股价与交易表现 - 10月24日盘中股价上涨2.07%至33.57元/股，总市值145.26亿元 [1] - 当日成交额1945.48万元，换手率0.14% [1] - 主力资金净流出47.51万元，其中大单买入79.93万元（占比4.11%），卖出127.44万元（占比6.55%） [1] - 公司今年以来股价上涨14.61%，近5个交易日上涨1.57%，近20日下跌3.20%，近60日上涨5.43% [1] 公司基本面 - 公司主营业务为医疗诊断及治疗设备的研发、生产与销售，收入构成为彩超58.07%，内窥镜及镜下治疗器具40.90%，其他1.02% [1] - 2025年1-6月实现营业收入9.64亿元，同比减少4.78% [2] - 2025年1-6月归母净利润4703.03万元，同比大幅减少72.43% [2] 股东与股本结构 - 截至6月30日股东户数为1.43万，较上期减少1.46%，人均流通股30244股，较上期增加1.48% [2] - A股上市后累计派现3.81亿元，近三年累计派现2.58亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中华宝中证医疗ETF持股718.67万股（较上期增13.42万股），广发医疗保健股票A持股614.64万股（较上期增83.62万股），香港中央结算有限公司持股568.11万股（较上期增4.06万股） [3] - 广发高端制造股票A为新进第十大流通股东，持股523.49万股，易方达创业板ETF退出十大流通股东 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备 [1] - 所属概念板块包括体外诊断、医疗器械、中盘、融资融券、基金重仓等 [1]

公司AI战略与核心优势 - 公司是国内最早系统性布局超声AI的企业之一，于2016年率先制定“设备+AI”战略，其核心是将人工智能深度嵌入设备以驱动完整临床流程 [2] - 该战略的落地优势在于AI辅助医生实现设备智能化操作，完成完整性任务，设备作为AI输入不可或缺 [2] - 该战略的融合优势体现在AI通过智能抓图、简便操作、测量分析和辅助诊断，与设备进行深度双向协作 [2] - 该战略的性能优势在于为获得最佳算法性能，必须基于传感器和仪器参数分布构建数据集 [2] - 公司优先匹配自有设备落地，但在大模型和科室级解决方案阶段，也会开发能适配非自有设备的产品 [6] 技术路径与研发历程 - 在技术路径上，公司采用针对特定病种或临床场景训练的视觉模型和多模态模型，而非通用的语言大模型 [3][7] - 在行业发展早期，团队面临深度学习框架不成熟、硬件算力不足等困难，通过自研框架和逐步扩大硬件规模的方式克服 [4] - 公司初期对技术方向和价值认知存在担忧，但经分析认为成功后将改变传统“一步一停”的繁琐人机交互模式 [5] 行业挑战与数据关键性 - 构建分布合理的高质量数据是垂直领域专病AI模型研发中最关键的难题，数据的获取需要医工合作和专业医生标注审核 [8] - 公司数据来源于多区域、多层级医疗机构的临床多中心研究，并严格遵循伦理审查、数据脱敏等合规流程 [9] - 独立于设备的AI难以高效调用整机资源并形成全景式智能化，且面临兼容不同厂家设备带来的巨大额外成本和复杂注册验证 [5] 未来发展趋势与愿景 - 根据The Research Insights预测，到2030年全球医疗人工智能市场规模将超过千亿美元，医学影像AI是增长最快赛道之一 [1] - 超声AI未来的进化方向是将超声的多模态特性与AI多模态融合技术结合，以提升病灶性质鉴别的准确性 [10] - 公司认为医疗智能的最高水平是L4级“人机共检”，强调设备辅助医生而非替代，医生保留最终决策权 [10] - 公司愿景是实现仪器、AI、人三者的流畅结合，在医生眼睛聚焦的中心实时提示AI辅助诊断信息 [11]

医疗智能行业愿景与市场前景 - 医疗智能的最高水平被认为是L4级“人机共检”，旨在实现设备与医生的流畅结合，而非完全替代医生[1][21][22] - 全球医疗人工智能市场规模预计到2030年将超过千亿美元，医学影像AI是增长最快的赛道之一[2] - 人工智能正加速重塑医疗产业，在疾病筛查、临床诊断、风险评估和治疗决策中不断取得突破，成为医生不可或缺的“第二双眼睛”[1] 开立医疗的AI发展战略与核心优势 - 公司自2016年起系统性布局超声AI，并制定以设备为核心的“设备+AI”战略，将AI深度嵌入设备以驱动完整临床流程[3][8] - “设备+AI”战略的核心优势体现在落地优势、融合优势和性能优势三方面，奠定了在有限成本投入下实现最优结果的基础[4] - 公司已在妇科、产科、心脏、全身及腔内等核心临床场景形成系统性解决方案，目标是让AI覆盖主要应用领域[5][21] - 公司正探索以“全智能机”为目标的AI融合路径，并尝试结合大模型能力，将AI从单点工具延伸为临床助手[4][21] 技术研发、产品落地与迭代 - 公司AI首席科学家周国义曾攻关出超声业界首个具有编译器内核的测量模块交互及测量系统等多个技术成果[2] - 早期研发面临深度学习框架不成熟、硬件算力不足等困难，团队通过自研框架、发挥高性能计算优势并逐步迭代硬件来克服[7] - 2024年，公司“凤眼”S-Fetus功能获得国内首个产前超声人工智能医疗器械证，首次实现产前超声“全流程、全场景产筛智能化”[4] - 公司AI产品迭代具有高频率特点，例如“凤眼”S-Fetus从1.0版本迭代至5.0主力版本，6.0和7.0版本也在推进中，AI迭代被认为类似于芯片迭代，具有成长性和外延拓展性[19] 数据在医疗AI中的关键作用与挑战 - 高质量、分布合理的数据是医疗AI落地的关键，数据的构建需要医工合作、专业医生的标注与审核[14][15] - 公司基于多区域、多层级医疗机构建立临床数据合作体系，数据使用严格遵循伦理审查、数据脱敏等合规流程[16] - 在垂直领域专病AI模型研发中，构建分布合理的高质量数据是最大难题，数据的专业性、严谨性及标注质量尤为重要[14][15] 未来技术方向与行业挑战 - 未来超声AI的进化方向是将超声的多模态特性与AI多模态融合技术结合，以提升病灶性质鉴别的准确性[20] - 公司正在探索的智能体将视觉模型与大语言模型相结合，以生成符合临床逻辑的诊断报告[17] - 行业面临AI模型可解释性不足的挑战，注册过程更强调算法原理合理性和数据分布完整性，并需通过严格临床试验[12] - 当前医疗AI的“效果验证”体系在软件方面仍缺乏统一标准，建立统一的标准化数据集将有效降低开发成本，加快产品上市[12]

