行业趋势 - 高算力场景驱动散热行业升级，电磁屏蔽和散热材料需求持续增长[1] - 5G/6G、物联网、云计算等新兴技术推动数字基建演进，高算力场景对散热提出更高要求[2] 公司业务 - 公司通过并购布局高性能高功率产品应用领域的散热需求，液冷产品已进入批量验证阶段[1] - 公司高分子材料业务主要客户为通讯、电力、汽车行业领先客户，毛利率持续保持较高水平[1] - 2024年公司汽车密封件业务因汽车行业景气度提升和生产经营模式优化获得快速增长[1] - 公司热管理业务可应用于新能源汽车动力电池、储能系统、家用电器、数据中心等领域[1] - 2024年公司新能源汽车动力电池前期定点项目逐步量产，钎焊和高频焊产线产能释放带动热管理业务大幅增长[1] 并购与合作 - 公司于2024年12月以现金收购方式获得东莞市兆科电子材料科技有限公司51%股权，主要产品为热界面材料（TIM）[2] - 公司在通信行业深化与华为、中兴、爱立信等通信设备龙头及中国移动、中国联通、中国电信等运营商的合作关系[2]

公司业务与财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入5.93亿元，同比增长66.06% [3] - 公司主要业务为高分子材料产品及热管理系统产品的研发、生产及销售，涵盖通信、电力、新能源、家电、汽车、数据中心等领域 [3] - 高分子材料业务为公司基盘业务，主要客户为通讯、电力、汽车行业的领先客户，毛利率保持较高水平 [4] - 2024年汽车密封件业务因汽车行业景气度提升及芜湖祥路生产经营模式优化而快速增长 [4] - 热管理业务为增量业务，2024年随着新能源汽车动力电池前期定点项目量产，钎焊产线和高频焊产线产能释放，带动业务大幅增长 [4] 子公司与收购进展 - 东莞兆科主要产品为热界面材料（TIM），应用于产热端和散热端接触面之间，提高热量传递效率 [4] - 公司于2024年12月2日披露《关于签署股权收购意向协议的公告》，计划收购东莞兆科及其子公司 [6] - 目前东莞兆科正在推进子公司股权重组整合，公司同步进行尽调、审计和评估工作 [7] - 收购东莞兆科将深化公司在高分子材料产业的业务布局，扩大散热产品应用场景，提升热管理领域核心竞争力 [9] 行业趋势与技术发展 - 5G/6G、物联网、云计算等新兴技术推动数字基建演进，高算力场景对散热提出更高要求 [5] - 智能汽车电子设备散热需求增长，车规级芯片算力提升带来功耗、散热、电磁兼容等多重挑战 [5] - 散热材料行业不断升级，出现导热石墨、导热界面材料、热管/VC均热板等优异材料，电磁屏蔽和散热材料/器件需求持续增长 [5] 投资者关系与信息披露 - 公司于2025年1月7日及8日通过电话会议及现场方式接待了11位机构投资人调研 [3] - 公司预计2025年4月29日披露2024年年度报告，具体经营业绩以正式披露信息为准 [9]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和投资者网上集体接待日 [2] - 时间为2024年12月12日13:00 - 14:30、14:30 - 17:00 [2] - 地点为公司一楼会议室和“全景路演”网站 [2] - 接待人员有梁媛、周东、谢迪、常军锋 [2] 业务发展情况 - 2024年前三季度，公司实现营业收入5.93亿元，较上年同期增长66.06% [4] - 高分子材料业务是基盘业务，主要客户为通讯、电力、汽车行业领先客户，产品毛利率较高，提供稳健收入和现金流 [4] - 热管理业务是增量业务，产品应用于新能源汽车动力电池、储能系统、家电等领域，2024年产能释放带动业务大幅增长 [4] 子公司情况 - 东莞兆科主要产品为热界面材料，应用于产热端和散热端接触面，积极布局高性能高功率产品散热需求 [4] - 公司拟收购东莞兆科，深化高分子材料产业布局，扩大散热产品应用场景，提高产品多元化水平，培育新利润增长点 [5] 资产运营与营收增长 - 加强生产、采购及存货精细化管理，全链条提升资产利用效率，存货周转率和总资产周转率上升 [5] - 营业收入同比增长57.58%，得益于传统主业深耕、汽车密封条业务增长、散热结构件业务营收提升 [5] 费用与利润率 - 2023年度管理费用与销售费用显著降低，2024年上半年销售费用增加，管理费用下降 [5] - 2024年一季度毛利率同比下降5.05个百分点，因汽车密封条及热管理散热结构件业务收入增长，占比提升 [7] 业绩应对与市场地位 - 坚持以市场为导向、自主研发为基础的技术创新路线，丰富产品及解决方案 [6] - 公司在高性能特种橡胶材料行业凭借产品质量、技术水平和售后服务获认可，下游行业发展带动产品增长 [6] 股东与股价 - 截至2024年9月30日，前10名普通股股东持股50,572,962股，占总股本126,431,804股的40.01%，较半年度减少680,338股，目前未影响公司经营 [7] - 公司公告收购东莞兆科后股价无起色，二级市场股价受多种因素影响，公司将做好经营管理 [8] 信息披露与研发 - 严格履行信息披露义务，自愿披露相关信息，建立完善财务内部控制制度，保证财务数据真实准确 [6] - 高度重视技术研发，加大投入，扩充团队，公司及主要子公司为高新技术企业，拥有领先技术和研发能力 [7] 利润转变 - 2024年一季度实现扭亏为盈，因高分子材料业务客户需求增加，营业收入大幅增长带来营业利润增加 [7]

