会议基本信息 - 2023年度股东大会于2024年5月16日召开，现场14:50开始[2] - 股权登记日为2024年5月9日[3] - 现场会议地点在浙江省余姚市公司会议室[3] 投票信息 - 网络投票代码350666，简称为江丰投票[14] - 深交所交易系统和互联网系统投票时间[15][16] - 股东大会采用现场与网络投票结合方式[3] 议案信息 - 议案5、8、9为特别决议议案，其他为普通决议议案[5] - 议案表决结果对中小投资者单独计票披露[6] - 本次股东大会议案为非累积投票议案[18] 登记信息 - 登记时间为2024年5月9日9:00 - 11:00、14:00 - 17:00[8] - 异地股东5月9日17:00前信函或邮件登记[8] - 不接受电话登记参会股东信息[20]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长11.89%[1] - 公司2024年第一季度营收同比增长36.65%[2] - 公司2023年净利润为220.44百万元，同比下降7.13%[9] - 公司2024年第一季度净利润为40.76百万元，同比下降21.26%[10] 用户数据 - 公司2026年预计营业总收入将达到5527百万人民币，较2022年增长了138.5%[11] - 公司2026年预计净利润将达到561百万人民币，较2022年增长了137.1%[11] 未来展望 - 公司2026年的营业利润率预计为13.4%，较2022年提高了3.6个百分点[11] - 公司2026年的ROE预计为11.5%，较2022年增长了4.9个百分点[11] 新产品和新技术研发 - 公司积极推进超高纯金属溅射靶材扩产项目，精密零部件收入同比增长58.55%[3] 市场扩张和并购 - 公司2026年的P/E比率预计为21.0倍，较2022年下降了25.6倍[11] - 公司2026年的EV/EBITDA比率预计为12.8倍，较2022年下降了32.9倍[11]

业绩总结 - 公司24Q1季度扣非净利润环比增长350%[1] - 公司23年营收同比增长11.9%[2] - 公司24Q1季度毛利率环比增长2.98%[6] - 公司24Q1单季度营收同比增长36.7%[5] - 公司24Q1季度扣非净利润环比提升主要系毛利率和管理费用率变化所致[6] 业务情况 - 公司第一大业务为超高纯靶材，23年营收占比64%[2] - 公司在全球晶圆制造溅射靶材市场份额排名第二，未来有望受益半导体国产替代机遇[3] - 公司技术全球领先，成为多家知名企业供应商，获得中国标准创新贡献奖[8] - 公司23年积极推进超高纯金属溅射靶材扩产项目，业务增长迅速[2] 财务展望 - 公司近年来营业总收入呈现稳步增长，2021年至2023年同比增长率分别为36.64%、45.80%和11.89%[9] - 公司净利润在2021年至2023年同比增长率分别为-30.57%、138.96%和-6.45%[9] - 公司资产总计增长率在2021年至2023年分别为22.35%、75.27%和23.01%[9] 风险提示 - 公司面临宏观经济不及预期、汇率波动、新产品市场推广和研发不及预期等风险[10][11][12][13]

限制性股票激励情况 - 本次272名激励对象解除限售81.96万股，占总股本0.3088%[2][22] - 本次解除限售股份2024年5月10日上市流通[3][22] - 2022 - 2024年多次调整激励对象人数和授予数量[5][24] - 2022 - 2023年多次调整限制性股票回购价格[7][12][25][26] - 2022 - 2024年累计回购注销约32.4万股[25][26][27] 业绩数据 - 2021年经审计营业收入15.94亿元，2023年为26.02亿元，较2021年增长63.22%[21] 股份结构 - 本次变动后有限售条件股份5604.53万股，占比21.12%；无限售条件股份20937.08万股，占比78.88%[28] 公告相关 - 公告包含多项会议决议、核查意见、法律意见书和股份变更登记确认书[29] - 公告发布时间为2024年5月7日[30]