激励计划核心概览 - 公司于2025年10月16日向激励对象授予第二类限制性股票与股票期权，授予对象总人数为405人 [1][17] - 授予第二类限制性股票191.4万股，授予价格为15.93元/股，涉及99名激励对象 [1][3][16] - 授予股票期权396.78万份，行权价格为31.86元/份，涉及306名激励对象 [1][3][17] 激励计划关键条款 - 激励计划有效期为自授予之日起最长不超过60个月 [3] - 限制性股票与股票期权的归属/行权将分次进行，并设有明确的禁售期，包括公司定期报告公告前等特定期间 [3][4] - 股票来源为向激励对象定向发行A股普通股或从二级市场回购的公司A股普通股股票 [1][16][17] 业绩考核要求 - 公司层面业绩考核年度为2025至2028年四个会计年度，每个会计年度考核一次 [5] - 考核指标以经审计的合并报表数据为准，其中“净利润”需剔除股份支付费用影响 [5] - 若公司层面业绩考核未达标，所有激励对象对应考核年度的限制性股票不得归属，股票期权不得行权 [6] - 除公司层面考核外，还设有营销产品线/部门层面以及个人层面的绩效考核要求，最终实际归属/行权数量将综合各层面考核比例确定 [7][8][9][10] 激励计划对公司财务影响 - 公司采用Black-Scholes模型测算权益工具公允价值，第二类限制性股票与股票期权授予日的标的股价为33.93元/股 [27][28] - 本次激励计划产生的股份支付费用将在有效期内进行摊销，公司预计该计划对公司经营发展的正向作用将高于费用增加的影响 [29][30] 决策程序与资金安排 - 本次激励计划已通过董事会、监事会、薪酬与考核委员会及2025年第一次临时股东大会的审议批准 [11][12][13] - 激励对象认购权益及缴纳个人所得税的资金全部为自筹资金，公司不为激励对象提供任何形式的财务资助 [23] - 本次激励计划所筹集的资金将用于补充公司流动资金 [25]

公司股权激励计划授予情况 - 公司于2025年10月16日召开董事会及监事会会议，审议通过了调整及授予激励计划的相关议案 [2] - 确定2025年10月16日为第二类限制性股票授予日和股票期权授权日 [2] - 向99名激励对象授予191.4万股第二类限制性股票 [2] - 向306名激励对象授予396.78万份股票期权 [2]

公司激励计划调整 - 公司于2025年10月16日召开董事会及监事会，审议通过调整激励对象名单的议案 [2] - 调整原因为1名激励对象因个人原因自愿放弃参与本次激励计划 [2] - 调整后激励对象人数由406人减少至405人，授予的权益总量保持不变 [2]

公司治理与激励 - 公司于2025年10月16日召开第四届第十一次董事会会议 [1] - 会议审议了向2025年限制性股票与股票期权激励计划激励对象授予权益的议案 [1] - 会议地点位于深圳市光明区开立医疗大厦 [1]

激励计划调整 - 《2025年限制性股票与股票期权激励计划》激励对象由406人调整为405人[3] 会议表决 - 《关于调整激励对象名单相关事项的议案》表决全票通过[4] - 《关于授予限制性股票与股票期权的议案》表决全票通过[5] 授予信息 - 2025年10月16日为授予日/授权日[5]

会议情况 - 2025年10月16日召开第四届监事会第十次会议，3名监事全出席[3] 审议议案 - 审议激励对象名单调整议案，3票同意，占比100%[4] - 审议授予限制性股票与股票期权议案，3票同意，占比100%[7] 授予情况 - 以2025年10月16日为授予日和授权日[7] - 向405名对象授予第二类限制性股票与股票期权[7] - 授予191.4万股第二类限制性股票给99人[7] - 授予396.78万份股票期权给306人[7]

激励计划流程 - 2025年8月29日薪酬与考核委员会审议激励计划议案[2] - 2025年9月4日董事会和监事会审议激励计划议案[3] - 2025年9月6 - 15日公示激励对象名单无异议[3] - 2025年9月23日披露自查报告并获股东大会批准[4] - 2025年10月13日薪酬与考核委员会审议调整及授予议案[5] - 2025年10月16日董事会和监事会审议调整及授予议案[5] 激励计划调整 - 激励对象人数由406人调整为405人，权益总量不变[6] - 调整对公司财务和经营无实质性影响[7] - 监事会等认为调整合法合规[8][9][10]