公司业务范围澄清 - 有投资者询问移为通信产品是否可应用于可控核聚变和卫星航空领域 [1] - 公司明确回应目前尚未涉及可控核聚变和卫星航空领域 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营收58,230.66万元，同比下降16.06% [2] - 2025年单三季度营收22,233.58万元，环比第二季度增长9.44% [2] - 2025年单三季度归属于上市公司股东的净利润3,060.57万元，环比增长44.14% [2] - 业绩下滑幅度收窄，经营情况逐渐回暖 [2] - 销售回款较好，坏账概率极低 [2] - 存货中大部分为原材料备货 [2] 业务运营与产能 - 越南、印尼代加工厂的产能已释放 [2] - 北美客户的业务正稳步恢复 [2] - 符合“新国标”的两轮车产品已于第四季度出货 [3] - 海外产能释放将有效缓解关税等贸易壁垒带来的压力 [3] 业务增长领域 - 视频车联网、动物溯源管理产品、工业路由器产品销售保持较好增长势头 [3] - 两轮车业务在“新国标”正式落地后迎来明确发展机遇 [3] - 持续推进新业务、新应用场景的开辟、产品线迭代升级与品类扩充 [3] 全球市场布局 - 销售网络覆盖140多个国家和地区，产品遍布七大洲（含南极洲） [3] - 在北美、欧洲及“一带一路”区域设有海外办事处 [3] - 以“本地化服务+高效供应链”为核心抓手 [3] - 深耕北美、南美、欧洲等优质客户群体，深化与中东、“一带一路”沿线、印度等国家的合作 [3] - 依托在ODM、JDM领域的核心优势扩大海外市场份额 [3] 公司发展计划 - 目前尚未实施新一轮股权激励计划，但会考虑将其作为长期激励机制 [3] - 持续关注与现有产业链布局协同性强、与核心业务或技术高度关联的标的及领域 [3]

战略转型进展 - 公司正从“终端提供商”向“解决方案提供商”转型，在国内与一汽解放合作进行厂房数字化改造，打造工业互联网平台+安全生产解决方案 [2] - 在沙特阿拉伯为校园提供校车追踪管理解决方案 [2] 业务表现与市场拓展 - 为国内两轮车头部企业定制的IOT两轮车产品（满足新国标标准）已开始出货，政策过渡期为9月至11月 [3] - 前三季度南美洲、大洋洲及国内市场收入同比上升 [3] - 公司持续深耕北美、南美、欧洲等传统优势区域，并借力中欧班列深化与中东、“一带一路”沿线、印度等国家的合作 [3] - 巴西、土耳其等市场前三季度同比收入增长明显，并新开发了阿尔及利亚等国家的客户 [3] 技术与资本规划 - 公司现金流充沛，但聚焦物联网终端产品及解决方案主业，暂未布局机器人、量子通讯相关产品 [3] - 未来将完善车辆保险、汽车金融、智能防盗、车载视觉、资产管理、动物溯源、共享经济、两轮车网联化、冷链物流温控、工业级路由器等产品矩阵 [3]

