| 证券代码：300705 | 证券简称：九典制药 | 公告编号：2024-070 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123223 | 债券简称：九典转02 | | 湖南九典制药股份有限公司 关于不提前赎回九典转 02 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 2024 年 10 月 14 日至 2024 年 11 月 1 日期间，湖南九典制药股份有限公司 （以下简称"公司"）股票已满足在任何连续 30 个交易日中至少 15 个交易日 的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%），已触发九典转 02 的有条 件赎回条款。 公司于 2024 年 11 月 1 日召开第四届董事会第八次会议，审议通过了《关 于不提前赎回九典转 02 的议案》，公司董事会决定本次不行使九典转 02 的有 条件赎回权，且在未来六个月内（自 2024 年 11 月 2 日至 2025 年 5 月 1 日）， 如九典转 02 再次触发有条件赎回条款，公司均不行使有条件赎回权。自 2025 年 5 月 1 日后首个交易日重新计算， ...

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 - 公司主要从事医药行业,包括上市公司和行业研究 - 主要产品包括口服制剂、外用贴膏等 2. 核心观点和论据 (1) 公司整体经营情况良好 - 前三季度收入和利润增长符合预期,有望全年完成预算目标 - 主要品种如洛索、图诺芬等销售增长较快 (2) 外用贴膏市场发展前景广阔 - 外用贴膏市场规模预计2023年将达200亿元左右,未来仍有较大增长空间 - 公司在院内和院外渠道均有布局,未来将进一步拓展院外市场 (3) 新产品研发和收购并购持续推进 - 明年将有多个新产品上市,包括改良型新药和中药产品 - 公司将加大外延并购力度,丰富产品线 (4) 成本费用得到较好控制 - 销售费用率呈下降趋势,研发费用率维持在7-8%左右 3. 其他重要内容 (1) 公司正积极应对集采政策,部分品种已进入国家集采目录 (2) 原料药业务保持稳定增长 (3) 公司未来将进一步夯实销售网络、加快自主研发和外延并购,提升竞争力 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[3] 报告核心观点 - 看好洛索洛芬钠凝胶贴膏持续放量且公司产品管线逐渐丰富业绩有望持续稳健增长[3] 业绩简评 - 2024年前三季度公司实现收入21.46亿元（+13.4%同比）实现归母净利润4.50亿元（+45.1%）实现扣非归母净利润4.18亿元（+44.8%）分季度看2024年Q3公司实现收入7.80亿元（+15.5%）实现归母净利润1.66亿元（+47.4%）实现扣非归母净利润1.63亿元（+47.4%）[1] 经营分析 - 集采陆续落地以价换量推动公司业绩继续高增洛索洛芬钠凝胶贴膏剩余4个区域未被集采已集采中标地区剩2个区域未执行上半年该贴膏销售数量同比+40.81%预计三季度延续以价换量趋势24年Q3公司销售费用率为39.61%同比减少3.1pct集采对销售费用率优化效果继续显现看好集采陆续执行下产品放量+销售费用优化推动公司利润释放[2] - 产品线不断丰富夯实消炎镇痛领域外用制剂实力公司在外用制剂领域有多个在研产品且今年内即将上市销售消炎解痛巴布膏在经皮给药市场需求有望增长情况下多产品线布局未来有望开花结果[2] 盈利预测、估值与评级 - 预计24 - 26年公司归母净利润分别为5.14/6.61/8.17亿元分别同比增长40%/29%/24%EPS分别为1.05/1.35/1.67元现价对应PE分别为23/18/15倍[3]

