为54.82亿元人民币 [6] 核心财务表现 - 2025年前三季度营收为5.82亿元，同比下降16.06% [1] - 2025年前三季度归母净利润为0.62亿元，同比下降53.99% [1] - 第三季度单季营收为2.22亿元，同比增加2.84%，增速转正 [1] - 第三季度单季归母净利润为0.31亿元，同比下降13.17% [1] - 2025年预测归母净利润下调至1.02亿元，2026年及2027年预测分别为1.28亿元和1.59亿元 [4] - 2025年预测每股收益为0.22元，2026年及2027年预测分别为0.28元和0.34元 [8] 盈利能力分析 - 2025年前三季度综合毛利率为40.65%，同比下降1.86个百分点 [2] - 第三季度单季综合毛利率为40.07%，同比下降2.23个百分点 [2] - 2025年预测毛利率为43.42%，2026年及2027年预测分别为44.28%和45.15% [17] - 2025年预测净资产收益率为5.18%，2026年及2027年预测分别为6.12%和7.04% [8] 费用结构 - 2025年前三季度销售费用率为9.98%，同比上升1.90个百分点 [2] - 2025年前三季度管理费用率为5.41%，同比上升1.32个百分点 [2] - 2025年前三季度研发费用率为16.97%，同比上升4.45个百分点 [2] - 第三季度单季研发费用率为15.40%，同比上升1.40个百分点 [2] 新兴业务进展 - 视频车联网产品前三季度营收为3666万元，同比增长90.44% [3] - 动物溯源管理产品前三季度营收同比增长20.60%，并开拓南美洲新市场 [3] - 工业路由器产品前三季度营收同比增长77.54% [3] - 符合"新国标"的两轮车产品已于2025年第四季度出货 [3] 行业比较与估值 - 可比公司2025年Wind一致预期市盈率均值为57倍 [4] - 移为通信2025年预测市盈率为53.89倍，2026年及2027年预测分别为42.84倍和34.64倍 [8] - 可比公司包括移远通信、和而泰、乐鑫科技、海格通信 [15]

公司股东结构 - 截至2025年10月28日，共有5个机构投资者披露持有移为通信A股股份，合计持股量达8052.70万股，占公司总股本的17.51% [1] - 机构投资者包括精速国际有限公司、信威顾问有限公司、香港中央结算有限公司、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1802组合、广发证券股份有限公司-博道成长智航股票型证券投资基金 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了1.49个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即博道成长智航股票A，持股增加占比达0.21% [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计84个，主要包括富国沪深300指数增强A/B、国金量化多因子A、富国中证智能汽车主题ETF、建信中证1000指数增强A、长城创业板指数增强发起式A等 [1] 社保基金持股情况 - 本期新披露持有移为通信的社保基金共计1个，即汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1802组合 [1] 外资基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的外资基金共计2个，包括信威顾问有限公司、精速国际有限公司，持股减少占比达1.56% [2]

公司近期动态 - 公司于2025年10月28日召开第四届第十九次董事会会议，审议了《公司2025年第三季度报告》等文件 [1] - 公司当前市值为55亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年公司营业收入中物联网业务占比高达99.39% [1] - 其他业务（如租赁）收入占比为0.61% [1]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入2.22亿元，同比增长2.84% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3060.57万元，同比下降13.17% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为0.0674元 [1] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入5.82亿元，同比下降16.06% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6162.57万元，同比下降53.99% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.1348元 [1]

