核心观点 报告认为，尽管市场存在对“AI泡沫”的担忧，但AI产业已渗透至社会经济各层面，其需求持续高景气且呈现多元化发展[8][13] 2026年，AI对通信行业的需求将从数据中心内部延伸至数据中心之间、网络边缘及终端，驱动光通信、算力基建及网络应用等多个环节的增长[8][9] 投资应聚焦于光模块龙头、上游核心器件、算力配套瓶颈环节、国产算力自主可控、太空算力及AI应用落地带来的网络流量增长机会[7] 产业加速：AI算力需求持续高景气 - **AI模型持续进化，应用规模化落地**：GPT-5.2 Thinking模型在70.9%的知识工作任务对比中击败或与顶尖专家持平，生成速度超专家11倍以上，成本低于1%[19] 企业级AI正从试点迈向规模化，ChatGPT企业消息量同比增长8倍，API推理Token消耗同比飙升320倍，企业用户平均每天节省40–60分钟[19] 超过88%的商业组织愿意尝试AI，科技行业AI采用率在过去12个月增长11倍[20][23] - **云业务收入强劲增长，支撑资本开支高增**：谷歌、微软、亚马逊云业务营收连续七个季度保持20%以上同比增速[27] 具体来看，谷歌FY25Q3云业务营收151.6亿美元，同比+33.5%；微软FY26Q1智能云收入309.0亿美元，同比+28.2%；亚马逊FY25Q3 AWS营收330.1亿美元，同比+20.2%，年化收入约1320亿美元[27] AI同时赋能广告与电商业务，使用亚马逊AI购物助手Rufus的购物者完成购买可能性提高60%，预计带来超100亿美元年度增量销售额[28] - **科技巨头资本开支高速增长，算力供不应求**：2025Q3北美四大云服务提供商资本开支总和达1124.3亿美元，同比+76.9%，环比+18.3%[31] 其中，微软FY26Q1 Capex为349亿美元，同比+74.5%；Meta FY25Q3 Capex为193.7亿美元，同比+110.5%[31] 资本开支高增源于积压订单（剩余履约义务）快速增长，2Q25五大科技巨头（含甲骨文与OpenAI的3000亿美元订单）剩余履约义务总额达11460亿美元，同比增长90.7%[44] 预计2026年五大科技公司资本支出将超4700亿美元，同比增长约26%[47] - **AI投资回报显现，现金流健康**：以微软为例，其AI收入与折旧的“剪刀差”迅速缩小，从2023年的-5.54%收窄至2025年的-0.60%，表明收回AI投资的速度在加快[36] 四大云厂商核心业务盈利强劲，自由现金流充沛，足以覆盖大部分AI资本开支[37] 向光而行：算力多元化带来光链接新需求 - **1.6T光模块成为新增长核心，硅光方案渗透率加速提升**：LightCounting预计2025年全球光模块销售额将超230亿美元，同比增长50%[54] 1.6T光模块预计在2026-2027年加速增长，且因英伟达Rubin系列GPU统一使用224G SerDes，其生命周期有望延长[7][59][63] 在EML芯片短缺（供应缺口达客户需求的25-30%）背景下，硅光方案凭借成本、功耗和产能弹性优势加速渗透[67][68] LightCounting预测到2026年，超过一半的光模块销量将来自硅光方案[70] Yole预计硅光芯片市场规模将从2024年的5.2亿美元增至2030年的超46亿美元，年复合增长率43%[68] - **Scale-up超节点部署带来关键增量，光铜共进**：英伟达NVL-72和华为CloudMatrix 