现金管理 - 公司获批使用不超12亿元进行现金管理，其中闲置募集资金不超2亿元，自有资金不超10亿元[2] 理财投资 - 公司及子公司合计使用19463.20万元进行理财[3] - 移为通信浦发银行4000万元理财产品年化收益率0.70% - 2.20%，收益20.00万元[4] - 深圳移航招商银行1700万元理财产品年化收益率1.00% - 1.80%，收益7.88万元[4] - 深圳移航招商银行1300万元理财产品年化收益率1.00% - 1.80%，收益6.03万元[4] - 移为通信浦发银行1200万元理财产品年化收益率0.70% - 2.00%，收益5.40万元[4] - 深圳移航招商银行5000万元理财产品年化收益率1.00% - 1.80%，收益22.44万元[5] - 移为香港汇丰银行712万元定期存款年化收益率3.81%，收益4.67万元[5] - 移为香港汇丰银行1780万元定期存款年化收益率3.86%，收益5.73万元[5] - 移为通信浦发银行5700万元理财产品年化收益率0.70% - 2.00%，收益15.11万元[6] 自有资金投资 - 公司自有资金购买上海银行“稳进”3号结构性存款产品，金额3500万元，预计年化收益率1.00%-1.75%[8] - 公司自有资金购买招商银行点金系列看涨两层区间61天结构性存款，金额3000万元，预计年化收益率1.00%-1.70%[8] - 公司自有资金购买招商银行点金系列看涨两层区间31天结构性存款，金额2000万元，预计年化收益率1.00%-1.65%[8] - 公司自有资金购买浦发银行利多多公司稳利25JG4115期产品，金额2400万元，预计年化收益率0.70%-2.05%[8] - 公司自有资金购买招商银行点金系列看涨两层区间89天结构性存款，金额2500万元，预计年化收益率1.00%-1.70%[9] - 公司自有资金购买浦发银行专属2025年第3343期单位大额存单，三笔各1000万元，固定利率1.75%[9] - 移为香港自有资金购买汇丰银行定期存款两笔，分别为1424万元和1139.20万元，预计年化收益率分别为3.64%和3.60%[9] 募集资金投资 - 合肥移顺募集资金购买浦发银行七天通知存款，金额500万元，固定利率0.75%[10] 风险与控制 - 公司投资有受宏观市场波动、收益不可预期、操作和监控等风险，有相应控制措施[12]

减持计划 - 2025年8月11日披露减持计划，精速国际和信威顾问拟各减持不超9,196,696股，彭嵬拟减持不超528,400股[3] - 近日股东决定提前终止减持计划[4] 减持情况 - 精速国际已减持4,565,650股，减持均价12.70元/股[5] - 信威顾问已减持4,566,150股，减持均价12.67元/股[5] - 彭嵬未减持，减持后持股不变[4][6] 股权占比 - 计算比例以2025年10月31日总股本459,917,538股计，回购专用账户持有2,735,330股[5] - 精速国际减持后持股占比9.3832%和9.4394%[6] - 信威顾问减持后持股占比6.5708%和6.6101%[6] 影响说明 - 减持计划符合法规和制度，未违反承诺[8] - 减持不导致公司控制权变更，不影响经营[8]

业绩说明会信息 - 公司参加2025年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会[2] - 时间为2025年11月13日15:00 - 16:30[2] - 地点是上海证券交易所上证路演中心[2] - 方式为上证路演中心网络互动[2] 投资者相关 - 2025年11月6日至11月12日16:00前可预征集问题[2][3] - 途径为上证路演中心网站或公司邮箱stock@queclink.com[2][3] 其他 - 参与人员有董事长兼总经理廖荣华等[2] - 联系人贺亮，电话021 - 54450318，邮箱stock@queclink.com[4] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[4] - 公告发布于2025年11月6日[6]

