证券代码：300633 证券简称：开立医疗 编号：2025-003 前四个月终端医院的医疗设备招标采购金额大幅增长，预示行业开 始复苏； 深圳开立生物医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | ☑ 特定对象调研 ☑ 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关 系活动类 | □ 媒体采访 □ 业绩说明会 | | 别 | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | □ 现场参观 □ 一对一沟通 | | | 电话会议 其他 □ □ | | | 汇丰前海证券、山西证券、中邮证券、华创证券、深圳市康曼德 资本管理有限公司、深圳北斗星资本、太朴持信私募基金管理 | | | （珠海）有限公司、财通基金、国盛证券、重阳投资、华夏未来 | | | 资本管理有限公司、GIC、安信基金、中邮创业基金管理股份有限 | | | 公司、格林基金管理有限公司、西部证券、中信建投证券、中国 | | 参与单位 | 国际金融股份有限公司、复胜资产、国信证券股份有限公司、奇 | | 名称 | 盛基金管理有限公司、野村证券、西南证券、平安证券股份有限 | | | 公司、华泰证券、博时基金、源乐晟资产、涌津投资、创金合信 | | ...

从产品研发推出的节奏上看，2025年将是开立医疗新品推出的大年。公司表示，年内将有超声80平台、 内镜HD-580系列产品、外科精卫系列产品、心血管介入IVUS等系列新品持续放量，构成公司营收的基 础盘，同时内镜HD-650系列产品、外科4K-200系列产品的上市将带来高端产品增量，为公司2025年收 入稳定增长夯实产品基础。 5月14日，开立医疗（300633）召开2024年年度股东大会和投资者交流会，与数十家机构投资者围绕市 场环境、产品布局、技术创新等展开深度交流。公司董事长陈志强表示，自2024年第四季度开始国内医 疗设备更新逐渐起量，今年前四个月终端医院医疗设备招标采购金额大幅增长，行业有望快速复苏，预 计终端医院全年的采购将好于去年，公司收入有望回归增长趋势。 据介绍，目前开立医疗的超声、消化与呼吸内镜、微创外科、心血管介入四条产品线已布局完成，逐步 实现公司"内科+外科""设备+耗材""诊断+治疗"的产品线布局，构建了中长期的产品线矩阵。 交流会上，开立医疗总裁吴坤祥称，2025年一季度以来，国内医院端招标复苏明显，公司中标增幅明显 好于行业背景，但市场中标与企业报表端收入增长存在一定周期差，预 ...

5月14日，开立医疗（300633.SZ）正式召开2024年年度股东大会，并于同日开展投资者交流会，与数十 家机构投资者围绕市场环境、产品布局、技术创新等展开深度研讨交流。 开立医疗董事长陈志强在投资者交流会上表示，自2024年第四季度开始国内医疗设备更新逐渐起量，今 年前四个月终端医院医疗设备招标采购金额大幅增长，预示行业有望快速复苏。目前公司超声、消化与 呼吸内镜、微创外科、心血管介入四条产品线已布局完成，逐步实现公司"内科+外科""设备+耗材""诊 断+治疗"的产品线布局，构建了中长期的产品线矩阵，经历过行业洗礼后，公司将迎来更加稳健的未 来。 一季度行业恢复好转，高端产品持续推新确保市占优势 交流会上，开立医疗总裁吴坤祥对今年以来的医疗设备市场状况以及公司应对情况进行说明。2025年一 季度以来，国内医院端招标复苏明显，公司中标增幅明显好于行业背景，但市场中标与企业报表端收入 增长存在一定周期差，预计今年将呈现前低后高的业绩节奏。 展望2025年，开立医疗表示，随着终端招采的逐渐恢复，以及医疗设备更新政策落地，根据年初以来的 招标恢复情况，开立医疗预计终端医院全年的采购将好于去年，公司收入有望回归增长 ...

2024年年度股东大会的 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳开立生物医疗科技股份有限公司 关于深圳开立生物医疗科技股份有限公司 法律意见书 二〇二五年五月 北京市中伦（深圳）律师事务所 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：深圳开立生物医疗科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东会 规则》（以下简称"《股东会规则》"）和《深圳开立生物医疗科技股份有限公司章 程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，北京市中伦（深圳）律师事务所（以下 简称"本所"）接受深圳开立生物医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）的委 托，指派律师出席公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），并就 本次股东大会的召集和召开程序、出席和列席会议人员资格、表决程序及表决结 果等事宜发表法律意见。 本所律师根据《股东会规则》的要求，按照律师行业公认的业务标准、道德 规范和勤勉尽责的精神，参加了本次股东大会现场会议，并对公司提供的相关文 件和有关事实进行了核查和验证，现出具如下法律意见： 一、关于本次股东大会的召集、通知和召开程序 （一）本次股东大会的召集人 - 1 - ...

