市场行情与政策预期 - 沪指站稳3500点，呈现政策市特征，市场预期政治局会议将推出增量政策[1] - 学者建议政府追加1.5万亿元（约合2090亿美元）新刺激计划以提振消费[1] - 花旗预计7月政治局会议不会进行预算中期修订，但可能推动以旧换新、育儿补贴和房地产支持政策[1] - 华西证券总结当前3500点的三个特征：基本面修复偏缓、消费板块涨幅不明显、赚钱效应待提高[1] 房地产板块分析 - 15城二手房成交面积199万平，触及年内周成交低点（节假日除外），环比下滑5%[3] - 政策预期主导行情下，历史数据显示地产指数涨幅15-25%，超额收益10-25%[3] - 本轮地产行情自6月23日起，地产指数上涨9.69%，相对上证超额收益5.22%，仍有5-15%上涨空间[3] - 历史数据显示SW房地产指数在不同行情模式下累计涨幅最高达872.41%，超额收益最高达406.67%[5] 银行与保险板块 - 财政部调整国有商业保险公司考核细则，增加5年周期考核要求，保险资金将更偏好高股息资产[7] - 银行分红派息将提升股息率0.3-0.62个百分点（年报分红）和0.6-1.21个百分点（中报分红）[7] - 银行板块尚未见顶，个人判断仍有上涨空间[6] 行业动态与投资机会 - 电力市场加速建设，我国将成为全球最大电力市场，高温天气推高煤炭需求，煤炭价格具上涨动能[11] - 机器人领域获大额订单，智元机器人和宇树科技中标1.2405亿元人形机器人项目[11] - 有机硅中间体DMC价格上涨1.9%至11000元/吨，钢铁价格普遍上涨60-70元/吨[14] - "反内卷"政策推动多个商品价格上涨，包括新能源材料、黑色系、化工品、建材和有色等[15] 机构观点汇总 - 财通证券看好龙头化、国产化和全球化三条主线，关注反内卷周期和国产替代领域[10] - 中信证券认为港股估值洼地特征凸显，低位制造板块有望受益[10] - 国金证券建议关注上游资源品、保险和非银金融，以及量比价重要的消费领域[10] - 东方证券看好政策预期主题，如稳定币、智能和创新药[10] - 招商证券建议沿中报超预期方向布局高景气TMT领域[10] 资金流向与市场数据 - 当周主力资金净买入615.74亿元，非银金融、计算机、房地产获资金大幅流入[25][26] - 北向资金当周成交9340.89亿元，较前周显著增加[25] - 股票型ETF结束连续2周净赎回，单周净申购48.91亿元[26] - 国内主要指数普遍上涨，中证1000表现最佳，本月涨幅2.36%[23] - 外围市场中恒生指数本月上涨0.93%，纳斯达克综指上涨1.06%[23]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：固态电池、电池检测、保险[2][3][11] - 公司：星云股份、蔚蓝、清陶、赣锋、宁德时代、广汽埃安、太平洋保险、百业公司 [2][3][6] 纪要提到的核心观点和论据 固态电池领域 - 核心布局和战略客户：布局始于产业初期，为新玩家和大型企业提供设备，参与研发质量验证，战略客户有泰蓝、蔚蓝、青桃、广汽、东风、赣锋等，还与头部客户合作提供整线订单[3] - 整线交付核心竞争力：自动化测试和整体技术能力强，搭建过广汽埃安第一条自动化测试线，有精度控制、品质保证和持续改善能力，获行业认可[4] - 自产设备价值量：当前交付整线项目价值量约千万级，产线为国家重大专项且具定制化特点，新技术涌现带来更多应用场景和发展机会[5] - 设备交付收入表现：固态电池设备已实现收入，蔚蓝和清陶项目装车运行，是清陶卓越供应商，与赣锋深度合作，与宁德时代以 PO 单形式合作体现业务规模及收入贡献[6] - 交付量级：累计交付量远超千万级别，不同客户采购节奏不同，今年交付量较前两年上升[8] - 与赣锋锂电合作：赣锋锂电发展电池业务，固态电池出货量高、能量水平高，双方深化合作，未来是否进一步绑定取决于赣锋发展进展[9][10] 电池检测大模型及保险业务 - 大模型来源及合作保险公司：基于历史数据训练，与太平洋保险合作，可能扩展至其他保险公司[11] - 应用场景：目前针对商用车，未来可能涵盖乘用车，商用车充放电多、出险几率大，国家有强制投保要求，群体规模大且在增加[12][15] - 解决电动车保险贵问题：通过电池健康检测报告降低赔付风险，类似人体体检后投保，保险公司根据数据精算模型降低保费，还可延长保修期优化险种[14] - 商业模式扩展优势：乘用车市场规模大且增长快，电动车市场未来也需提供保险服务，迭代升级政策和模式可消除消费者顾虑，实现广泛推广[16] - 电池失效预防：正常运行状态下可提前检测电池性能衰耗或临界点，通知用户售后或换电池，避免自然事故[17] - 收入体现：已与保险公司及车企客户签约，季度结算完成后业务收入将在报表体现[18] - 与百业公司保险产品进展：险种已上线，开始与客户洽谈合作，未来会发布进展新闻[19] - 商业逻辑闭环：推进电池修理环节，与下游电子厂合作理顺流程，确保保险公司提供全面服务[20] - 保险业务内容：技术服务，包括延保前体检检测和常态化监测，提前发现失效可能并售后处理[22] - 保险公司作用：掌握检测数据优化保费、规避风险、提前处置问题，根据健康评分进行保费分级[23] - 收入来源：车队和保险公司购买检测服务，已有公交集团等客户使用服务并取得测试收入，后续将扩大收入来源[26] - 费用比例：通常为保费几个点，具体根据与保险公司谈判结果确定[27] 设备测试核心技术 - 青云核心技术：通过技术软件和系统进行信号采集和分析，自 2018 年提升分析能力，应用 AI 技术优化，AI 大模型 2022 年推出，2023 年年报披露获国家级品牌验收[13] 与交通部合作 - 大模型性质：星云股份自主开发，与交通部技术合作，共同推进人工智能加交通领域发展，通过课题组建、数据共享和共同训练推动产业化[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 产业监管变化：目前鼓励企业公开正面进展信息，行业进入中期，客户允许公开不涉及保密内容的信息，有助于了解产业进度，今年交付量增加[7] - 固态领域转型：从传统货到设备供应商转型为整线供应商，整体价值量明显提升，在技术溢价阶段积极拓展业务[21]

