股价表现与资金流向 - 12月2日盘中股价上涨2.22%至100.75元/股，成交额3.44亿元，换手率1.66%，总市值218.77亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨51.61%，近5个交易日上涨14.04%，近20日上涨17.06%，近60日上涨5.12% [1] - 主力资金净流出2833.47万元，特大单买入3251.44万元（占比9.44%）卖出3619.24万元（占比10.51%），大单买入6167.77万元（占比17.91%）卖出8633.44万元（占比25.06%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2008年9月24日，于2017年7月12日上市，主营业务为视频解码、视频编码、固态存储、物联网等芯片的研发和销售 [1] - 主营业务收入100%来源于集成电路 [1] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括中盘、卫星导航、融资融券、ISP概念、专精特新等 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数2.79万户，较上期减少15.46%，人均流通股7539股，较上期增加18.28% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股500.88万股，较上期增加96.15万股 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入11.72亿元，同比减少2.50% [2] - 2025年1-9月归母净利润740.54万元，同比减少89.42% [2] 分红与回报 - A股上市后累计派现3.71亿元 [3] - 近三年累计派现1.95亿元 [3]

交易终止核心事实 - 国科微与中芯国际于2025年11月28日晚间公告终止资产重组交易，该交易筹划已近半年 [1] - 原计划为国科微通过发行股份及支付现金方式收购中芯国际持有的中芯宁波94.366%股权 [1] - 交易终止原因为“交易相关事项无法在预计时间内达成一致” [2] 交易终止的深层原因 - 目标公司中芯宁波虽掌握高端BAW滤波器制造技术，但财务表现不佳，2023年至2025年一季度累计亏损额超18亿元 [2] - 收购方国科微自身财务状况亦面临压力，2025年前三季度归母净利润仅740万元，同比暴跌89.42% [2] - 强行并表可能导致国科微面临财务恶化风险 [2] 市场反应与公司近期表现 - 终止公告发布后，国科微股价未出现大幅波动，市场对此结果已有预期 [3] - 公司2025年第三季度营收同比增长22.6%至4.31亿元，亏损幅度较二季度收窄近60% [3] - 公司2025年前三季度研发投入达5.18亿元，占营收比例高达44.24% [3] 行业启示与战略影响 - 案例显示技术协同不等于商业成功，产业链整合需以“可实现的协同效应”为前提 [4] - 在行业周期下行阶段，财务健康度决定整合上限，需谨慎评估现金流与偿债能力 [4] - 交易终止使国科微规避高风险整合，但失去快速切入芯片制造环节的战略机遇 [4]

2025年A股重大资产重组终止概况 - 截至2025年12月初，A股市场年内已有56只个股宣布重大资产重组事项终止 [1] - 仅11月单月就有8股重组折戟，包括科源制药、国科微、维信诺、邦基科技、梦天家居等 [3][5] - 多起案例涉及原计划跨界并购，例如梦天家居拟收购芯片公司川土微、滨海能源拟收购尼龙材料公司沧州旭阳 [9][10] 终止重组个股基本面分析 - 56只个股中，有25股2025年前三季度净利润处于亏损状态，占比44.64% [6] - 皇庭国际亏损规模最大，前三季度归属净利润约为-24.44亿元；维信诺亏损16.23亿元，为第二高 [6] - 在25只亏损股中，包括滨海能源、迅捷兴、皇庭国际在内的18股净利润同比增亏或转亏，占比超70% [7] - 滨海能源前三季度归属净利润约为-4943.7万元，同比下降2837.15%，降幅居首 [7] - 在31只盈利个股中，也有国科微、华大九天、金利华电等13股净利润同比下降 [8] 重点公司重组终止案例详情 - 国科微终止购买中芯集成电路（宁波）有限公司94.366%股权，原因为交易相关事项无法在预计时间内达成一致 [3] - 国科微2025年前三季度营业收入约为11.72亿元，同比下降2.5%；归属净利润约为740.54万元，同比下降89.42% [4] - 科源制药终止购买山东宏济堂制药集团股份有限公司99.42%股份 [5] - 梦天家居终止筹划以发行股份及支付现金方式收购芯片公司川土微控制权，同时终止实控人控制权转让事项，原因为核心条款经多次协商仍未达成共识 [9] - 滨海能源终止发行股份购买沧州旭阳化工有限公司100%股权，原计划形成"负极材料+尼龙新材料"双主业格局 [10] 终止重组个股市值规模 - 上海电力在56股中总市值居首，截至12月1日收盘总市值为610.8亿元 [5] - 华大九天、新诺威市值分别位列第二、第三，截至12月1日收盘市值分别约为577.1亿元、449.8亿元 [5] 行业背景与公司表态 - 集成电路设计业占中国集成电路产业链比重保持在35%以上，发展速度高于行业平均水平 [4] - 国科微表示将持续深耕主业，并寻求符合政策鼓励方向、估值合理且战略协同性高的外延并购机会 [4] - 跨界并购终止率远高于同业整合，核心障碍包括估值落差大、整合难度高等 [10]

