公司业务合作 - 星云股份为亿纬锂能提供锂电池检测系列产品 [1] 行业供应链关系 - 公司产品应用于锂电池制造环节 [1]

股价表现 - 9月9日股价下跌5%至47.69元/股 成交额3.41亿元 换手率6.54% 总市值83.11亿元 [1] 公司业务构成 - 锂电池检测设备业务占比75.78% 测试服务占比9.66% 其他业务占比14.50% 租赁收入占比0.07% [1] 基金持仓情况 - 鑫元国证2000指数增强A基金持有4.21万股 占基金净值比例1.12% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约10.57万元 最新规模6886.49万元 [2] - 基金今年以来收益33.42% 近一年收益78.27% 成立以来收益34.11% [2] 基金经理信息 - 基金经理刘宇涛累计任职时间2年356天 管理资产规模5.54亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报32.61% 最差回报-0.16% [2]

财务表现 - 2025年上半年利润较上年同期大幅减亏 [2] - 销售费用 研发费用和财务费用持续改善 [2] 业务战略 - 公司坚持以检测技术为核心 [2] - 打造研发-制造-应用-回收的电池全生命周期检测体系 [2] - 持续聚焦主业并降本增效 [2]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为"超配"并维持该评级 [2] 核心观点 - 建议关注新型储能环节特别是技术和规模领先的逆变器头部企业 [2][39] - 国家能源局强调加快构建新型电力系统重点从风光稳定性、系统强度、市场扩大、用电灵活性和政策支持五个方面着力 [4][35] - 新能源上网电价市场化改革推进云南和重庆等地要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 [38] 行情回顾总结 - 截至2025年8月28日近两周申万电力设备行业上涨6.08%跑输沪深300指数0.88个百分点在申万31个行业中排名第9名 [4][11] - 本月申万电力设备行业上涨11.88%跑赢沪深300指数2.35个百分点在申万31个行业中排名第7名 [4][11] - 年初至今申万电力设备板块上涨15.01%跑赢沪深300指数1.56个百分点在申万31个行业中排名第16名 [4][11] - 子板块表现近两周其他电源设备板块上涨13.63%光伏设备板块上涨10.32%电机板块上涨7.75%风电设备板块上涨7.21%电网设备板块上涨3.95%电池板块上涨3.57% [4][15][17] - 个股表现近两周通合科技上涨75.48%中恒电气上涨48.77%捷佳伟创上涨47.33%涨幅排名前三 [4][19][20] 电力设备板块估值及行业数据总结 - 截至2025年8月28日电力设备板块PE(TTM)为28.32倍 [4][25] - 子板块估值电机Ⅱ板块PE(TTM)为57.18倍其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为54.33倍风电设备板块PE(TTM)为35.53倍电池板块PE(TTM)为27.20倍电网设备板块PE(TTM)为26.13倍光伏设备板块PE(TTM)为21.08倍 [4][25] - 多晶硅致密料价格截至2025年8月27日为4.60万元/吨环比上涨4.55% [27][30] - 硅片价格N型182硅片均价1.250元/片环比上涨4.17%N型182*210硅片均价1.400元/片环比上涨3.70%N型210硅片均价1.600元/片环比上涨3.23% [30][33] - 电池片价格182TOPCon电池片均价0.295元/W环比上涨1.72%210TOPCon电池片均价0.290元/W环比上涨1.75% [30][31] - 组件价格海内外组件价格总体持平N型182TOPCon双玻组件均价0.685元/W环比持平 [30][32] 产业新闻总结 - 中共中央国务院推动城市高质量发展意见强调发展绿色低碳转型推进生产领域节能降碳和绿色建筑 [35] - 国家能源局新闻发布会提出全面提升电力系统对新能源的适配能力从风光稳系统强市场大用电灵活和政策给力五个方面着力 [4][35][36] - 云南和重庆推出新能源上网电价市场化改革方案要求新能源项目上网电量全部进入电力市场 [38] 公司公告总结 - 格林美2025年上半年营业收入175.60亿元同比增长1.28%净利润7.99亿元同比增长13.91% [38] - 先导智能2025年上半年营业收入66.10亿元同比增长14.92%净利润7.40亿元同比增长61.19% [38] - 曼恩斯特2025年上半年营业收入5.60亿元同比增长59.93%净利润-0.24亿元同比下降132.66% [41] - 海力风电2025年上半年营业收入20.30亿元同比增长461.08%净利润2.05亿元同比增长90.61% [41] - 欧陆通2025年上半年营业收入21.20亿元同比增长32.59%净利润1.34亿元同比增长54.86% [41] 投资建议总结 - 建议关注标的包括国电南瑞阳光电源东方电缆金风科技和隆基绿能 [40][42] - 国电南瑞拥有特高压柔直换流阀和虚拟电厂解决方案 [40] - 阳光电源主要产品包括光伏逆变器和储能系统并布局氢能领域 [40] - 东方电缆是海陆缆系统核心供应商拥有500kV及以下交流海缆生产能力 [40] - 金风科技国内新增风电装机连续14年排名第一 [42] - 隆基绿能HPBC 2.0电池技术量产效率高达24.8%2024年BC产品出货量超17GW [42]