公司基本情况与调研概述 - 公司于2025年11月4日至5日接待了M&G Investment、国信中数投资等15家机构的调研，由财务总监兼董事会秘书贺亮接待 [1] - 公司成立于2009年，2017年在深交所创业板上市，是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于物联网终端产品和解决方案 [2] - 公司在上海、深圳、合肥设有研发中心，全球销售网络覆盖140多个国家和地区 [2] 2025年前三季度财务业绩 - 2025年前三季度实现营收58230.66万元，同比有所下降，但大洋洲及国内市场收入同比上升 [2] - 前三季度研发费用达9879.43万元，同比增长13.78% [2] - 公司固定资产占总资产比例仅为11.31%，呈现轻资产运营特点 [2] - 前三季度综合毛利率达40.65%，销售净利率10.56%，净利润现金比率2.40，流动比率8.09，资产负债率10.71% [3][4] 新兴业务增长表现 - 视频车联网产品前三季度实现营收3665.83万元，同比增长90.44% [3] - 工业路由器产品前三季度营收同比增长77.54% [3] - 动物溯源管理产品前三季度营收同比增长20.60%，其专属电子商务平台已在美、加、澳等地区运营 [3] 市场拓展与区域表现 - 公司持续深耕北美、南美、欧洲等传统优势区域，并借力中欧班列深化中东、“一带一路”沿线及印度等市场合作 [2] - 巴西、土耳其等区域前三季度收入增长明显，同时新开发阿尔及利亚等国家客户 [2] - 动物溯源管理产品进一步开拓南美洲新市场，并推进基于卫星通信的畜牧业产品在澳大利亚等市场的推广 [3] 技术研发与产品布局 - 在商用车领域依托ADAS、DMS、BSD技术筑牢安全防线 [5] - AI潮玩领域植入自研AI智能体核心引擎，相关业务已进入产业化落地关键阶段，即将启动小批量出货测试与认证 [5] - 针对西班牙2026年1月1日起强制要求的V16应急信号灯，公司ECALL类产品应急灯已通过DGT3.0认证 [6] - 公司车载智能网关前装业务已验证可行，后续将探索项目制合作 [6] 行业机遇与政策影响 - 咨询公司IMARC集团数据显示，2024年全球AI玩具市场规模达181亿美元，预计2033年将增至600亿美元，亚洲市场占主导 [5] - 国内电动两轮车“新国标”于2025年9月1日实施，过渡期后12月1日起全面执行新标销售，公司已与多家国内大型两轮车厂商合作，符合新国标的产品已于第四季度出货 [5] 供应链管理与风险应对 - 公司通过“中国-东南亚”协同生产网络积极应对关税影响，越南生产基地已稳健运行近两年，印尼新产能逐步释放 [4] - 公司对客户信用账期评估严格，信用额度基于信用保险公司评估，坏账概率极低 [4]

财务业绩 - 2025年前三季度营收58,230.66万元，同比下降16.06% [2] - 第三季度营收22,233.58万元，环比第二季度增长9.44% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润3,060.57万元，环比增长44.14% [3] - 2025年前三季度综合毛利率达40.65% [4] - 2025年三季度资产负债率10.71%，销售净利率10.56% [4] - 2025年三季度净利润现金比率2.40，流动比率8.09 [4] - 2024年年度收入占比：一季度21.95%，二季度27.44%，三季度22.36%，四季度28.25% [8] 研发投入与资产结构 - 2025年前三季度研发费用9,879.43万元，同比增长13.78% [3] - 报告期末固定资产占总资产比例仅为11.31%，属轻资产高研发投入企业 [3] 产品线增长表现 - 视频车联网产品前三季度营收3,665.83万元，同比增长90.44% [4] - 动物追踪溯源产品前三季度营收同比增长20.60% [4][7] - 工业路由器产品前三季度营收同比增长77.54% [4] - 2023年度、2024年度、2025年半年度车载信息智能终端产品占营业收入比重分别为47.57%、56.03%、65.76% [8] 战略发展与市场拓展 - 公司通过"中国-东南亚"协同生产网络（越南、印尼）对冲关税风险，增强供应链韧性 [5] - 两轮车业务与多家国内大型厂商合作，符合"新国标"的产品已于2025年第四季度出货 [4][5] - 深化与中东、"一带一路"沿线、印度等国家合作，巴西、土耳其等市场收入增长明显 [3] - 动物追踪溯源产品已在美国、加拿大、澳大利亚等地区通过专属电商平台运营 [7] - 基于卫星通信的畜牧业产品已完成研发，在澳大利亚等重点市场推广 [7] 新兴业务与技术创新 - AI技术应用：商用车领域涉及ADAS、DMS、BSD技术；AI潮玩植入自研AI智能体引擎 [5] - AI潮玩业务进入产业化落地关键阶段，将启动小批量出货测试与认证 [5] - 2024年AI玩具市场规模181亿美元，预计2033年增长至600亿美元，亚洲市场占主导 [6] - 公司切入车载智能网关前装市场，首批海外测试已通过，可服务乘用车、商用车、工程车辆 [7] - 公司ECALL类产品应急灯已通过DGT3.0认证，具备进入西班牙及部分欧盟市场资格 [7]