国科微终止收购中芯宁波 - 国科微筹划的重大资产重组事项已宣告终止，该交易原计划通过发行股份及支付现金方式收购中芯宁波94.366%股权 [2] - 终止原因为交易相关事项无法在预计时间内达成一致，经协商后基于审慎性考虑决定终止 [4] - 公司表示终止收购不会对生产经营和财务状况造成重大不利影响，且不存在损害公司及中小股东利益的情形 [4] 中芯宁波业务概况 - 中芯宁波专注于射频前端、MEMS传感器特种工艺半导体领域 [4] 国科微近期财务表现 - 公司前三季度实现营业收入约11.72亿元，同比下降2.5% [4] - 对应归属净利润约为740.54万元，同比大幅下降89.42% [4]

交易终止决定 - 公司于2025年11月28日发布公告，正式终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [1] - 终止原因为交易相关事项无法在预计时间内达成一致，经审慎研究并与相关各方充分沟通协商后作出决定 [1] - 该终止议案已通过公司第四届董事会第十次会议及第四届监事会第九次会议审议，并获得独立董事专门会议同意 [1] 原交易方案概述 - 公司原计划于2025年6月6日发布交易预案，拟通过发行股份及支付现金方式向11名交易对方购买其合计持有的中芯集成电路（宁波）有限公司94.366%股权 [2] - 发行股份购买资产的定价为57.01元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [2] - 交易独立财务顾问为招商证券 [2] 标的公司财务状况 - 中芯宁波2023年、2024年及2025年1-3月营业收入分别为21,324.27万元、45,380.01万元和10,764.76万元 [2] - 同期净利润持续为负，分别为-84,292.59万元、-81,306.15万元和-15,009.01万元 [2] - 2023年至2025年第一季度合计亏损达180,607.75万元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-26,621.21万元、-17,928.98万元和-6,884.97万元 [2]

航运板块市场表现 - 午后航运板块整体震荡走强，油运方向领涨 [2] - 招商轮船股价触及涨停，涨幅8.51% [3] - 中远海能、中远海特、招商南油等公司股价涨幅靠前 [2] - 招商轮船当日股价最高达9.69元，成交金额16.36亿人民币 [3] 存储芯片概念市场表现 - 存储芯片概念板块出现拉升 [5] - 科翔股份“20cm”涨停，涨幅20.00%，股价报20.28元 [5][8] - 雷科防务涨停，涨幅10.05%，股价报8.43元 [5][8] - 航宇微股价上涨14.68%，报17.42元 [5][8] - 北京君正股价上涨13.30%，报89.96元 [5][8] 相关个股涨幅情况 - 国科微股价上涨8.57%，报97.30元 [8] - 华润微股价上涨7.86%，报50.08元 [8] - 利尔达股价上涨7.34%，报14.47元 [8] - 兆易创新股价上涨4.79%，报212.72元 [8] - 神州数码股价上涨4.31%，报41.43元 [8] - 深康佳A股价上涨3.46%，报5.38元 [8]

存储芯片板块市场表现 - 12月1日A股市场存储芯片板块整体走强，多只个股出现显著上涨[1] - 科翔股份以20.00%的涨幅领涨，实现20CM涨停[1][2] - 航宇微上涨14.81%，北京君正上涨13.92%，雷科防务10CM涨停涨幅10.05%[1][2] - 国科微、华润微、利尔达、兆易创新分别上涨8.23%、7.47%、6.75%、4.27%[1][2] 重点公司涨幅及市值详情 - 科翔股份总市值84.10亿，年初至今涨幅高达153.82%[2] - 北京君正总市值436亿，年初至今涨幅32.83%[2] - 兆易创新总市值1414亿，为板块内市值最高公司，年初至今涨幅98.75%[2] - 雷科防务总市值111亿，年初至今涨幅93.35%[2] - 华润微总市值662亿，沪硅产业总市值698亿，均为板块内高市值公司[2]