业绩情况 - 2024年第三季度公司实现营业收入7.80亿元，同比增长15.47%[1] - 2024年第三季度归属上市公司股东的净利润1.66亿元，同比增长47.38%[1] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣非后净利润1.63亿元，同比增长47.37%[1] - 公司在实现营业收入和净利润双重增长的同时，经营现金流也持续向好，运营质量实现了稳步提升[1] 业务板块情况 - 外用制剂板块实现收入4.62亿元，同比增长15.57%，主要增长原因是院内持续放量、院外高速增长以及新品的增量[2] - 口服制剂板块实现收入1.87亿元，同比增长2.33%，增长情况存在季节间的波动，2024年前三季度销售是5.66亿元，同比增长14.46%[2] - 原辅料及植物提取物板块实现收入1.24亿元，同比增长49.62%，主要增长原因是原辅料种类的不断丰富以及持续开发客户[2] 费用情况 - 第三季度销售费用得到了比较好的控制，整体费用率呈下降趋势[2] - 研发费用前三季度费用率为7.80%，费用率稍有下滑，主要是由于研发进展难以完全预估，导致投入进度稍有偏差[2] 重点产品情况 - 酮洛芬凝胶贴膏第三季度销售收入比第二季度增长超60%，已开发二三级医院800多家，一级医院800多家，加上民营医院，开发终端近2,000家[3] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏前三季度销售总额为11.69亿元，同比增长6.46%，销售数量同比增长60.63%[3] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏第三季度院外实现销售收入0.58亿元，同比增长113.49%[3] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏现有20多个行政区域已执行省级集采，集采中标地区已全部执行，正加速推进基层市场的开拓[4] 新品管线 - 消炎解痛巴布膏预计11月份可以开始销售，销售渠道规划以诊所和连锁为主[5] - 预计2025年将获批吲哚美辛凝胶贴膏和氟比洛芬凝胶贴膏，2026年获批洛索洛芬钠贴剂、酮洛芬贴剂等外用制剂[7] - 公司也会加大外用制剂的收购力度，尽快构建产品矩阵，充分发挥销售网络优势[7] 未来展望 - 2024年度公司营业收入预计同比增长10-20%，扣非净利润预计同比增长30-40%[10] - 2025年公司将全力以赴，争取做出更好的业绩回报社会、回报股东[10] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏、酮洛芬凝胶贴膏等主要产品在未来2-3年仍将保持稳定的增长[11] - 公司目前的产能已能够满足现有生产需求，并且备有预留车间，短期内可以通过新增生产线设备的方式增加产能[12]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[6] 报告的核心观点 - 公司外用给药管线快速丰富，创新产品无惧格局变化[6] - 公司后续在研品种不乏改良型新药，具有更好的竞争格局[6] - 考虑到三季报业绩超预期，预测公司24-26年净利润将提升[6] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度公司实现收入21.46亿元(+13.36%)，归母净利润4.50亿元(+45.08%)，扣非后归母净利润4.18亿元(+44.84%)，业绩超出此前预期[5] - 2024Q3单季度实现收入7.80亿元(+15.47%)，归母净利润1.66亿元(+47.38%)，扣非后归母净利润1.63亿元(+47.37%)，单季度利润创历史新高[5][7] - 公司毛利率73.76%(-4.23个百分点)，销售费用率39.85%(-6.73个百分点)，净利率提升至20.96%(+4.58个百分点)[7] 公司财务数据总结 - 2024年营业收入预计为31.86亿元(+18.3%)，净利润预计为5.52亿元(+50.0%)[4] - 2025年营业收入预计为37.91亿元(+19.0%)，净利润预计为7.26亿元(+31.5%)[4] - 2026年营业收入预计为44.49亿元(+17.4%)，净利润预计为9.10亿元(+25.3%)[4] - 公司资产负债率为28.5%(2024年)，流动比率为3.6(2024年)[11]

| 证券代码：300705 | 证券简称：九典制药 | 公告编号：2024-067 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123223 | 债券简称：九典转02 | | 湖南九典制药股份有限公司 第四届董事会第七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2、审议通过了《关于调整公司组织结构的议案》。 经审议，董事会认为：为适应公司未来发展，进一步完善公司治理结构， 优化管理流程，提升公司运营效率和管理水平，结合公司战略发展需要，同意 对公司现有组织结构进行调整。 调整后的组织结构图详见附件一。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 一、董事会会议召开情况 湖南九典制药股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第七次会议 于 2024 年 10 月 28 日在公司 921 会议室以现场结合通讯会议的方式召开，会议 通知已于 2024 年 10 月 25 日以邮件方式送达。本次会议应出席的董事 7 人，实 际出席的董事 7 人（其中以通讯方式出席会议的董事有：杨洋 ...

