新产品 - 全资子公司获培哚普利氨氯地平片（Ⅲ）《药品注册证书》[1] - 药品规格含精氨酸培哚普利10mg和氨氯地平5mg[1] - 有效期18个月，批准文号至2029年11月30日[1][3] 业绩数据 - 2023年该药品在中国相关医疗机构终端销售额21,874万元[4] 未来展望 - 获批标志具备国内生产销售资格，但销售有不达预期风险[5][6]

新产品研发 - 公司子公司广州一品红制药获利奈唑胺干混悬剂《药品注册证书》[1] - 利奈唑胺干混悬剂以化学药品3类申报注册，视同通过一致性评价[4] 市场数据 - 2023年利奈唑胺在中国城市和县级公立医疗机构终端销售额81881万元[4] 未来展望 - 获注册证书将丰富产品管线和品类，增强抗感染领域竞争力[5] - 药品获批后生产和销售受不确定因素影响，有销售不达预期风险[5]

新产品 - 全资子公司联瑞制药非诺贝特酸胆碱缓释胶囊首次纳入《2024年国家医保目录》[2] - 45mg/粒支付标准1.36元，135mg/粒支付标准3.15元[3] - 协议有效期为2025年1月1日至2026年12月31日[3] 未来展望 - 产品纳入医保利于市场推广和销售，长期对业绩有积极影响，短期无重大影响[5] - 药品未来销售受政策和市场环境影响，存在不达预期风险[6] 产品优势 - 优化胆碱盐结构，水溶性好，生物利用度显著提升[4] - 一次一粒（135mg），一天一次，无需与餐同服，用药便利性提升[4] - 可直接在体内发挥作用，无需肝脏首过代谢，降低肝脏负担[4] - 与他汀类药物联合使用无需调整剂量[4]

新产品研发 - 控股子公司华南疫苗四价流感重组蛋白疫苗获临床试验批准[1] - 该疫苗2024年8月8日受理，8月获批，用于18岁以上人群[1][2] 未来展望 - 获批对公司短期财务和业绩无重大影响，后续有不确定性[3][5]

