指数表现 - 上证指数上涨0 34% 中证腾讯济安价值100A股指数上涨0 52% 报3289 18点 成交额658 7亿元 [1] - 中证腾讯济安价值100A股指数近一个月上涨6 92% 近三个月上涨13 78% 年至今上涨14 10% [1] 指数构成 - 样本空间覆盖上交所 深交所与北交所证券 依据腾讯和济安金信评审委员会评估选取100家上市公司证券作为样本 [1] - 指数基日为2013年05月18日 基点为1000 0点 [1] - 十大权重股包括华光环能(1 94%) 辰欣药业(1 92%) 涛涛车业(1 8%) 英科医疗(1 4%) 吉比特(1 3%) 中际联合(1 29%) 中孚实业(1 25%) 宁波华翔(1 21%) 洛阳钼业(1 17%) 锡业股份(1 15%) [1] - 上交所持仓占比64 71% 深交所持仓占比35 29% [1] 行业分布 - 工业占比27 80% 可选消费占比17 84% 原材料占比12 44% 医药卫生占比8 93% 公用事业占比8 49% [2] - 主要消费占比6 02% 通信服务占比5 94% 信息技术占比5 83% 金融占比3 98% 能源占比1 83% 房地产占比0 90% [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [2] 跟踪基金 - 银河定投宝为跟踪该指数的公募基金 [3]

报告综述 - 拐点将现，25H2丁晴手套价格有望恢复上行 [2] 需求端 - 疫情驱动一次性手套需求爆发式增长，2020年之前全球需求稳定，2020年飙升，2021-2023年回落，2023年下半年回归常态 [10] - 2023年全球一次性手套市场规模为667亿元，中国为107亿元，预计2029年达1057亿元，2023-2029年CAGR为8% [10] - 丁晴手套销量占比从2017年32%提升至2022年36%，预计2025年达37%，因其化学和物理性能优越 [10] 供给端 - 2020年产能野蛮扩张导致供给冗余，2021-2023年需求回落，中小厂因成本高陆续关停，2024年供给集中度提升 [11] - 2024年中小产能基本出清，供给冗余缓解，2025年上半年美国关税压力加速落后产能出清 [11] - 中国企业产能快速赶超马来西亚企业，2024年英科医疗年化产能870亿只，仅比TOP GLOVE低80亿只，且产线更先进 [23] - 中国企业产能利用率高于马来西亚企业，后者正关停低效产能 [23] 供需关系 - 2024年供需关系重回平衡，丁晴手套价格逐月回升，年初达近几年底部区间 [13] - 24年底美国经销商囤货应对新关税，25H1高库存导致价格承压，回落至24年初水平 [15] - 25H2美国经销商库存出清叠加马来西亚企业提价意愿强，丁晴手套价格有望恢复上行 [19] 中国企业竞争力 - 产能端：英科医疗2024年产能利用率显著高于TOP GLOVE [22] - 成本端：中国大厂生产成本16美元/箱以下，马来西亚大厂18美元/箱以上，因能源、产线、原材料成本差异 [24] - 现金端：截至24年报，英科医疗、中红医疗现金储备分别为33亿元、5.8亿元，为19年底6倍、19倍，TOP GLOVE为5.9亿元 [27][28] 关税影响 - 25年1月美国对中国医用丁晴手套关税上调至50%，25年上半年多次加征，最高达195%，5月下调至80% [30][32] - 中国企业基本退出美国市场，与马来西亚企业完成市场互换，关税扰动出清 [32] - 部分中国企业如英科医疗推动东南亚建厂，25年四季度投产，以继续出口美国 [36] 价格与利润 - 25Q2丁晴手套价格15-16美元/箱，处于底部区间，下行空间有限，上行有望贡献较大利润弹性 [34] - 25Q2原材料丁二烯、丙烯腈价格分别下降18%、16%，减少利润端扰动 [38][42] 估值 - 截至25年8月10日，英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗PB分别为1.39、1.29、0.79，处于历史低位 [39][41] - 马来西亚企业TOP GLOVE、Hartalega、KOSSAN PB分别为1.01、0.94、0.83 [40]

