报告核心观点 报告对2025年5月12日至5月18日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出热门公司名单，分析资金流向并给出投资建议 [2]。 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有华明装备、雅戈尔等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的热门公司有泰和新材、星帅尔等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，华明装备等4家2024年归母净利润较2023年大幅增长 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年5月12 - 16日，6家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家的有1家 [16] - 拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的有5家，为湖北宜化等 [16] 年初至2025/05/16情况 - 297家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家的有209家 [17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占比＞1%的有19家，建议关注新集能源等 [17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年5月12 - 16日，109家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家的有20家 [19] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有5家，海南华铁处于董事会预案阶段 [19] 2025年部分情况 - 1月1日至5月16日，1467家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家的有313家 [21] - 回购比例较大（占比＞1%）的有87家，处于董事会预案阶段的有长虹美菱等 [21] 机构资金流向 - 本周（2025/05/12 - 2025/05/16），纺织服饰等7个申万一级行业获机构资金净流入 [26] - 近30天（2025/04/16 - 2025/05/16），纺织服饰等10个申万一级行业获机构资金净流入 [28] 投资建议 - 机构调研：关注华明装备、中际联合、华利集团和小商品城 [31] - 重要股东增持：关注湖北宜化、万向德农、黄河旋风、天桥起重和贵州轮胎 [31] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家且回购比例大的公司，及处于董事会预案阶段的长虹美菱等 [31]

| 投资者关系 | 特定对象调研 分析师会议 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 媒体采访 业绩说明会 | | | | | 活动类别 | 新闻发布会 路演活动 | | | | | | 现场参观  其他 （电话会议） | | | | | 参与单位名称及 | 富国基金 武明戈、方竹静 | | | | | 人员姓名 | 兴业证券 代凯燕、彭心瑶、王萍 | | | | | 时间 | 2025 年 月 日 | 5 | 19 | | | 地点 | 电话会议 | | | | | 上市公司接待 | 副总经理兼董事会秘书许恬 | | | | | 人员姓名 | | | | | | | 一、介绍环节 | | | | | | 公司副总经理兼董事会秘书许恬就公司 2024 年度及 2025 | | | 年一季 | | | 度经营情况做了介绍。 | | | | | 投资者关系活动 | 二、问答环节 | | | | | 主要内容介绍 | 公司在接待过程中严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者 | | | | | | 关系管理制度》规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。 ...

▲今年情人节期间，老铺黄金店面前大排长龙 作为"古法黄金"概念的倡导者，老铺黄金成功将黄金从投资品赛道切换至奢侈品赛道。其核心策略在于将传统文化、工艺和现代设计结合，赋予黄金"文 化消费"与"身份象征"的双重价值。2024年，老铺黄金足金产品收入97.87亿元，占总收入的比例高达99.9%，截至2024年12月31日，拥有原创设计近2000 项，其中境内专利249项，作品著作权1314项，境外专利228项，高工艺产品的溢价能力显著提升，毛利额同比激增162.9%至35.01亿元。 品牌的高端化定位进一步强化了老铺黄金的市场竞争力——其门店全部进驻SKP、万象城等顶级商业中心，单店坪效达3.28亿元，远超行业平均水平。此 外，35万名忠诚会员（同比增长75%）的复购贡献，使得同店收入增长率超过120.9%。这种"文化+工艺+高端场景"的闭环，不仅吸引了高净值客群，更将 黄金从"保值工具"转化为"社交货币"，开辟了新的增长空间。 菜百股份：全渠道深耕投资与文化双赛道 2024年，国际金价持续上涨，消费需求受到抑制，黄金珠宝行业整体面临严峻挑战。根据黄金珠宝上市公司2024年财报，半数以上企业营收与净利润缩 水，头 ...