营业收入与净利润 - 2024年第三季度营业收入为3.27亿元，同比下降43.97%[2] - 2024年前三季度营业收入为12.40亿元，同比下降32.98%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-2.93亿元，同比下降480.43%[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2.47亿元，同比下降187.44%[2] - 公司2024年1-9月营业收入为12.40亿元，同比下降32.98%，主要由于医药制造产品销售收入减少[8] - 公司2024年第三季度营业总收入为12.398亿元人民币，同比下降32.9%[27] - 公司2024年第三季度净利润为-2.694亿元人民币，同比下降203.9%[28] - 公司2024年第三季度营业利润为914.55万元人民币，同比下降96.6%[28] 成本与费用 - 公司2024年1-9月营业成本为4.15亿元，同比增加18.99%，主要由于销售产品品种结构变化导致成本增加[8] - 公司2024年1-9月销售费用为3.59亿元，同比下降58.28%，主要由于推广费用减少[8] - 公司2024年1-9月研发费用为2.01亿元，同比增加13.64%，主要由于持续增加研发项目的投入[8] - 公司2024年1-9月财务费用为2288.64万元，同比增加67.81%，主要由于借款增加导致利息费用上升[8] - 公司2024年第三季度研发费用为2.007亿元人民币，同比增长13.6%[27] - 公司2024年第三季度销售费用为3.594亿元人民币，同比下降58.3%[27] 现金流量 - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.13亿元，同比下降182.91%[2] - 公司2024年1-9月投资支付的现金为16.96亿元，同比增加91.74%，主要由于现金管理的资金购买短期理财资金增加[9] - 公司2024年1-9月取得借款收到的现金为17.20亿元，同比增加81.05%，主要由于银行借款增加[9] - 公司2024年1-9月分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.20亿元，同比增加86.05%，主要由于分配红利及支付借款利息增加[9] - 公司2024年1-9月支付其他与筹资活动有关的现金为9271.36万元，同比增加388.86%，主要由于股权激励终止支付回购款及其他货币资金保证金增加[9] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-212,955,900.57元，较上期下降469,807,012.59元[30] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-351,374,829.87元，较上期改善213,282,760.91元[31] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为765,129,526.79元，较上期增加541,210,130.68元[31] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为201,096,079.58元，期末现金及现金等价物余额为608,610,630.40元[31] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,516,044,196.06元，较上期下降393,342,150.01元[30] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为416,378,189.95元，较上期增加128,818,522.92元[30] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为244,100,988.62元，较上期增加18,371,780.69元[30] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为1,720,000,000.00元，较上期增加770,000,000.00元[31] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为800,000,000.00元，较上期增加150,000,000.00元[31] 资产与负债 - 2024年第三季度总资产为45.70亿元，同比增长3.73%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为21.81亿元，同比下降13.51%[2] - 公司2024年第三季度短期借款为9.5亿元人民币，同比增长72.7%[25] - 公司2024年第三季度长期借款为7.1亿元人民币，同比增长343.8%[25] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益为21.813亿元人民币，同比下降13.5%[26] - 公司2024年第三季度资产总计为45.696亿元人民币，同比增长3.7%[25] 股东与股权 - 公司普通股股东总数为14,589人，广东广润集团有限公司为最大股东，持股比例为40.65%[10] - 公司回购专用证券账户持股数量为5,116,105股，持股比例为1.13%[11] - 公司终止实施2021年第二期限制性股票激励计划，并回购注销1,850,515股[13] - 公司终止实施2022年股票期权与限制性股票激励计划，并回购注销600,000股[14] - 公司股东李捍雄持有18,630,000股限售股，限售原因为高管限售[12] - 公司股东李捍东持有10,228,847股限售股，限售原因为高管限售[12] - 公司股东吴美容持有25,486,560股人民币普通股[11] - 公司股东广州市福泽投资管理中心（有限合伙）持有24,300,000股人民币普通股[11] - 公司股东吴春江持有21,778,786股人民币普通股[11] - 公司股东陈丹娜持有9,082,800股人民币普通股[11] 研发与药品注册 - 公司自研项目共获得6个药品注册批件（含原料药备案登记号）[16] - 公司全资子公司获得苯磺酸氨氯地平干混悬剂注册证书[17] - 公司全资子公司获得奥卡西平口服混悬液注册证书[17] - 公司全资子公司一类创新药 APH01727 片获得临床试验注册申请受理[17] - 公司全资子公司获得艾曲泊帕乙醇胺原料药上市申请批准[17] - 公司全资子公司获得阿加曲班注射液注册证书[18] - 公司全资子公司获得非诺贝特酸胆碱缓释胶囊的《药品补充申请批准通知书》[18] - 公司全资子公司获得奥美沙坦酯口崩片注册证书[18] - 公司全资子公司一类创新药 APH01727 片获得临床试验批准[18] 其他 - 2024年第三季度基本每股收益为-0.6487元，同比下降480.45%[2] - 2024年第三季度加权平均净资产收益率为-12.83%，同比下降16.12%[2] - 2024年第三季度非经常性损益项目合计为-2.62亿元[4] - 公司全资子公司瑞奥生物以1,000万美元受让广州瑞安博24.05%股权，持股比例上升至84.75%[21] - 公司货币资金期末余额为658,032,756.95元，较期初增长55.7%[24] - 公司2024年第三季度综合收益总额为-269,444,690.23元，归属于母公司所有者的综合收益总额为-246,538,981.96元[29]

会议安排 - 2024年9月29日召开第四届董事会第三次会议，审议召开2024年第三次临时股东大会议案[3] - 2024年10月1日公告召开2024年第三次临时股东大会通知[4] - 2024年10月16日下午14:30股东大会现场会议在广州召开，网络投票当天进行[6] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人6名，代表股份271,913,473股，占比60.8884%[7] - 参加网络投票股东132名，代表股份4,447,500股，占比0.9959%[7] 议案表决 - 《关于拟变更公司名称并修订<公司章程>的议案》，同意276,092,314股，占比99.9028%[12] - 《关于拟变更公司名称并修订<公司章程>的议案》，中小股东同意4,178,841股，占比93.9593%[13] - 《关于确认关联方及其关联交易的议案》，同意276,097,914股，占比99.9048%[16] - 《关于确认关联方及其关联交易的议案》，中小股东同意4,184,441股，占比94.0852%[16] 结果认定 - 本次股东大会召集、召开等程序符合规定，表决结果合法有效[18]

会议信息 - 现场会议于2024年10月16日14:30开始，地点在广州云润大厦22层会议室[3] - 会议主持人是公司董事长李捍雄先生[3] 股东投票 - 通过现场和网络投票的股东138人，代表股份276,360,973股，占比61.8843％[4][5] 股本情况 - 截至股权登记日，公司总股本451,692,766股，回购专用账户累计回购5,116,105股[5] 议案表决 - 《关于拟变更公司名称并修订<公司章程>的议案》，同意率99.9028％，中小股东同意率93.9593％[7] - 《关于确认关联方及其关联交易的议案》，同意率99.9048％，中小股东同意率94.0852％[8] 会议合规 - 北京市中伦（广州）律师事务所认为会议合法有效[9]