投资评级 - 报告给予科创新源"谨慎推荐"评级 [1][3] 核心观点 - 科创新源拟收购兆科电子51%股权 交易对价不超过2 295亿元 兆科电子整体估值不超过4 5亿元 预计25~27年扣非净利润至少实现5000万元 [1] - 兆科电子核心业务为研发导热界面材料 在AI VR AR技术快速发展背景下 导热界面材料在数据中心散热中扮演重要角色 [1] - 导热界面材料在AI场景中应用广泛 包括智能机器人等垂类AI场景 有望提升散热特性 保证设备高效运作 [1] - 公司通信 电力行业高分子材料业务护城河深厚 预计维持较高毛利率 液冷板业务导入核心大客户 产能扩张顺利 [1] - 公司前瞻布局碳化硅衬底 有望受益于新能源汽车渗透率提升及半导体材料国产化率提升 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为7 7亿元 11 4亿元 15 7亿元 归母净利润分别为0 2亿元 0 5亿元 0 7亿元 [1] - 2024-2026年营业收入增长率分别为38 0% 48 2% 37 4% 归母净利润增长率分别为-21 6% 165 6% 33 5% [2] - 2024-2026年毛利率分别为22 85% 22 79% 21 48% 净利润率分别为2 59% 4 64% 4 51% [5] - 2024-2026年每股收益分别为0 16元 0 42元 0 56元 PE分别为147x 55x 41x [2][5] 业务发展 - 公司收购兆科电子 业绩有望2025年开始充分释放 [1] - 液冷板业务导入核心大客户 产能扩张顺利 [1] - 前瞻布局碳化硅衬底 受益于新能源汽车渗透率提升及半导体材料国产化率提升 [1]

报告公司投资评级 - 科创新源的投资评级为"谨慎推荐" [3] 报告的核心观点 - 科创新源拟收购兆科电子51%股权，预计将增厚利润，并在2025年开始充分释放业绩 [1] - 兆科电子的核心业务为研发导热界面材料，随着AI、VR/AR技术的发展，导热界面材料在数据中心和智能机器人等领域的重要性愈发凸显 [1] - 科创新源的通信、电力行业高分子材料业务护城河深厚，液冷板业务导入核心大客户，产能扩张顺利，前瞻布局碳化硅衬底，有望受益于新能源汽车渗透率加速提升及半导体材料国产化率提升 [1] 盈利预测与财务指标 - 预计2024-2026年营业收入分别为7.7/11.4/15.7亿元，归母净利润分别为0.2/0.5/0.7亿元，对应P/E为147/55/41x [1] - 2023年营业收入为559百万元，2024年预计为771百万元，增长率为38.0% [2] - 2023年归属母公司股东净利润为25百万元，2024年预计为20百万元，增长率为-21.6% [2] - 2024年每股收益预计为0.16元，PE为147，PB为4.9 [2] 公司财务报表数据预测汇总 - 2024年预计营业总收入为771百万元，营业成本为595百万元，毛利率为22.85% [5] - 2024年预计EBIT为24百万元，净利润为20百万元，净利润率为2.59% [5] - 2024年预计流动比率为1.53，速动比率为1.17，资产负债率为41.80% [5] - 2024年预计应收账款周转天数为73.04天，存货周转天数为82.77天，总资产周转率为0.72 [5] - 2024年预计每股收益为0.16元，每股净资产为4.68元，每股经营现金流为0.27元 [5] - 2024年预计PE为147，PB为4.9，EV/EBITDA为44.75 [5]