资金面上看，今日培育钻石概念板块获主力资金净流入1.89亿元，其中，12股获主力资金净流入，净流 入资金居首的是潮宏基，今日主力资金净流入7883.43万元，净流入资金居前的还有博云新材、黄河旋 风、国机精工等，主力资金分别净流入6669.93万元、2281.91万元、1243.74万元。 资金流入比率方面，潮宏基、黄河旋风、豫园股份等流入比率居前，主力资金净流入率分别为 14.99%、10.74%、6.60%。（数据宝） 培育钻石概念资金流入榜 截至5月16日收盘，培育钻石概念上涨1.93%，位居概念板块涨幅第8，板块内，12股上涨，*ST亚振涨 停，曼卡龙、潮宏基、博云新材等涨幅居前，分别上涨8.55%、6.90%、5.60%。跌幅居前的有楚江新 材、豫园股份、晶盛机电等，分别下跌1.06%、0.54%、0.53%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | PEEK材料 | 3.40 | 赛马概念 | -1.41 | | 可控核聚变 | 2.76 | 自由贸易港 | -1.12 | | 草甘膦 | ...

| | 特定对象调研 分析师会议 |  | | | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系 | 媒体采访 业绩说明会 | | | | 活动类别 | 新闻发布会 路演活动 | | | | | 现场参观 其他 （电话会议） | | | | 参与单位名称及 | 宝盈基金 李巍宇、王灏、张若伦、李亚凡 | | | | 人员姓名 | 申万宏源证券 李秀琳、杨晓鸣 | | | | 时间 | 2025 年 月 日 | 5 | 16 | | 地点 | 公司会议室 | | | | 上市公司接待 | 副总经理兼董事会秘书许恬 | | | | 人员姓名 | | | | | 投资者关系活动 | 一、介绍环节 | | | | | 公司副总经理兼董事会秘书许恬就公司 2024 年度及 2025 年一季 | | | | | 度经营情况做了介绍。 | | | | | 二、问答环节 | | | | 主要内容介绍 | 公司在接待过程中严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者 | | | | | 关系管理制度》规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。各方还 | | | | | 就公司品牌建设、产品研发等方面 ...

智通财经5月16日电，黄金概念集体反弹，珠宝首饰方向领涨，曼卡龙涨超10%，此前潮宏基触及涨 停，莱绅通灵、西部黄金、萃华珠宝、周大生等涨幅靠前。消息面上，隔夜国际金价显著反弹， COMEX黄金期货涨1.74%报3243.90美元/盎司。 黄金股集体反弹 曼卡龙涨超10% ...

以下为业绩说明会问答实录： 1、问：报告期内公司经营活动现金流净额同比增长117.93%，主要得益于哪些业务环节的优化？未来 如何维持现金流健康增长？ 回答：尊敬的投资者您好，报告期内公司经营性现金流同比增长的原因主要得益于销售收入增长、成本 费用控制以及存货管理优化等方面。以上因素使得公司的经营性现金流得到改善和提升，未来我们将持 续优化上述方面，保持现金流健康增长，感谢您对公司的关注！ 2、问：请问，贵司如何看待线上和线下销售的平衡发展？ 回答：尊敬的投资者您好，随着Z世代成为消费主力，我司认为线上与线下渠道已进入深度融合阶段。 我们观察到消费者既依赖线上平台上完成产品浏览、比价和初步筛选，又注重线下门店的实物体验与产 品定制。因此，我们通过"线上精准引流+线下场景化体验"模式，实现全渠道协同：线上商城依托视 频、直播带货等数字化工具提升转化，线下门店则强化沉浸式购物场景与VIP服务，最终通过会员系统 打通消费数据闭环。这种全域零售策略既能满足新一代消费者"随时随地下单，按需到店体验"的混合需 求，也会为我们带来了跨渠道复购率提升，感谢您对公司的关注！ 2025年05月15日，曼卡龙2024年度暨2025 ...

编号：2025-017 | | 特定对象调研 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | 业绩说明会 媒体采访  | | 活动类别 | 新闻发布会 路演活动 | | | （电话会议） 现场参观 其他 | | 参与单位名称及 | 投资者 | | 人员姓名 | | | 时间 | 年 月 日 2025 5 15 | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台" | | 上市公司接待 | 董事长兼总经理孙松鹤、董事兼副总经理吴长峰、董事兼财务总监付 | | 人员姓名 | 杰、副总经理兼董事会秘书许恬 | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： | | | 1、行业以后的发展前景怎样？ | | | 尊敬的投资者您好，我们坚信珠宝消费需求长期向好，公司将围 | | | 绕年轻客群的悦己需求与个性化偏好，通过产品创新迭代、全渠道体 | | | 验升级及数字化精准运营，持续提升需求匹配效率。感谢您对公司的 | | | 关注！ | | 投资者关系活动 | 2、公司之后的盈利有什么增长点？ | | | 尊敬的投资者您好，公司坚持"每一天的珠宝"的品牌定位，依 | | 主要内容介 ...