384等超节点发布，其Scale-up互联带宽远高于Scale-out，将带来更多链接需求[7][76] 2026年Scale-up部署有望驱动短距离DAC、AEC需求增长，集群规模扩大则带动Scale-out层面的FR/LR/ER光模块需求[7] 随着接口速率提升，铜介质（DAC/AEC）适用范围变窄，光介质（AOC）在长距离互联中的渗透率将提高[83] - **CPO/OCS等新技术是长期趋势，带来产业链变量**：共封装光学是降低功耗、提升密度的必经之路[93] Yole预计CPO市场规模将从2024年的4600万美元飙升至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137%[117] 全光交换技术具备低时延、低成本、协议透明等优势，谷歌引入OCS后，其TPU v4集群组网成本降低约30%，整体功耗降低近40%[122][137] Cignal AI预测，至2028/2029年，全球OCS市场规模有望分别突破10亿、17亿美元[139] - **Scale-Across推动数据中心互联市场增长**：英伟达提出Scale-Across愿景，将多个分布式数据中心连接成GW级AI超级工厂，推动DCI需求[143] Mordor Intelligence预计，数据中心互联市场规模将从2024年的141.2亿美元增长至2029年的283.8亿美元，年复合增长率14.98%[144] 相干技术持续下沉，单波1.6T相干技术已可覆盖10km LR场景，有望进一步应用于更短距离互联[150] 算力无疆：AI新基建、新范式、新应用 - **算力密度革命驱动散热方案从风冷向液冷迁移**：AI服务器功耗激增，英伟达Blackwell机架功耗达120kW，预计2027年Rubin Ultra平台单机架功耗将达600kW[155] 液冷散热能力是风冷的1000~3000倍，成为高密度数据中心主流方案[164] Dell‘Oro预测，到2027年直接液冷和浸没式冷却收入将达到17亿美元，占热管理收入的24%[164] - **全球数据中心市场持续扩张，AI硬件占比提升**：BofA统计显示，2024年全球数据中心资本支出突破4000亿美元，2025年预计达5060亿美元[157] 其中AI服务器支出从2022年的170亿美元激增至2024年的1390亿美元，预计2028年将达5490亿美元，2024-2028年复合增长率41%[158] - **AI应用落地驱动网络流量增长，关注DCI与CDN**：算力云化与边缘化进程开启，AI模型迭代、应用普及及新硬件涌现将带动用户和流量增长[7] 推理服务的去中心化特征与算力集中化供给之间的矛盾，使得DCI网络建设进入加速期[143] - **太空算力与国产算力自主可控成为新阵地**：太空算力打开算力部署新空间，成为全球算力产业格局演变的新主阵地[7] 国产替代加速背景下，国内AI行业在算力芯片领域的制约有望改善，推动国内算力投资与AI模型训练加速[7] 行业投资建议 报告建议2026年沿以下主线布局：1）**硅光光模块领域龙头**，如中际旭创、新易盛等；2）**上游核心光器件**，如仕佳光子、源杰科技、永鼎股份等；3）**算力配套瓶颈环节**，如液冷领域的英维克、科创新源，交换机领域的锐捷网络及交换芯片盛科通信等；4）**国产算力自主可控**，如芯片&一体机标的禾盛新材；5）**太空算力与卫星互联网**，如顺灏股份、上海港湾、通宇通讯等；6）**AI应用驱动的流量增长环节**，如物联网模组厂商移远通信及AI应用核心厂商[7]