证券代码：300633 证券简称：开立医疗 公告编号：2025-026 1、召开时间： （1）现场会议：2025 年 5 月 14 日（星期三）下午 14:00 （2）网络投票：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 5 月 14 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所 互联网系统投票的具体时间为 2025 年 5 月 14 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 深圳开立生物医疗科技股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议的召开和出席情况 （一）召开情况 2、现场会议召开地点：深圳市光明区光电北路 368 号开立医疗大厦一楼 121 会议室 3、召开方式：现场表决与网络投票相结合的方式 4、召集人：深圳开立生物医疗科技股份有限公司董事会 5、主持人：董事长陈志强先生 6、会议的召开符合相关法律、行政法规、部门 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价约 38 元，对应 2025 年 PE 为 42 倍 [2][8] 报告的核心观点 - 2024 年国内市场承压，国际市场保持增长；多产品线战略逐渐成型，高端领域取得突破；逆势加大战略投入，利润阶段性承压；预计 2025 - 2027 年业绩将显著增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 年营业总收入 20.14 亿元（-5.02%），归母净利润 1.42 亿元（-68.67%）；预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 23.87 亿、28.55 亿、34.31 亿元，同比增速 18.5%、19.6%、20.2%；归母净利润分别为 3.92 亿、4.89 亿、6.18 亿元，同比增速 175.1%、24.9%、26.4% [2][4] 市场表现 - 近 12 个月（2024 - 05 - 13~2025 - 05 - 09），开立医疗与沪深 300 有不同表现 [6][7] 区域与产品线情况 - 区域：2024 年国内收入 10.44 亿元（-11.62%），国际收入 9.70 亿元（+3.27%） [8] - 产品线：2024 年超声收入 11.83 亿元（-3.26%），内镜及镜下治疗器具收入 7.95 亿元（-6.44%）；推出高端机器，AI 产前超声筛查技术获注册证，高端内镜平台放量，外科产品获注册证，IVUS 产品集采后收入三倍增长 [8] 费用与利润情况 - 2024 年毛利率 63.78%（-3.93pct），销售费用率 28.45%（+3.72pct），研发费用率 23.48%（+5.36pct），管理费用率 6.81%（+0.76pct），销售净利率降至 7.07%（-14.36pct）；2025Q1 净利率降至 1.88% [8] 投资建议 - 调整盈利预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润为 3.9、4.9、6.2 亿元，同比+175.1%、+24.9%、+26.4%，EPS 分别为 0.91、1.13、1.43 元，对应 PE 分别为 34、27 和 21 倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价约 38 元，对应 2025 年 PE 为 42 倍 [2][8] 报告的核心观点 - 2024 年国内市场承压，国际市场保持增长；多产品线战略逐渐成型，高端领域取得突破；逆势加大战略投入，利润阶段性承压；预计 2025 - 2027 年归母净利润同比增长，维持“推荐”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 年营业总收入 20.14 亿元（-5.02%），归母净利润 1.42 亿元（-68.67%）；预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 23.87 亿、28.55 亿、34.31 亿元，同比增速 18.5%、19.6%、20.2%；归母净利润分别为 3.92 亿、4.89 亿、6.18 亿元，同比增速 175.1%、24.9%、26.4% [2][4] 市场表现 - 近 12 个月市场表现对比图展示了开立医疗与沪深 300 的表现情况 [6][7] 区域与产品线情况 - 2024 年国内收入 10.44 亿元（-11.62%），国际收入 9.70 亿元（+3.27%）；超声收入 11.83 亿元（-3.26%），内镜及镜下治疗器具收入 7.95 亿元（-6.44%） [8] 产品进展 - 2024 年推出高端全身机器 S80 及高端妇产机 P80，AI 产前超声筛查技术凤眼获国内首张产科人工智能注册证；HD - 580 系列高端内镜平台放量，全新 4K iEndo 智慧内镜平台 HD - 650 获批；获 4K 三维荧光内窥镜摄像系统注册证；新一代 V20i 集成式血管内超声诊断设备功能领先，IVUS 产品集采后收入三倍增长 [8] 费用与利润情况 - 2024 年毛利率 63.78%（-3.93pct），销售费用率 28.45%（+3.72pct），研发费用率 23.48%（+5.36pct），管理费用率 6.81%（+0.76pct），销售净利率降至 7.07%（-14.36pct）；2025Q1 净利率降至 1.88% [8] 投资建议 - 调整盈利预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润为 3.9、4.9、6.2 亿元，同比+175.1%、+24.9%、+26.4%，EPS 分别为 0.91、1.13、1.43 元，对应 PE 分别为 34、27 和 21 倍；给予目标价约 38 元，维持“推荐”评级 [8] 财务预测表 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测，包括各年度货币资金、应收票据、营业总收入、营业成本等项目数据及相关财务比率 [9]