存储芯片板块市场表现 - 12月1日A股存储芯片板块整体走强，多只个股出现显著上涨[1] - 科翔股份以20CM涨停领涨，航宇微涨超14%，北京君正涨超13%，雷科防务10CM涨停，国科微涨超8%，华润微涨超7%，利尔达涨超6%，兆易创新涨超4%[1] 领涨个股详情 - 科翔股份涨幅达20.00%，总市值84.10亿，年初至今涨幅高达153.82%[2] - 航宇微涨幅14.81%，总市值122亿，年初至今涨幅33.23%[2] - 北京君正涨幅13.92%，总市值436亿，年初至今涨幅32.83%[2] - 雷科防务涨幅10.05%，总市值111亿，年初至今涨幅93.35%[2] - 国科微涨幅8.23%，总市值211亿，年初至今涨幅45.89%[2] - 华润微涨幅7.47%，总市值662亿，年初至今涨幅5.94%[2] - 利尔达涨幅6.75%，总市值60.67亿，年初至今涨幅62.23%[2] - 兆易创新涨幅4.27%，总市值1414亿，年初至今涨幅98.75%[2] 板块其他活跃个股 - 神州数码涨幅4.86%，总市值301亿，年初至今涨幅19.59%[2] - 深康佳A涨幅3.65%，总市值130亿，年初至今涨幅-2.36%[2] - 沪硅产业涨幅3.07%，总市值698.69亿，年初至今涨幅16.05%[2] - 好上好涨幅3.02%，总市值94.19亿，年初至今涨幅84.06%[2] - 西测测试涨幅3.01%，总市值49.39亿，年初至今涨幅56.60%[2]

交易终止公告 - 国科微与中芯国际同步公告，终止收购中芯国际旗下子公司中芯集成电路（宁波）有限公司的交易 [1] - 终止原因为交易相关事项无法在预计时间内达成一致 [1] - 公司强调交易终止不会对生产经营和财务状况造成重大不利影响，也不损害公司及中小股东利益 [1] 交易核心争议点 - 争议一：交易双方业务协同性弱，整合前景存疑 [1] - 国科微为采用Fabless模式的数字芯片设计企业 [3] - 中芯宁波为Foundry模式的模拟芯片晶圆代工企业，拥有6英寸和8英寸晶圆制造产线 [3] - 市场观点认为国科微的数字芯片大部分无法由中芯宁波代工，业务协同有限 [3] - 争议二：收购面临高溢价与标的持续亏损的双重难题，可能拖累国科微 [4] - 中芯宁波成立近十年仍处于巨亏状态 [5] - 中芯宁波2023年、2024年及2025年一季度营收分别为2.13亿元、4.54亿元和1.08亿元，同期净利润分别为-8.43亿元、-8.13亿元和-1.50亿元 [6] - 标的公司因前期大规模设备投入导致固定成本高，尚处产能爬坡期，产品结构、工艺优化及产能利用率未达最佳，面临产能利用率提升与固定资产折旧压力 [6] 收购方国科微的财务状况 - 国科微自身业绩近两年大幅下行，2024年营业收入19.78亿元，同比下滑超过50% [8] - 2024年归母净利润0.97亿元，2025年前三季度归母净利润大降约90%至740.54万元，扣非归母净利润为亏损2,279.38万元 [8] - 2025年第二季度和第三季度分别亏损3,138.32万元和1,271.73万元 [9] - 市场担忧一旦并购完成，国科微难以承担中芯宁波的持续亏损，自身可能被拖入更大规模的业绩危机 [8] 交易的市场影响与后续发展 - 交易价格始终未披露，引发市场对双方估值未能达成一致的猜测 [8] - 交易备受投资者关注，在国科微的投资者交流中，七个问题中有五个涉及此次并购 [8] - 交易终止后，投资者焦点回归至国科微自身 [8] - 国科微下游应用涵盖超高清智能显示、智慧视觉、人工智能、车载电子、物联网、固态存储等六大领域 [11] - 公司为应对挑战，调整经营策略、缩减低毛利产品销售，并加强研发投入，2025年上半年研发投入3.23亿元，占营业收入的43.60% [12] - 交易终止使国科微暂时规避了一次高风险整合，但也失去了快速切入芯片制造环节的战略机遇 [12] - 公司短期业绩仍持续承压，中长期能否借高研发投入破局仍未可知 [12]

交易终止事件概述 - 国科微于11月28日晚间发布公告，宣布终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [1] - 该终止事项指的是收购中芯国际旗下子公司中芯宁波的计划 [3] - 中芯国际同日同步发布公告，确认其全资子公司中芯控股等交易各方已与国科微共同签署了终止协议 [5] 交易历史回顾 - 收购计划最早于今年6月5日公布，国科微拟通过发行股份及支付现金方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权，并拟向不超过35名特定对象募集配套资金 [4] - 此后，国科微分别于7月5日、8月5日、9月5日、9月30日和10月30日相继披露了5份关于该交易事项的进展公告 [4] 交易终止原因 - 公司表示，自交易预案披露以来，积极推进各项工作，但由于相关事项无法在预计时间内达成一致，为维护上市公司和广大投资者长期利益，经充分沟通协商和审慎研究，决定终止本次交易 [6] - 此前有行业专家不看好此交易，认为国科微作为一家以数字芯片为主的Fabless设计公司，收购中芯宁波这样一家射频器件和MEMS晶圆代工厂，业务协同作用可能非常有限 [7]