可转债发行 - 公司于2019年8月16日发行470万张可转债，总额4.70亿元[5] 可转债到期信息 - “英科转债”到期日为2025年8月15日，兑付登记日同[3] - 到期兑付价格128元/张，是票面面值128% [3][6] - 兑付资金发放日和摘牌日为2025年8月18日[3] 交易与转股信息 - “英科转债”最后交易日为2021年6月28日，29日停止交易[3] - 转股期自2020年2月24日至2025年8月15日，转股价3.42元/股[5] 收益派发 - 个人投资者每张预计实际派发127.2元（税后）[16] - 居民企业每张实际派发128元（含税）[17] - 2021年11月7日至2025年12月31日非居民企业每张实际派发128元（含税）[17]

交易信息 - 截至2025年8月8日收盘，英科医疗报收于37.58元，下跌2.19%，换手率5.0%，成交量23.24万手，成交额8.71亿元 [1] - 8月8日主力资金净流出4340.03万元，游资资金净流出1628.28万元，散户资金净流入5968.31万元 [1][3] 公司公告 - 英科转债将于2025年8月15日到期，到期兑付价格为128元人民币/张（含最后一期利息） [1][3] - 最后转股日为2025年8月15日，转股价格为3.42元/股 [1][3] - 英科转债自2021年6月29日起已停止交易，但截至2025年8月15日仍可转股 [1] - 未转股的英科转债将被强制赎回并摘牌 [1] - 公司2019年8月16日公开发行470万张可转债，总发行额4.70亿元，2019年9月10日起在深交所挂牌交易 [1] - 转股期为2020年2月24日至2025年8月15日 [1] - 公司在转股期结束前至少发布3次提示性公告 [1]

股价表现 - 8月8日收盘价37.58元，较前一交易日下跌0.84元，跌幅2.19% [1] - 当日开盘价38.12元，最高价38.40元，最低价36.68元 [1] - 成交量23.24万手，成交金额8.71亿元 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业收入24.94亿元，净利润3.53亿元 [1] 股东动态 - 控股股东刘方毅8月8日质押1630万股，占其所持股份7.03% [1] - 累计质押股份达2210万股，占其所持股份9.54% [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出4340.03万元，占流通市值0.25% [1] - 近五个交易日累计净流出8527.95万元，占流通市值0.49% [1] 主营业务 - 主要从事一次性手套、轮椅等医疗防护产品研发生产 [1] - 产品应用于医疗护理、食品加工、电子工业等领域 [1]

股价及交易数据 - 截至2025年8月8日收盘，公司股价报收于37.58元，下跌2.19% [1] - 换手率5.0%，成交量23.24万手，成交金额8.71亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出4340.03万元，占比成交额4.98% [1] - 超大单净流入2964.16万元，占成交额3.4% [1] - 大单净流出7304.19万元，占成交额8.39% [1] - 中单净流出1628.28万元，占成交额1.87% [1] - 小单净流入5968.31万元，占成交额6.85% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入24.94亿元，同比增长13.20% [1] - 归属净利润3.53亿元，同比增长48.08% [1] - 扣非净利润2.47亿元，同比增长53.22% [1] - 流动比率1.432，速动比率1.357，资产负债率51.61% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2009年，位于淄博市，从事医药制造业 [1] - 注册资本65081.5948万人民币，实缴资本6350万人民币 [1] - 法定代表人刘方毅 [1] 公司投资及知识产权 - 对外投资30家企业，参与招投标项目56次 [2] - 拥有商标信息125条，专利信息53条，行政许可26个 [2]