海外市场与公司动态 - 美股主要指数收涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500涨0.55% [1] - Meta股价收涨5.66%，创7月31日以来最大单日涨幅 [1] - 特斯拉涨4.15%，微软、亚马逊至少涨1.31% [1] - 英特尔因第一季度指引逊色，盘后股价大跌超10% [2] - 英伟达在2024年第四季度完成了对英特尔50亿美元的投资 [2] - 马斯克宣布特斯拉计划在2024年底或2025年向公众销售人形机器人 [3] - SpaceX计划于2027年发射星链二代卫星 [3] - 日本铠侠表示NAND供应紧张预计至少持续至2027年，今年产能已售罄 [3] - OpenAI在旧金山实验室有百人团队训练机械臂做家务，低调布局人形机器人 [4] - Meta旗下Threads平台月活跃用户突破4亿，并面向全球推出广告 [5] - 苹果公司扩大硬件主管职权，释放了CEO候选人信号 [5] 大宗商品与贵金属 - 高盛将黄金目标价大幅上调至5400美元/盎司 [6] - COMEX黄金期货涨1.97%，COMEX白银期货涨4.05%，盘中双双刷新历史高位 [7] - 现货铂金涨6.36%，现货钯金涨4.13%，均继续创历史新高 [7] - 美国天然气期货价格三日内上涨81%，达到自2022年12月以来的最高水平 [7] 国内宏观与政策 - 央行行长潘功胜表示将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，2024年降准降息还有一定空间 [8] - 商务部等九部门发布意见，鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组，推动其参加药品集中采购 [12][13] - 国务院食安办等部门将对《食品安全国家标准 预制菜》等草案公开征求意见 [10][12] - 六大行集体公告，落实个人消费贷款最新财政贴息政策 [12] 半导体与芯片行业 - 阿里巴巴据悉计划让人工智能芯片制造子公司平头哥（T-HEAD）上市 [10][12] - 平头哥依托阿里云场景优势，缩短芯片从设计到落地周期 [10] - 申万宏源认为，互联网自研芯片有望迎来价值重估 [10] - 多家国产芯片企业推进资本化：摩尔线程、沐曦股份已在A股上市，壁仞科技已通过港交所聆讯，百度正在评估昆仑芯单独分拆上市 [10] - 预计2026年将有多家国产大模型、芯片公司迎来IPO [10] - 兆易创新2024年净利润约为16.10亿元，同比增长约46% [17] - 兆易创新同意使用A股募集资金5亿元向全资子公司增资，以实施DRAM募投项目 [17] - 盛美上海预计2024年营业收入在66.8亿元至68.8亿元之间，同比增长18.91%至22.47% [18] - 阿里云智能集团资深副总裁李飞飞预计内存价格还会上涨两到三倍 [12] - 崇达技术子公司普诺威拟投资10亿元建设端侧功能性IC封装载板项目 [16] 人工智能与机器人 - 特斯拉计划在2024年底或2025年向公众销售人形机器人 [3] - 特斯拉在美国得州的无人驾驶出租车RoboTaxi取消了安全监督员 [3] - OpenAI低调布局人形机器人，有百人团队训练机械臂做家务 [4] - 宇树科技2024年全年人形机器人实际出货量超5500台 [12] - 北京穿越者公司已预订首批20余位太空游客，包括一台众擎机器人 [12] 航天与低轨卫星 - SpaceX计划于2027年发射星链二代卫星 [3] - 中国星网计划在2026至2030年间部署1.3万颗低轨卫星，内部已打算启动相关招标流程 [12] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询” [12] - 我国实现太空金属3D打印 [12] 预制菜行业 - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》等草案，将于近日公开征求意见 [10] - 华福证券认为餐供预制菜迎来行业革新，将重构行业价值链 [11] - 行业价格竞争失效，透明度提升将催生更多定制化需求并对产品质量提出更高要求 [11] 医药商业 - 商务部等九部门发布意见，鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 [12][13] - 截至2024年第三季度末，全国药店门店总数为686,426家，自2023年四季度出现净减少拐点以来已累计减少近两万家 [13] - 全国药店数量已连续四个季度环比负增长，行业收缩节奏加快 [13] - 中邮证券认为，行业加速出清，客流有望向头部集中 [13] 固态电池 - A123将于2024年1月23日召开新品发布会，全球首发基于半固态浸没式技术的全系列储能产品 [13] - 上证报援引研究机构观点称，半固态电池实现了性能与安全的双重跨越 [14] - 搭载半固态电池的车型在极端安全测试中表现优异，半固态技术有望率先批量落地 [14] 上市公司业绩与公告 - 兆易创新2024年净利润约为16.10亿元，同比增长约46% [17] - 盛美上海预计2024年营业收入在66.8亿元至68.8亿元之间，同比增长18.91%至22.47% [18] - 盛美上海预计2025年全年营业收入将在82亿元至88亿元之间 [18] - 闰土股份预计2024年净利润6亿元-7亿元，同比增长181.05%-227.89% [18] - 闰土股份通过专项投资基金持有的沐曦股份等项目产生的投资收益及公允价值变动收益预计影响税前利润约3.3亿元 [18] - 睿创微纳2024年净利润约为11.00亿元，同比增长约93% [18] - 强一股份2024年净利润为3.68亿元到3.99亿元，同比增长57.87%至71.17% [18] - 兴齐眼药2024年净利润为6.62亿元-7.49亿元，同比增长95.82%-121.56% [18] - 方正科技2024年净利润为4.30亿元至5.10亿元，同比增加67.06%到98.14% [19] - 方正科技拓展AI服务器、高速光模块、高端交换机等高附加值业务订单 [19] - 强瑞技术子公司东莞铝宝向英伟达和谷歌等客户供应液冷散热模组精密结构件，供货份额较高 [21] - 宏昌电子“年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”试生产 [21] - 小米集团宣布最高25亿港元的自动股份回购计划 [12] 新股与投融资 - 世盟股份今日申购，申购价格28元/股，顶格申购市值9万元 [15] - 曦望完成近30亿元融资 [12] - 月之暗面总裁张予彤表示，Kimi仅使用美国顶尖实验室1%的资源，最新模型将很快发布 [12] 市场数据与解禁 - 2024年1月22日，多只股票创历史新高，包括走维设计（涨29.97%）、腾景科技（涨20%）、侨源股份（涨19.99%）等 [20][22][23] - 近期部分公司面临限售股解禁，其中同花顺解禁市值129.47亿元，解禁比例6.72%；隆达股份解禁市值35.80亿元，解禁比例48.78% [24][25][26]

