股价与交易表现 - 10月14日盘中股价下跌2.01%至27.27元/股，成交额1.83亿元，换手率2.01%，总市值111.37亿元 [1] - 当日主力资金净流出2119.79万元，其中特大单净卖出1766.74万元，大单净卖出353.05万元 [1] - 今年以来股价累计上涨50.41%，近5个交易日下跌0.37%，近20日上涨1.91%，近60日上涨0.96% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为3月31日，龙虎榜净买入1.28亿元，买入总额3.01亿元（占总成交额14.87%），卖出总额1.74亿元（占总成交额8.57%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为提供企业信息化解决方案及服务，收入构成为泛ERP 67.10%，智能制造及工业互联网 32.90% [1] - 2025年1-6月实现营业收入9.02亿元，同比减少15.73%，归母净利润1820.66万元，同比减少38.72% [2] - A股上市后累计派现2.62亿元，近三年累计派现1.24亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为3.66万，较上期减少16.95%，人均流通股9037股，较上期增加22.43% [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中华安中小盘成长混合（040007）为新进股东，持股332.88万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 所属概念板块包括AIAgent（智能体）、ERP概念、华为鲲鹏、华为盘古、国产软件等 [2]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 大国科技博弈背景下信创发展大势所趋 从政策、上市公司业绩两个维度看 信创产业有望持续加速发展 核心软硬件国产化大势所趋 [3] 事件概述 - 当地时间2025年10月10日 美国总统特朗普在社交媒体宣布从11月1日起对中国产品征收100%关税 并对所有"关键软件"实施出口管制 [1] 政策层面 - 2025年9月30日 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 政策明确指出政府采购活动中对本国产品给予20%的价格扣除 [1] - 2025年政府工作报告中 高水平科技自立自强是发展重点之一 提出充分发挥新型举国体制优势 强化关键核心技术攻关 [2] 产业层面 - 工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目正式进入公示期 项目规模或达30亿元 国产芯片在金融领域已积累广泛认可 [1] - 2025年中国联通通用服务器集中采购中 国产化占比90.1% 采购预算总额796281.01万元 其中国产算力服务器标包规模78395台 [2] - 从信创板块主要上市公司中报业绩看 多家公司较去年同期出现改善 相关需求有望持续释放 [3] 投资建议 - 建议重点关注信创"国家队"：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等 [3] - 建议重点关注信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等 [3] - 建议重点关注鸿蒙相关公司：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等 [3] - 建议重点关注工业软件公司：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等 [3]

项目进展 - 赛意信息华东研发总部项目主体结构已全面封顶，标志着项目建设进入新阶段 [1] 项目概况 - 项目位于上海虹桥前湾，总建筑面积超过4.3万平方米，是片区重点建设的数智产业载体 [3] - 项目将打造为“赛一未来城”，重点建设华东研发中心、华东营销管理中心、华东数字化产业人才学院三大核心功能平台 [6] 战略意义 - 作为虹桥国际开放枢纽核心部分，项目将丰富虹桥前湾的数字经济产业生态 [3] - 项目旨在助力上海打造“工赋上海”城市数字化标杆，为区域数字经济发展注入活力 [3][6] 建设挑战与创新 - 项目建设面临坑同步施工、工期紧张、复杂钢结构施工、机电综合排布及多业态协调等多重挑战 [3] - 施工团队采用同步等高攀升施工方法，打破常规工序，缩短了施工工期 [3]

市场整体表现 - 上证综指收于3933.97点，上涨1.32%，收于半年线之上 [1] - A股总成交额为26718.18亿元 [1] - 当日有174只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 乖离率最大的个股为中亚股份、中洲特材、昌红科技，乖离率分别为14.85%、14.75%、10.37% [1] - 乖离率较小的个股包括中电环保、厦门港务、千禾味业，刚刚站上半年线 [1] 高乖离率个股详情 - 中亚股份（300512）今日涨幅19.97%，换手率8.85%，最新价9.49元，半年线8.26元 [1] - 中洲特材（300963）今日涨幅19.99%，换手率26.06%，最新价22.51元，半年线19.62元 [1] - 昌红科技（300151）今日涨幅11.65%，换手率12.05%，最新价14.47元，半年线13.11元 [1] - 久盛电气（301082）今日涨幅13.55%，换手率19.75%，最新价20.36元，半年线18.81元 [1] - 中国核建（601611）今日涨幅10.06%，换手率4.06%，最新价9.74元，半年线9.04元 [1] 其他显著突破个股 - 国光电气（688776）今日涨幅20.00%，换手率6.71%，最新价100.20元，半年线93.10元 [1] - 常辅股份（920396）今日涨幅29.99%，换手率29.25%，最新价37.23元，半年线34.77元 [1] - 力王股份（920627）今日涨幅7.29%，换手率14.15%，最新价30.04元，半年线28.17元 [1] - 中核科技（000777）今日涨幅10.02%，换手率8.53%，最新价21.08元，半年线19.78元 [1] - 中国广核（003816）今日涨幅5.52%，换手率1.13%，最新价3.82元，半年线3.64元 [1]