报告公司投资评级 - 投资评级维持为"买入" [3] 报告的核心观点 - 一品红的AR882在国内II期临床数据表现优异，显示出卓越的有效性和良好的安全性，预计将成为BIC降尿酸药物，全球销售峰值逾百亿人民币 [3][4] - 公司传统业务正在经历调整，预计2024-26年归母净利润为-1.17/+2.32/+3.47亿元，对应EPS为-0.26/+0.51/+0.77元 [3] - 公司采用SOTP方法估值，给予公司合理估值96.97亿元，对应股价21.47元 [9] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 目标价为人民币21.47元，收盘价为人民币15.95元，市值为人民币7,205百万元 [2] - 6个月平均日成交额为人民币73.43百万元，52周价格范围为人民币12.90-31.66元 [2] AR882国内II期临床数据优异 - AR882在治疗6周时显示出卓越的有效性，75mg AR882相对非布司他已体现出了优效（P<0.001） [3] - AR882表现出良好的耐受性，无任何重度不良反应发生 [3] AR882：安全性独树一帜、独特溶解痛风石疗效，或为BIC降尿酸药物 - AR882有望填补降尿酸安全药物空白，降尿酸疗效优异，且可有效消解痛风石 [4] - AR882在国内已于4M24进入II/III期临床，海外多中心III期临床已于6M24开始入组，并于8M24获FDA快速通道资格认证 [4] 持续创新步履不停，传统业务静待扰动出清 - 公司口服GLP-1 I期临床正在进行，预计2024-26年每年取得1个IND批件 [5] - 公司儿童药、慢病药等传统业务正在经历调整，预计上半年收入下滑主因核心产品营销体系调整及公司溴己新调价 [5] 盈利预测及估值调整 - 调整2024-26年营收预测至18.56/21.39/25.19亿元，归母净利润预测至-1.17/+2.32/+3.47亿元 [7] - 考虑到公司AR882等创新药的研发需要持续投入，研发费用率有相应的提高 [7] 盈利预测 - 2024-26年营业收入预测为1,856/2,139/2,519百万元，归母净利润预测为-116.76/232.03/346.81百万元 [6] - 2024-26年EPS预测为-0.26/0.51/0.77元 [6] 估值方法 - 传统业务使用PE估值法，给予2025年18.25x PE，对应估值42.35亿元 [9] - 创新药使用DCF估值法，基于WACC 9.8%、永续增长率-3.0%，给予AR882估值54.62亿元 [9]

股份回购 - 公司2022年5月9日完成回购股份，回购账户持有公司股份5,116,105股[2] 员工持股计划 - 2024年员工持股计划过户股票5,116,105股，占公司总股本1.13%[2][7] - 拟持标的股票数量不超5,116,105股，原购买价11.48元/股，调整后为11.27元/股[4] - 募集资金上限不超58,732,885元[4] - 初始参加对象预计不超341人，实际认购人数160人[4][5] - 实际认购份额为5,116,105份，认购资金总额为57,658,503.35元[5] - 激励对象中董监高拟认购1,033.20万元（90.00万股），实际认购676.20万元（60.00万股），放弃338.10万元（30.00万股）[5] - 2024年10月11日5,116,105股股票通过非交易过户至员工持股计划专用账户[7] - 存续期为48个月，锁定期为12个月[7] 会计处理 - 公司将依据《企业会计准则第11号——股份支付》进行会计处理[10]

内部控制原则 - 公司建立与实施内部控制应遵循全面性、重要性、制衡性、适应性和成本效益原则[3][4] 内部控制要素 - 公司建立与实施有效的内部控制包括内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督基本要素[5] 治理层职责 - 股东大会行使公司经营方针、筹资、投资、利润分配等重大事项表决权[8] - 董事会负责内部控制的建立健全和有效实施，并定期检查和评估[12] - 监事会对董事会建立与实施内部控制进行监督，可责令整改重大缺陷[12] - 经理层负责组织领导公司内部控制日常运行，推进制度执行[12] 风险评估 - 公司开展风险评估，识别内部和外部风险并确定风险承受度[18] - 公司识别内部风险关注人力资源、管理、自主创新等因素[19] - 公司识别外部风险关注经济、法律、社会等因素[25] 风险控制策略 - 公司综合运用风险规避、降低、分担和承受等策略控制风险[30] 控制活动 - 重大业务和事项实行集体决策审批或联签制度[33] - 严格执行国家统一会计准则制度，保证会计资料真实完整[33] - 建立财产日常管理和定期清查制度，确保财产安全[33] - 实施全面预算管理制度，强化预算约束[34] - 建立运营情况分析制度，定期开展分析并改进[34] - 建立和实施绩效考评制度，以考评结果作为员工薪酬等依据[34] 信息与沟通 - 建立信息与沟通制度，确保信息及时沟通[37] 反舞弊机制 - 建立反舞弊机制，明确重点领域和职责权限[38] - 建立举报投诉和举报人保护制度，确保掌握信息[43] 内部监督 - 制定内部控制监督制度，进行日常和专项监督[46]