报告行业投资评级 - 看好，维持 [3] 报告的核心观点 - 2024 年至 2025Q1 黄金珠宝终端需求偏弱业绩承压，但部分企业实现较优业绩增长；若后续金价趋稳或带动需求回暖改善企业收入业绩；此轮金价上涨加速需求细分化，行业转向差异化、精细化发展阶段，建议关注菜百股份、潮宏基、老凤祥、周大生 [65] 根据相关目录分别进行总结 行业景气度 - 2025Q1 金价持续较快上行，黄金饰品需求承压；2024Q1 - 2025Q1 金价环比涨幅分别为 4%、13%、3%、8%、9%；2024Q4 - 2025Q1 黄金饰品消费量分别同比下滑 15%、27%，金币金条消费类分别同比增长 17%、30%，金价上涨压制饰品需求但刺激投资型需求 [5] 行业趋势 - 需求加速细分化，金价创新高、消费者预算稳定、对情绪价值等要求提升，品牌方通过打造品牌矩阵、打磨高质量单店、孵化高工艺产品系列满足多元化需求 [11] - 品牌端围绕不同客群打造品牌矩阵，如周大生多品牌布局，潮宏基提出“1 + N”品牌战略 [16] - 渠道端打磨高质量单店，头部品牌向精细化、差异化高品质发展阶段过渡 [16] - 产品端高工艺满足品质和审美追求，预计黄金仍为主要材质，2024 年黄金饰品占比提升至 73%；金价创新高使高工艺、轻量级金饰受益，倒逼工艺升级和增加铺货 [17] 黄金珠宝企业业绩综述 - 批发端与零售端：2025Q1 加盟商观望情绪影响，新增拿货和拓店意愿弱，短期内行业批发端或弱于零售端；2024 年多数品牌净关店实施渠道优化调整；2024Q4 - 2025Q1 金交所黄金出货量分别同比下滑 22%、36%，2024 年老凤祥黄金销量同比下降 43% [28] - 收入端：2024Q4 - 2025Q1 头部企业平均收入下滑，老凤祥、周大生、中国黄金因黄金批发出货承压收入降幅大；潮宏基、菜百股份、曼卡龙收入实现较优增长 [34] - 毛利端：2025Q1 金价上行使平均毛利同比下滑 13%，降幅小于收入；潮宏基、菜百股份、曼卡龙分别增长 15%、9%、31% [34] - 毛利拆分：自营渠道和高毛利品类贡献显著毛利增量，2024 年周大生线下自营、菜百股份全直营、曼卡龙自营专柜和直营店毛利增长；高毛利品类如周大生非黄金饰品等有显著贡献 [41] - 费用端：销售费用投放策略分化，2024 年周大生、菜百股份、曼卡龙因品牌升级和全渠道扩张战略销售费用增长，老凤祥、潮宏基精简费用投放销售费用下降；管理费用整体平稳 [48] - 扣非净利润端：2025Q1 平均扣非净利润仍下滑 22%，但降幅环比收窄；潮宏基、曼卡龙、菜百股份 2025Q1 扣非表现优异，核心驱动是毛利增长 [55][56] 投资建议 - 建议持续关注菜百股份、潮宏基、老凤祥、周大生 [65]

股票代码：300945 股票简称：曼卡龙 公告编号：2025-032 曼卡龙珠宝股份有限公司 关于更换保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 曼卡龙珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到浙商证券股份有限 公司（以下简称"浙商证券"）出具的《关于变更曼卡龙珠宝股份有限公司向特 定对象发行股票持续督导保荐代表人的专项说明》，沈斌先生现因个人工作变动 原因，不再继续担任公司持续督导的保荐代表人。 为保证公司 2022 年向特定对象发行股票项目持续督导工作有序进行，浙商 证券安排王可女士接替沈斌先生继续负责公司 2022 年向特定对象发行股票项目 的持续督导工作。 此次保荐代表人变更后，公司 2022 年向特定对象发行股票项目的持续督导 保荐代表人为朱庆锋先生和王可女士，持续督导期至中国证券监督管理委员会和 深圳证券交易所规定的持续督导义务结束为止。 公司董事会对原保荐代表人沈斌先生在公司 2022 年向特定对象发行股票项 目的持续督导期间所做出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 曼卡龙珠宝股份有限公司董事会 二〇二五年五月十四日 王可女 ...