回购方案 - 2023年9月11日审议通过回购股份方案，资金5000 - 8000万元[2] - 回购股份价格不超85元/股，实施期限12个月[2] 回购进展 - 截至2024年4月30日，回购874,600股，占比0.3295%[3] - 成交最低39.70元/股，最高59.80元/股[3] - 支付总金额44,994,319.11元（不含费用）[3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 超高纯靶材业务逆势增长，加速推进全球化战略布局 - 公司长期深耕半导体用超高纯金属溅射靶材领域，积累了技术、经验和客户优势 [3] - 公司布局超高纯铝靶材、钛靶材及环件、钽靶材及环件、铜靶材及环件、钨钛靶、镍靶和钨靶等多品类产品，持续提升全球市场占有率 [3] - 公司计划在韩国新建一座现代化的半导体靶材生产工厂，有助于公司实现全球化战略布局 [3] - 2023年公司超高纯靶材业务逆势增长，实现营收16.73亿元，同比增长3.79% [3] 半导体零部件加速放量，第三代半导体产品进展顺利 - 半导体零部件业务与靶材业务紧密相关，受益于在超高纯靶材领域的竞争优势，公司半导体零部件业务持续快速成长 [4] - 2023年公司半导体零部件业务实现营收5.70亿元，同比增长58.55% [4] - 公司不断扩大产能及丰富产品组合，气体分配盘、Si电极等核心功能零部件迅速放量，实现国产替代 [4] - 公司在第三代半导体材料领域进展顺利，控股子公司宁波江丰同芯的高端覆铜陶瓷基板已初步获得市场认可 [4][5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收26.02亿元，同比增长11.89% [1] - 2023年公司归母净利润2.55亿元，同比下降3.35% [1] - 2023年公司扣非归母净利润1.56亿元，同比下降28.65% [1] - 2024年Q1公司实现营收7.72亿元，同比增长36.65%，环比增长3.01% [1] - 2024年Q1公司归母净利润0.60亿元，同比增长7.16%，环比下降4.33% [1] - 2024年Q1公司扣非归母净利润0.70亿元，同比增长94.64%，环比增长349.86% [1] - 公司预计2024-2026年营收分别为31.41/40.91/52.21亿元，归母净利润分别为3.45/4.73/6.22亿元 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024年一季度实现营业收入7.72亿元,同比增长36.65%;扣非归母净利润为7018.32万元,同比增长94.64%,业绩超预期 [1][2] - 公司毛利率为31.97%,同比增加0.17个百分点,环比增加2.98个百分点,主要由于下游半导体行业逐步复苏 [2] - 公司预收客户款项增加,2024Q1合同负债为1287.31万元,同比增长54.35% [2] - 公司持续加大研发投入,2024年一季度研发费用为5549.22万元,同比增加50.89% [2] - 公司建立以超高纯金属溅射靶材为核心,半导体精密零部件、第三代半导体关键材料共同发展的多元产品体系与业务主线 [2] - 公司积极推进超高纯金属溅射靶材扩产项目,开拓平板显示器领域靶材业务,平板显示器用G11 MoTi靶已进入量产阶段 [2] - 公司实现了半导体精密零部件的快速成长,积极推动余姚、上海、杭州、沈阳等基地的产能建设,全面布局金属和非金属类半导体精密零部件 [2] - 公司在第三代半导体材料领域取得进展,高端覆铜陶瓷基板已初步获得市场认可,可广泛应用于第三代半导体芯片和新型大功率电力电子器件IGBT等领域 [2] - 公司计划投资3.5亿元在韩国牙山市新建半导体靶材生产工厂,加速全球化战略布局 [2] 财务数据分析 - 公司2024-2026年EPS预计分别为1.45元、1.86元和2.36元,对应PE分别为32X、25X和20X [4] - 公司2022-2026年营业收入预计年复合增长率为25.10%,归母净利润预计年复合增长率为26.79% [4] - 公司2022-2026年毛利率预计维持在31.86%-31.99%之间,净利率预计维持在10.39%-10.75%之间 [5] - 公司2022-2026年ROE预计从6.60%提升至11.47% [5] - 公司2022-2026年资产负债率预计从22%下降至27% [5]

股份质押情况 - 姚力军本次质押322.4万股，占其所持股份5.68%，占总股本1.21%[1] - 姚力军持股5676.5724万股，占比21.39%，累计质押占其所持54.59%，占总股本11.68%[2] 到期情况 - 未来半年内到期质押股份452万股，占其所持7.96%，占总股本1.70%[3] - 未来一年内到期质押股份2039.12万股，占其所持35.92%，占总股本7.68%[3] 风险评估 - 本次质押与公司经营无关，风险可控，不影响控制权[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入26.02亿元，同比增长11.89%；归母净利润为2.55亿元，同比下降3.35% [1] - 公司持续加大研发投入，2023年研发费用为1.72亿元，同比增长37.87% [2] - 公司积极发力新产品领域，建成多个零部件生产基地，实现多品类精密零部件产品在半导体核心工艺环节的应用 [2] - 公司切入覆铜陶瓷基板领域，为我国第三代半导体发展注入新动能 [2] - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.45元、1.86元和2.36元 [3] 报告内容总结 公司业务情况 - 公司主要从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售业务，主要产品包括铝靶、钛靶及钛环、钽靶及钽环等 [1] - 公司被评为"国家知识产权优势企业"，并获得多项专利荣誉 [1] 财务数据 - 公司2023年营业收入26.02亿元，同比增长11.89% [1][2] - 公司2023年归母净利润2.55亿元，同比下降3.35% [1][2] - 公司2023年研发费用1.72亿元，同比增长37.87% [2] - 公司固定资产10.64亿元，同比增长25.36%；在建工程9.51亿元，同比增长183.53% [2] 业务发展 - 公司积极发力半导体零部件和第三代半导体领域 [1][2] - 公司建成多个零部件生产基地，实现多品类精密零部件产品在半导体核心工艺环节的应用 [2] - 公司切入覆铜陶瓷基板领域，为第三代半导体发展注入新动能 [2] - 公司控股子公司宁波江丰同芯已搭建完成国内首条具备世界先进水平的第三代半导体功率器件模组核心材料制造生产线 [2] - 公司控股子公司晶丰芯驰全面布局碳化硅外延领域 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.45元、1.86元和2.36元 [3]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2024Q1业绩大幅增长,盈利能力环比修复明显 [1] 2) 公司超高纯靶材销售逆势增长,市场份额不断提升 [2] 3) 公司半导体精密零部件产品持续放量,产品布局日益完善 [2] 4) 公司第三代半导体产品如高端覆铜陶瓷基板、碳化硅外延片等已初步获得市场认可,未来前景可期 [2] 5) 公司持续加大研发投入,新产品、新产能逐步投放,未来业绩增长可期 [3] 财务数据总结 1) 2023年实现营收26.02亿元,同比增长11.89%;归母净利润2.55亿元,同比下降3.35%;扣非归母净利润1.56亿元,同比下降28.65% [1] 2) 2024Q1实现营收7.72亿元,同比增长36.65%,环比增长3.01%;归母净利润0.60亿元,同比增长7.16%,环比下降0.03%;扣非归母净利润0.70亿元,同比增长94.64%,环比增长0.55% [1] 3) 预计2024-2026年归母净利润为3.54/4.63/6.05亿元,当前股价对应PE为31.3/23.9/18.3倍 [1] 风险提示 1) 下游需求不及预期 [4] 2) 产能释放不及预期 [4] 3) 客户导入不及预期 [4]