证券代码：300731 证券简称：科创新源 公告编号：2026-005 2.本次股东会不涉及变更前次股东会决议。 一、会议召开和出席情况 2026 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东会无否决议案的情形； 1.会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2026 年 1 月 21 日（星期三）15:00； （2）网络投票时间：2026 年 1 月 21 日（星期三）； 深圳科创新源新材料股份有限公司 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2026 年 1 月 21 日 9:15-9:25、9:30-11:30，13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为：2026 年 1 月 21 日 9:15 至 15:00 期间的任意时间。 2.会议召开方式：本次会议采用现场表决与网络投票相结合的方式。 3.会议召开地点：深圳市光明区新湖街道同富裕工业园富川科技工业园 2 号厂房 1 楼会议室。 4.会议召集人：公司第四届董事会。 5.会议主持人：公司董 ...

北京海润天睿律师事务所 关于深圳科创新源新材料股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的法律意见书 北京市朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5/9/10/13/17 层 致：深圳科创新源新材料股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称"本所"）接受深圳科创新源新材料 股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师出席公司 2026 年第 一次临时股东会（以下简称"本次会议"），并出具本法律意见书。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股东会规则》（以 下简称《股东会规则》）、《深圳科创新源新材料股份有限公司章程》（以下简 称《公司章程》）及其他相关法律、法规的规定，就公司本次会议的召集和召开 程序、召集人和出席人员的资格、表决程序及表决结果发表法律意见。 关于本法律意见书，本所及本所律师谨作如下声明： 1. 在本法律意见书中，本所及本所律师仅就本次会议的召集和召开程序、召集 人和出席人员的资格、表决程序以及表决结果进行核查和见证并发表法律意 见，并不对本次会议审议的议案内容以及该等议案所表述的事实或数据的真 实性 ...

橡胶板块市场表现 - 2025年1月21日，橡胶板块整体较上一交易日微涨0.05%，表现略强于上证指数（上涨0.08%），但弱于深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，科创新源以13.23%的涨幅领涨，三维股份则以-3.74%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，当日橡胶板块整体呈现主力资金和游资净流出，分别为8504.15万元和5458.87万元，而散户资金净流入1.4亿元[2] 领涨个股详情 - 科创新源收盘价为62.84元，大涨13.23%，成交量为18.97万手，成交额高达11.51亿元，是板块内成交最活跃的个股[1] - 丰戊股份上涨3.29%，收盘价53.30元，成交额2.54亿元[1] - 震安科技上涨2.38%，收盘价20.61元，成交额1.42亿元[1] - 海达股份上涨1.69%，收盘价10.20元，成交额1.26亿元[1] 其他上涨及平盘个股 - 利通科技、确成股份均上涨1.50%，收盘价分别为33.15元和21.68元[1] - 阳谷华泰上涨1.22%，收盘价14.11元，成交额2.16亿元[1] - 远翔新材上涨1.14%，收盘价47.06元[1] - 天铁科技上涨0.80%，收盘价6.32元，成交额1.72亿元[1] - 三力士上涨0.65%，收盘价4.62元，成交额1.01亿元[1] - 永东股份股价持平，收盘价7.53元[2] 下跌个股详情 - 三维股份下跌3.74%，收盘价10.29元，成交额1.36亿元[2] - 彤程新材下跌2.52%，收盘价62.68元，成交额高达22.94亿元，是板块内成交额最高的个股[2] - 三维装备下跌0.64%，收盘价15.60元[2] - 黑猫股份下跌0.45%，收盘价8.81元[2] - 中裕科技下跌0.19%，收盘价20.85元[2] 个股资金流向分析 - 阳谷华泰获得主力资金净流入1975.30万元，净占比9.15%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 科创新源主力资金净流入1912.67万元，净占比1.66%，同时散户资金净流入3718.80万元，净占比3.23%，但游资大幅净流出5631.47万元[3] - 丰茂股份主力资金净流入1038.71万元，净占比4.08%，但游资净流出1397.56万元[3] - 联科科技主力资金净流入829.74万元，净占比4.81%，游资净流入379.89万元[3] - 天铁科技、利通科技、确成股份均获得主力资金净流入，净流入额分别为772.18万元、594.28万元和204.82万元[3] - 三维装备主力资金小幅净流入18.04万元[3] - 科强股份、中裕科技主力资金呈净流出状态，分别为-63.03万元和-140.83万元[3]