财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为7.797亿元，同比增长15.47%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.656亿元，同比增长47.38%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为21.46亿元，同比增长13.4%[14] - 公司2024年第三季度净利润为4.497亿元，同比增长45.1%[15] - 基本每股收益为0.93元，同比增长45.3%[16] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为6.02亿元，同比增长55.47%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为6.019亿元，同比增长55.4%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.478亿元，同比减少59.2%[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-8888.79万元，同比减少127.1%[18] - 销售商品、提供劳务收到的现金为25.228亿元，同比增长20.3%[17] - 购买商品、接受劳务支付的现金为5.392亿元，同比增长48.8%[17] - 期末现金及现金等价物余额为4.804亿元，同比减少37.5%[18] 资产与负债 - 公司总资产为32.407亿元，同比增长12.87%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为23.83亿元，同比增长20.76%[2] - 公司2024年第三季度货币资金期末余额为4.91亿元，同比增长15.5%[11] - 公司2024年第三季度交易性金融资产期末余额为2.19亿元，同比增长142.5%[11] - 公司2024年第三季度应收账款期末余额为4.24亿元，同比下降22.3%[11] - 公司2024年第三季度存货期末余额为3.33亿元，同比增长25.5%[11] - 公司2024年第三季度固定资产期末余额为11.65亿元，同比增长8.8%[12] - 公司2024年第三季度长期股权投资期末余额为199.21万元，同比增长100%[12] - 公司2024年第三季度未分配利润期末余额为12.27亿元，同比增长38.2%[13] 股东与股权 - 报告期末普通股股东总数为11,716名，前10名股东持股比例最高为33.59%，持股数量为164,463,600股[7] - 朱志宏为公司最大股东，持股比例为33.59%，持股数量为164,463,600股，其中有限售条件股份数量为123,347,700股[7] - 段立新为第二大股东，持股比例为12.37%，持股数量为60,558,565股，均为无限售条件股份[7] - 中国建设银行股份有限公司－华安聚优精选混合型证券投资基金持股比例为2.04%，持股数量为9,979,615股[7] - 陈丽芳持股比例为1.53%，持股数量为7,504,500股，均为无限售条件股份[7] - 招商银行股份有限公司－安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金持股比例为1.31%，持股数量为6,412,707股[7] - 中国农业银行股份有限公司－前海开源中国稀缺资产灵活配置混合型证券投资基金持股比例为1.12%，持股数量为5,466,634股[7] - 中国工商银行股份有限公司－融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金持股比例为1.11%，持股数量为5,450,800股[8] - 中国银行股份有限公司－招商医药健康产业股票型证券投资基金持股比例为1.09%，持股数量为5,314,288股[8] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.01%，持股数量为4,933,836股[8] 成本与费用 - 营业成本为5.631亿元，同比增长35.16%，主要由于销量增加[5] - 公司2024年第三季度营业总成本为16.84亿元，同比增长8.7%[14] - 财务费用为1156.8万元，同比增长488.60%，主要由于可转债利息[5] - 公司2024年第三季度研发费用为1.67亿元，同比增长6.4%[14] 投资收益与损失 - 交易性金融资产为2.19亿元，同比增长142.57%，主要由于理财产品增加[5] - 长期股权投资为199.21万元，主要由于投资增加[5] - 投资收益为254.11万元，同比增长68.85%，主要由于理财产品收益增加[5] - 信用减值损失为485.18万元，同比减少165.3%[15] - 资产减值损失为-359.31万元，同比减少65.9%[15]

可转债发行与交易 - 2023年9月15日发行360.00万张可转债，总额36,000.00万元[4] - 2023年10月13日起在深交所挂牌交易[4] 转股相关 - 转股期限自2024年3月21日至2029年9月14日[5] - 当期转股价格15.33元/股，130%为19.93元/股[3] 赎回条款 - 2024年10月14 - 25日，10个交易日收盘价不低于19.93元/股[3] - 触发条件后公司有权赎回，将召开董事会审议并披露[3][9]

公司经营情况 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏上半年实现销售收入6.86亿元，同比增长40.81%[2] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏纳入地方集采后,销售价格有所下降,影响销售收入和毛利,但伴随销售费用的减少,公司整体净利润受到的影响较小[2] - 公司目前生产经营按年度计划正常推进,经营趋势较好[3] 产品情况 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏具有不同的有效成分和作用机制,适应症也有所不同[3] - 椒七麝凝胶贴膏暂时撤回,公司计划通过1-2年的时间补充临床研究数据后再次申报[3] - 公司即将上市的新产品有消炎解痛巴布膏,公司会制定具体的销售策略[4] 市场分析 - 外用贴膏剂市场2023年规模约203.64亿元,整体增长率约10%,其中化学药贴膏剂占比33.94%,增速快于中成药贴膏剂[3] - 随着老龄化加剧,经皮给药市场需求持续增长,公司对未来产品的上市与销售前景持乐观态度[4] 研发投入 - 今年上半年研发费用1.14亿元,较上年同期增长25.27%,公司将继续保持相应的研发投入比例[5] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏短期内仍有望保持较好的竞争格局,预计未来2-3年该产品仍将保持稳定增长,对公司业绩影响较小[5]

公司概况 - 九典制药是一家在化药制剂、原料药、药用辅料、中药、健康食品等领域全方位布局的现代化上市制药企业 [4] - 截至2024年半年度,公司及子公司共拥有125个药品注册证书,产品涵盖解热镇痛、心脑血管、抗感染、消化和代谢、呼吸和抗过敏、中药等领域 [4] - 公司还完成了85个原料药的备案登记,92个药用辅料的备案登记 [4] 经营情况 - 2024年上半年,公司归属于上市公司股东的净利润为2.84亿元,同比增长43.77% [8] - 2024年上半年,公司核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏实现销售收入6.86亿元 [9] - 2024年上半年,公司持续加大研发投入,投入研发费用1.14亿元,较上年同比增长25.27% [7] - 2024年上半年,公司销售费用同比下降7.93%,费用率从去年同期的48.72%下降至39.98% [3] 新产品研发 - 公司在外用制剂领域的在研产品主要有:利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、椒七麝凝胶贴膏、吲哚美辛凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏等产品 [5] 安全生产 - 公司根据《安全生产法》的要求,制定了《安全生产考核奖惩制度》《特殊作业安全管理制度》等制度,并不定期进行修订、完善,确保每一位员工在安全生产中有"法"可依、有"法"必依 [2][4] - 公司自成立以来未发生重大安全事故 [2] 客户及合作伙伴 - 公司的重要客户有国药控股、华润医药、上药控股、华东医药及九州通医药等公司 [6]