战略合作协议 - 公司与亿纬锂能签署战略合作协议 深化储能 下一代电池系统平台研发推广及配套应用 海外供货及品牌推广 供应链及技术交流等领域协作 [1] - 双方共同聚焦下一代电池系统平台研发与应用 建立常态化交流机制 定期围绕锂电产品市场发展趋势 新产品技术方案创新及终端客户需求动态展开深入沟通 [1] - 公司充分发挥全球供应链体系供货优势与渠道资源 支持亿纬锂能推进国际OEM市场品牌建设与业务拓展 [1] 公司业务与技术优势 - 公司在锂电池测试领域拥有超过20年技术沉淀 提供电芯 模组 PACK及应用阶段的实验室测试 工程应用测试解决方案及智能制造整体解决方案 [2] - 公司延展布局储能 仪器仪表 新能源汽车后服务市场等业务 成长为以检测技术为核心的智慧能源解决方案提供商 [2] - 自主研发PCS覆盖100kW-3450kW 支持模块式 集中式 液流电池及变流升压一体机等多种技术路线 适配各类复杂应用场景 [2] 行业合作与产业发展 - 亿纬锂能是中国领先锂电池制造商 专注于动力电池 储能电池和消费类电池研发与生产 在新能源汽车 储能系统等领域占据重要市场地位 [2] - 合作协议反映双方在锂电池技术 储能技术及供应能力上的深度互信 [2] - 公司通过资源共享与优势互补 与合作伙伴共同完善新能源产业链体系 推动行业高质量发展 [2]

工业利润与高技术制造业表现 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄 [1] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点 [1] 政策动态与产业开放 - 工信部研究设立新型卫星通信业务，扩大向民营企业开放，支持企业依托低轨卫星物联网星座提供广域物联网连接服务 [1] - 商务部将于下月出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段优化服务供给能力 [1] - 上海市推进城中村改造，优先纳入群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的区域 [2] - 吉林省自9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [3] 上市公司业绩表现 - 宏和科技上半年营收5.5亿元（同比+35%），净利润8737.51万元（同比+10587.74%），因电子级玻璃纤维布价格上涨及新产品批量交付 [4] - 深深房A上半年营收6.37亿元（同比+374.85%），净利润1.03亿元（同比+1732.32%） [4] - 华西证券上半年营收20.73亿元（同比+46.72%），净利润5.12亿元（同比+1195.02%），拟每10股派现0.40元 [5] - 盛天网络上半年营收6.33亿元（同比+17.23%），净利润5230.43万元（同比+1186.02%） [5] - 迈瑞医疗上半年营收167.43亿元（同比-18.45%），净利润50.69亿元（同比-32.96%），拟每10股派现13.10元 [5] - 宝钢股份上半年营收1513.72亿元（同比-7.28%），净利润48.79亿元（同比+7.36%），拟每股派现0.12元 [5] 企业战略投资与并购 - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域 [6] - 得邦照明拟通过受让股份及增资取得浙江嘉利不少于51%股份，切入汽车灯具制造领域 [6] - 广合科技拟投资26亿元建设云擎智造基地项目，扩大高端印制电路板产能 [7] - 宏景科技拟定增募资不超过13.5亿元用于智能算力集群建设及补充流动资金 [7] - 中国广核拟以93.75亿元收购控股股东旗下四家核电公司股权 [7] - 永吉股份终止收购南京特纳飞电子技术有限公司控制权 [6] 行业研究观点 - 无人机技术推动农业数字化、智能化转型，低空经济与科技兴农结合存在投资机会 [8] - 白酒行业基本面底有望出现在今年三季度，后续复苏趋势明确 [8]