市场表现 - A股化工板块连续两日走强，多只个股录得显著涨幅，其中红宝丽涨9.06%，聚胶股份涨8.02%，日科化学涨6.03%，阿拉丁、优彩资源、侨源股份涨超5% [1] - 板块内多只股票年初至今涨幅可观，例如阿拉丁年初至今涨幅达45.95%，三孚股份年初至今涨幅达47.99%，东方铁塔年初至今涨幅达35.56% [2] 价格驱动因素 - 关键化工原料环氧丙烷价格近期大幅上涨，1月21日基准价为8233.33元/吨，较本月初（7733.33元/吨）上涨6.47% [1] - 环氧丙烷在近一周（1月12日至18日）内涨幅达到7.9%，领涨化工品市场，成为板块走强的重要催化剂 [1] 相关公司详情 - 部分领涨公司市值情况：红宝丽总市值69.92亿元，聚胶股份总市值48.97亿元，日科化学总市值35.98亿元，侨源股份总市值214亿元，东方铁塔总市值311亿元 [2] - 其他涨幅居前的公司包括三孚股份（涨4.90%，总市值108亿元）、维远股份（涨4.57%，总市值118亿元）、齐翔腾达（涨4.36%，总市值156亿元） [2]

橡胶板块市场表现 - 2024年1月19日，橡胶板块整体上涨0.21%，表现略弱于上证指数（上涨0.29%）但强于深证成指（上涨0.09%）[1] - 板块内个股表现分化，涨幅榜前十的个股涨幅介于1.62%至8.31%之间，其中丰茂股份以8.31%的涨幅领涨[1] - 跌幅榜中，彤程新材下跌3.06%，是当日板块内跌幅最大的个股[2] 领涨个股详情 - 丰茂股份收盘价为50.45元，上涨8.31%，成交量为6.09万手，成交额为3.02亿元[1] - 科创新源收盘价为57.73元，上涨6.18%，成交量为16.22万手，成交额为9.31亿元[1] - 天铁科技收盘价为6.50元，上涨4.17%，成交量为57.29万手，成交额为3.71亿元[1] 板块资金流向 - 当日橡胶板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出1.16亿元，游资资金净流出3574.51万元[2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为1.51亿元，与主力及游资流向形成反差[2] - 个股层面，科创新源获得主力资金净流入6153.53万元，主力净占比为6.61%，但同时遭遇游资净流出4994.06万元[3] 个股资金流详情 - 阳谷华泰获得主力资金净流入964.68万元，主力净占比为3.46%[3] - 远翔新材获得主力资金净流入592.33万元，主力净占比高达7.90%[3] - 丰茂股份虽然股价领涨，但主力资金净流入仅为428.35万元，主力净占比为1.42%，其上涨主要受游资推动，游资净流入1094.88万元[3]

公司股价表现与交易数据 - 1月13日，科创新源股价下跌5.02%，报收51.70元/股，成交额3.01亿元，换手率4.72%，总市值65.37亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达7.29% [1] 公司基本情况 - 深圳科创新源新材料股份有限公司成立于2008年1月10日，于2017年12月8日上市 [1] - 公司主营业务为高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售，并提供防水、绝缘、防火、密封等一站式综合解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：散热金属结构件56.03%，汽车密封条16.51%，绝缘防火材料13.65%，防水密封材料10.82%，其他产品2.98% [1] 基金持仓与影响 - 东吴基金旗下东吴双三角股票A（005209）基金重仓科创新源，三季度持有7.9万股，占基金净值比例为3.74%，为第五大重仓股 [2] - 1月13日股价下跌导致该基金单日浮亏约21.57万元，连续3天下跌期间累计浮亏33.81万元 [2] - 东吴双三角股票A基金最新规模为2348.91万元，今年以来收益0.44%，近一年收益56.91%，成立以来亏损32.09% [2] 基金经理信息 - 东吴双三角股票A（005209）的基金经理为陈伟斌 [3] - 陈伟斌累计任职时间316天，现任基金资产总规模9340.9万元，任职期间最佳基金回报34.81%，最差基金回报34.24% [3]

激励计划 - 2025年12月25日公司审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案[1] 自查情况 - 自查期为2025年6月25日至12月25日，核查对象为内幕信息知情人及拟首次授予激励对象[2] - 自查期内幕信息知情人均无买卖股票行为，仅1名拟首次授予激励对象有交易且未利用内幕信息[4] - 自查期公司未发生内幕信息泄露，核查对象无违规行为[5] 公告信息 - 公告日期为2026年1月12日[9]

激励计划 - 2025年12月25日审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案[1] - 拟首次授予激励对象名单公示时间为2025年12月27日至2026年1月8日[2] - 公示期满未收到对拟首次授予激励对象有关的异议[2] - 激励对象名单不包括特定股东及外籍员工[6]