战略合作签约 - 英科医疗与正大集团蜂采优选正式签署战略合作协议，双方高层出席签约仪式 [1] 合作内容 - 英科医疗将为正大集团食品生产、养殖屠宰及动保洗消等业务板块供应20余款专业防护产品，包括一次性丁腈手套、PVC手套、合成乳胶手套、PE手套及一次性条帽等 [3] - 合作不仅是英科医疗拓展食品畜牧市场的重要里程碑，也体现了双方以专业实力赋能产业安全升级的共同愿景 [3] 合作基础 - 正大集团对生产环境中的安全防护有严苛要求，既要保障员工操作安全，又要确保食品生产环节的卫生标准 [3] - 英科医疗深耕防护领域30余年，已为全球10000+客户提供优质产品和服务，其产品在耐磨、耐油、耐穿刺性、耐腐蚀性等关键指标上表现优异 [3] 合作意义 - 合作不仅是产品供应，更是双方资源的深度整合与"安全生态共建"，英科医疗将为正大集团不同业务场景定制防护解决方案 [5] - 对正大集团而言，引入英科医疗防护体系能进一步保障安全生产，实现供应链风险管控，提升供应链整体效率与安全 [5] - 对英科医疗而言，合作意味着其产品从医疗场景向"大健康领域"的跨界延伸，为未来拓展农牧、食品加工等行业市场积累了关键经验 [5] 双方表态 - 正大集团蜂采优选方强调安全是发展生命线，英科医疗的专业防护方案为保障产线安全提供了重要支撑 [7] - 英科医疗方表示将确保每一件产品都经得起实践检验，助力正大集团在安全防护方面树立新标杆 [7] 合作展望 - 双方将以此次合作为起点，持续探索更深层次的协同模式，实现优势互补，互利共赢 [5] - 合作将共同推动中国农牧食品行业的安全标准升级，实现"企业共赢、行业进步、消费者受益"的多赢格局 [7]

股价表现与估值水平 - 8月8日收盘价37.58元，单日下跌2.19%，滚动市盈率15.57倍，总市值246.03亿元 [1] - 公司市盈率显著低于行业平均55.70倍及中值39.08倍，在行业内排名第33位 [1][2] - 市净率1.39倍，低于行业平均4.84倍及中值2.88倍 [2] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出4340.03万元 [1] - 近5日累计净流出8527.95万元，呈现持续流出态势 [1] 业务构成 - 主营业务为个人防护产品的研发、生产与销售 [1] - 核心产品包括一次性丁腈手套、PVC手套、PE手套、隔离服、口罩及轮椅车等医疗用品 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入24.94亿元，同比增长13.20% [1] - 同期净利润3.53亿元，同比大幅增长48.08% [1] - 销售毛利率24.16% [1] 同业比较 - 市盈率低于同业可比公司：九安医疗11.14倍、山东药玻16.06倍、振德医疗16.31倍 [2] - 总市值246.03亿元，高于振德医疗59.21亿、奥美医疗61.43亿，低于鱼跃医疗353.47亿 [2]

股本情况 - 截至2025年8月7日公司总股本为654,762,444股[1] 股份质押 - 刘方毅本次质押16,300,000股，占其所持7.03%，占总股本2.49%[3] - 质押前5,800,000股，后为22,100,000股，占总股本3.38%[4] - 质押起始2025年8月7日，到期2028年8月4日[3] - 质权人为国金证券，用途为个人资金需求[3] 股份比例 - 刘方毅所持股份比例为35.39%[4] - 未质押股份151,677,330股，占未质押72.36%[4] 其他 - 截至公告日刘方毅资信好，质押风险可控[5] - 公告日期为2025年8月8日[9]

英科转债基本信息 - 2019年8月16日公司发行470万张可转债，总额4.70亿元[5] - 2019年9月10日起在深交所挂牌交易[5] - 目前转股价格为3.42元/股[3][10] 时间节点 - 最后交易日为2021年6月28日，29日停止交易[3][9][10] - 转股期自2020年2月24日至2025年8月15日[5] - 到期日和最后转股日为2025年8月15日[3] 兑付与赎回 - 到期兑付价格为128元/张，是票面面值128%[3][6][7] - 未转股将被强制赎回，赎回后深交所摘牌[3] - 公司将发布到期兑付及摘牌公告[11]