公司基本情况 - 公司成立于2009年6月11日，于2017年1月11日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为上海市 [1] - 公司是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商，专注于物联网终端设备研发和销售 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件，涉及单车概念、冷链物流、北斗导航等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为5.82亿元，在行业29家公司中排名第20，远低于行业平均数21.95亿元和中位数9.84亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为6150.28万元，行业排名第12，高于行业平均数1.63亿元和中位数1769.26万元 [2] - 公司主营业务构成中，车载信息智能终端收入为2.37亿元，占比65.76% [2] - 2025年前三季度公司营收为5.82亿元，同比下降16.06%；归母净利润为0.62亿元，同比下降53.99% [6] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为10.71%，远低于行业平均的40.17% [3] - 2025年三季度公司毛利率为40.65%，高于行业平均的26.55% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长兼总经理廖荣华 [4] - 廖荣华薪酬从2023年的122.31万元提升至2024年的141.57万元，增加了19.26万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.64万，较上期减少12.67%；户均持有流通A股数量为9732.02股，较上期增加14.51% [5] 机构持股与市场动态 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股224.82万股，相比上期增加34.79万股 [5] - 博道成长智航股票A（013641）为第七大流通股东，持股103.26万股，为新进股东 [5] 业务发展与未来展望 - 3Q25单季公司营收增速转正，但归母净利润同比下降 [6] - 公司业绩承压主因美国关税及地缘政治冲突、新产品替代升级周期调整、客户需求端阶段性波动 [6] - 华泰证券维持公司"增持"评级，下调2025-2027年归母净利润预期分别至1.02/1.28/1.59亿元，给予2025年57xPE，对应目标价12.58元 [6] - 新兴业务中，前三季度视频车联网产品实现营收3,666万元，同比增长90.44% [6] - 动物溯源管理产品开拓南美洲新市场，前三季度营收同比增长20.60% [6] - 工业路由器产品客户拓展初见成效，前三季度营收同比增长77.54% [6] - 符合"新国标"的两轮车产品已于第四季度出货，有望受益政策红利 [6]

投资评级与估值 - 报告对移为通信维持"增持"评级 [1][4][5] - 目标价为12.58元人民币，基于2025年57倍市盈率 [4][5] - 当前股价为11.92元人民币，总市值为54.82亿元人民币 [6] 核心财务表现 - 2025年前三季度营收为5.82亿元，同比下降16.06% [1] - 2025年前三季度归母净利润为0.62亿元，同比下降53.99% [1] - 第三季度单季营收为2.22亿元，同比增加2.84%，增速转正 [1] - 第三季度单季归母净利润为0.31亿元，同比下降13.17% [1] - 2025年预测归母净利润下调至1.02亿元，2026年及2027年预测分别为1.28亿元和1.59亿元 [4] - 2025年预测每股收益为0.22元，2026年及2027年预测分别为0.28元和0.34元 [8] 盈利能力分析 - 2025年前三季度综合毛利率为40.65%，同比下降1.86个百分点 [2] - 第三季度单季综合毛利率为40.07%，同比下降2.23个百分点 [2] - 2025年预测毛利率为43.42%，2026年及2027年预测分别为44.28%和45.15% [17] - 2025年预测净资产收益率为5.18%，2026年及2027年预测分别为6.12%和7.04% [8] 费用结构 - 2025年前三季度销售费用率为9.98%，同比上升1.90个百分点 [2] - 2025年前三季度管理费用率为5.41%，同比上升1.32个百分点 [2] - 2025年前三季度研发费用率为16.97%，同比上升4.45个百分点 [2] - 第三季度单季研发费用率为15.40%，同比上升1.40个百分点 [2] 新兴业务进展 - 视频车联网产品前三季度营收为3666万元，同比增长90.44% [3] - 动物溯源管理产品前三季度营收同比增长20.60%，并开拓南美洲新市场 [3] - 工业路由器产品前三季度营收同比增长77.54% [3] - 符合"新国标"的两轮车产品已于2025年第四季度出货 [3] 行业比较与估值 - 可比公司2025年Wind一致预期市盈率均值为57倍 [4] - 移为通信2025年预测市盈率为53.89倍，2026年及2027年预测分别为42.84倍和34.64倍 [8] - 可比公司包括移远通信、和而泰、乐鑫科技、海格通信 [15]