公司1Q25 归母净利润同比下滑较多，一方面因收入体量较低，部分固定成本难以摊薄体现规模效应， 同时由于2024 年内公司人员持续逆势扩张425人（同比增加约16%），因此1Q25 期间员工费用同比增 加明显，我们预计随着公司收入端逐步复苏且产品结构迈入高端化，后续全年维度费用率水平有望进一 步压缩，建议关注全年复苏节奏兑现。 盈利预测与估值 1Q25 业绩低于我们预期 公司公布1Q25 业绩：收入4.30 亿元（-10.29% YoY），归母净利润807 万元（-91.94% YoY），业绩低 于我们预期，主要因报表端收入复苏滞后的前提下，公司此前持续人员扩张致费用投入超预期。 发展趋势 收入端承压，但行业终端招采复苏持续演进。根据众成医械数据，国内1Q25 超声影像诊断设备市场规 模同比增长近90%1，行业复苏持续演进。 公司1Q25 收入同比下滑10.29%，我们预计主要因此前2H23-1H24 期间医疗行业整顿，系列动作传导致 渠道动销不畅，渠道库存处于较高水平，而公司2H24 起坚定消化渠道库存，1Q25 亦跟随此策略致报表 端短期收入承压。我们认为，公司单季度报表端或有所波动，但考虑到4Q24-1 ...

截至2025年4月25日收盘，开立医疗(300633)报收于30.31元，下跌1.59%，换手率0.79%，成交量3.42万 手，成交额1.04亿元。 当日关注点 交易信息汇总 4月25日，开立医疗的资金流向情况如下：主力资金净流出685.52万元；游资资金净流出259.79万元；散 户资金净流入945.3万元。 股本股东变化 近日，开立医疗披露了最新的股东户数变动情况。截至2025年3月31日，公司股东户数为1.45万户，较 2024年12月31日增加了736户，增幅为5.34%。与此同时，户均持股数量由上期的3.14万股减少至2.98万 股，户均持股市值为86.76万元。 业绩披露要点 根据开立医疗2025年一季报，公司主营收入为4.3亿元，同比下降10.29%；归母净利润为807.46万元， 同比下降91.94%；扣非净利润为599.81万元，同比下降93.49%。此外，公司的负债率为21.81%，投资收 益为97.92万元，财务费用为-1780.6万元，毛利率为63.19%。 董秘最新回复 投资者： 中美关税大战，冠脉业务血管内超声（IVUS）都有大量美国产品被反击了125%的关税，请公 司评论一下， ...

在医疗行业，医生是最重要的角色。 在医疗行业中有一个著名的"不可能三角"，即在医疗生产力中难以同时实现的三个关键要素：质量 （"看得好病"）、成本（"看得起病"）和效率（"看得上病"）。作为医疗"不可能三角"的破局者，AI不 是为了替代医生，而是将医生的专业价值从"重复劳动"中解放，通过技术赋能让基层机构具备"准专家 级"能力，使高质量服务能触达更广泛人群。 在卵巢病变诊断方面，卵巢-附件影像报告和数据系统（O-RADS）虽具有重要指导意义，但存在图像 特征点多、记忆困难等问题，而开立医疗借助 AI 技术，有望提高 O-RADS 分类的准确性与工作效率， 为临床诊疗提供更可靠的参考，助力提升卵巢癌患者的远期存活率。腕手关节超声智能技术则通过关键 帧提取与特征融合，实现标准切面定位与组织结构渲染，有效降低医生劳动与心智负担。 在内镜设备领域，开立医疗同样实现了重大技术突破。针对传统 AI 辅助系统与内镜操作流程割裂的行 业难题，开立医疗深入内镜临床一线，研发出 iEndo 智慧内镜平台。该平台将 AI 辅助功能深度嵌入内 镜设备工作流，具备同屏显示、实时质控、实时跟随等关键特性，彻底解决了医生在 AI 屏幕与内 ...