公司业务发展情况 - 2024年前三季度，公司实现营业收入5.93亿元，同比增长66.06% [2] - 高分子材料业务以无锡昆成和芜湖祥路为主要实施主体，热管理系统业务以苏州瑞泰克为主要实施主体 [2] - 汽车行业景气度提升，芜湖祥路实现奇瑞新车型密封条的同步开发及批量供货，带动汽车密封件业务快速增长 [3] - 热管理业务随着前期定点项目量产，钎焊产线和高频焊产线产能释放，带动业务大幅增长 [3] 东莞兆科相关信息 - 东莞兆科主要产品为热界面材料（TIM），应用于产热端和散热端接触面之间，提高热量传递效率 [3] - 东莞兆科的财务情况和交易对价尚未最终确定，整体估值不超过4.5亿元，交易对价不超过2.295亿元 [4] - 公司拟收购东莞兆科，以深化高分子材料产业布局，扩大散热产品应用场景，培育新的利润增长点 [5] 股东减持情况 - 广州兴橙因自身资金需要减持公司股份，减持后持股比例为4.99999%，不再是持股5%以上股东 [5] - 广州兴橙如继续减持，需遵守相关减持规定 [6]

交易概述 - 公司拟以现金方式收购Thermazig Limited持有的东莞市兆科电子材料科技有限公司51%的股权 [1] - 最终收购比例由各方协商确定 [1] - 交易完成后公司将取得东莞兆科的控制权 [2] 标的公司情况 - 标的公司为东莞兆科 [2] - 包含其计划重组后100%直接或间接持有的子公司昆山兆科电子材料有限公司、兆科科技有限公司、VietnamZiitekTechnologyCo.,Ltd（越南兆科科技有限公司） [2] 交易估值 - 东莞兆科整体估值不超过4.5亿元 [3] - 交易对价不超过2.295亿元 [3]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为217,394,849.67元，同比增长85.43%[3] - 年初至报告期末营业收入为593,040,961.42元，同比增长66.06%[3] - 公司2024年1-9月营业收入为593,040,961.42元，同比增长66.06%，主要系新能源、汽车密封条及电力业务收入增长所致[9] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7,836,817.09元，同比增长1,143.69%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为10,672,932.57元，同比下降2.39%[3] - 公司2024年1-9月净利润为8,683,906.89元，同比增长76.87%，主要系汽车密封条和电力业务收入增长所致[10] - 归属于母公司股东的净利润为10,672,932.57元，少数股东损益为-1,989,025.68元[29] 扣除非经常性损益的净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,595,255.64元，同比增长603.82%[3] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为12,585,256.19元，同比增长26.12%[3] 经营活动产生的现金流量净额 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为21,414,893.64元，同比下降66.23%[3] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为21,414,893.64元，同比下降66.23%，主要系政府补助减少及新能源业务回款晚于支付所致[11] - 经营活动产生的现金流量净额为21,414,893.64元，相比上期的63,407,999.93元有所下降[31] 总资产 - 公司2024年第三季度末总资产为1,146,836,030.81元，同比增长13.40%[3] - 公司2024年第三季度总资产为1,146,836,030.81元，相比上期的1,011,330,809.52元有所增加[25][27] 所有者权益 - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为604,143,478.51元，同比下降1.62%[3] 存货 - 公司2024年第三季度末存货为164,815,439.01元，同比增长50.41%，主要系新能源及汽车密封条业务增长导致[6] - 存货为164,815,439.01元，期初为109,580,711.85元[24] 营业成本 - 公司2024年1-9月营业成本为463,179,284.57元，同比增长79.41%，主要系新能源、汽车密封条及电力业务收入增长导致成本增加[9] - 营业成本为463,179,284.57元，相比上期的258,174,126.32元增长了79.39%[28] 营业利润 - 公司2024年1-9月营业利润为12,989,721.76元，同比增长70.27%，主要系汽车密封条和电力业务收入增长[9] 利润总额 - 公司2024年1-9月利润总额为12,556,408.81元，同比增长68.42%，主要系汽车密封条和电力业务收入增长[10] 所得税费用 - 公司2024年1-9月所得税费用为3,872,501.92元，同比增长52.11%，主要系汽车密封条和电力业务收入增长[10] 少数股东损益 - 公司2024年1-9月少数股东损益为-1,989,025.68元，同比增加66.98%，主要系少数股东权益比例变动和子公司盈利情况变动[10] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为14,539[13] - 深圳科创鑫华科技有限公司持股比例为17.48%，持股数量为22,100,000股[13] - 周东持股比例为6.59%，持股数量为8,325,620股[13] - 