会议信息 - 公司第四届董事会第十九次会议于2025年10月28日召开[3] - 会议在上海市闵行区新龙路500弄30号6楼会议室举行[3] - 应参会董事5人，实际参会5人（含2名独立董事）[3] 报告审议 - 会议审议通过《公司2025年第三季度报告》[3] - 报告同日披露于巨潮资讯网[3] - 报告表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[3]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入2.22亿元，同比增长2.84%[5] - 年初至报告期末营业收入5.82亿元，同比下降16.06%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润6162.57万元，同比下降53.99%[5] - 公司前三季度营收58,230.66万元，同比下降16.06%[19] - 第三季度营收22,233.58万元，环比增长9.44%[19] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润3,060.57万元，环比增长44.14%[19] - 营业总收入为5.82亿元，同比下降16.1%[26] - 营业利润为6452万元，同比下降55.0%[27] - 净利润为6150万元，同比下降54.1%[27] - 归属于母公司股东的净利润为6163万元[27] - 基本每股收益为0.1348元，同比下降53.8%[27] 成本和费用（同比环比） - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额1.48亿元，同比下降37.87%[5] - 前三季度研发费用9,879.43万元，同比增长13.78%[21] - 营业总成本为5.30亿元，同比下降5.9%[26] - 研发费用为9879.43万元，同比增长13.8%[26] - 支付的各项税费为2273万元，同比下降36.9%[28] 各条业务线表现 - 前三季度综合毛利率达40.65%[20] - 视频车联网产品前三季度营收3,665.83万元，同比增长90.44%[20] - 动物溯源管理产品前三季度营收同比增长20.60%[20] - 工业路由器产品前三季度营收同比增长77.54%[20] 其他财务数据 - 加权平均净资产收益率为3.33%，同比下降3.98个百分点[5] - 投资收益为190.09万元，同比增长143%，主要因去年同期无外汇远期锁汇损失[12] - 公允价值变动收益为599.70万元，同比下降52.40%，主要因远期锁汇折算浮动收益和理财收益减少[12] - 净利润（未分配利润变动）为7.47亿元，较期初减少3894.25万元[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金为6.824亿元[28] - 投资活动产生的现金流量净额为-4111万元[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.043亿元[29] - 现金及现金等价物期末余额为1.802亿元[29] 资产和负债变动 - 预付款项增至4166.53万元，较年初增长571.47%，主要因预付研发场地购置费[9] - 其他非流动金融资产增至2500万元，较年初增长400%，主要因新增汽车芯片公司对外投资[9] - 租赁负债增至795.11万元，较年初增长1023.04%，主要因续租研发办公场地[11] - 货币资金为5.41亿元，较期初增长0.7%[23] - 应收账款为1.74亿元，较期初下降31.2%[23] - 交易性金融资产为5.29亿元，较期初下降1.6%[23] - 合同负债为3189.56万元，较期初增长36.2%[24] - 资产总计为20.42亿元，较期初下降2.7%[24] - 负债合计为2.19亿元，较期初下降7.6%[24] 股权结构 - 股东廖荣华为第一大股东，持股比例为29.08%，持股数量为133,762,980股[16] - 股东廖荣华持有103,714,440股限售股[18]

公司治理 - 2025年7月30日召开董事会、监事会会议，10月24日召开临时股东会，审议通过取消监事会议案[1] - 因公司治理结构调整，王晓桦等三名监事职务自然免除[1][2] 人员变动 - 职工代表大会选举彭嵬为职工代表董事，任期至第四届董事会任期届满[2] 持股情况 - 王晓桦等三名监事截至公告披露日未持有公司股票[2] - 彭嵬截至公告披露日持有公司211.3808万股股票[5]

会议安排 - 公司2025年9月30日决议召开本次股东会[4] - 10月1日刊登召开股东会通知，距召开日期达15日[5] - 现场会议于10月24日下午15:00召开，网络投票时间为当天[6] 参会情况 - 出席股东及代理人共243人，代表股份213,628,404股，占比46.7272%[7] - 现场9名代表210,354,424股，占比46.0111%[7] - 网络投票234名代表3,273,980股，占比0.7161％[9] - 中小投资者237人，代表3,502,780股，占比0.7662％[10] 议案表决 - 《取消监事会等议案》同意212,836,004股，占比99.6291%[15] - 修订《股东会议事规则》同意212,490,454股，占比99.4673%[16] - 多项议案表决结果及中小投资者同意情况[18][19][20][21][23][24][25] 决议情况 - 部分为特别决议，部分为普通决议[26] - 第一次临时股东会事宜合规，决议合法有效[28]