市场整体表现 - 沪指7月9日下跌0 13% [1] - 申万行业中有17个上涨 传媒和农林牧渔涨幅居前 分别上涨1 35%和0 65% [1] - 有色金属和基础化工跌幅居前 分别下跌2 26%和0 85% [1] - 两市主力资金全天净流出385 36亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业仅有3个 传媒行业净流入10 55亿元 商贸零售净流入8 64亿元 建筑装饰净流入4033 97万元 [1] - 主力资金净流出的行业有28个 电子行业净流出规模最大 达77 89亿元 有色金属行业净流出54 12亿元 [1] - 电力设备、基础化工、非银金融等行业净流出资金较多 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业今日上涨0 17% 主力资金净流出45 76亿元 [2] - 行业358只个股中99只上涨 5只涨停 252只下跌 [2] - 87只个股资金净流入 其中8只净流入超5000万元 [2] 电力设备行业资金流入个股 - 宁德时代净流入资金居首 达3 78亿元 涨幅2 84% [2] - 铜冠铜箔净流入2 19亿元 涨幅20 02% [2] - 科陆电子净流入1 78亿元 涨幅10 06% [2] - 新特电气净流入1 33亿元 涨幅19 97% [2] - 泰永长征净流入9628 46万元 涨幅5 14% [2] 电力设备行业资金流出个股 - 融发核电净流出3 27亿元 涨幅0 42% [3] - 阳光电源净流出2 50亿元 跌幅0 57% [3] - 诺德股份净流出2 26亿元 跌幅4 98% [3] - 通威股份净流出2 11亿元 涨幅1 25% [3] - 晶澳科技净流出1 40亿元 跌幅1 74% [3]

