会议情况 - 公司第四届监事会第三次会议于2024年5月27日召开，3名监事全出席[4] 激励计划调整 - 审议通过调整2022年限制性股票激励计划相关事项议案[5] 股票作废情况 - 因激励对象离职、绩效等原因合计作废限制性股票25.8328万股[7] 股票归属情况 - 2022年限制性股票激励计划第二个归属期可归属数量为291.2952万股[8]

激励计划授予情况 - 2022年限制性股票激励计划授予数量为530.00万股，占2021年股本总额2.26%[5] - 授予人数为72人，授予价格（调整前）为13.94元/股[5] - 段立新获授150.00万股，占计划授出总数28.30%，占公司股本总额0.64%[6] 归属安排与考核 - 拟归属数量为291.2952万股，占公司目前总股本0.60%[7] - 归属期比例分别为30%、30%、40%[8] - 第二个归属期以2021年净利润为基数，2023年增长率不低于55%[9] - 个人绩效考核分四档，优秀、良好归属比例100%，合格80%，不合格0%[10] 会议审议情况 - 2022年3月7日，董事会和监事会审议通过相关议案[11] - 2022年3月23日，股东大会审议通过相关议案[12] - 2024年5月27日，董事会和监事会审议通过第二个归属期归属条件成就议案[13] 第二个归属期情况 - 可申请归属比例为授予总数30%[14] - 2023年净利润较2021年增长100.58%，满足公司层面考核条件[15] - 58名激励对象考核优秀或良好，10名合格，2名不合格[15] - 合计作废限制性股票25.8328万股，占公司股本总额0.05%[17] - 授予价格调整为6.581元/股，授予数量调整为1038.80万股[17] - 可归属人数为68人，可归属数量291.2952万股，占总股本0.60%[18] 人员可归属情况 - 董事、总经理杨洋本次可归属6.5856万股，占已获授总量24.00%[19] - 董事、副总经理范朋云本次可归属5.6448万股，占已获授总量24.00%[19] - 副总经理兼董事会秘书曾蕾本次可归属7.0560万股，占已获授总量30.00%[19] - 财务总监熊英本次可归属4.7040万股，占已获授总量24.00%[19] 归属影响 - 本次归属291.2952万股，影响和摊薄基本每股收益和净资产收益率[24] - 对公司财务状况和经营成果无重大影响[24] - 对公司股权结构无重大影响，完成后股权分布仍具备上市条件[24] 其他情况 - 参与激励计划的董事等在董事会决议日前6个月无买卖公司股票情况[25] - 本次激励计划限制性股票进入第二个归属期[26] - 本次归属符合相关规定，需进行信息披露和办理后续手续[26][28] - 公告日期为2024年5月27日[31]

激励计划时间线 - 2022年3月7日审议通过激励计划相关议案[12] - 2022年3月8 - 18日公示拟授予激励对象名单[13] - 2022年3月23日股东大会审议通过激励计划相关议案[13] - 2022年3月28日审议通过授予限制性股票议案[14] - 2023年5月15日审议通过调整激励计划等议案[16] - 2024年5月27日审议通过调整激励计划等议案[16] 激励计划数据 - 第二个归属期可申请归属比例为30%，授予日为2022年3月28日[17] - 2023年净利润36131.0549万元，较2021年增长100.58%[19] - 58名绩效优秀或良好归属比例100%，10名合格归属比例80%，2名不合格归属比例0%[19] - 合计作废限制性股票25.8328万股，占股本总额0.05%[20] - 授予价格由9.535元/股调整为6.581元/股[20] - 限制性股票授予数量由742.00万股调整为1038.80万股[20] - 第二个归属期可归属人数为68人[21] - 第二个归属期可归属数量291.2952万股，占总股本0.60%[22] - 董事杨洋本次可归属股票数量6.5856万股，占已获授总量24.00%[21] - 董事范朋云本次可归属股票数量5.6448万股，占已获授总量24.00%[21] 其他信息 - 公司为上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司[25] - 经办人是赵鸿灵[25][26] - 联系电话021 - 52588686[25] - 传真021 - 52583528[25] - 联系地址上海市新华路639号[25] - 邮编200052[25] - 独立财务顾问报告签字盖章日期为2024年5月27日[26]

激励计划流程 - 2022年3月7日审议通过激励计划相关议案[7] - 2022年3月8 - 18日公示激励对象名单[8] - 2022年3月23日股东大会审议通过激励计划相关议案[8] - 2022年3月28日审议通过授予限制性股票议案[9] - 2023年5月15日审议通过调整、归属、作废相关议案[11] - 2024年5月27日审议通过调整、归属、作废相关议案[11] 利润分配与调整 - 2024年5月15日同意2023年度利润分配方案，345,148,416股为基数，每10股派3.21元、转增4股[12] - 授予价格调整结果为6.581元/股[15] - 限制性股票数量调整后为1038.80万股[16] 归属情况 - 第二个归属期为2022年3月28日起25 - 37个月内[17][18] - 2023年净利润36131.0549万元，较2021年增长100.58%，满足业绩考核条件[19] - 58名绩效优或良归属比例100%，10名合格归属比例80%，2名不合格归属比例0%，2名离职[20] - 第二个归属期可归属人数68人，数量291.2952万股，占总股本0.60%[21] - 杨洋可归属6.5856万股，占已获授24.00%[22] - 范朋云可归属5.6448万股，占已获授24.00%[22] - 曾蕾可归属7.0560万股，占已获授30.00%[22] 作废情况 - 本次作废限制性股票25.8328万股[24] 合规情况 - 调整、作废及归属条件成就事项已获必要授权和批准[27] - 调整、归属、作废均符合规定[27]