公司财务表现 - 海通发展2025年上半年实现营收18亿元 同比增长6.74% 归母净利润下滑64%至0.87亿元[1] - 星云股份经营毛利率持续改善 费用下降 完成向特定对象发行股票工作引入新投资者[2] 业务发展策略 - 海通发展计划到2028-2029年自有运力达100艘 每年新增约15艘 涵盖多种船型[1] - 星云股份与头部客户合作 检测设备助力固态电池研发 实现批量交付和量产级产线整线交付[2] - 星云股份持续推进大功率快充 打造充检一体模式 推广带检测的充电桩[2] 市场前景与机遇 - 海通发展对下半年及未来几年干散货市场保持乐观 供需两端有利因素支持[1] - 锂电池产业整体积极 下游电池企业推进固态电池等新技术和海外产能建设[2] - 电池检测在新能源汽车电池后服务市场如保险、二手车交易等场景将发挥更大作用[2] 资本结构与资金管理 - 海通发展有息负债12.21亿 有息负债率19.59% 未来财务费用随业务增长温和上涨[1] - 海通发展当前阶段将更多留存收益投入运力扩张 未来提高现金分红比例[1] 国际业务拓展 - 星云股份积极拓展欧洲、东南亚市场 包括主流车企、检测企业、储能及充电运营客户等[2] 行业竞争优势 - 海通发展超额收益源于运力规模、市场把握及经营能力 未来有望持续[1] - 公司看好重吊船市场需求 提升运输货种多样性及竞争力[1] - 预计内贸市场延续较好表现 受经济复苏及季节性需求支撑[1]

财务表现 - 2025年上半年经营毛利率较2024年同期持续改善 [2] - 销售费用、研发费用和财务费用较上年同期有所下降 [2] - 2023年完成向特定对象发行股票工作，引入新投资者 [2] 业务进展与战略 - 聚焦锂电设备主业，以检测为核心持续推进发展 [2] - 积极开发应用“电池健康AI大模型”场景 [2] - 受益于下游企业新技术（如固态电池）和产能扩张带来的需求增长 [3] - 头部企业积极推进海外产能建设，公司业务同步受益 [3] 技术领域突破 - 检测设备满足固态电池实验室研发阶段高精度、定制化需求 [3] - 2025年7月为行业知名客户实现固态电池量产级产线的整线交付 [3] - 在充电桩领域推进大功率快充，打造充检一体模式 [3] - 推广带检测功能的充电桩，聚焦功率、能耗及安全检测等新功能发展 [3] 后服务市场拓展 - 电池检测在新能源汽车后服务市场（保险、二手车交易）作用提升 [3] - 电池使用期限增长及国家对电池安全的重视推动需求 [3] 海外业务布局 - 积极拓展欧洲、东南亚市场 [3] - 客户包括主流车企、检测企业、储能及充电运营客户等 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.57亿元 同比下降0.77%[1] - 归母净利润亏损885.37万元 同业排名第41位[1] - 经营活动现金净流入8632.20万元[1] 盈利能力指标 - 毛利率33.39% 较上季度下降4.33个百分点[3] - ROE为-0.64% 同业排名第43位[3] - 摊薄每股收益-0.06元 同业排名第43位[4] 资产运营效率 - 资产负债率49.21% 同业排名第32位[3] - 总资产周转率0.23次 与去年同期持平但同比下降2.04%[4] - 存货周转率0.97次 同比下降3.62% 同业排名第46位[4] 股权结构 - 股东户数1.56万户 前十大股东持股比例合计48.62%[4] - 第一大股东李有财持股12.69% 刘作斌持股9.63% 江美珠持股9.50%[4] - 机构股东包括宜宾晨道新能源(3.58%)和湖北铁路发展基金(3.15%)[4]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 9家机构投资者合计持有星云股份A股1668.77万股 占总股本比例9.58% [1] - 机构持股比例较上一季度大幅提升8.61个百分点 显示机构增持意愿显著增强 [1] - 主要机构投资者包括宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业 湖北省铁路发展基金有限责任公司等产业资本与金融机构 [1] 公募基金持仓变动 - 信澳新能源产业股票A为本期唯一增持的公募基金 持股比例增加0.38% [1] - 本期新披露4只公募基金产品 包括华夏磐益一年定开混合 中航新起航灵活配置混合A等 [1] - 新进公募基金以混合型与指数增强型产品为主 反映机构投资者结构多元化 [1]