广州兴橙私募证券投资管理有限公司－兴橙昇橙1期私募证券投资基金持股比例为6.47%，持股数量为8,179,646股[13] - 三亚荣盛业私募证券基金管理有限公司－荣盛亚商创星私募证券投资基金持股比例为5.14%，持股数量为6,500,000股[13] 股份变动 - 控股股东深圳科创鑫华科技有限公司及一致行动人舟山汇能协议转让6,500,000股，占公司总股本的5.14%，转让总价款为90,090,000元[14] - 广州兴橙计划减持公司股份不超过1,894,000股，即不超过公司总股本的1.4980%[16] - 截至报告期末，周东先生、科创鑫华及其一致行动人舟山汇能累计质押股份数量为28,886,000股，占公司总股本的22.85%[18] - 公司控股股东、实际控制人之一致行动人舟山汇能计划减持公司股份数量合计不超过85,800股，即不超过公司当时总股本126,431,804股的0.0679%[21] 股票期权激励计划 - 公司2021年股票期权激励计划第二个行权期可行权的股票数量为674,550份，占公司当前总股本126,431,804股的0.5335%[1] - 第二个行权期的行权价格为32.06元/份，可行权期限为2024年3月29日至2025年3月28日，实际可行权期限为2024年8月29日至2025年3月28日[1] 投资项目 - 公司控股子公司瑞泰克拟投资9,000万元新建新能源汽车电池大面冷却液冷板项目[20] 财务状况 - 截至报告期末，货币资金为153,632,987.03元，期初为158,182,723.84元[24] - 交易性金融资产为19,237,117.00元，期初为17,637,117.00元[24] - 应收账款为183,111,210.87元，期初为153,443,901.17元[24] - 流动资产合计为619,177,760.27元，期初为547,180,882.49元[24] - 长期股权投资为20,876,457.31元，期初为3,999,140.42元[24] - 流动负债合计为393,240,745.76元，相比上期的286,619,260.87元有所增加[25] - 非流动负债合计为91,283,819.15元，相比上期的78,879,339.98元有所增加[25] - 短期借款为118,814,439.88元，相比上期的69,391,031.63元增长了71.22%[25] - 应付账款为176,753,550.84元，相比上期的120,636,142.39元增长了46.51%[25] - 长期借款为15,900,000.00元，相比上期的13,400,000.00元增长了18.66%[25] 现金流量 - 公司2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为11,326,516.18元，同比增加64,572,891.17元，主要系新增银行贷款及收到少数股东投资款[11] - 公司2024年1-9月现金及现金等价物净增加额为-871,238.54元，同比增加18,113,142.64元，主要系经营活动和投资活动现金流量净额减少，但筹资活动现金流量净额增加[11] - 销售商品、提供劳务收到的现金为517,483,912.02元，相比上期的401,582,243.41元有所增加[30] - 投资活动产生的现金流量净额为-33,668,342.30元，相比上期的-30,278,657.30元有所减少[31] - 筹资活动产生的现金流量净额为11,326,516.18元，相比上期的-53,246,374.99元有所改善[31] - 收到的税费返还为1,138,123.88元，相比上期的2,015,736.47元有所减少[31] - 支付给职工及为职工支付的现金为122,235,082.54元，相比上期的80,518,775.29元有所增加[31] - 购买商品、接受劳务支付的现金为302,552,846.59元，相比上期的204,859,523.96元有所增加[31] - 现金及现金等价物净增加额为-871,238.54元，相比上期的-18,984,381.18元有所改善[31] 每股收益 - 基本每股收益为0.08元，稀释每股收益为0.08元[29] 研发费用 - 研发费用为32,063,788.04元，相比上期的30,985,357.36元增长了3.48%[28]

深圳科创新源新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳科创新源新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-050 COTRAN® 2024 年 8 月 1 深圳科创新源新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人周东、主管会计工作负责人谢迪及会计机构负责人(会计主管人 员)张运声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告对未来计划等前瞻性陈述，仅为公司对未来的预期，不构成公司对 投资者的实质承诺，能否实现取决于政策环境、市场状况等多种因素，存在不 确定性，请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并且理解计划、预测 与承诺之间的差异。 公司经营中可能发生的有关风险详见本报告第三节"管理层讨论与分析" 中"十、公司面临的风险和应对措施"部分，该部分详细描述了公司经营中可 能存在的风险及应对措施，敬请投资者予以特别关注。 公司计划不派 ...

深圳科创新源新材料股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300731 证券简称：科创新源 公告编号：2024-026 深圳科创新源新材料股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...