利润分配 - 2023年度利润分配以2024年3月29日总股本345,148,416股为基数，每10股派现金股利3.21元，每10股转增4股[7] 激励计划 - 2024年5月27日公司审议通过调整2022年限制性股票激励计划相关事项[6] - 调整后限制性股票授予价格为6.581元/股[9] - 调整后限制性股票归属数量为1,038.80万股[9] - 本次调整符合规定，不影响公司财务和经营成果[10]

限制性股票作废情况 - 2024年5月27日审议通过作废25.8328万股限制性股票议案[3][6][8][10] - 2名离职激励对象作废9.604万股限制性股票[7][10] - 10名“合格”激励对象作废10.9368万股限制性股票[7][10] - 2名“不合格”激励对象作废5.292万股限制性股票[7][10] 激励计划进程 - 2022年3月7日审议通过激励计划相关议案[3][4] - 2022年3月8 - 18日公示拟授予激励对象名单[4] - 2022年3月23日股东大会通过激励计划相关议案[5] - 2022年3月28日审议通过授予限制性股票议案[5] - 2023年5月15日审议通过调整激励计划等议案[6] 影响说明 - 本次作废对公司财务等无实质性影响[9]

激励计划 - 公司拟审核2022年限制性股票激励计划第二个归属期激励对象名单[2] - 本次拟归属激励对象68名，具备任职资格，符合条件范围[2] - 激励对象获授限制性股票第二个归属条件已成就[2] - 同意提交拟归属激励对象名单[3] - 同意为68名符合条件对象办理第二个归属期归属事宜[3]

激励计划调整 - 2022年限制性股票激励计划授予价格由9.535元/股调整为6.581元/股[4] - 授予数量由742.00万股调整为1,038.80万股[4] 股票作废情况 - 2名离职激励对象作废9.604万股[6] - 10名“合格”激励对象作废10.9368万股[6] - 2名“不合格”激励对象作废5.292万股[6] - 董事会同意作废25.8328万股，占股本0.05%[6] 可归属数量 - 2022年限制性股票激励计划第二个归属期可归属291.2952万股[7]

报告公司投资评级 公司首次覆盖,给予"买入"评级。[57] 报告的核心观点 公司概况 - 九典制药成立于2001年,专注于经皮给药领域,拥有多年研发经验,是国内新型凝胶膏剂工程研究中心。[6][7] - 公司股权结构稳定,董事长朱志宏持股34.04%,为公司实际控制人。公司于2022年实施股权激励计划,展现了企业发展信心。[7][12] 公司业绩表现 - 2014-2023年,公司营收从2.66亿增长至26.93亿,归母净利润从0.38亿增长至3.68亿,增速均超过28%。[14][15] - 公司毛利率持续提升,从2014年的51.96%提升至2023年的77.2%,主要得益于高毛利制剂产品快速增长。[15][16] - 期间费用率逐步下降,2023年销售费用率降至48.56%,有利于提升盈利水平。[16][17] 研发实力 - 公司拥有完整的原料药、辅料和制剂产业链,在经皮给药领域具有深厚的研发实力。[32][33] - 公司在研管线丰富,已有2个凝胶贴膏产品上市,在研外用制剂产品超15个,未来有望陆续获批上市。[33][34] 核心产品表现 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏是公司核心产品,2022年销售额达13.03亿元,市场占有率遥遥领先。[35][36][37] - 酮洛芬凝胶贴膏于2023年获批上市,填补了国内市场空白,有望成为公司新的增长点。[39][40][41] - 椒七麝凝胶贴膏作为独家创新中药产品,有望打造新的大单品。[43][44] 销售模式改革 - 公司正在试点半自营销售模式,同时加大院外市场拓展,有望进一步提升销售费用率和盈利水平。[46][47][48] 行业分析 经皮给药市场前景广阔 - 全球经皮给药市场规模近千亿美元,国内外用贴膏市场规模超过百亿元,增长前景广阔。[26][27][28] - 随着人口老龄化和慢性疼痛患者增加,外用镇痛贴膏产品需求持续增长。[29][30][31] 凝胶贴膏新型制剂崭露头角 - 凝胶贴膏产品具有载药量大、透皮率高等优势,国内已有6款化药凝胶贴膏上市,公司是其中的领先企业。[32][33][34] - 监管政策逐步完善,凝胶贴膏仿制药开发门槛提高,有利于公司产品的竞争优势。[19][20][21]

公司信息 - 证券代码300705，简称为九典制药；债券代码123223，简称为九典转02[1] 新产品研发 - 收到艾氟洛芬贴剂《药物临床试验批准通知书》[2] - 艾氟洛芬贴剂2024年2月26日受理，开展骨关节炎镇痛试验[2] 风险提示 - 临床试验等有不确定性，存在研发不达预期风险[5] - 药品获批上市等情况及对业绩影响时间均不确定[5]