市场整体表现 - 上证综指收于3931.07点，上涨1.24%，位于半年线之上 [1] - A股市场总成交额达到17269.24亿元 [1] - 当日有138只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 中亚股份、中洲特材、国光电气位列乖离率前三，分别为14.85%、14.75%、7.63% [1] - 中海油服、风范股份、海翔药业等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] - 多只个股涨幅显著，如中洲特材今日涨幅达19.99% [1] - 部分大盘股如中国中铁上涨4.36%，中国广核上涨4.42% [1][2]

报告认可与市场地位 - 赛意信息在IDC发布的《中国工业大模型及智能体解决方案2025年厂商评估》报告中入选“领导者（Leader）类别” [1] - 评估标准包括产品体系丰富、落地经验扎实、配套服务完善、基础积累深厚、生态能力完备五大核心标准 [1] - IDC MarketScape厂商评估模型通过严格的定性和定量标准对ICT厂商的竞争力进行概述 [1] 公司核心战略与技术布局 - 公司构建“技术突破—场景落地—生态协同”的立体化AI布局，形成纵向AI结合工业机理与横向AI组网赋能的双轨战略 [2] - 公司定位于“企业数智化赋能者”和“工业软件践行者” [2] - 赛意谷神工业互联网平台晋级国家级“双跨”平台，是广州市本土培育的首个入选国家级“双跨平台”的上市企业 [2] 产品方案与市场成就 - 公司已落地AI解决方案包括PCB工程资料解析一体机、赛意AI Agent解决方案、赛意AI+数智运营平台解决方案、赛意工业AI质检解决方案 [2] - 公司在高科技电子、家电、光伏等领域的智能制造市场占有率排名第一（来源：IDC数据） [2] - 公司荣获2024金砖国家工业创新大赛“人工智能－大模型”赛道优秀项目奖、首届中国成都工业APP及工业模型创新应用大赛二等奖 [2] 行业展望与公司定位 - 面向“十五五”，中国制造正朝着全球价值链中高端稳步攀升 [3] - 公司将积极拥抱AI大模型技术，培育发展新质生产力新动能，重新定义工业数据智造 [3] - 公司致力于赋能行业AI+智造升级，加速制造行业智能化发展进程 [3]

行业趋势与市场环境 - 工业智能赛道在2025年迎来关键转折点，从概念探索迈入广泛落地期 [1] - MCP与A2A协议的推广提升了生态协同能力，为工业智能体应用奠定技术基础 [1] - 国务院《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》等政策为行业发展提供明确导向 [1] - 当前19.7%的中国制造企业已部署Agent智能体，47.9%正推进PoC测试，企业对AI解决方案需求激增 [2] - IDC强调企业在挑选服务商时，行业Know-How对于场景化智能体落地至关重要 [2] 公司战略与能力 - 赛意信息入选IDC报告"领导者（Leader）类别"，评估体系涵盖战略与能力双维度 [1] - IDC评估标准要求厂商满足产品体系丰富、落地经验扎实、配套服务完善、基础积累深厚、生态能力完备五大核心标准 [1] - 公司凭借二十年制造业深耕积淀，构建"技术突破-场景落地-生态协同"的立体化AI布局 [2] - 公司采用双轨战略：纵向AI结合工业机理扎根行业Know-How，横向AI组网赋能跨系统业务协作 [2] - 公司将大模型与智能体能力深度嵌入项目交付方法论，拥有成熟的实施能力、广泛的客户网络及专业的咨询经验 [2] - 未来公司将以"算力+模型+AI工具链+制造AI积木应用"的全栈信创能力，提供可复制、可落地的AI升级路径 [3] 具体解决方案与落地案例 - 在PCB工程资料解析领域，公司联合华为推出的体机将传统4小时-6小时的人工处理流程压缩至2分钟-4分钟 [3] - 在AI Agent解决方案方面，供应链领域智能体覆盖30多个核心场景，提升运营效率80% [3] - 公司与逗号科技战略合作整合物流AI决策能力 [3] - 在数智运营平台领域，Supermodel平台通过AI赋能重构管理中枢 [3] - 在工业AI质检领域，解决方案使质检准确率稳定在99.9%以上 [3] - 以广东奥马冰箱合作为例，工业AI质检解决方案每年创造效益预计超千万元 [3]

股东股份情况 - 欧阳湘英解除质押210万股，占其所持11.67%，占总股本0.51%[2] - 公司总股本408,411,610股[4] 股东持股及质押 - 张成康持股占11.24%，质押占其所持35.93%，占总股本4.04%[3] - 刘伟超持股占6.24%，质押占其所持25.09%，占总股本1.57%[3] - 刘国华持股占3.68%，质押占其所持47.14%，占总股本1.73%[3] - 欧阳湘英持股占4.41%，解除后质押占其所持22.23%，占总股本0.98%[4] - 曹金乔持股占2.92%，解除后质押为0股[4] - 玄元基金持股占1.77%，解除后质押为0股[4] 控股股东情况 - 控股股东及一致行动人持股占30.26%，解除后质押占其所持27.50%，占总股本8.32%[4] - 控股股东及一致行动人质押无平仓风险，控制权不变[6]

股东持股变动 - 股东刘伟超解除质押股份数量300万股 占其所持股份比例11.76% [1] - 本次解除质押股份占公司总股本比例0.73% [1] - 刘伟超及一致行动人累计质押股份总数3608万股 占公司总股本比例8.83% [1]