星云股份股价表现 - 星云股份连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达-5.68% [1] - 公司是专业研发生产锂电池组检测设备、智能制造解决方案、储能变流器及充电桩的高新技术企业 [1] 基金持仓动态 - 信达澳亚基金旗下信澳新能源产业股票A新进成为星云股份前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率3.95%，在同类993只基金中排名595位 [1] 基金经理信息 - 信澳新能源产业股票A基金经理为冯明远 [4] - 冯明远累计任职时间8年又256天，现任基金公司为信达澳亚基金管理有限公司 [5] - 冯明远现任基金资产总规模148.72亿元，任期回报达255.67% [5] - 冯明远目前管理多只基金，包括信澳新能源产业股票基金、信澳研究优选混合基金等 [5] 基金公司背景 - 信达澳亚基金成立于2006年6月，董事长为祝瑞敏，总经理为朱永强 [5] - 公司股东为信达证券股份有限公司(持股54%)和East Topco Limited(持股46%) [5]

公司动态 - 星云股份在互动平台表示公司是锂电池检测技术领先企业 [1] - 公司已针对下游固态电池领域客户的主要路线进行布局 [1] - 公司已完成对头部电池企业的批量交付 [1] 行业布局 - 公司业务涉及固态电池领域 [1] - 下游客户包括头部电池企业 [1]

公司调研信息 - 星云股份2025年第一季度营业收入和利润同比实现增长 [1] - 下游客户景气度复苏 出海节奏加快 [1] - 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新规加强电池检测要求 有助于提高产品质量 促进行业发展 [1] - 公司在固态电池领域已有布局 并对头部电池企业完成批量交付 [1] - 多家车企推行60天账期政策 有助于优化新能源汽车产业链现金流 公司会加强应收账款管理 [1] 机构背景 - 广州雪球投资成立于2013年 2015年取得阳光私募牌照 [2] - 核心人员有丰富的经营实业经验和一级一级半二级市场经验 以实业和股权的方式做投资 [2] - 运营团队由十多名来自国内大型私募/证券公司等专业投资机构组成 [2] - 坚持价值投资理念 投资垄断有护城河的企业 寻找"戴维斯双击"及"事件驱动"机会 [2] - 公司成立以来平均业绩年化达到36% 在排排网排名夏普比率一年期三年期五年期均上榜 [2]

公司业务情况 - 2025年第一季度公司营业收入同比增长，利润同比改善，下游客户景气度复苏，出海节奏加快有望改善行业情况 [2] 行业新规影响 - 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新规加强电池检测要求，提高行业质量标准，促进行业发展 [2] 新技术布局 - 公司作为锂电池检测技术领先企业，已针对下游固态电池领域客户主要路线布局，并对头部电池企业完成批量交付 [2] 车企政策影响 - 下游车企推行60天账期政策若落实，对优化新能源汽车产业链现金流有积极影响，公司将关注行业趋势并加强应收账款管理 [2][3]

资金管理 - 公司同意用不超55000万元闲置募集资金现金管理，期限18个月[1] - 公司新开立3个募集资金现金管理专用结算账户[2] 投资情况 - 公司购买建行、中行、中信等产品，金额共13000万元[6] - 公告日前十二个月内，公司购买招行、兴业产品共18000万元[9] 风险与效益 - 保本型产品收益可能受宏观市场波动影响[5] - 使用闲置资金买短期理财可提高效率获效益[8] 内部审计 - 公司内审部门定期对投资理财资金开展审计[7]

公司变更 - 2025年4月21日和5月14日分别召开董事会和股东会[2] - 审议通过变更注册资本及修订《公司章程》议案[2] - 完成注册资本工商变更及《公司章程》备案登记[2] 公司信息 - 变更后注册资本为壹亿柒仟肆佰贰拾捌万壹仟肆佰圆整[2] - 统一社会信用代码为91350100770663716E[2]

资金管理 - 公司同意用不超55000万元闲置募集资金现金管理，期限18个月[1] - 公司新开立4个募集资金现金管理专用结算账户[2] 投资产品 - 招商银行点金系列273天结构性存款8000万元，预计年化收益率1.20%或1.75%[5] - 招商银行定期存款8000万元，预计年化收益率1.20%[5] - 兴业银行结构性存款产品10000万元，预计年化收益率1.20%或1.80%[5] - 兴业银行7天通知存款10000万元，预计年化收益率0.75%[5] 风险与措施 - 投资风险包括宏观市场波动等[5] - 公司采取额度限制等风险控制措施[6] 影响 - 本次投资不影响募投项目，可提高资金使用效率[7]